TLDR

În timp ce viitorul jocului Web3 este promițător, au existat semne de defecte în finanțarea simbolică a multor companii și proiecte. Investițiile în acțiuni sau investițiile mixte pot fi o soluție posibilă, dar eforturile concertate sunt, de asemenea, de neînlocuit pentru un mediu de piață echitabil.

Starea și prognoza pieței

În a doua jumătate a anului 2021, conceptul de jocuri/metavers Web3 a început să apară, iar profitabilitatea sa superioară pe termen scurt a cucerit capitalul și dezvoltatorii de jocuri tradiționale. Din ce în ce mai mulți VC caută proiecte de înaltă calitate pe piață. În ultimele 5 luni ale acestui an, instituțiile de top VC au investit în 170 de jocuri Web3 și proiecte metaverse, cu o sumă totală de 6,13 miliarde USD.

Proporția investițiilor în jocurile Web3 rămâne proeminentă pe piața ursă. De exemplu, a16z a lansat două fonduri de jocuri Web3 în mai și a ajuns cu strângeri de până la 5,1 miliarde de dolari. Un astfel de comportament investițional reprezintă latura optimistă a pieței de jocuri Web3.

După cum este implicat în conceptul de proprietate în blockchain, majoritatea jocurilor Web3 vor avea economii deschise în care activele din joc pot fi tranzacționate pe piețele secundare fără permisiune. Articolele virtuale tradiționale din joc sunt estimate la 50 de miliarde de dolari în industria – acest număr include în principal vânzările primare, deoarece tranzacționarea articolelor secundare din joc este de obicei interzisă. Piața neagră a articolelor de jocuri secundare a fost estimată [1] la 5 miliarde USD în 2015.

Potrivit Vida Research, jocurile tradiționale vor converge în jocurile Web3, ceea ce va accelera creșterea industriei în ansamblu, iar natura economică deschisă a jocurilor Web3 va atrage speculatorii/capital financiar, crescând astfel în mod cumulativ dimensiunea pieței jocului NFT la peste 100 de miliarde de dolari.

Defecte actuale

În prezent, majoritatea metodelor de finanțare Web3 de pe piață sunt finanțare prin token, inclusiv runde de început și runde private. Doar un număr mic dintre aceștia efectuează finanțare prin capitaluri proprii și investiții strategice. Pentru părțile de proiect și potențialii utilizatori, este adevărat că finanțarea prin token are unele avantaje, cum ar fi distribuirea valorii către deținători, realizarea rapidă a veniturilor etc.

Cu toate acestea, finanțarea prin token are și câteva dezavantaje, în special pentru Investitori.

Distribuția haotică a veniturilor implicite

După cum este definit de Web3 Index și FutureMoney Research [2], veniturile pot fi împărțite în Explicit și Implicit. Acesta din urmă se găsește în mod obișnuit în jocurile x-2-earn și Web3, care este similar cu Venitul din partea aprovizionării din Defi, dar și mai aproape de Vânzarea de jetoane. Participanții folosesc acest protocol pentru a obține venituri speculative din Token, contribuie cu „venituri” sub formă de ETH sau SOL, pentru a obține Token și pentru a le vinde cu profit în viitor.

Există două exemple tipice, LooksRare percepe taxa de tranzacție a utilizatorului exprimată în ETH [3], iar Stepn percepe taxa exprimată în Sol. Acest venit implicit este, în esență, o altă vânzare de jetoane publice, care va crește considerabil oferta lichidă de jetoane de guvernare cu plafon. Pentru investitori, este nevoie, în general, de 1-3 ani pentru a debloca jetoanele în mod liniar, deci este aproape imposibil să împărțiți această parte a profitului și chiar să reduceți rentabilitatea investiției proprii.

Această parte a venitului va fi luată numai de partea de proiect. LooksRare face acest lucru, în timp ce Stepn este puțin mai bine, deoarece a anunțat un plan de răscumpărare în primul trimestru, din păcate, nu există o continuare. Răscumpărarea este cel mai comun tip de rentabilitate a valorii pentru deținătorii de token-uri (inclusiv investitorii timpurii).

