Bank Of Japan (BOJ) este banca centrală a Japoniei și recent a devenit cunoscută drept cea mai mare imprimantă de bani datorită programului său de cumpărare de obligațiuni pe scară largă.
Acest program, cunoscut sub numele de „Ușurare monetară cantitativă” (QQE), a făcut ca bilanțul BOJ să se extindă semnificativ de când a fost implementat.
Banca Japoniei și-a anunțat decizia de a adopta o politică „Yield Curve Control” (YCC) pe 20 și 21 septembrie 2016.
Controlul curbei de randament
YCC este o formă de relaxare cantitativă (QE) care implică ca BOJ să țintească un anumit nivel pentru ratele dobânzilor pe termen lung pentru a stimula creșterea economică și a-și atinge ținta de inflație. BOJ a introdus pentru prima dată QQE (Ușurarea monetară cantitativă și calitativă) în 2013, iar decizia de a adopta YCC a fost văzută ca o modificare a acestei politici.
Sub YCC, BOJ a anunțat că își propune să mențină randamentul obligațiunii guvernamentale japoneze (JGB) pe 10 ani în jur de 0% prin achiziționarea unei sume anumite în fiecare lună. Decizia BOJ de a adopta YCC a fost parte din eforturile sale de a stimula economia și de a atinge ținta de inflație de 2%, pe care a avut dificultăți în a o realiza prin măsuri tradiționale de QE.
Cu toate acestea, banca Japoniei a făcut recent un anunț, pe care voi încerca să-l rezum.
Banca Japoniei (BOJ) a luat o decizie surpriză marți care permite ratelor dobânzilor pe termen lung să se miște cu 50 de puncte de bază de ambele părți ale țintei sale de 0%, mai larg decât banda anterioară de 25 de puncte de bază, dar a păstrat neschimbată ținta de randament.
De asemenea, au crescut achizițiile lunare de obligațiuni guvernamentale japoneze (JGB-uri) la 9 trilioane de yeni (67,5 miliarde de dolari) pe lună, de la 7,3 trilioane de yeni anterior. Acest lucru va ajuta la susținerea politicilor actuale de relaxare monetară și nu va semnala o retragere a stimulentului.
Informații suplimentare pot fi găsite aici: https://www.boj.or.jp/en/announcements/release_2022/k221220a.pdf
Efectul acestei decizii politice este că Banca Japoniei continuă să ofere cantități mari de stimulente, dar mașina de tipărit bani nu mai funcționează la fel de voluminos. Prin creșterea benzii în cadrul căreia ratele dobânzilor pe termen lung pot varia și prin creșterea achizițiilor lor lunare de obligațiuni, BOJ încearcă să susțină politicile actuale de relaxare monetară. Această decizie politică poate afecta piața JGB și alte piețe conexe, potențial crescând cererea sau scăzând oferta pe termen scurt.
Rezumat
BOJ își reduce prețul minim pe care sunt dispuși să-l plătească pentru obligațiuni. Randamentul crește și costul împrumutului pentru guvern crește. Cu toate acestea, este o surpriză, deoarece ne-au spus că nu vor face asta! Deoarece este similar cu creșterea ratei dobânzii. Narator: au făcut-o.
BOJ a fost nevoită să intervină de mai multe ori. Este doar o chestiune de timp înainte ca consecințele politicii lor monetare iresponsabile să devină evidente, BOJ este în dificultate. Se îndreaptă fără să vrea spre distrugerea lor.
Astfel, prin implementarea unei politici de control al curbei randamentului, care implică achiziționarea de obligațiuni pentru a menține curba randamentului în forma sa preferată. Această politică a dus la tipărirea de mai mult Yen de către Banca Japoniei, care a pus presiune descrescătoare asupra Yen-ului și a slăbit valoarea acestuia.
Pentru a contracara acest lucru, Banca Japoniei a fost nevoită să intervină pe piețele valutare prin vânzarea rezervelor de valută străină, titlurilor de stat americane și altor obligațiuni pentru a cumpăra înapoi Yen.
Această strategie are o durată de viață finită; așa cum se desfășoară acum, Yen-ul ar putea continua să scadă pe măsură ce regulile banilor preiau. Dacă Banca Japoniei continuă în această direcție, puterea de cumpărare a yen-ului va continua să scadă.
Ce înseamnă acest lucru pentru bitcoin?
Ca urmare a programului de gestionare a curbei randamentului Băncii Japoniei, volatilitatea pieței și cererea de criptomonede sunt anticipate să crească.
Investitorii care speră să profite de scăderea valorii Yen-ului pot conduce la creșterea cererii pentru Bitcoin. Investitorii pot alege Bitcoin și alte criptomonede ca o acoperire împotriva deprecierei Yen-ului, în ciuda faptului că Bitcoin este în mod inerent riscant. Pe măsură ce Yen-ul scade în valoare, mai mulți investitori instituționali pot avea acces la piață.