Cum ar putea volatilitatea activelor cripto, în special a monedelor stabile susținute de active, să se răspândească asupra sistemului financiar tradițional?
Un studiu recent arată:
Tether devine un transmițător de volatilitate mai puternic față de instrumentele pieței monetare atunci când trece de la ajustarea rezervelor mici la ajustări mari, cu răspândirea netă a volatilității crescând considerabil de la pozitiv 4,6% la pozitiv 19,7%.
Ajustarea mare a rezervelor de către Tether ar putea schimba Bitcoin dintr-un receptor de volatilitate netă într-un transmițător net împotriva instrumentelor pieței monetare, spillover-ul net al volatilității schimbându-se de la negativ 6,5% la pozitiv 5,2%.
Pentru Trezoreria SUA și capitalurile proprii, nu s-a constatat o creștere semnificativă a spillover-ului net de la ajustarea rezervelor mici la mari.
Suntem îngrijorați de faptul că, în circumstanțe extreme, eșecurile monedelor stabile ar putea duce la răscumpărări pe scară largă și vânzări incendiare ale activelor lor de rezervă, potențial având impacturi semnificative asupra sistemului financiar tradițional, cum ar fi piața monetară.
Ce putem face pentru a reduce riscurile ca astfel de evenimente să se întâmple pe fondul efectelor FTX și Alameda?
Mai jos sunt soluțiile:
Informații standardizate și regulate privind deținerile de active de rezervă.
Îmbunătățiri ale gestionării lichidității stablecoin prin impunerea de restricții asupra compoziției activelor de rezervă și solicitarea unor drepturi de răscumpărare bine definite.
