Ce este un contract futures?
Un contract futures este un acord de a cumpăra sau de a vinde o marfă, valută sau alt instrument la un preț prestabilit la un moment specificat în viitor.
Spre deosebire de o piață la vedere tradițională, pe o piață futures, tranzacțiile nu sunt „decontate” instantaneu. În schimb, două contrapărți vor tranzacționa un contract, care definește decontarea la o dată viitoare. De asemenea, o piață futures nu permite utilizatorilor să cumpere sau să vândă direct mărfurile sau activul digital. În schimb, ei tranzacționează o reprezentare contractuală a acestora, iar tranzacționarea efectivă a activelor (sau numerarului) va avea loc în viitor - atunci când contractul este exercitat.
Ca exemplu simplu, luați în considerare cazul unui contract futures al unei mărfuri fizice, cum ar fi grâul sau aurul. Pe unele piețe futures tradiționale, aceste contracte sunt marcate pentru livrare, ceea ce înseamnă că există o livrare fizică a mărfii. În consecință, aurul sau grâul trebuie depozitat și transportat, ceea ce creează costuri suplimentare (cunoscute sub numele de costuri de transport). Cu toate acestea, multe piețe futures au acum o decontare în numerar, ceea ce înseamnă că este decontată doar valoarea în numerar echivalentă (nu există schimb fizic de bunuri).
În plus, prețul pentru aur sau grâu pe o piață la termen poate fi diferit, în funcție de cât de departe este data de decontare a contractului. Cu cât decalajul de timp este mai mare, cu atât costurile de transport sunt mai mari, cu atât este mai mare incertitudinea potențială a prețurilor viitoare și cu atât decalajul potențial de preț între piața spot și piața futures este mai mare.
De ce utilizatorii tranzacționează contracte futures?
Hedging și managementul riscului: acesta a fost principalul motiv pentru care au fost inventate futures.
Expunere scurtă: comercianții pot paria împotriva performanței unui activ chiar dacă nu o au.
Levier: comercianții pot introduce poziții mai mari decât soldul contului lor.
Ce este un contract futures perpetuu?
Un contract perpetuu este un tip special de contract futures, dar, spre deosebire de forma tradițională de futures, nu are o dată de expirare. Deci cineva poate menține o poziție atâta timp cât dorește. În afară de aceasta, tranzacționarea contractelor perpetue se bazează pe un preț al indicelui subiacent. Prețul indicelui constă în prețul mediu al unui activ, în funcție de piețele spot majore și volumul lor relativ de tranzacționare.
Astfel, spre deosebire de futures convenționale, contractele perpetue sunt adesea tranzacționate la un preț care este egal sau foarte asemănător cu piețele spot. Cu toate acestea, în condiții extreme de piață, prețul mărcii se poate abate de la prețul pieței spot. Totuși, cea mai mare diferență dintre contractele futures tradiționale și contractele perpetue este „data decontării” a celor dintâi.
Care este marja inițială?
Marja inițială este valoarea minimă pe care trebuie să o plătiți pentru a deschide o poziție cu efect de levier. De exemplu, puteți cumpăra 1.000 BNB cu o marjă inițială de 100 BNB (la un efect de levier de 10x). Deci marja dumneavoastră inițială ar fi de 10% din comanda totală. Marja inițială este ceea ce susține poziția dvs. cu efect de levier, acționând ca garanție.
Care este marja de întreținere?
Marja de întreținere este cantitatea minimă de garanție pe care trebuie să o dețineți pentru a menține deschise pozițiile de tranzacționare. Dacă soldul dvs. de marjă scade sub acest nivel, fie veți primi un apel în marjă (vă cere să adăugați mai multe fonduri în cont) fie veți fi lichidat. Majoritatea schimburilor de criptomonede vor face asta din urmă.
Cu alte cuvinte, marja inițială este valoarea pe care o angajați la deschiderea unei poziții, iar marja de menținere se referă la soldul minim de care aveți nevoie pentru a menține pozițiile deschise. Marja de întreținere este o valoare dinamică care se modifică în funcție de prețul pieței și de soldul contului dvs. (colateral).
Ce este lichidarea?
Dacă valoarea garanției dumneavoastră scade sub marja de întreținere, contul dumneavoastră futures poate fi supus lichidării. În funcție de schimbul pe care îl utilizați, lichidarea are loc în moduri diferite. În general, prețul de lichidare se modifică în funcție de riscul și efectul de levier al fiecărui utilizator (pe baza garanției sale și a expunerii nete). Cu cât poziția totală este mai mare, cu atât marja necesară este mai mare.
Pentru a evita lichidarea, puteți fie să vă închideți pozițiile înainte ca prețul de lichidare să fie atins, fie să adăugați mai multe fonduri la soldul garanției, ceea ce face ca prețul de lichidare să se îndepărteze mai mult de prețul actual de piață.
Care este rata de finanțare?
Finanțarea constă în plăți regulate între cumpărători și vânzători, conform ratei actuale de finanțare. Când rata de finanțare este peste zero (pozitivă), comercianții care sunt lungi (cumpărători cu contract) trebuie să plătească pe cei care sunt scurti (vânzători cu contract). În schimb, o rată de finanțare negativă înseamnă că pozițiile scurte plătesc lungi.
Rata de finanțare se bazează pe două componente: rata dobânzii și prima. Rata dobânzii se poate modifica de la o bursă la alta, iar prima variază în funcție de diferența de preț dintre piețele futures și spot.
