Introducere

A trecut peste un deceniu de când a fost lansată cartea albă Bitcoin și putem vedea evoluția impresionantă a tehnologiei blockchain de atunci. Cu toate acestea, dezvoltarea economiei în lanț și implicațiile de afaceri nu ține pasul cu tehnologia sa.

Proiectarea unei tokenomice care funcționează bine este cea mai importantă parte a oricărui protocol în lanț, deoarece definește modelul emiterii și livrărilor unei criptomonede în cadrul sistemului. Putem găsi multe proiecte celebre care cresc și se încadrează din cauza tokenomiei lor.

Înainte de a aborda mai multe discuții despre tokenomics, să ne uităm mai întâi la simbolul în sine și la modul în care funcționează în sistem.

De la nivelul solului, jetonul poate fi definit ca orice bun digital emis pe și care utilizează blockchain-ul. Cu toate acestea, în această lucrare, mă voi referi doar la criptomonede sau active digitale care rulează în vârful unui lanț public cu utilități specifice, care exclud criptomonede precum $BTC și $ETH.

Acest tip de token, nu valorează fără protocolul pe care îl reprezintă. Valoarea sa este determinată doar de ceea ce reprezintă, dar rolul său poate fi diversificat, de la dreptul de a reduce cursul în DEX-uri până la reprezentarea membrilor în proiectele SocialFi. Astfel, o definiție generală a simbolului cu greu poate fi încheiată fără a lua în considerare tokenomia din spatele acestuia.

Apariția tokenomics, sau a valorii digitizate, se datorează faptului că tehnologia blockchain introduce ideea de deficit digital, creând astfel un nou tip de economie digitală. Acest sistem de economie digitală este codificat de către designerii de token-uri care folosesc contracte inteligente în cadrul unui sistem economic autonom și definesc, în general, economia de token-uri din două aspecte majore: politica monetară și comportamentele de stimulare.

Politica monetară

În finanțele tradiționale, politicile monetare sunt utilizate de banca centrală pentru a controla masa monetară generală și pentru a promova creșterea economică și pentru a folosi strategii. Politica monetară se referă la controlul sumei de bani disponibile în economia sa și a canalelor prin care banii sunt tipăriți. Politica poate fi fie expansionistă, fie contractivă, în funcție de performanța economiei sale.

Pentru tokenomics, politica monetară se referă la emiterea de token și dacă este deflaționistă sau inflaționistă. Proiectele îl controlează cu contracte inteligente precodate și este controlat în principal din două părți: Burnability of Token și Token Supply.

Capacitatea de ardere a jetonului determină dacă jetonul poate fi ars pentru a crea deficit artificial și pentru a ajusta cantitatea de jeton în circulație.

Oferta de jetoane este fundamentală pentru tokenomics, deoarece determină dinamica jetoanelor. Similar cu rolul vitezei banilor în finanțele tradiționale, viteza token-ului indică dacă ecosistemul său se extinde sau se contractă. Măsoară frecvența tranzacției unui token într-o perioadă stabilită.

Clasificările tipice sunt:

În funcție de timp: toate jetoanele sunt bătute la evenimentul TGE și distribuite ulterior conform unui program predefinit. Această strategie de aprovizionare este implementată direct prin contracte inteligente care controlează ecosistemul. Această strategie are cea mai bună transparență, dar cea mai mică flexibilitate, necesitând un ecosistem atent proiectat pentru a susține cele mai extreme cazuri. Este folosit în general de protocoalele care valorifică evenimentele TGE ca o oportunitate de strângere de fonduri.

În funcție de cerere: jetoanele sunt create, distribuite sau arse în funcție de cererea curentă, care este monitorizată de un algoritm precodat pe contractele inteligente. În acest fel, nivelurile de aprovizionare sunt aliniate artificial cu progresul proiectului. Această strategie este utilizată în general de proiectele care intenționează să controleze intervalul de preț al token-urilor lor și să mențină motivația cererii. Cu toate acestea, un algoritm predefinit poate eșua uneori în cazurile limită, mai ales atunci când fluctuația criptomonedelor este mare.

