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Autor: Ggg, Redline DAO
Editor: Alyson, Redline DAO
*O texto completo tem cerca de 3.500 palavras e o tempo estimado de leitura é de 8 minutos
introdução
Com o aumento das taxas de juros pelo Federal Reserve e uma série de tempestades, a Crypto deu início a outra rodada de baixas profundas. Voltando a 2018, depois que a ICO foi regulamentada, o valor de mercado da indústria de criptografia caiu 80%.Então a inovação DeFi apareceu e a Crypto mais uma vez atualizou o ATH do ciclo anterior em 3 vezes. Graças à alta transparência e excelente eficiência de capital do Blockchain, a indústria criptográfica se autocorrige e itera em uma velocidade extremamente rápida. Da mesma forma, o mercado de NFT está embaralhando, fortalecendo e construindo rodada após rodada em uma velocidade extremamente rápida:
Em 2022, o volume de negociação do mercado NFT continuou a cair. Em novembro, houve muitos dias com volume diário de negociação inferior a US$ 15 milhões. Neste mercado em baixa, BAYC, representante das blue chips, perdeu 54% do seu preço (149-69), o ponto mais baixo é apenas 49E;
As 81 séries NFT analisadas pelo DappRadar experimentaram um declínio médio de 59,6% em 22 anos, com o valor de mercado caindo de US$ 9,3 bilhões no início do ano para os atuais US$ 3,7 bilhões;
Após o lançamento do BendDAO, também passou por uma crise de liquidez devido a uma rápida queda no preço do BAYC, e o pool de penhores estava quase vazio;
A moeda APE lançada pela BAYC caiu de $ 26,7 ATH para os atuais $ 5,2, uma queda de 80%.
Em 2022, também inauguraremos uma explosão de casos de uso de NFT.Do pool de empréstimos peer to protocol proposto pela BendDAO ao design NFT DEX de sudoswap, o mercado de NFT está se tornando cada vez mais maduro:
Em 2022, o número de recolhas de NFT aumentou significativamente em comparação com o número de 2021. No início do ano, existiam apenas 39.300 séries de NFT, que agora aumentaram para 226.000, um aumento de 475%;
Em termos de casos de uso de DeFi: as plataformas de negociação continuam a inovar, Looksrare e x2y2 usam seus próprios tokens para incentivar os usuários a negociar para ganhar e conduzir ataques de vampiros no Opensea. Blur usa Bid to Earn para trazer liquidez e inovação mais profundas para todo o NFT mercado. O spread mais estreito e o design vAMM do sudoswap tornam as compras de tokens NFT mais homogêneas; plataformas de empréstimo como BendDAO fornecem um modelo de empréstimo peer to protocol para liberar liquidez NFT de forma mais eficiente;
O mercado de derivativos também fez novos avanços: NFT Perp lançou transações contratuais com NFT Floor Price como índice; Hook lançou produtos de opções NFT para permitir aos usuários cobrir o risco de queda dos preços dos NFTs que possuem.
Os produtos NFTfi no mercado são relativamente completos: blur, que emitiu moedas em 2.14, melhorou muito a liquidez de todo o mercado NFT por meio de lance para ganhar; sudoswap introduziu pela primeira vez o algoritmo AMM para compras NFT e forneceu novas transações NFT. Paradigma de mercado: em termos de empréstimos, o Taker está prestes a lançar um novo plano de liquidação em 2023. Para ativos que desencadeiam preços de liquidação, não utilizará mais o modelo de leilão, mas sim simulará o Aave para ser liquidado diretamente pelo protocolo ou arbitradores. No entanto, a discussão do mercado sobre derivativos NFT ainda falta, especialmente durante esta transição de alta. Os jogadores de NFT não têm outra solução para a queda de preço do JPGE em suas mãos, a não ser fazer uma oferta para parar a perda ou a mão de diamante. Este artigo abordará esta oportunidade para resolver o status da indústria dos derivados NFT.
