Proof-of-Reserves (PoR) poate deveni o nouă tendință în schimburile de criptomonede. Aceasta este dovada că bursa are rezerve pentru a acoperi depozitele clienților. Dovada online a rezervelor – mit sau realitate?

După prăbușirea bruscă a FTX, mulți comercianți au intrat în panică și a început un exod în masă din schimburi. Cei avansați din punct de vedere tehnic s-au înghesuit la DEX, în timp ce cei mai precauți au decis să stea pe gard, cu bitcoinii în portofelul personal.

Falimentul FTX nu este legat de deficiențele criptomonedelor ca tehnologie, așa că este cel mai probabil ca consecințele sale să fie pe termen scurt, în ciuda cantității de zgomot informațional. Piața este influențată de mulți alți factori, mai puternici. Și totuși, nu va trece fără urmă pentru industrie și va duce nu la colaps, ci la o revenire a pieței.

Cele mai mari închideri ale schimburilor de criptomonede și cum să vă protejați de ele

De-a lungul anilor, lumea criptomonedelor a fost șocată de trei prăbușiri de schimb valutar, care au dus la pierderi pentru sute de mii de clienți:

Februarie 2014: falimentul MtGOX, conform versiunii oficiale cauzat de un jaf de 850.000 BTC, la data anunțului falimentului - aproximativ 480 milioane USD Ulterior, 200.000 BTC au fost acoperiți de proprietarul bursei, Mark Karpeles, din rezervă. portofel. „Hackerii” încă nu au fost găsiți, iar cercetările sugerează că nu a existat un jaf instantaneu. Este mai probabil ca bitcoinii să fi fost retrase din MtGOX treptat pe parcursul a doi ani, posibil cu participarea unui insider. Falimentul a fost doar o recunoaștere publică a capitalului insuficient și a imposibilității plății comercianților.

Iulie 2017: închiderea schimbului BTC-e în limba rusă de către agențiile de informații americane. În toamna lui 2018, schimbul WEX a murit încet, o încercare eșuată de a reînvia BTC-e pe o bază mai legală. Chiar și șase ani mai târziu, pierderile reale și numărul victimelor sunt necunoscute, precum și locația principalelor active ale bursei. Se crede că comercianții au pierdut sute de milioane de dolari pe BTC-e. Multe versiuni rămân nedovedite. Singurul cetățean rus implicat în mod sigur în BTC-e, Alexander Vinnik, se află într-o închisoare americană. Soarta unui alt presupus administrator BTC-e, Alexey Bilyuchenko, rămâne necunoscută.

Noiembrie 2022: Primul colaps al schimbului relativ legal și public FTX cauzat de factorii pieței. În ciuda masei de teorii ale conspirației, în spatele FTX nu a fost identificată nicio urmă criminală. Motivul cel mai probabil pentru falimentul bursei rămâne gestionarea slabă a activelor de către filiala sa Alameda Research.

Participarea la proiecte dubioase, criza geopolitică și scăderea piețelor au dus la formarea unei „găuri” de până la 10 miliarde de dolari, proprietarul FTX, Sam Bankman-Fried, a alocat 4 miliarde de dolari pentru a-și salva filiala, în mare parte aparținând clienților. Datoria totală a FTX față de creditori ar putea varia de la 3 la 6 miliarde de dolari. Acesta este cel mai mare faliment din istoria industriei monedelor fiat. Cu toate acestea, în Bitcoin, pierderile pe MtGOX rămân de neegalat.

Lucrul interesant la aceste falimente este că toate au fost cauzate de motive diferite. Aceasta înseamnă că fiecare dintre ele are nevoie de propria sa protecție. Cu toate acestea, singura protecție atunci când se utilizează schimburi centralizate este monitorizarea constantă a pieței și a știrilor. Iar atunci când apar informații despre problemele bursei, cel mai prudent lucru de făcut ar fi să-ți iei picioarele în mâini și să fugi. Dacă zvonurile se dovedesc a fi false, returnarea activelor la bursă nu va fi dificilă.

Protectie Gox

În 2013, MtGOX a fost cel mai mare schimb de criptomonede. Factorul „prea mare pentru a eșua” a fost principalul motiv al încrederii investitorilor - nimeni nu credea în posibilitatea ca bursa să intre în faliment. Dar „partea subacvatică a aisbergului” s-a dovedit a fi nesigură din motive pur tehnice. Nu contează cum a fost piratat MtGOX, dacă furtul a fost un eveniment unic sau dacă schimbul a fost într-adevăr „muls” timp de doi ani.