Discrețional: Token-urile sunt create și distribuite sau arse fără un program predefinit, dar sunt determinate de nevoia DAO a proiectului. DAO trece propunerile și generează și distribuie aceste jetoane în funcție de progresul proiectului sau de a face față unor evenimente neprevăzute. Acest tip de strategie de livrare sacrifică o parte din transparență și încredere pentru a obține mai multă flexibilitate și rezistență la riscuri.

Strategia discreționară oferă cea mai mare flexibilitate și rezistență la risc dacă sistemul său de guvernare funcționează așa cum își propune. Cu toate acestea, există întotdeauna conflicte între organizațiile dintr-un ecosistem. De exemplu, investitorii pot dori ca valoarea jetoanelor lor să crească, dar utilizatorii beneficiază de o inflație mai mică și de o volatilitate redusă. Sistemul de guvernanță poate distruge cu ușurință tokenomicile prin transmiterea unor propuneri de guvernanță rău intenționate. În acest caz, dezvoltarea tokenomics se bazează și pe dezvoltarea managementului DAO.

Protocoalele recente în lanț au o economie de jetoane mai compusă, care cu greu poate fi definită printr-o singură caracteristică, dar încă are caracteristicile tipurilor de mai sus.

StepN este considerată una dintre cele mai populare proprietăți din pista GameFi în acest moment. Este un proiect M2E care plătește utilizatorii săi să meargă cu un sistem similar de tokenomics precum Axie Infinity în general. Jucătorii sunt recompensați în jetoane pentru plimbarea pe care au făcut-o în fiecare zi. Pentru a juca, utilizatorii trebuie să cumpere în prealabil un STEPN NFT. Acest tip de proiect va oferi inițial recompense simboluri atractive, dar va scădea treptat în valoare pe măsură ce mai mulți utilizatori cresc aceste recompense. Problema majoră a acestui tip de tokenomics (Înainte de StepN) este că sunt nesustenabile pe termen lung, deoarece sursa lor de randamente/recompense este generată fără valoare reală.

StepN moștenește sistemul Dual-Token de la Axie Infinity: GST, simbolul de recompensă principal, are o aprovizionare nelimitată, astfel încât să poată fi bătut pentru a satisface cererea viitoare imprevizibilă. Presiunea inflaționistă a GST este parțial acoperită de prețul NFT-urilor sale, care creează o barieră la intrare. Jucătorii sunt dispuși să rămână pentru o perioadă mai lungă, astfel încât inflația poate fi oprită. GMT, simbolul de guvernanță al ecosistemului său, are o aprovizionare limitată și o perioadă de atribuire bazată pe timp.

Economia de token a StepN a combinat trei clasificări tipice ale tokenomics menționate mai sus. Tokenul GST poate fi creat de voința echipei sale de a extinde mărimea recompensei în funcție de creșterea utilizatorilor, astfel încât GST-ul să își păstreze stimulentul. Este un tokenomic bazat pe cerere, cu o abordare discreționară. Pentru tokenul GMT, are o tokenomică bazată pe timp.

În plus, viteza tranzacției cu token este, de asemenea, afectată de constrângerile tehnice, iar îmbunătățirea tehnologiilor cum ar fi rollup-urile ZK și fuziunea PoS a Ethereum poate dezlănțui capacitatea mai mare a tokenomics.

Comportamente de stimulare

După cum tocmai am menționat, stimulentele conflictuale dintr-un ecosistem pot duce cu ușurință la dezordine. Proiectarea comportamentelor de stimulare este o altă parte importantă a tokenomiei.

