Când stablecoin-urile nu mai sunt reglementate ca „active cu risc de 100%”, ci doar cu un discount de 2% atunci——
încă sunt un instrument în lumea cripto, încă se transformă în „numerar de nouă generație” pe Wall Street?
În ultimii ani, stablecoin-urile au trăit într-o poziție extrem de complicată.
Pe lanț, sunt considerate „dolar”;
în ochii reglementatorilor, aproape că sunt considerate „active fără credit”.
Pentru brokerii de tranzacționare, stablecoin-urile erau anterior contabilizate cu un discount de 100% în capitalul utilizat——
asta înseamnă:
chiar dacă ai USDC, USDT, în esență sunt echivalente cu „expuneri cu risc ridicat”.
Rezultatul este foarte direct:
dacă instituțiile folosesc sau nu stablecoin-uri, nu este o problemă tehnică, ci o problemă de eficiență a capitalului.
Și acum, o declarație a Comisiei pentru Valorile Mobiliare din SUA începe să schimbe subtil această linie de demarcație.
——Stablecoin-urile, permise să fie tratate cu un discount de 2%,
stau pe aceeași linie de logică de reglementare cu fondurile de piață monetară.
Aceasta nu este o „ajustare de detaliu”, ci un eveniment de semnal.
Ce înseamnă asta?
În primul rând, stablecoin-urile sunt recunoscute oficial pentru prima dată ca având „atribut de numerar”.
Nu este o recunoaștere verbală, ci o recunoaștere scrisă în regulile de capital.
În al doilea rând, formula de calcul a instituțiilor s-a schimbat complet:
Folosind stablecoin ≠ consumarea unei mari cantități de capital
Folosind stablecoin ≈ creșterea eficienței în decontare și gestionarea fondurilor
În al treilea rând, acest pas nu este pentru DeFi, ci pentru migrarea pe lanț a finanțelor tradiționale.
Nu te înșela——
reglementarea nu este „dezinhibare pentru piața cripto”,
ci pavează drumul pentru fondurile instituționale să intre pe lanț.
Problema reală nu a fost niciodată:
„Vor folosi mai mulți oameni stablecoin-urile?”
ci:
când stablecoin-urile sunt considerate numerar,
câte avantaje de nivel de decontare mai are finanțele tradiționale?
Dacă numerarul poate circula, deconta, reconcilia și finaliza nativ pe lanț——
atunci semnificația existenței băncilor, caselor de compensare și canalelor transfrontaliere va fi reevaluată.
Așadar, aceasta nu este o veste bună pentru stablecoin-uri,
ci un test de actualizare tehnologică a sistemului dolarului.
Acum piața încă discută despre prețuri, narațiuni, emoții pe termen scurt.
Dar variabila reală pe termen lung a fost deja notată subtil în textul de reglementare.
#稳定币 #监管拐点 #SEC #机构资金