01 Atualmente, o mercado NFT carece de métodos de hedge
O processo de desalavancagem é doloroso, mas também é um bom momento para rever e planear o próximo ciclo. O atual mercado de NFT não é perfeito e ainda é um mercado de longo prazo. Os especuladores só podem obter lucros através do aumento do NFT. Quando o mercado cai, não há outra maneira de lidar com isso a não ser manter e dumping. Como resultado, muitos NFTs não retornarão a zero, mas serão completamente perdidos. A liquidez foi perdida e ninguém fez pedidos ou transações depois que os pontos quentes diminuíram.
Com base no ponto problemático da baixa eficiência de capital, o Sudoswap fornece uma maneira para os LPs entrarem no mercado, permitindo que os LPs desfrutem de uma parcela das taxas de manuseio e, ao mesmo tempo, fornecem liquidez aos NFTs. No entanto, no mercado NFT atual, os LPs não têm como se proteger. os seus próprios riscos e não podem expandir a liquidez.A escala não pode suportar activos de cauda longa. O mercado NFT atual tem os seguintes pontos problemáticos:
O preço do NFT blue-chip é alto e os jogadores comuns não podem aproveitar os benefícios do aumento de preço do NFT blue-chip;
Em vários mercados financeiros para NFT, devido a alterações descontínuas de preços que levam a dificuldades na compensação e na criação de mercado, a eficiência do capital ainda é muito baixa e o tamanho do mercado não pode expandir-se;
Não é possível vender preços NFT e proteger riscos de posição/LP.
Os derivativos NFT são indispensáveis para o desenvolvimento saudável do mercado NFT. A melhoria dos derivativos NFT trará liquidez mais saudável e mais casos de uso para NFTs. Os derivativos comuns incluem: contratos, opções, seguros e fundos.
Contrato ou opção: O estabelecimento de um contrato baseado em NFT requer um mecanismo contínuo de preços NFT (oráculo) e um formador de mercado automatizado que possa fornecer profundidade suficiente
Seguro: seguro NFT contra roubo, perda, etc. com base no valor do NFT. O modelo pode ser o mesmo que nosso modelo de seguro tradicional, mas devem ser introduzidas disposições específicas para as características do NFT.
Fundo: Você pode estabelecer “fundos de índice” com base no valor de diferentes NFTs ou usar NFTs para estabelecer uma base (semelhante ao DAO) e depois investir. Tem havido muitas tentativas desta forma no mercado, incluindo Metaverse Index/Whale Token, etc., que não serão discutidas em artigos subsequentes.
O artigo abordará o seguinte conteúdo:
Visão geral do mercado de derivativos NFT
Análise dos prós e contras dos atuais produtos derivados NFT
02 Futuros de NFT
NFTperp
NFTperp adota design vAMM, que não exige que LP estabeleça um pool de liquidez. Os traders de compra/venda são contrapartes entre si. A rede principal beta será lançada em novembro de 2022. O contrato suporta o uso de ETH para negociar 5 NFTs, como AZUKI/BAYC / MAYC / PUNK / Milady.A negociação em série suporta alavancagem de até 10x.
produtos
A transação adota o design vAMM. As transações de ambas as partes que abrem a posição apresentam derrapagem. O protocolo ajusta dinamicamente a profundidade do pool virtual ajustando o valor k para evitar derrapagens excessivas causadas por flutuações extremas de preços. Ao mesmo tempo, os traders são ambas contrapartes, e a perda de uma parte é Para obter lucro para uma parte, todos os lucros e perdas são liquidados no cofre garantido; o feed de preços adota o modelo True Floor Price, obtém dados de transação do NFTX, elimina preços superfaturados/subvalorizados transações de acordo com seu próprio algoritmo de preço médio e calcula o preço mínimo por meio do TWAP. Evite incidentes como a manipulação do preço mínimo do BAYC por Franklin.
