Principais Considerações
O yield farming envolve o empréstimo ou staking de criptomoeda em protocolos de finanças descentralizadas (DeFi) para gerar retornos, muitas vezes na forma de juros ou tokens de governança.
A mecânica central envolve tipicamente usuários (fornecedores de liquidez) depositando ativos em contratos inteligentes para facilitar a negociação, empréstimos ou empréstimos.
Enquanto o yield farming inicial focava em pools de liquidez simples, estratégias mais recentes incluem staking líquido, restaking e liquidez concentrada.
O yield farming envolve riscos significativos, incluindo perda impermanente, vulnerabilidades de contratos inteligentes e despegamento de ativos.
Introdução
Nos primeiros dias das finanças descentralizadas (DeFi), manter criptomoeda era em grande parte um investimento estático (comprar e manter). O yield farming mudou essa dinâmica ao permitir que os usuários colocassem seus ativos inativos para trabalhar.
O yield farming, às vezes referido como mineração de liquidez, é a prática de staking ou empréstimo de ativos de cripto para gerar melhores retornos ou recompensas na forma de criptomoeda adicional.
Embora o conceito tenha explodido em popularidade durante o "Verão do DeFi" de 2020, o conceito evoluiu ao longo dos anos. Hoje, o yield farming inclui estratégias mais complexas envolvendo redes de Camada 2, derivativos de staking líquido e criadores de mercado automatizados (AMMs). Vamos explorar o yield farming em mais detalhes.
O que é Yield Farming?
Em sua essência, o yield farming é um método de ganhar recompensas com as participações em criptomoeda. Em vez de deixar os ativos parados em uma carteira, um investidor os deposita em um protocolo DeFi.
Esses protocolos (que podem ser exchanges descentralizadas (DEXs), plataformas de empréstimos ou agregadores de yield) usam os fundos depositados para fornecer liquidez para negociação ou empréstimo. Em troca de fornecer essa liquidez, o usuário recebe recompensas. Essas recompensas podem vir de:
Taxas de transação: Uma parte das taxas pagas por traders ou tomadores de empréstimo.
Recompensas de tokens: Tokens de governança distribuídos pelo protocolo para incentivar o uso.
Tokens geradores de yield: Tokens que automaticamente acumulam valor (como tokens de staking líquido).
Como Funciona o Yield Farming?
O yield farming depende de fornecedores de liquidez (LPs) e pools de liquidez.
Um pool de liquidez é essencialmente um contrato inteligente preenchido com fundos. Para que uma exchange descentralizada (DEX) funcione sem um intermediário, precisa de um pool de ativos que os usuários possam negociar. Os LPs depositam fundos neste pool.
O modelo de criador de mercado automatizado (AMM)
A maioria das exchanges descentralizadas utiliza um modelo AMM. Quando um LP deposita ativos (geralmente um par, como ETH e USDC), eles recebem um "token LP" representando sua parte do pool. À medida que os traders trocam tokens usando esse pool, eles pagam uma pequena taxa. Essa taxa é distribuída aos LPs com base em sua parte do pool.
Farming incentivado
Para atrair mais liquidez, os protocolos costumam adicionar uma camada de "farming". Os LPs podem pegar seus tokens LP e apostá-los em um contrato separado para ganhar o token nativo de governança do protocolo. Essa prática (ganhar taxas de negociação mais recompensas de tokens) é a definição clássica de yield farming.
Estratégias Modernas de Yield Farming
À medida que o DeFi amadureceu, as estratégias foram além do simples empréstimo. Abaixo estão algumas das formas comuns de yield farming no mercado atual.
1. Liquidez concentrada (Uniswap V3)
Nos modelos AMM mais antigos, a liquidez era espalhada infinitamente por todos os preços possíveis (de $0 a infinito). Isso era ineficiente. DEXs modernas como Uniswap V3 permitem que os LPs forneçam liquidez apenas dentro de uma faixa de preço específica (por exemplo, fornecendo liquidez em ETH apenas quando o preço está entre $2.500 e $3.000).
Benefício: Eficiência muito maior e potencial para maior receita de taxas.
Risco: Maior risco de perda impermanente se o preço sair da faixa selecionada.
