Prețul Bitcoin este adesea explicat printr-o "cauză principală" anume: uneori din cauza ciclului halving de 4 ani, alteori din cauza lichidității macro, și alteori din cauza cererii speculative. Totuși, această viziune unidirecțională a ignorat faptul că BTC funcționează într-un mediu economic complex, unde multe forțe acționează simultan și interacționează între ele.

Bitcoin nu există în vid. Este atât un activ digital cu un mecanism de ofertă fix, cât și un activ riscant influențat de ciclul de lichiditate global. Prin urmare, încercarea de a încadra volatilitatea prețului într-o poveste simplă duce adesea la o înțelegere greșită a naturii mișcării pieței.

Când Ciclul de Halving și Ciclul Macroeconomic Se Întrepătrund

Analistul Giovanni a subliniat că ciclul halving - care este impulsionat puternic de efectul FOMO și de buclele de feedback social - joacă în continuare un rol important în structura pieței Bitcoin. Reducerea recompensei pentru blocuri conform unui program fix este o schimbare mecanică, care afectează direct economia minerilor.

Când recompensa scade, costul marginal al mineritului se schimbă, presiunea de vânzare din partea minerilor se poate ajusta, iar acest lucru se răspândește în întregul ecosistem BTC. Halving-ul nu este o "iluzie", ci o variabilă reală care există în modelul ofertei Bitcoin.

Cu toate acestea, acest lucru nu înseamnă că halving-ul explică totul.

Paralel cu ciclul intern al Bitcoin este ciclul economic macro, evidențiat prin indicatori precum PMI (Indexul Managerilor de Achiziții). Interesant este că PMI a demonstrat, de asemenea, o periodicitate de aproximativ 4 ani. Aceasta ridică o întrebare importantă: oare asistăm la interacțiunea dintre două cicluri diferite - un ciclu endogen (halving) și un ciclu exogen (macro)?

Trecerea de la raționamentul "ciclul de 4 ani este doar o iluzie" la "ciclul de 4 ani explică totul" este doar substituirea unei simplificări cu alta. O abordare mai corectă este de a cuantifica interacțiunea dintre aceste cicluri.

În matematică și econometrie, au fost dezvoltate instrumente pentru a studia perechile de cicluri (cycle coupling), alinierea de fază (phase alignment) și efectele de interacțiune. Atunci când aplicăm aceste metode, este foarte probabil că nu vom obține o poveste simplă, ci, în schimb, o structură mai complexă, în care ciclurile interne și externe se împletesc continuu.

Modelul de Probabilitate de 15 Minute: Piața Este Controlată de Bot-uri?

Dintr-o altă perspectivă, analistul cunoscut sub numele de The Smart Ape a dezvoltat un model teoretic de probabilitate pentru a estima șansele de creștere sau scădere a prețului Bitcoin în piețele de 15 minute de pe Polymarket.

Acest model este extrem de simplu: utilizează doar trei variabile, și anume:

  • Prețul țintă

  • Prețul BTC actual

  • Timpul rămas până la încheierea ciclului de piață

Este demn de remarcat că rezultatele modelului se potrivesc aproape perfect cu probabilitatea reală stabilită de piață, cu o deviere de doar 1–5%.

În piețele de predicție precum Polymarket, probabilitatea este generată direct din tranzacțiile participanților. Când probabilitatea pieței se aliniază aproape perfect cu un model matematic simplu, aceasta sugerează că comportamentul de tranzacționare este puternic influențat de algoritmi și bot-uri.

Dacă piața este în principal condusă de oameni cu emoții, probabilitatea reală este puțin probabil să mențină un nivel de sincronizare atât de ridicat cu modelul teoretic. Acest lucru reflectă o realitate: la intervale scurte de timp, în special 15 minute, structura pieței devine din ce în ce mai mecanizată.

Bitcoin este un sistem stratificat, nu o simplă poveste.

Din ambele perspective - ciclul pe termen lung și modelul pe termen scurt - se poate trasa un punct comun: Bitcoin este un sistem stratificat.

  • La nivelul structurii pe termen lung: halving-ul afectează oferta și economia minerilor.

  • La nivelul macroeconomic: lichiditatea, ratele dobânzii și ciclul economic global influențează fluxurile de capital riscant.

  • La nivelul microeconomic: algoritmii și bot-urile modelează volatilitatea pe termen scurt.

Prețul BTC este rezultatul suprapunerii acestor straturi, nu produsul unei variabile unice.

Căutarea unei "povești dominante" care să ajute piața să fie mai ușor de înțeles din punct de vedere al comunicării, dar care să îngusteze capacitatea de analiză reală. Între timp, abordarea cantitativă - deși mai complexă - poate ajuta să vedem structura interacțiunii dintre forțele implicate.

Bitcoin nu este simplu. Și poate, tocmai din acest motiv, rămâne unul dintre cele mai greu de prins active din era financiară digitală.