Informații cheie
Aproximativ 562.000 validatori au mizat peste 18M ETH în lanțul Beacon.
Liquid Staking este cel mai mare jucător de pe piață, reprezentând peste 6 milioane de ETH mizați și 33,3% din piață.
Am luat în considerare scenariul presiunii maxime de vânzare și am efectuat calcule asupra potențialei vânzări. Rezultatele noastre indică faptul că presiunea maximă de vânzare ar putea ajunge la 284.400 ETH, ceea ce reprezintă 5,27% din volumul de tranzacționare pe 24 de ore pentru ETH. Cu toate acestea, luând în considerare factori precum lichiditatea, randamentele și miza utilizatorilor, presiunea de vânzare ar putea fi redusă la 59.391 ETH, reprezentând 1,1% din volumul de tranzacționare. Vă rugăm să furnizați o traducere în engleză corectă din punct de vedere gramatical.
Nu este nevoie să vă faceți griji cu privire la impactul pe termen lung al retragerilor Upgrade-ului de la Shanghai asupra presiunii de vânzare a ETH. Cu toate acestea, poate exista o presiune mai semnificativă în vânzare în primele cinci zile de la finalizarea Upgrade-ului ETH Shanghai.
Ce este Upgrade-ul Shanghai?
Dezvoltatorii Ethereum au stabilit data țintă pentru 12 aprilie 2023, la 22:27:35 UTC, în intervalul 6209536. EIP-4895 este actualizarea cheie a upgrade-ului ETH Shanghai. Beacon Chain a adus miza la Ethereum, dar a funcționat ca un proces unidirecțional, ceea ce înseamnă că validatorii puteau depune ETH în Beacon Chain fără posibilitatea de a-l retrage. Cu EIP-4895, îmbunătățirea principală a Upgrade-ului de la Shanghai, validatorii vor putea, în sfârșit, să acceseze și să-și recupereze ETH împreună cu orice recompense de miză acumulate.
Pe măsură ce noua eră a ETH deblocat se apropie, comercianții cripto urmăresc îndeaproape cum poate răspunde piața. Unii comercianți speculează că va exista presiune de vânzare odată ce ETH-ul mizat este deblocat, în timp ce alții cred că upgrade-ul de la Shanghai va încuraja mai multe mize.
Cum își poate anula un validator ETH?
Pentru validatorii care sunt îngrijorați de presiunea vânzării, există două opțiuni pentru a-și anula ETH odată ce Shanghai este lansat. Prima opțiune este să configurați o „acreditare de retragere”, care va anula automat recompensele câștigate de la validator. A doua opțiune este să părăsești complet Beacon Chain prin trimiterea voluntară a unui mesaj pentru a elimina validatorul din blockchain și a anula toate cele 32 de ETH.
Care sunt cele două tipuri de retrageri?
Retrageri parțiale: soldurile care depășesc 32 ETH (recompense câștigate) sunt retrase la o adresă Ethereum și pot fi cheltuite imediat. Validatorul va continua să facă parte din lanțul de baliză și să valideze așa cum era de așteptat.
Retrageri complete: validatorul va ieși și va înceta să mai facă parte din lanțul de semnalizare. Întregul sold (principiul 32 ETH și orice recompense) al validatorului este apoi deblocat și permis să fie cheltuit după ce mecanismul de ieșire și retragere este complet.
Câte participații ETH la Beacon Chain?
Aproximativ 562.000 validatori au mizat peste 18M ETH în lanțul Beacon. Este nevoie de 32 ETH pentru a configura inițial un validator, iar soldul mediu este acum de 34,01 ETH.
Liquid Staking este cel mai mare jucător de pe piață, reprezentând peste 6 milioane de ETH mizați și 33,3% din piață. Lido deține o cotă dominantă de 93,78% din piața lichidă de miză și a mizat 5.671.616 ETH. Lido este un serviciu de miză lichid care oferă utilizatorilor jetonul stETH ca reprezentare a ETH mizat pe platforma sa.
Principalele burse de pe piața de staking sunt Coinbase, Kraken și Binance, gestionând în mod colectiv peste 4M ETH și aproximativ 27,3% din cota de piață. Printre acestea, Coinbase și Binance oferă utilizatorilor lichiditate prin derivatele lor cbETH și, respectiv, bETH.
