O que é Tulip Mania?

A Tulip Mania é considerada por muitos como a primeira história registrada de uma bolha financeira, que supostamente ocorreu em 1600. Antes de discutir se a Tulip Mania foi realmente uma bolha financeira ou não, vamos passar pela narrativa mais comum que a considera uma bolha real.

A bolha Tulip Mania

A Tulip Mania aconteceu na Holanda, durante a Idade de Ouro Holandesa. O país tinha o maior rendimento per capita global naquela época, graças ao seu crescente comércio internacional e extensas operações comerciais.

O boom económico ajudou muitas pessoas a alcançar riqueza e prosperidade, o que por sua vez impulsionou o mercado de bens de luxo. Nesse contexto, um dos itens mais cobiçados eram as tulipas, principalmente aquelas que sofreram uma mutação para torná-las ainda mais deslumbrantes que as flores típicas. Estas flores únicas eram muito diferentes das outras opções disponíveis, por isso todos queriam exibi-las devido às suas cores e padrões inusitados.

Dependendo da variedade, o preço de uma única flor pode facilmente ultrapassar o rendimento de um trabalhador qualificado ou mesmo o preço de uma casa. A criação de contratos futuros elevou ainda mais os preços, já que as flores não precisavam mudar fisicamente de mãos. Diz-se que a peste bubónica também teve impacto no mercado porque as pessoas estavam mais inclinadas a correr riscos de investimento.

Mas com cada vez mais agricultores cultivando as flores, a oferta acabou ficando muito alta e o mercado de tulipas atingiu seu pico em fevereiro de 1637. Houve uma súbita falta de compradores e, após um leilão fracassado de tulipas no Harlem, o medo e o pânico se espalharam. muito rapidamente, fazendo com que a bolha estoure em apenas alguns dias.

Os historiadores não têm certeza se alguma falência realmente ocorreu devido à Tulip Mania, já que é difícil obter registros financeiros desse período, mas a quebra certamente causou perdas significativas aos investidores que detinham contratos de tulipas. Mas o que isso tem a ver com Bitcoin?

Tulip Mania x Bitcoin

O Tulip Mania é considerado por muitos como um excelente exemplo de bolha estourando. A narrativa popular descreve um episódio de ganância e exagero que elevou o preço das tulipas muito além dos níveis razoáveis. Enquanto as pessoas mais experientes começaram a sair mais cedo, as que estavam atrasadas entraram em pânico vendendo após o início da queda livre, fazendo com que muitos investidores e prestadores de serviços perdessem muito dinheiro.

É bastante comum ouvir que o Bitcoin é outro exemplo de bolha financeira. Mas conectar o Tulip Mania ao Bitcoin não leva em conta suas diferentes classes de ativos e circunstâncias de mercado. O nosso actual ambiente financeiro é completamente diferente e com muito mais intervenientes do que os mercados de tulipas do século XVII. Além disso, os mercados de criptomoedas são bastante distintos dos mercados tradicionais.

Principais diferenças

Uma das maiores diferenças entre tulipas e Bitcoins é o potencial de atuar como reserva de valor. As tulipas tinham uma vida útil limitada e era quase impossível dizer a variedade exata ou a aparência que a flor teria apenas olhando apenas para o bulbo. Os comerciantes teriam que plantá-lo e esperar obter exatamente o tipo em que investiram, especialmente se pagassem por uma das cores raras. Fora isso, se quisessem transferir tulipas, precisavam de uma forma de enviá-las com segurança ao seu destino, com todos os custos associados. As tulipas também eram inadequadas para pagamentos porque não era possível dividi-las em partes menores, pois isso provavelmente mataria as plantas. Além disso, as flores poderiam ser facilmente roubadas dos campos ou de uma banca de mercado, tornando-as mais difíceis de proteger.

Em contraste, o Bitcoin é digital e pode ser transferido dentro de uma rede global peer-to-peer. É uma moeda digital protegida por técnicas criptográficas, o que a torna altamente resistente a fraudes. O Bitcoin não pode ser copiado ou destruído e pode ser facilmente dividido em múltiplas unidades menores. Além disso, é relativamente escasso, com uma oferta limitada fixada num máximo de 21 milhões de unidades. É verdade que o mundo digital das criptomoedas apresenta alguns riscos, mas seguir os princípios gerais de segurança provavelmente manterá os seus fundos seguros.

Tulip Mania foi uma verdadeira bolha?

Em 2006, o economista Earl A. Thompson publicou um artigo intitulado “A tulipmania: fato ou artefato?” onde ele discute como a Tulip Mania não estava relacionada a um frenesi de mercado, mas à conversão implícita, pelo governo, de contratos futuros de tulipas em contratos de opções. Segundo Thompson, o episódio não pode ser considerado uma bolha porque “as bolhas exigem a existência de preços mutuamente acordados que excedam os valores fundamentais”, o que não foi bem o caso.

Em 2007, Anne Goldgar publicou um livro intitulado “Tulipmania: Dinheiro, Honra e Conhecimento na Idade de Ouro Holandesa”, onde apresenta muitas evidências de que a popular história da Tulipmania está, na verdade, cheia de mitos. Com base numa extensa investigação de arquivo, os argumentos de Goldgar indicam que tanto a ascensão como o rebentamento da bolha das tulipas foram muito menores do que a maioria de nós tende a acreditar. Ela afirma que as repercussões económicas foram muito pequenas e o número de pessoas envolvidas no mercado de tulipas foi bastante pequeno.

Pensamentos finais

Independentemente de a Tulip Mania ter sido uma bolha financeira ou não, é certamente irracional comparar tulipas com Bitcoins (ou qualquer outra criptomoeda). O evento ocorreu há quase 400 anos, num contexto histórico completamente diferente, e as flores não podem realmente ser comparadas a uma moeda digital protegida por técnicas criptográficas.