2. Staking líquido
O staking tradicional envolve bloquear ativos para garantir uma blockchain de Prova de Participação (como Ethereum). Protocolos de staking líquido (como Lido ou Rocket Pool) permitem que os usuários apostem ativos e recebam um token de recibo (como stETH) em troca.
A Estratégia: Os agricultores podem pegar esse stETH (que já está ganhando recompensas de staking) e usá-lo como colateral em outros protocolos DeFi para ganhar yield adicional, efetivamente "dobrando os ganhos."
3. Restaking
Uma narrativa mais nova liderada por protocolos como EigenLayer, o restaking envolve pegar ETH apostado (ou Tokens de Staking Líquido) e apostá-los uma segunda vez para garantir outras aplicações ou protocolos, conhecidos como Serviços Ativamente Validados (AVS). Isso introduz uma nova camada de yield, mas também adiciona riscos de "slashing" de várias redes.
Calculando Retornos: APR vs. APY
Os retornos do yield farming são geralmente anualizados. É importante entender a diferença entre as duas métricas mais comuns:
APR (Taxa de Porcentagem Anual): Isso não leva em conta a capitalização. Assume que você retira seus ganhos e não os reinveste.
APY (Rendimento Percentual Anual): Isso leva em conta o efeito da capitalização—reinventando seus lucros de volta no protocolo para ganhar juros sobre seus juros.
Nota: Essas taxas são meras projeções. Um pool oferecendo 100% APY hoje pode cair para 20% na próxima semana à medida que mais capital entra no pool, diluindo as recompensas.
Riscos do Yield Farming
O yield farming pode ser altamente lucrativo, mas também é uma das atividades mais arriscadas em cripto.
Perda impermanente: Em pools de liquidez, se o preço de um ativo depositado mudar significativamente em comparação com o outro, você pode acabar com menos valor do que se tivesse simplesmente mantido os ativos em uma carteira. Em pools de liquidez concentrada, esse risco é amplificado.
Vulnerabilidades de contratos inteligentes: Os protocolos DeFi são executados por código. Bugs, exploits ou hacks podem levar à perda total de fundos depositados.
Risco de despegamento: Muitas estratégias dependem de stablecoins (atreladas a $1) ou tokens de staking líquido (atrelados ao ativo subjacente). Se esses tokens perderem seu peg, a estratégia de farming pode colapsar.
Risco regulatório: O cenário regulatório para DeFi ainda está evoluindo, e mudanças nas leis podem impactar a viabilidade de certos protocolos.
Plataformas Populares de Yield Farming
O ecossistema DeFi é vasto, mas vários protocolos centrais servem como a base para a maioria das estratégias:
Uniswap: A DEX líder. Utiliza liquidez concentrada para maximizar a geração de taxas para LPs ativos.
Sky (anteriormente MakerDAO): Um ecossistema de empréstimos onde os usuários podem gerar a stablecoin USDS contra colateral. A "Taxa de Poupança Sky" permite que os usuários ganhem yield em stablecoins.
Aave: Um protocolo descentralizado de empréstimos e empréstimos. Os usuários podem depositar ativos para ganhar juros e usá-los como colateral para emprestar outros ativos para estratégias de farming alavancadas.
Lido: O protocolo de staking líquido premier, permitindo que os usuários apostem ETH e recebam stETH para uso em todo o ecossistema DeFi.
Curve Finance: Uma DEX otimizada para stablecoins e ativos semelhantes (por exemplo, trocando ETH por stETH) com baixa derrapagem.
Considerações Finais
O yield farming amadureceu de uma frenesi especulativa para um setor mais diversificado de serviços financeiros. Ao fornecer liquidez, os usuários contribuem para a eficiência dos mercados descentralizados enquanto recebem recompensas com base em sua contribuição.
No entanto, a complexidade também aumentou. As estratégias agora envolvem redes de Camada 2, faixas de liquidez concentrada e mecânicas de restaking. Os usuários interessados em yield farming devem realizar uma devida diligência completa, entender as mecânicas específicas dos protocolos que utilizam e nunca depositar mais capital do que podem se dar ao luxo de perder.
Leitura Adicional
O que é Staking Líquido?
O que são Pools de Liquidez em DeFi? | Binance Academy
Staking vs. Yield Farming: Qual é o Melhor?
O que é Staking de Cripto e Como Funciona?
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