Principais conclusões

MakerDAO é um projeto de finanças descentralizadas (DeFi) com um DAI de stablecoin criptografado e indexado ao dólar americano. Sua comunidade gerencia a moeda por meio de uma Organização Autônoma Descentralizada (DAO). Os usuários geram DAI bloqueando a criptomoeda em um Maker Vault em uma determinada taxa de liquidação. Por exemplo, uma taxa de liquidação de 125% requer US$ 1,25 de valor de garantia criptográfica para cada US$ 1 de DAI.

A moeda estável é sobrecolateralizada para compensar os preços voláteis da criptografia, e uma taxa de estabilidade também é cobrada. Sua criptografia é liquidada e usada para recuperar quaisquer perdas se sua garantia cair abaixo do Índice de Liquidação.

O DAI permanece estável, pois seu DAO controla a Taxa de Estabilidade e a Taxa de Poupança Dai. A Taxa de Estabilidade afeta o fornecimento do DAI, alterando o custo de cunhagem do DAI. A Taxa de Poupança DAI afeta a demanda da moeda, alterando o retorno dos investidores sobre o staking de DAI. Quando o DAI sai de sua estagnação, o DAO usa esses dois mecanismos para trazê-lo de volta.

DAI tem benefícios semelhantes a outras stablecoins e ativos criptográficos. Pode ser facilmente transferido para todo o mundo, usado para fazer pagamentos ou obter lucros e perdas. Você também pode usar o DAI como alavancagem e investi-lo no contrato DAI Savings Rate para obter juros.

Para participar de pesquisas de governança e votações executivas, os usuários compram tokens MKR que lhes conferem poder de voto. Eles são usados ​​para alterar a Taxa de Estabilidade, Taxa de Poupança DAI, equipe, contratos inteligentes e outros tópicos.

Introdução

Stablecoins são criptomoedas extremamente populares que oferecem um meio-termo entre as finanças tradicionais e os ativos digitais. Como imitam a moeda fiduciária enquanto operam como criptomoedas, esses tokens baseados em blockchain são atraentes para “bloquear” lucros ou perdas.

Até o momento, as stablecoins de maior capitalização de mercado foram apoiadas por moedas fiduciárias. Eles operam mantendo um suprimento de reservas que sustentam a moeda estável. No entanto, stablecoins apoiadas por criptomoedas também são populares. Neste artigo, examinaremos um dos exemplos mais famosos, MakerDAO, e exatamente como ele mantém uma indexação de US$ 1 com garantias voláteis.

O que é MakerDAO?

MakerDAO é um projeto Ethereum (ETH) lançado em dezembro de 2017 por Rune Christensen. Seu foco é a criação do DAI, uma moeda estável com garantia criptográfica atrelada ao dólar americano. Em vez de ser administrado por um grupo de desenvolvedores ou por uma única entidade, o ecossistema MakerDAO usa o token de governança MKR para propostas e decisões de projetos. Este modelo de governança é conhecido como DAO (organização autônoma descentralizada). 

Os usuários acessam o MakerDAO através do Oasis DApp. Aqui eles podem criar empréstimos colaterais, participar da governança e gerenciar seus Maker Vaults existentes. Essas interações dependem de contratos inteligentes e da teoria dos jogos, permitindo que o DAI mantenha um valor relativamente estável. O DAI pode ser usado de forma idêntica às stablecoins lastreadas em moeda fiduciária e fornecer os mesmos benefícios.

O que é DAI?

DAI é a stablecoin da MakerDAO vinculada ao dólar americano e está entre as maiores stablecoins e criptomoedas por capitalização de mercado. O token ERC-20 tem fornecimento ilimitado, desde que os usuários continuem fornecendo garantias para gerar mais DAI. 

MakerDAO usa cripto-colateralização para manter sua indexação, em vez de um cofre de reservas fiduciárias. Pode ser um pouco intrigante como a criptografia, conhecida por sua volatilidade, pode fornecer o suporte para uma moeda estável. Simplificando, a criptografia que um usuário deposita para criar o DAI tem um valor muito mais alto do que a stablecoin que ele recebe. Isso permite espaço extra para movimentos descendentes de preços na garantia criptográfica. 

