În mai puțin de 36 de ore, piața metalelor prețioase la nivel global a experimentat una dintre cele mai violente corecții din ultimii ani. Prețul aurului a căzut de la 5.600 USD la aproximativ 4.700 USD. Argintul a căzut liber de la 121 USD la aproape 77 USD. Platina și paladiul nu au scăpat de un destin similar.

Catalizator: Anunțul personalului de la Casa Albă

Cauza directă a acestei prăbușiri nu provine din datele economice sau din crizele geopolitice, ci dintr-un anunț politic crucial. În această dimineață, președintele Donald Trump a anunțat oficial că Kevin Warsh este candidatul ales pentru funcția de președinte al Rezervelor Federale din SUA (Fed), înlocuindu-l pe Jerome Powell când mandatul actual se încheie în mai.

Kevin Warsh nu este un nume străin pentru comunitatea financiară. El este cunoscut ca un „vultur al inflației” - o persoană din tabăra dură în controlul inflației, prioritizând menținerea puterii dolarului american și fiind prudent în ceea ce privește tăierea ratelor dobânzilor.

=> acest lucru este complet opus așteptărilor pe care piața le-a pariat timp de luni de zile.

Povestea mare a hrănit valul metalelor prețioase

Înainte de momentul anunțului, majoritatea traderilor credeau că Trump va alege un președinte al Fed orientat spre o politică de relaxare agresivă, pregătit să reducă drastic ratele dobânzilor și să accepte slăbirea dolarului american pentru a stimula creșterea.

În acest context, metalele prețioase devin destinația ideală. Când încrederea în moneda fiat slăbește, aurul, argintul și metalele industriale rare sunt adesea considerate un scut împotriva pierderii de valoare.

Consecința este că fluxurile de capital speculative au intrat pe piața metalelor prețioase la o scară mare, majoritatea dintre acestea folosind un levier mare prin contracte futures. Multe poziții au fost construite pe baza presupunerii că ratele dobânzilor vor scădea și USD va continua să slăbească.

Când teza se schimbă, levierul devine o sabie cu două tăișuri.

Nominalizarea lui Kevin Warsh a dus la prăbușirea întregii teze de investiții într-un singur moment. O Fed cu o mentalitate anti-inflaționistă înseamnă o capacitate de a menține ratele ridicate mai mult timp și de a proteja puterea dolarului american.

Imediat, traderii care pariau pe scenariul opus au fost nevoiți să își închidă pozițiile pentru a limita pierderile. Procesul de vânzare a avut loc cu o viteză extrem de rapidă deoarece piața era „supraaglomerată” cu levier.

Când prețul începe să scadă brusc, băncile și market makerii ridică simultan cerințele de marjă pentru contractele futures pe metale prețioase. Acest lucru obligă mulți investitori mici să vândă forțat, indiferent dacă doresc sau nu.

De fiecare dată când prețul scade mai mult, valul de lichidare se extinde, creând un cerc vicios de vânzări.

Dolarul american se întărește, presiunea crește

Paralel cu aceasta, dolarul american crește în valoare pe măsură ce piața își ajustează așteptările privind politica monetară. Un dolar american puternic face ca metalele prețioase să devină mai scumpe pentru cumpărătorii internaționali, astfel diminuând cererea.

Combinația dintre creșterea USD, levierul eliminat și psihologia de panică a dus la o cădere mai rapidă și mai puternică a prețului metalelor prețioase decât orice prognoză anterioară.

Nu este o criză de ofertă - cerere

Punctul important de subliniat este: prăbușirea de această dată nu provine dintr-o schimbare a factorilor fundamentali.

China continuă să mențină măsurile de control al exportului de argint. Oferta fizică pe piață rămâne strânsă. Cererea industrială, în special din sectorul energetic și producția de tehnologie avansată, rămâne prezentă.

Metalele prețioase nu s-au prăbușit din cauza pierderii valorii intrinseci, ci din cauza unei tranzacții speculative aglomerate care a fost anulată când povestea politicii monetare s-a schimbat prea repede.