Stimulentele din orice ecosistem din lanț pot fi clasificate în două tipuri: stimulente pasive și stimulente active. Stimulentele pasive sunt atribute ale simbolului care permit un comportament stimulat, care reprezintă o condiție prealabilă pentru anumite activități din rețea. Acest tip de stimulent nu aduce beneficii direct deținătorilor lor în comparație cu stimulentele active. Pe de altă parte, stimulentele active sunt jetoane care profită deținătorilor lor din anumite activități din ecosistem. Mai exact, își va agita titularul pentru a efectua comportamentele stimulate. Este de remarcat faptul că stimulentele negative, cum ar fi pedepsele pentru deținerea anumitor active token/digitale, sunt considerate alternative la stimulentele active.

Stimulente pasive

Mijlocul de schimb: aceeași funcție ca și banii tradiționali. Unele jetoane pot fi folosite pentru a schimba servicii sau alte active în protocol.

Drepturi de guvernare: pentru marea majoritate a protocoalelor actuale, drepturile de guvernare sunt o caracteristică comună a token-urilor lor. Deținerea sau staking-ul de jetoane este o condiție prealabilă pentru a vota propuneri care pot influența foarte mult performanța protocolului, care este fundamental în sistemul de guvernare DAO.

Drepturile de guvernanță pot fi, de asemenea, un stimulent activ atunci când titularul său poate obține profit direct din anumite propuneri. Ar trebui stabilită o limită clară pentru un simbol de guvernanță bine definit, altfel atacurile de guvernare vor distruge cu ușurință protocolul.

Stimulente active

Accesibilitate: Token-urile acordă deținătorilor dreptul de a accesa serviciile și conținutul de pe platformă. Acesta este cel mai frecvent comportament de stimulare al token-urilor pentru protocoalele în lanț, iar valoarea acestuia este influențată în mare măsură de performanța protocolului în sine.

Speculații: deținătorii de jetoane se așteaptă ca prețul jetoanelor lor să crească odată cu dezvoltarea protocolului. În acest caz, jetoanele sunt depozite de valoare pe care deținătorii lor sunt dispuși să le păstreze și acest lucru va reduce foarte mult viteza jetoanelor în cadrul sistemului.

Împărțirea profitului: deținătorii de jetoane pot primi o parte din venitul generat de protocol prin miza/deținerea jetoanelor lor. Acest tip de stimulent poate apărea în două moduri diferite: primul este că emitentul de jetoane bate mai multe jetoane sau deblochează jetoane din rezerva sa pentru a plăti deținătorii. În acest caz, oferta circulantă de jetoane crește. Sau, ei pot distribui o parte din profiturile sale cu o altă criptomonedă și pot menține deficitul jetonului său.

Stimulentele pasive și stimulentele active enumerate mai sus sunt, în general, combinate pentru a crea tokenomics actuale și există, de asemenea, alte stimulente care modelează comportamentul deținătorilor de token-uri în cazuri reale. Pentru protocoalele în lanț, ecosistemul său este în general închis în comparație cu finanțele tradiționale și doar tokenurile alese pot captura sau genera valoare în cadrul acestuia. În acest caz, comportamentele de stimulare așteptate ale jetonului într-un protocol specific ar trebui limitate pentru a crea o dinamică controlabilă a jetonului cu furnizarea de jetonuri.

Concluzii

Tokenomics pot reflecta costurile economice și sociale atunci când contabilizează proiectele în lanț. Pentru mine, aș prefera să definesc tokenomics ca un sistem social-tehnic care proiectarea unei tokenomics care funcționează bine înseamnă modelarea unor scheme eficiente de stimulare atât în ​​funcție de obiectivul său financiar, cât și de comportamentul așteptat al comunității deținătorilor de token-uri.

Disclaimer: Această cercetare are doar scop informativ. Nu constituie un sfat de investiții sau o recomandare de a cumpăra sau vinde vreo investiție și nu ar trebui să fie utilizat în evaluarea meritelor luării oricărei decizii de investiție.

🐦 @SoxPt50

📅 4 august 2022