dados
Comerciante: 1444
Negociações: 24.281
Volume: 57.308 E
Taxa gerada: 168,9 E
Juros em aberto: 1.465,9 E
Liquidação: 502 E
Financiamento
Em 25 de novembro, a plataforma de negociação de contrato perpétuo NFT Nftperp anunciou a conclusão de uma rodada inicial de financiamento de US$ 1,7 milhão com uma avaliação de US$ 17 milhões. Esta rodada de financiamento foi financiada por Dialectic, Maven 11, Flow Ventures, DCV Capital, Gagra Ventures, AscendEX Ventures e Perridon Ventures., Caballeros Capital, Cogitent Ventures, Nothing Research, Apollo Capital, Tykhe Block Ventures, OP Crypto e outras instituições participaram do investimento.
Atingiu uma troca de token de US$ 100 mil com FloorDAO com uma avaliação de rodada inicial (US$ 17 milhões FDV) e também alcançou cooperação de criação de mercado com feeds de preços de oráculos TWAP FloorDAO e Uniswap v3.
riscos potenciais
Existe o risco da equipe fazer o mal: o algoritmo True Floor Price Oracle não é público e há riscos desconhecidos;
O Oracle projetado pelo TWAP não consegue responder a condições extremas de mercado em tempo hábil, como o rápido declínio do BAYC para 48E;
Geralmente, os ataques ao Perp são baseados em ataques Oracle (consulte GMX).Atualmente, não há restrições para operações de curto prazo de abertura e fechamento de posições em segundos.
Destaques principais
O design vAMM, em vez da abertura de posição com deslizamento zero, evita o risco de arbitragem de manipulação de preços semelhante ao design GMX;
Alcançou cooperação com HOOK, o mercado de opções de compra NFT.
Produtos concorrentes no mercado
Existem diferentes tentativas de contratos NFT no mercado. Por exemplo, o Mimicry Protocol adota o design do Mercado de Previsão para fornecer uma maneira de vender preços NFT. Os usuários só precisam escolher a direção e a quantidade de abertura de uma posição para concluir a transação; ele é equilibrado com o nftperp por meio do nível de taxa de financiamento. A relação longo-curto é diferente. Mimetismo usa True Odds para ajustar o nível de retorno, motivando assim os comerciantes a equilibrar a relação longo-curto no protocolo: As probabilidades verdadeiras afetam apenas os lucros, não perdas.
Por exemplo: suponhamos que exista um mercado com US$ 1 milhão comprado e US$ 2 milhões vendido. As Probabilidades Verdadeiras do Lado Curto seriam 0,5x, e as Probabilidades Verdadeiras do Lado Longo seriam 2,0x. Assim, mantendo-se todos os outros factores iguais, uma posição longa duplicaria de valor se o preço de referência deste mercado fictício aumentasse 50%.
Resumir
03 Opções NFT
Massa e Cally
Putty é um mercado OTC para a criação e negociação de opções sobre NFTs específicos (individuais ou em grupo) e tokens ERC20:
Detentor de NFT: penhor NFT e opção de compra para proteger o risco de queda de preço
Especulador: penhora tokens ERC, vende opções de venda para obter prêmio
produtos
O preço mínimo da coleção NFT é obtido por meio dos dados do Spicyest. Os jogadores podem definir parâmetros como preço de exercício/prêmio/data de vencimento por conta própria. O produto é guiado por um computador de opções, mas ainda é relativamente complicado para usuários de opções novatos.
波动率计算: A volatilidade é calculada tomando os retornos logarítmicos dos últimos 90 dias e extrapolando-os em T dias
Opção de negociação 
Opção de exercício
A equipe Putty lançou um novo produto, Cally, em março de 2022, permitindo aos titulares de NFT criar e negociar opções de chamadas cobertas para seus NFTs para obter renda. Eles também podem empacotar vários NFTs em um Cofre de Chamadas Coberto e definir Premium unificado, preço de exercício e Duração:
O leilão de opções no Cally adota o método de leilão holandês. O preço diminui com o tempo e é atendido por ordem de chegada, o que protege ao máximo os interesses dos detentores de NFT;
Porque no mercado de opções, é basicamente um lucro estável a longo prazo, mas uma situação extrema de mercado resultará na perda de todo o principal, então o desenho do leilão holandês é essencialmente um desenho para proteger quem ganha rendimento (ganhar mais dinheiro durante a semana) e transferir o risco para quem procura o risco.
