反政府デモが続く中、イランはほぼ全面的なインターネット遮断を実施した。この事態は、ビットコインのマイニングにとって静かだが重要な問いを投げかけている。
この遮断はビットコインにとってシステミックな脅威ではない。しかし、地政学、エネルギー政策、ハッシュパワーの集中という、投資家が見落としがちな脆弱な交差点を露呈した。
イランのビットコインマイニング産業に重大な危機
イラン当局は全国的な抗議行動の激化を受け、インターネット接続を厳しく制限した。監視団体は、特にモバイルネットワークでほぼ全面的な遮断が発生したと報告している。
一見すると、これは政治的な話題に思える。しかしイランは依然として、支配的ではなくなったものの、ビットコイン・マイニングの有力拠点の1つである。このため、遮断の影響はイラン国内にとどまらない。
イランは世界のビットコイン・ハッシュレートに1桁台前半の割合を供給していると推定されている。これは2021年のピークから大幅に減少したが、依然として無視できない規模。
安価な補助金つき電力がイランのマイニング誘致の要因となった。一方、制裁により産業の一部は地下に潜った。度重なる取り締まりで、多くの事業者が非公式または半合法の状態を余儀なくされた。
重要なのは、イランがビットコインの重要インフラではないことだ。ネットワークはもはや単一国家に依存していない。ただし、イランの貢献は依然として小さくない。
直ちに影響は出ない。多くの産業用マイニングファームは、安定した電力と断続的な接続に依存しており、常に高速なインターネットは不要である。
ブロックは10分ごとに世界中に伝播されるため、限られた接続環境でもマイナーは稼働可能。
ただし、長期的または不安定な接続では次のような摩擦が生じる。
プールの連携が困難となる
ファームウェア更新や報酬の支払いが遅延する可能性
小規模、または非合法マイナーの稼働停止リスクが高まる
要するに、今回の遮断がもたらすのは運営コストの増加であり、マイニング全体が一夜で止まることはない。
イラン全体が完全に停止しても、世界のハッシュレートの減少は5％未満となる見込み。ビットコインの難易度は自動調整され、ネットワークは衝撃を吸収する。
ただし、抗議が拡大しエネルギー供給制限が再導入されれば、イラン国内のマイナーは長期停止もあり得る。この場合ハッシュパワーはわずかに絞られるが、チェーンが不安定化することはない。
なお、ビットコインは中国による2021年のマイニング禁止を乗り越えた。当時はハッシュレートの4割超が失われた。イランの事象はこの規模には遥かに及ばない。
イラン危機はビットコインに影響するか
影響は正負両面に及ぶ。
一方では、地政学リスクがビットコインの分散性を裏付ける。国家はネットワークを「停止」できず、ハッシュパワーは移動し、システムは適応する。
他方、危機の繰り返しが現実的なリスクを浮き彫りにする。ハッシュパワーはなお安価な電力を求め、多くが政情不安な地域に集中しやすい。その結果、周縁部の変動要因となる。
市場にとってイランの遮断は構造より象徴性が強い。むしろレジリエンス（耐性）の高さを印象づけている。
本質的な焦点はイラン単独ではなく、世界規模で進行するマイニングの再分配だ。
政情不安な地域でのマイニング撤退と進出が続く中、ハッシュパワーは規制が明確でエネルギーが豊富な地域へと流れている。イランの役割は縮小傾向にある。
この遮断が地元マイナーの混乱を招くことはあり得るが、ビットコインの脅威にはならない。ただし投資家にとって、長期的なリスクはエネルギー政策や地政学、そしてマイナーの適応スピードにこそあると再認識させる出来事である。
