Puncte cheie:
Datele pieței Bitcoin arată că traderii profesioniști evită riscurile și plătesc suplimentar pentru a se proteja împotriva unei scăderi de preț.
Aurul atinge maxime record, dar Bitcoin rămâne blocat în timp ce investitorii preferă refugii tradiționale sigure.
Bitcoin (BTC) a crescut cu 1,5% după o reapreciere a nivelului de 86.000 $ duminică, pe măsură ce traderii evaluează riscurile unei închideri a guvernului federal al SUA până sâmbătă. Această săptămână include multiple catalizatoare cu mize mari, inclusiv rapoarte de câștiguri de la giganți tehnologici globali și decizia de politică monetară a Rezervei Federale a SUA de miercuri.
În ciuda faptului că aurul a atins maxime record, comercianții de Bitcoin rămân prudenți. Metricile derivative sugerează scepticism cu privire la câștiguri suplimentare; cererea pentru poziții bull cu levier este slabă, iar comercianții profesioniști prețuiesc în prezent șanse mai mari de o fluctuație negativă a prețului pe piețele de opțiuni.
Rata de bază a futures-urilor BTC pe 2 luni. Sursa: laevitas.ch
Premiumul anualizat al futures-urilor BTC (rata de bază) s-a situat la 5% luni. Acest nivel este barely suficient pentru a compensa perioadele de decontare mai lungi inerente acestor contracte derivate. În mod obișnuit, atunci când comercianții devin optimisti, acest indicator sare peste 10%. În schimb, perioadele de bearish pot determina rata să devină negativă. În general, sentimentul pieței a rămas neutru-către-bearish în ultimele două săptămâni.
Skew-ul delta al opțiunilor Bitcoin pe 30 de zile (put-call) la Deribit. Sursa: laevitas.ch
În mod similar, skew-ul delta al opțiunilor BTC a atins 12% luni. Acest lucru indică faptul că opțiunile put (de vânzare) sunt tranzacționate la un premium, reflectând o reticență puternică în rândul comercianților de a deține expunere pe partea de jos. Într-o piață neutră, acest indicator oscilează de obicei între -6% și +6%. Ultima dată când skew-ul a atins aceste niveluri a fost pe 1 decembrie, când Bitcoin a scăzut de la 91.500 USD la 83.900 USD în doar câteva ore.
Bitcoin rămâne în urmă în timp ce aurul crește în mijlocul temerilor crescânde de devalorizare a dolariilor americani
Atribuirea momentum-ului bearish al Bitcoin-ului exclusiv confruntării fiscale din SUA pare contraintuitiv, mai ales că S&P 500 a crescut cu 0,6% luni. Între timp, aurul a crescut la 5.100 USD pentru prima dată în istorie. Această rally a determinat analiștii să se întrebe dacă un "comerț de devalorizare" se accelerează. Deși dolarul american își pierde valoarea față de activele rare, acesta reflectă în prezent o lipsă mai largă de încredere care nu se traduce neapărat în câștiguri imediate pentru Bitcoin.
Investitorii au devenit din ce în ce mai conștienți de riscuri după ce Banca Federală de Rezervă din New York a semnalat o potențială salvare a yenului japonez—o mișcare care nu a mai fost văzută din 1998. În ultimul an, alte valute fiat majore au depășit dolarul american, făcând importurile din SUA mai scumpe și exercitând presiune ascendentă asupra inflației. Dacă Fed procedează cu o intervenție, comercianții ar putea interpreta mișcarea ca pe o măsură disperată de a stabiliza piețele globale.
Indicele de Forță al Dolarului American (stânga) vs. aur/USD(dreapta). Sursa: TradingView
Indicele de Forță al Dolarului American (DXY) a scăzut sub 97 pentru prima dată în patru luni luni, în timp ce comercianții căutau protecție în valutele fiat rivale.
Interesant este că, chiar și cu randamentele titlurilor de Trezorerie din SUA pe 5 ani depășind pe cele din Europa și Japonia la 3,8%, investitorii se pregătesc în continuare pentru o inflație mai mare în SUA. Devine din ce în ce mai evident că SUA va adopta o politică monetară mai moale, în special pe măsură ce mandatul președintelui Fed Jerome Powell se încheie în aprilie.
Președintele SUA Donald Trump a făcut clar că succesorul lui Powell trebuie să se concentreze pe reducerea ratelor dobânzilor de la Fed. O astfel de mișcare ar oferi mai mult spațiu de respirație pentru Trezoreria SUA prin reducerea cheltuielilor cu dobânzile. Deși o politică monetară mai expansionistă susține în mod obișnuit piața de acțiuni, nu creează întotdeauna un stimulent imediat sau direct pentru investiția în Bitcoin.
Asemănător: fondurile cripto au înregistrat ieșiri de 1,7 miliarde USD, cele mai mari din noiembrie 2025
Dacă câștigurile corporative ale principalelor companii tehnologice surprind în sus săptămâna aceasta, ar putea exista chiar și mai puțin stimulent pentru investitori să se rotească în active alternative rare. În cele din urmă, calea Bitcoin-ului pentru a-și recâștiga nivelul de 93.000 USD depinde de recâștigarea încrederii de către comercianții profesioniști. Această recuperare ar putea dura mai mult decât se aștepta, deoarece schimbările macroeconomice și sezonul câștigurilor corporative domină reflectoarele săptămâna aceasta.