Crypto markets up ~ Piețele tradiționale pozitive... Acum, o scurtă poveste despre lichiditatea banilor. Va deveni strângerea cantitativă (QT) noul normal?
Am văzut un eveniment (până acum) o singură dată în viață, cu FRED M2 înregistrând prima sa scădere anuală la 21,2 M$ (dec-22) față de 21,5 M$ (21 decembrie), care a atins un vârf de 21,7 USD. T (mar-22). În timp ce contracția de 0,5 M$ (din 22 martie până în 22 decembrie) reprezintă doar 9% din banii tipăriți (5,8 M$) din 20 ianuarie. În general, QT este văzut ca o înăsprire a condițiilor financiare, care duce la prețuri mai mici ale activelor prin randamente mai mari.
Contracția de 0,5 mil dolari provine din angajamentul Fed față de QT, guvernatorul Fed Waller sugerând săptămâna trecută că sistemul bancar (SUA, adică global) avea suficientă lichiditate, important deoarece Fed operează un regim de rezerve amplu (nu mai este limitat) și a subliniat la cele 2 trilioane de dolari de numerar în exces așezate cu sfințenie în facilitatea de rrp a Fed.
Pentru lichiditate, Waller a sugerat că QT va fi menținut în timpul unei perioade de reduceri ale ratei (adică o scădere a ratei Fed Funds). Întrebarea pentru guvernatorul Waller, care vede fiecare trilion de QT echivalent cu o înăsprire de 25 pb, este cât de integrală va fi facilitatea de repo permanentă a Fed (SRF), o măsură de protecție și înlocuirea oarecum a ferestrei de reducere retrasă, pentru menținerea lichidității.
SRF formează un apendice important pentru a controla volatilitatea pieței monetare, așa cum am văzut în timpul ciclului QT anterior (2019), debitorii repo GC au fost afectați de rate overnight (neobișnuit) volatile (EFFR, SOFR), în special în 16 și 17 septembrie 2019. SRF (începând din iulie 2021) permite extinderea temporară a bilanţului Fed la să facă față crizelor de lichiditate intraday și overnight.
Există șanse mari ca SRF să fie testat în acest an, deoarece direcția pieței (up / +ve) menține divergența față de noua normalitate a Fed (jos / -ve), împingând lichiditatea la margini. După cum a spus celebrul Perry Mehrling: „În finanțe, lipsa lichidității „te ucide, repede”, singura întrebare este dacă SRF va fi antidotul lichidității.
După cum am observat în recapitularea săptămânală din 13 ianuarie 2023, Fed și-a ajustat transmiterea politicii monetare de la FFR la IOR și, ca atare, băncile (prin crearea de împrumuturi = randamentul activelor) au revenit să prezinte riscuri sistemice, în cazul în care orice criză de lichiditate (Libor). -OIS) va testa noul regim Fed, în altă perioadă de QT. Singurul lucru pe care îl putem spune este: „Ia o viziune asupra modului în care crezi că va rima istoria”.
Să ne conectăm! ♾️
Site: www.infinity.exchange
Twitter: https://twitter.com/infinitymaxima
Discord: https://discord.com/invite/cb3DW9zMtB
Telegram: https://t.me/infinityexchangechat
Luați legătura cu: community@infinity.exchange