Principala vulnerabilitate a MtGOX a fost că toate operațiunile de schimb au fost legate de o singură persoană, Mark Karpeles. El a dezvoltat de unul singur tot codul, a luat decizii de dezvoltare, a gestionat capitalul și chiar a comandat apă pentru birou. Ca urmare a unei astfel de centralizări hipertrofiate, schimbul s-a prăbușit în mod natural. Mark Karpeles a servit câțiva ani, iar clienții încă așteaptă plăți.

MtGOX nu a avut o politică de audit pentru rezerve și cod de program. Pentru a vă proteja împotriva unor astfel de cazuri, este necesar să acordați atenție calității serviciilor bursei, publicității acesteia, nivelului de guvernanță corporativă și disponibilității auditurilor financiare. Și abia apoi uită-te la comisioane mici, bonusuri de recomandare și alte mijloace de a atrage clienți. Acest lucru este valabil mai ales pentru schimburile care au intrat recent pe piață.

Marile schimburi moderne de criptomonede au crescut deja de la nivelul „artizanat” și nu sunt legate de o singură persoană. Au propriul personal de dezvoltare și o structură de management complexă. Datorită numărului mare de proiecte noi, hack-urile au loc frecvent. Cu toate acestea, în ultimii ani, de obicei nu duc la consecințe critice pentru schimburile mari.

Protecție împotriva BTC-e

În ceea ce privește gradul de anonimat atât al proprietarilor, cât și al clienților, BTC-e a fost unic chiar și pentru vremea sa - acum nu mai există astfel de platforme. Dar schimburile de criptomonede sunt încă asociate cu economia subterană, ceea ce înseamnă că riscă să cadă sub investigație sau chiar un raid al agențiilor de informații.

Atunci când alegeți un schimb, trebuie să acordați atenție jurisdicției și dezvăluirii informațiilor despre proprietarii acestuia. Dacă adevărații beneficiari ai schimbului sunt necunoscuți, nu publici, sau există suspiciuni că sunt doar persoane de față, acest lucru ar trebui luat în considerare ca un factor de risc serios. Jurisdicția offshore crește, de asemenea, riscul.

Majoritatea schimburilor de criptomonede încă nu sunt suficient de publice, dar cei mai mari jucători ai industriei fac deja multe pentru a concura pentru clienți.

Protecție FTX

Falimentul FTX a fost neașteptat nu numai pentru clienți, ci chiar și pentru mulți angajați ai bursei. Compania și fondatorul ei au fost publici, partea tehnică a platformei a funcționat impecabil. O bază mare de clienți și un marketing bun, chiar și pe o piață în scădere, au permis bursei să genereze profituri și să încânte numeroși investitori, inclusiv mari fonduri de capital de risc și companii lider din industrie.

Este încă dificil de explicat de ce atât de mult timp nimeni nu a acordat atenție riscurilor de a oferi capitalului Alameda Research propriul token, deoarece raportarea sa a fost disponibilă pentru investitori. Se pare că jetonul FTT era un activ sigur în ochii lor, chiar dacă compania se ținea în aer de păr ca baronul Munchausen.

Este probabil ca „gaura” din finanțele Alameda Research și ale companiei-mamă să fi fost descoperită cu adevărat din întâmplare și aceasta a fost o consecință a publicității. Dacă susținerea activelor Alameda prin jetoane FTT nu ar fi fost dezvăluită, CEO-ul Binance, Changpeng Zhao, nu ar fi avut un motiv să tweeteze uscător.

Cum se pot proteja un investitor de retail și un simplu speculator de riscurile de faliment ale următoarei burse, dacă o scădere bruscă îi amenință chiar și pe cei mai mari și mai publici? Riscurile nu pot fi evitate complet pe o piață liberă. Dar schimburile care efectuează audituri independente și publică periodic rapoarte sunt mai demne de încredere decât altele. Acestea includ acum Coinbase și Kraken, Bitfinex, Bitstamp, Huobi și alte douăzeci de schimburi de top le urmăresc activ. Situația cu bursele asiatice este mai complicată, deoarece acestea operează într-o realitate puțin diferită, iar abordările lor nu sunt întotdeauna clare pentru investitorii obișnuiți cu standardele occidentale de dezvăluire a informațiilor.

Ce este Proof-of-Reserves și ce se va schimba?

Cel mai bun mod de a combate panica astăzi a fost inventat de fondatorul Binance, Changpeng Zhao. El va implementa un concept cu adevărat nou, care aduce schimburile centralizate mai aproape de cele descentralizate. Recent, Binance a început să publice informații despre soldurile totale ale Bitcoins în portofelele sale sub numele „Proof-of-Reserves” (PoR).