Aproape 22,4% din piață este deținută și de participanți neidentificați. Acestea pot fi indivizi care rulează noduri de la casele lor sau grupuri mai mici care administrează pool-uri private de staking.
Staking lichid vs staking iliquid
Componentele principale ale staking-ului lichid constau în Lido și schimburile centralizate Binance și Coinbase, reprezentând 53,7% din cota de piață. Pe de altă parte, principalii constituenți ai staking-ului ilichid includ bursa centralizată Kraken și pool-urile private de staking, care reprezintă 46,3%. Liquid Staking oferă validatorilor mecanisme de lichiditate, cum ar fi stETH, bETH și cbETH. Drept urmare, 53,7% dintre utilizatori au atins deja lichiditate pentru ETH-ul mizat și câștigat, așa că presiunea de vânzare pentru această porțiune nu ar trebui să fie substanțială. Poate că ar trebui să fim mai îngrijorați de presiunea de vânzare care decurge din partea de 46,3% fără lichiditate
Câți stakers sunt în profit?
Pe baza datelor, putem observa că o cantitate semnificativă de ETH mizată se încadrează în intervalele de prețuri de aproximativ 600 USD și 1600 USD.
Proporția validatorilor care sunt In the Money și Underwater prezintă o diferență semnificativă, cu 28,7%, respectiv 71,3%. Doar 28,7% validatori sunt în Money, iar acest grup, care a obținut profituri, poate avea un stimulent puternic să-și retragă câștigurile ETH și să le vândă.
Presiunea de vânzare estimată
În primul rând, ETH-ul mizat de către validatori este împărțit în două părți pentru deblocare: porțiunea principală (32 ETH) este supusă unei cozi limitate de dezafectare, iar retragerea înseamnă că validatorul iese din mizare; în timp ce partea de profit poate fi retrasă în orice moment, iar după retragerea câștigurilor, validatorul își păstrează în continuare statutul mizat.
Numărul de retrageri complete pe zi
Numărul de validatori care pot derula în fiecare zi este limitat. În prezent, limita de abandon este de 8, iar maximul este de 1.800 de validatori pe zi, ceea ce corespunde la deblocarea a 57.600 ETH. În ceea ce privește partea de profit, deoarece poate fi retrasă în orice moment, limita sa este legată de numărul de blocuri produse pe lanțul Ethereum, permițând aproximativ 115.200 de validatori să se retragă zilnic.
Prin urmare, dacă cererile de retragere completă ating maximul zilnic, teoretic, până la 1.800 de validatori pot finaliza retrageri complete, în timp ce numărul de profit zilnic și retragerile parțiale ar fi de 115.200 minus 1.800, ceea ce este egal cu 113.400.
Prezentare generală a datelor
Putem începe să calculăm presiunea de vânzare în urma Upgrade-ului Ethereum Shanghai. Înainte de a face orice estimare, trebuie să stabilim anumite ipoteze, cum ar fi toate nemizele vor face acest lucru cât mai repede posibil, iar toate profiturile vor fi retrase cu promptitudine. În primul rând, să luăm în considerare cel mai rău scenariu, care reprezintă presiunea potențială maximă de vânzare.
Presiunea maximă teoretică de vânzare
Rezultatul teoretic
Prin utilizarea retragerilor parțiale pentru a extrage partea de profit, teoretic, se pot retrage până la 226.800 ETH zilnic timp de 5 zile. Între timp, retragerile complete pot elibera maximum 57.600 ETH pe zi, întregul proces de retragere durând 313 zile. Prin urmare, în primele cinci zile de la finalizarea Upgrade-ului de la Shanghai, presiunea medie maximă teoretică de vânzare este de 284.400 ETH pe zi, iar în ipoteza că nu este mizat niciun ETH nou, întreaga lansare va dura 313 zile.
Un caz mai bun pentru presiunea de vânzare
Trebuie să luăm în considerare că 53,7% din ETH-ul mizat al validatorilor a atins deja un anumit nivel de lichiditate și nu trebuie să fie deblocat. Prin urmare, presiunea de vânzare din partea care a câștigat deja lichiditate poate să fi fost parțial eliberată în avans.