Risc din dezvăluirea veniturilor suplimentare din emisiune

În cadrul sistemului dual token al Gamefi, jetonul Utility este un venit important pentru a recompensa jucătorii. Nu există o limită superioară și, în general, nu este răscumpărată. Punctul de plecare al acestui design este bun și este de ajutor pentru a menține stabilitatea economiei de joc, care nu este afectată de investitori.

Pe de altă parte, aduce și calul troian. Partea din proiect poate tranzacționa jetonul de utilitate în mod repetat prin mai multe adrese pentru a obține profituri uriașe. Factorii de reguli centralizați nu sunt obligați să dezvăluie comunității sau investitorilor direcția jetonului de utilitate.

Deși jetonul de guvernare este conceput pentru deflație, profitul secret al jetonului de utilitate va continua să ia valoarea întregii economii a jocului, iar investitorii vor fi ținuți în întuneric în tot acest timp.

Este posibil ca tokenurile să nu aibă valoarea externalităților pozitive

Jocurile sunt o industrie de consum de conținut, deoarece valoarea finală provine din IP. Orice produs de joc are ciclul său de viață, cu toate acestea, IP și capacitățile de producție sunt activele de bază care pot fi transmise. Pentru actualul joc Web3, majoritatea jetoanelor poartă profiturile produselor individuale și nu pot fi legate de IP sau de capacitatea de producție.

Este de imaginat că, dacă un produs eșuează, simbolul jocului va fi cu greu reutilizat, iar rentabilitatea investitorilor se va pierde. Chiar dacă un produs de joc Web3 are succes, nu există nicio valoare IP care să fie împărtășită de investitori.

Sugestie

Investițiile în acțiuni sau investițiile mixte pot rezolva problemele de mai sus.

Regularizarea distribuției opace a venitului

Investițiile în capitaluri proprii sunt de obicei însoțite de drepturi de dividende. Venitul implicit al părții din proiect este obligat să împartă cu investitorii în reguli scrise clar.

De exemplu, partenerii generali a16z David Haber și Jonathan Lai se vor alătura consiliului 「Carry1st」 în calitate de observatori.

Angajat față de interesele comune pe termen lung

Investitorii cooperează pe termen lung cu părțile din proiect prin capital propriu, ceea ce poate ajuta utilizatorii să dezvolte și să îmbunătățească produsele în multe feluri.

Investitorii își folosesc propriile resurse pentru a oferi părții de proiect sprijin juridic, financiar, tehnic, de piață și de alt tip în faza incipientă. După succesul produsului, partea de proiect va împărtăși și alte beneficii externe cum ar fi IP și conținut.

Investiția strategică a Binance în Stepn în aprilie ne poate inspira.

Ajutați Web3game să crească sănătos

În condiția riscului asimetric, apare adesea fenomenul produselor proaste care scot produsele bune (Legea lui Gresham). Acesta este și motivul pentru care majoritatea jocurilor Web3 sunt acum dedicate finanțării și Ponzi și foarte puțin efort este dedicat conținutului și distractivului de jucat.

În calitate de inițiator important pe piață, investitorii au responsabilitatea de a folosi soluții mai rezonabile pentru a încuraja creșterea sănătoasă a acestei industrii.

Desigur, există unele companii care se concentrează pe produsul în sine, pentru a evita sfaturile de investiții. Unele jocuri bune vor fi analizate independent în viitor.

Disclaimer: Această cercetare are doar scop informativ. Nu constituie un sfat de investiții sau o recomandare de a cumpăra sau vinde vreo investiție și nu ar trebui să fie utilizat în evaluarea meritelor luării oricărei decizii de investiție.

🐦 @Nemo_eth

📅 21 iunie 2022

Referinţă:

[1] https://www.mds.deutsche-boerse.com/resource/blob/1335780/224223c1b0e8cf02d8948bcea3258d05/data/Changing-the-game-for-the-world-of-games.pdf

[2] https://mirror.xyz/0xfu.eth

[3] https://thedefiant.io/looksrare-opensea-protocol-revenue