Sistemul este încă la început. Afișează doar cantitatea de bitcoini a utilizatorilor din portofelele de schimb „retrase” la un anumit moment în timp. La momentul publicării, este disponibilă o fotografie din 22 noiembrie. De-a lungul timpului, se poate implementa un aspect impersonal mai complet și mai actualizat al prezenței și mișcării activelor atât ale utilizatorilor, cât și ale schimbului în sine. Acum, pe pagina de servicii, se observă că fondurile proprii ale schimbului sunt stocate în portofele separate.

La scurt timp după lansarea PoR, fondatorul Kraken Jesse Powell a declarat că „dovezile nu sunt reale”, deoarece nu iau în considerare pasivele și soldurile negative ale conturilor. Cu toate acestea, conform paginii de servicii și a anunțului Binance, la calcularea rezervelor se ia în considerare nu doar prezența BTC în portofel, ci și obligațiile deschise asupra acestora: în tranzacționarea în marjă și derivate, precum și în serviciile Binance Earn. În plus, este planificată implicarea auditorilor terți și implementarea protocolului zk-SNARKS pentru a „reconcilia soldurile” pentru toate activele utilizatorilor. Fără calcule detaliate, mai trebuie să alegem pe cine să credem (sau să nu credem).

Clienții Binance pot verifica rezervele din propriile conturi în Contul lor personal de pe schimb, precum și direct pe blockchain folosind un instrument Python open source. În forma sa actuală, doar utilizatorii avansați din punct de vedere tehnic pot efectua o astfel de operație.

La momentul publicării, PoR este exclusiv pentru BTC, dar în săptămânile următoare, Binance plănuiește să-l extindă la toate criptomonedele și tokenurile majore și, în cele din urmă, chiar și la toate cele tranzacționate la bursă. Cu toate acestea, în forma sa actuală, „valoarea probatorie” a PoR este încă insuficientă, deoarece arată doar valoarea totală, fără a arăta ce se află în culise. Prin urmare, Proof-of-Reserves necesită un audit independent.

Dacă un astfel de sistem de audit ar fi extins pentru a acoperi toate activele cripto importante, ar revoluționa cu adevărat transparența schimburilor de criptomonede. Acest nivel încă nu este disponibil chiar și pentru cele mai reglementate burse de valori și brokeri. La urma urmei, nici măcar autoritatea de reglementare nu vede imaginea reală a stării lor actuale. Are acces doar la raportarea periodică, care mai trebuie verificată, și la tranzacțiile curente care trec prin bursă, care pot fi și ele distorsionate.

Întrucât „dovada rezervelor” este încă o tehnologie nouă, apar întrebări naturale în legătură cu aceasta. În primul rând, aceasta este dovada corespondenței datelor demonstrate cu activele cripto reale ale schimbului și operațiunile cu acestea. Trișarea într-un blockchain transparent este mult mai dificilă decât cu bani fiat, unde fără control extern poți trage orice numere. Dar dovezile criptografice furnizate pe baza datelor sursă neverificate nu sunt impecabile.

A doua circumstanță, și mai importantă, este că schimburile centralizate funcționează nu numai cu active cripto, ci și cu monede fiat. Dar aici, verificările online în timp real nu sunt posibile. După cum a arătat povestea FTX, o gaură în capital poate apărea din motive externe dincolo de controlul operațiunilor bursei. Și dacă datoria se acumulează în active fiduciare, atunci sistemul PoR nu va putea în niciun caz să-și arate existența.

Astfel, fiabilitatea stării financiare a bursei nu poate fi verificată pe deplin decât prin metode tradiționale. Acesta este un audit încrucișat periodic al activității sale de către organizații independente. Adică, un auditor verifică funcționarea schimbului, iar al doilea verifică rezultatele primului. Iar schimburile care fac un astfel de pas pot fi considerate cu adevărat de încredere. Dar clienții lor pot uita de anonimat și de evaziune fiscală, cu excepția metodelor evident criminale.

Nu uitați de garanția suplimentară a capitalului bursei - „banii săi puțini”, plasați în securitatea propriei monede stabile. De asemenea, sub rezerva unui audit extern independent, zeci de miliarde de dolari în garanții pentru USDT, USDC și BUSD oferă un argument puternic pentru solvabilitatea companiilor-mamă. Dar refuzul recent al lui Huobi de a-și acorda propria monedă stabilă poate fi un semnal negativ care indică faptul că schimbul nu are fonduri gratuite.

„Schimbul viitorului” ideal ar putea fi o platformă care poate combina „anonimitatea gestionată” și controlul comercianților asupra capitalului, caracteristic DEX, cu rapiditatea și comoditatea tranzacțiilor cu care doar bursele centralizate se pot lăuda până acum. Dar vor permite autoritățile de reglementare să existe un astfel de hibrid?