TL;DR

Jetoanele elastice de aprovizionare au o aprovizionare care circulă în schimbare. Ideea este că, în loc de volatilitatea prețurilor, ceea ce se schimbă este oferta de tokenuri prin evenimente numite rebaze. 

Imaginați-vă dacă protocolul Bitcoin ar putea ajusta cât de mult bitcoin este în portofelele utilizatorilor pentru a atinge un preț țintă. Ai 1 BTC astăzi. Te trezești mâine și acum ai 2 BTC, dar fiecare valorează jumătate din cât au fost ieri. Așa funcționează un mecanism de rebazare.


Introducere

Finanțarea descentralizată (DeFi) a cunoscut o explozie de noi tipuri de produse financiare pe blockchain. Am discutat deja despre cultivarea randamentului, Bitcoin tokenizat pe Ethereum, Uniswap și împrumuturi flash. Un alt segment al spațiului cripto care a fost interesant de urmărit sunt jetoanele elastice de aprovizionare sau jetoanele de rebase.

Mecanismul unic din spatele lor permite multă experimentare. Să vedem cum funcționează aceste jetoane.


Ce este un jeton de aprovizionare elastic?

Un token elastic de aprovizionare (sau rebase) funcționează într-un mod în care oferta în circulație se extinde sau se contractă din cauza modificărilor prețului simbolului. Această creștere sau scădere a ofertei funcționează cu un mecanism numit rebazare. Când are loc o rebazare, oferta jetonului este crescută sau scăzută algoritmic, pe baza prețului curent al fiecărui jeton.

În unele moduri, jetoanele elastice de aprovizionare pot fi paralele cu monede stabile. Ele urmăresc să atingă un preț țintă, iar aceste mecanisme de rebazare facilitează acest lucru. Cu toate acestea, diferența cheie este că jetoanele de rebazare urmăresc să o realizeze cu o ofertă în schimbare (elastică). 

Stai, nu funcționează multe criptomonede cu o ofertă în schimbare? Da, oarecum. În prezent, 6,25 BTC noi sunt bătuți cu fiecare bloc. După înjumătățirea din 2024, aceasta va fi redusă la 3,125 pe bloc. Este o rată previzibilă, așa că putem estima cât BTC va exista anul viitor sau după următoarea înjumătățire. 

Jetoanele elastice de aprovizionare funcționează diferit. După cum sa menționat, mecanismul de rebazare ajustează periodic furnizarea de token-uri. Să presupunem că avem un jeton de aprovizionare elastic care își propune să atingă o valoare de 1 USD. Dacă prețul este peste 1 USD, rebaza crește oferta curentă, reducând valoarea fiecărui jeton. În schimb, dacă prețul este sub 1 USD, rebaza va scădea oferta, făcând ca fiecare token să valorizeze mai mult.

Ce înseamnă asta din punct de vedere practic? Cantitatea de jetoane din portofelele utilizatorului se modifică dacă are loc o rebazare. Să presupunem că avem Rebase USD (rUSD), un simbol ipotetic care vizează un preț de 1 USD. Ai 100 rUSD în portofelul tău hardware. Să presupunem că prețul scade sub 1 USD. După rebazare, veți avea doar 96 rUSD în portofel, dar, în același timp, fiecare va valora proporțional mai mult decât înainte de rebazare.

Ideea este că deținerile dvs. proporționale cu oferta totală nu s-au schimbat odată cu rebazarea. Dacă ați avut 1% din aprovizionare înainte de rebazare, ar trebui să aveți totuși 1% după aceasta, chiar dacă numărul de monede din portofel s-a schimbat. În esență, vă păstrați cota de rețea indiferent de preț.


Rebazarea exemplelor de jetoane

Ampleforth

Ampleforth este una dintre primele monede care funcționează cu o sursă elastică. Ampleforth își propune să fie o marfă sintetică necolateralizată, în care 1 AMPL vizează un preț de 1 USD. Rebazele au loc o dată la 24 de ore.

Proiectul a avut relativ puțină tracțiune până la introducerea unei campanii de extragere a lichidității numită Geyser. Ceea ce este deosebit de interesant la această schemă este durata ei. Distribuie jetoane pentru participanți pe o perioadă de 10 ani. Geyser este un exemplu excelent al modului în care stimulentele de lichiditate pot crea o tracțiune semnificativă pentru un proiect DeFi.