dados
Fabricantes de pedidos: 18
Ordem correspondente: 93
Volume total: US$ 221.342
Prêmio: 8,21 E
Financiamento
Maven 11 Investimento de capital, financiamento e avaliação desconhecidos
risco
Baixa eficiência de capital:
Putty é um mercado OTC para a criação e negociação de opções sobre NFTs específicos (individuais ou em grupo) e tokens ERC20:
A rede de negociação OTC ponto a ponto depende do Licitante para ter liquidez suficiente;
Quando o licitante é insuficiente, o índice de garantia da Putty precisa ser muito alto (baixa taxa de utilização de capital) e o prêmio recebido é muito pequeno (baixo APY).
Destaques principais
Putty é o primeiro mercado OTC para opções NFT, aplicando a fórmula Black-Scholes à volatilidade do mercado NFT.
Produtos concorrentes no mercado
Em comparação com os contratos NFT, as opções NFT têm mais tentativas: Fuku, incubado por @AlphaVentureDAO, transformou a opção mint em NFT ERC-721. Se os usuários não quiserem cumprir a opção após o vencimento, eles podem transferi-la e vendê-la no Looksrare e Opensea; e Hook, que firmou parceria com a nftperp, concentra-se em opções de compra, e feta usa o método Write to Ear para incentivar os detentores de NFT a fornecer liquidez de opções.Jpex lançou a negociação de opções sem taxas de manuseio.
Resumir
04 Seguro
Os seguros ainda não têm muitas tentativas no mercado de NFT. Pixpel é uma plataforma completa com foco no fornecimento de serviços para Crypto Game, incluindo Market Place, Dex, carteira e seguros. Os projetos de jogos podem cooperar com a Pixepl e os jogadores podem adquirir seguros para seus próprios adereços NFT, o que equivale a 70% do preço. A duração é de 3 meses e pode ser renovada até 3 vezes. Os atuais termos do seguro ainda estão sendo determinados e ainda não foram implementados.
05 Reflexão do mercado
O mercado de criptografia e o NFT deram início a uma onda de recuperação no início de 2023. Provavelmente existem as seguintes narrativas impulsionando o NFT:
A antecipação do lançamento aéreo do Blur aumenta o volume de negociações
O compromisso da APE começou a trazer uma nova onda de efeitos de riqueza
BendDAO aumenta a taxa de penhor de NFTs blue-chip para que o índice de alavancagem possa ser amplificado
O próximo lançamento aéreo do SUDO aumentará ainda mais a excitação do mercado NFT
Mas, ao mesmo tempo, o fluxo de stablecoins não melhorou. A Binance interrompeu os depósitos e retiradas de dólares americanos, deixando a Binance em um estado de saída líquida contínua de dólares americanos. O valor total de mercado de USDC e USDT tem sido basicamente estável em últimos três meses (sem injecção de capital externo). A baixa taxa de desemprego e os fortes dados económicos permitiram à FED manter um estilo agressivo. O aumento contínuo das taxas de juro deverá exceder 5. Tudo mostra que as actividades de desalavancagem continuam e a liquidez ainda não foi injetada. O que acontecerá com este pequeno mercado em alta? Será que está chegando a hora de uma nova rodada de silêncio? Neste caso, os detentores de NFT não têm outra maneira de sobreviver ao inverno frio, exceto mãos de diamantes, e a demanda por derivados de NFT ainda é urgente no momento.
Declaração de posição: Este artigo é apenas para discussão acadêmica e intercâmbio na indústria e não constitui conselho de investimento. Os leitores são aconselhados a fazer suas pesquisas de investimento.
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