Caz rezultat mai bun
Presupunând că 30% din cei 53,7% dintre validatori care au câștigat deja lichiditate vor retrage ETH și vor vinde, putem estima că suma zilnică de ETH retrasă prin retrageri parțiale ar fi de 141.546 ETH, cu o durată de 3 zile. Porțiunea completă de retragere rămâne la 57.600 ETH pe zi, cu o durată de 196 de zile. Astfel, presiunea potențială de vânzare zilnică pentru primele trei zile după finalizarea Upgrade-ului Shanghai va fi de 199.146 ETH.
Având în vedere profitul mizei pentru presiunea de vânzare
Rezultatul estimat pentru luarea în considerare a profitului mizei
Din datele menționate anterior, știm că validatorii In the Money reprezintă 28,7%. Combinând acest lucru cu calculele anterioare ale presiunii de vânzare, putem determina că profitul zilnic extras din porțiunea de retragere parțială ar fi de 40.624 ETH, cu o durată de o zi. Porțiunea completă de retragere rămâne la 57.600 ETH pe zi, cu o durată de 57 de zile. Având în vedere că doar 1.422 de validatori au ieșit până acum, utilizatorii care încep să dezvolte după finalizarea Upgrade-ului Shanghai ar trebui să aștepte cel puțin 1,1 zile înainte de a putea începe să retragă ETH. Astfel, presiunea potențială de vânzare la o zi după finalizarea Upgrade-ului Shanghai va fi de 86.128 ETH, urmată de o presiune zilnică de vânzare de 57.600 ETH.
Având în vedere Situația de Mizare a Utilizatorilor
Rezultatul estimat pentru luarea în considerare a mizei utilizatorilor
Dacă luăm în considerare că după Upgrade-ul de la Shanghai, utilizatorii pot fi mai dispuși să mizeze ETH din cauza lichidității crescute a ETH mizați și dacă validatorii mențin cantitatea medie zilnică de miză de ETH din ultimele șapte săptămâni, atunci presiunea de vânzare după Shanghai Upgrade-ul poate fi redus și mai mult.
Concluzie
Pe baza datelor de la CoinGecko, volumul de tranzacționare al ETH în ultimele 24 de ore a fost de 5.392.296 ETH. Având în vedere presiunea maximă de vânzare, proporția presiunii de vânzare în primele cinci zile ar fi de 5,27%, presiunea de vânzare fiind relativ mai mare. Dacă luăm în considerare factori precum profiturile, lichiditatea și refacerea utilizatorilor, presiunea de vânzare timpurie poate scădea în continuare la 1,1%. Prin urmare, pe baza estimărilor noastre, nu este nevoie să vă faceți griji cu privire la impactul pe termen lung al retragerilor Upgrade-ului de la Shanghai asupra presiunii de vânzare a ETH. Cu toate acestea, poate exista o presiune de vânzare mai semnificativă în primele cinci zile de la finalizarea Upgrade-ului Shanghai.
În plus, din cauza naturii în continuă schimbare a pieței, o fluctuație semnificativă sau o scădere a prețului upgrade-urilor din Shanghai în ziua evenimentului poate provoca panică în rândul investitorilor. Mai mult, manipulatorii de piață pot valorifica evenimentul de upgrade de la Shanghai pentru a-și vinde deținerile ETH, ceea ce ar putea crește probabilitatea unei presiuni masive de vânzare asupra ETH după ce aceasta este dezactivată.
Referinţă
1.https://dune.com/hildobby/eth2-staking
Dezvăluire
Tot conținutul a fost produs independent de autori și nu reflectă neapărat opiniile BTX Research. Autorul(ii) pot deține criptomonede menționate în acest raport. Acest raport are doar scop informativ. Nu este menit să servească drept consiliere de investiții. Ar trebui să efectuați propria cercetare și să consultați un consilier financiar, fiscal sau juridic independent înainte de a lua orice decizie de investiție. Nimic din conținutul acestui raport nu reprezintă o recomandare sau sugestie, directă sau indirectă, de a cumpăra, vinde, face sau deține vreo investiție, împrumut, mărfuri sau titluri de valoare sau de a întreprinde vreo investiție sau strategie de tranzacționare cu privire la orice investiție, împrumut, mărfuri, valori mobiliare sau orice emitent. Acest raport nu trebuie interpretat ca o ofertă de vânzare sau o solicitare a unei oferte de cumpărare a vreunei valori mobiliare sau mărfuri. BTX Research nu garantează succesiunea, acuratețea, completitudinea sau actualitatea oricărei informații furnizate în acest raport.