Deși din punct de vedere tehnic este o monedă stabilă, graficul prețului AMPL vă arată cât de volatile devin jetoanele elastice de aprovizionare.


 

Prețul AMPL vizează 1 USD, dar poate fi totuși destul de volatil.


Rețineți că acest grafic al prețurilor arată doar prețul jetoanelor AMPL individuale și nu ia în considerare modificările aprovizionării. Chiar și așa, Ampleforth este foarte volatil, ceea ce o face o monedă riscantă pentru a juca.

Ar putea avea mai mult sens să graficăm jetoanele elastice de aprovizionare în ceea ce privește capitalizarea pieței. Deoarece prețul unităților individuale nu contează la fel de mult, capitalizarea pieței poate fi un barometru mai precis al creșterii și al tracțiunii rețelei.

Capitalizarea pieței AMPL la scară logaritmică.


Yam Finance

Yam Finance este unul dintre celelalte proiecte cu simboluri elastice de aprovizionare care a câștigat o anumită acțiune. Designul general al protocolului Yam este un fel de amestec între aprovizionarea elastică a lui Ampleforth, sistemul de miză Synthetix și lansarea echitabilă a yearn.finance. YAMs urmărește, de asemenea, să atingă un preț țintă de 1 USD.

YAM este un experiment complet deținut de comunitate, deoarece toate jetoanele au fost distribuite prin extragerea lichidității. Nu a existat nicio primă, nicio alocare a fondatorului – terenul de joc pentru a achiziționa aceste jetoane era chiar pentru toată lumea printr-o schemă de cultivare a randamentului.

Fiind un proiect complet nou și necunoscut, Yam a atins 600 de milioane de dolari în valoare blocată în staking pool-urile sale în mai puțin de două zile. Ceea ce s-ar putea să fi atras multă lichiditate este modul în care YAM farming viza în mod special deținătorii unora dintre cele mai populare monede DeFi. Acestea au fost jetoane COMP, LEND, LINK, MKR, SNX, ETH, YFI și ETH-AMPL Uniswap LP.

Cu toate acestea, din cauza unei erori în mecanismul de rebazare, a fost bătută mult mai multă cantitate conform planificării. Proiectul a fost în cele din urmă relansat și migrat către un nou contract simbol, datorită unui audit finanțat de comunitate și a unui efort comun. Viitorul Yam este acum complet în mâinile deținătorilor de YAM.


Riscurile jetoanelor elastice de aprovizionare

Jetoanele elastice de aprovizionare sunt investiții foarte riscante și foarte periculoase. Ar trebui să investești în ele doar dacă înțelegi pe deplin ce faci. Amintiți-vă, analizarea graficelor de preț nu va fi atât de utilă, deoarece cantitatea de jetoane pe care o dețineți se va schimba după ce au loc rebaze. 

Sigur, acest lucru vă poate amplifica câștigurile în sus, dar vă poate amplifica și pierderile. Dacă au loc rebazări în timp ce prețul token-ului scade, nu numai că pierzi bani din scăderea prețului jetonului, dar vei deține tot mai puține jetoane după fiecare rebazare! 

Deoarece sunt destul de dificil de înțeles, investiția în jetoanele de rebazare va duce probabil la o pierdere pentru majoritatea comercianților. Investește în jetoane elastice de aprovizionare doar dacă poți înțelege pe deplin mecanismele din spatele lor. În caz contrar, nu ai controlul asupra investiției tale și nu vei putea lua decizii informate.


➟ Vrei să începi cu criptomoneda? Cumpărați Bitcoin pe Binance!


Gânduri de închidere

Jetoanele elastice de aprovizionare sunt una dintre inovațiile de urmărit în DeFi. După cum am văzut, acestea sunt monede și jetoane care își pot ajusta algoritmic oferta pentru a încerca să atingă un preț țintă.

Sunt jetoanele de aprovizionare elastică doar un experiment interesant sau își vor câștiga o tracțiune semnificativă și își vor construi nișa? Este greu de spus, dar cu siguranță există noi modele de protocol DeFi în dezvoltare care încearcă să ducă această idee mai departe.