În general, atunci când un contract futures perpetuu se tranzacționează pe o primă (mai mare decât pe piețele spot), pozițiile lungi trebuie să plătească scurte din cauza unei rate de finanțare pozitive. Se așteaptă ca o astfel de situație să conducă la scădere a prețului, deoarece long-urile își închid pozițiile și se deschid noi short-uri.
Care este prețul mărcii?
Prețul de marcă este o estimare a valorii reale a unui contract (prețul corect) în comparație cu prețul său real de tranzacționare (ultimul preț). Calcularea prețului mărcii previne lichidările neloiale care pot avea loc atunci când piața este foarte volatilă. Deci, în timp ce prețul indicelui este legat de prețul piețelor spot, prețul marca reprezintă valoarea justă a unui contract futures perpetuu. De obicei, prețul marca se bazează pe prețul indicelui și pe rata de finanțare - și este, de asemenea, o parte esențială a calculului „PnL nerealizat”.
Ce este PnL?
PnL înseamnă profit și pierdere și poate fi realizat sau nerealizat. Când aveți poziții deschise pe o piață futures perpetuă, PnL-ul dvs. este nerealizat, ceea ce înseamnă că se schimbă în continuare ca răspuns la mișcările pieței. Când vă închideți pozițiile, PnL nerealizat devine PnL realizat (fie parțial, fie integral).
Deoarece PnL realizat se referă la profitul sau pierderea care provine din pozițiile închise, nu are o legătură directă cu prețul de marcă, ci doar cu prețul executat al ordinelor. PnL-ul nerealizat, pe de altă parte, este în continuă schimbare și este principalul motor pentru lichidări. Astfel, prețul marca este utilizat pentru a se asigura că calculul PnL nerealizat este corect și corect.
Ce este Fondul de Asigurare?
Pur și simplu, Fondul de asigurări este cel care împiedică ca soldul comercianților pierți să scadă sub zero, asigurând totodată că comercianții câștigători își obțin profiturile.
Pentru a ilustra, să presupunem că Alice are 2.000 USD în contul său futures, care este folosit pentru a deschide o poziție lungă de 10x BNB la 20 USD per monedă. Rețineți că Alice cumpără contracte de la un alt comerciant și nu de la schimb. Deci, de cealaltă parte a tranzacției, îl avem pe Bob, cu o poziție scurtă de aceeași dimensiune.
Datorită efectului de levier de 10 ori, Alice deține acum o poziție de 100 BNB (în valoare de 20.000 USD), cu o garanție de 2.000 USD. Cu toate acestea, dacă prețul BNB scade de la 20 USD la 18 USD, Alice ar putea avea poziția automat închisă. Aceasta înseamnă că activele ei ar fi lichidate și că garanția ei de 2.000 de dolari ar fi pierdută în întregime.
Dacă, indiferent de motiv, sistemul nu este capabil să-și închidă pozițiile la timp și prețul pieței scade mai mult, Fondul de Asigurare va fi activat pentru a acoperi acele pierderi până la închiderea poziției. Acest lucru nu s-ar schimba prea mult pentru Alice, deoarece a fost lichidată și soldul ei este zero, dar asigură că Bob își poate obține profitul. Fără fondul de asigurări, soldul lui Alice nu numai că ar scădea de la 2.000 de dolari la zero, ci ar putea deveni și negativ.
În practică, însă, poziția ei lungă ar fi probabil închisă înainte de aceasta, deoarece marja ei de întreținere ar fi mai mică decât minimul necesar. Taxele de lichidare merg direct la Fondul de Asigurare, iar fondurile rămase sunt returnate utilizatorilor. Așadar, Fondul de Asigurări este un mecanism menit să utilizeze garanțiile luate de la comercianții lichidați pentru a acoperi pierderile conturilor falimentare. În condiții normale de piață, se așteaptă ca Fondul de asigurări să crească continuu pe măsură ce utilizatorii sunt lichidați.
În concluzie, Fondul de asigurări devine mai mare atunci când utilizatorii sunt lichidați înainte ca pozițiile lor să atingă pragul de rentabilitate sau o valoare negativă. Dar în cazuri mai extreme, sistemul poate să nu poată închide toate pozițiile, iar Fondul de asigurări va fi folosit pentru a acoperi eventualele pierderi. Deși neobișnuit, acest lucru se poate întâmpla în perioadele de volatilitate ridicată sau lichiditate scăzută a pieței.
Ce este auto-deleveraging?
Auto-deleveraging se referă la o metodă de lichidare a contrapartidei care are loc numai în cazul în care Fondul de Asigurări încetează să funcționeze (în anumite situații). Deși puțin probabil, un astfel de eveniment ar impune comercianților profitabili să contribuie cu o parte din profiturile lor pentru a acoperi pierderile comercianților care pierd. Din păcate, din cauza volatilității prezente pe piețele de criptomonede, nu este posibil să se evite pe deplin această posibilitate.
În alți termeni, lichidarea contrapartidei este ultimul pas făcut atunci când Fondul de Asigurare nu poate acoperi toate pozițiile falimentare. De obicei, pozițiile cu cel mai mare profit (și efect de levier) sunt cele care contribuie mai mult. De obicei, sistemul de tranzacționare va face fiecare pas posibil pentru a evita auto-deleveraging, dar și asta se schimbă de la o bursă la alta.