Assim como qualquer outra stablecoin, o DAI tem vários benefícios quando usado:

1. É mais adequado para despesas que exigem estabilidade. Varejistas e pessoas físicas nem sempre desejam pagamentos em criptomoedas que podem mudar de valor da noite para o dia. 

2. DAI se beneficia de todas as vantagens do blockchain. Stablecoins podem ser transferidos em todo o mundo sem uma conta bancária. Eles também são incrivelmente seguros se armazenados corretamente.

3. Você pode usá-lo para garantir lucros ou perdas e proteger o risco. O DAI compensará parte do risco geral do seu portfólio e é uma forma útil de entrar ou sair de posições sem sair da rede.

Como funciona a garantia criptográfica?

A garantia é um conceito comum nas finanças tradicionais que você provavelmente já encontrou antes. Ao contrair um empréstimo, você precisará fornecer algo de valor como garantia. Isto é usado para cobrir o empréstimo se você não puder reembolsá-lo. 

Garantia física e fiduciária

Uma casa de penhores é um bom exemplo. Você pode entregar joias (garantia) em troca de um empréstimo em dinheiro. Você pode então pagar o empréstimo mais uma taxa para devolver sua garantia ou permitir que a casa de penhores fique com a garantia e recupere a perda. As garantias atuam como uma rede de segurança e o mesmo conceito se aplica a hipotecas e financiamento de automóveis. Nestes casos, os bens (imóvel ou automóvel) funcionam como garantia.

As stablecoins apoiadas pela Fiat são garantidas por moeda fiduciária. Um usuário entrega seu dinheiro (a garantia) e recebe tokens em troca. Eles podem devolver esses tokens ao emissor se quiserem, mas o emissor ainda terá o dinheiro se não o fizerem. Este mecanismo permite a arbitragem que mantém a moeda estável indexada. Você pode ler mais sobre isso em nosso O que é um Stablecoin?.

Garantia criptográfica

Stablecoins com garantia criptográfica, como o DAI, aceitam criptografia como garantia, em vez de moeda fiduciária. Um contrato inteligente com regras gerencia esses fundos: emita uma quantidade X de tokens stablecoin para uma quantidade Y de ETH depositada. Retorne a quantidade Z de ETH quando a quantidade X de stablecoin for devolvida. A quantidade exata de garantia necessária depende do projeto que emite o token. Este rácio dependerá principalmente da volatilidade e do risco do ativo colateral.

O que é sobrecolateralização de DAI? 

Ativos estáveis ​​e de risco relativamente baixo, como moedas fiduciárias, metais preciosos e propriedades, são os favoritos habituais para garantias. Como mencionamos, usar criptografia como garantia é mais arriscado para os credores, pois seu preço pode mudar drasticamente. Imagine um projeto que pede US$ 400 de ETH como garantia para 400 tokens atrelados ao dólar americano. 

Se o preço do ETH cair repentinamente, a garantia do credor não cobrirá o empréstimo concedido. A resposta aqui é sobregarantir: o credor, em vez disso, pede US$ 600 de ETH ao emprestar 400 tokens de sua stablecoin em dólares americanos.

O que são posições de dívida garantida (CDP)?

MakerDAO usou sobrecolateralização para manter uma indexação razoavelmente confiável durante anos. Como os contratos inteligentes controlam o processo de geração de DAI, ele funciona de forma eficiente e sem interferência humana. Quando você deseja emprestar stablecoin DAI, você bloqueia a criptografia em um contrato inteligente CDP. Este CDP definirá uma taxa de liquidação, por exemplo, 1,5x, o que significa que você precisará fornecer US$ 150 de ETH por US$ 100 de DAI. Um usuário pode adicionar mais se quiser e reduzir o risco. Se o valor da garantia cair abaixo de 150% (1,5x), eles incorrerão em multa. Eventualmente, o usuário corre o risco de liquidação se não conseguir reembolsar seu DAI com a taxa de juros adicional (a Taxa de Estabilidade).

O que são cofres do Maker?

Maker Vaults são onde os usuários colocam suas garantias e geram DAI. Isso permite que você use várias criptomoedas diferentes como garantia simultaneamente. O Maker Vault também queima o DAI quando um usuário o devolve. O processo é como se segue:

1. Você deposita criptomoedas suportadas no Maker Protocol.

2. O depósito abre uma posição Maker Vault.

3. Você pode sacar o Dai determinado pelo valor da sua garantia. Você também precisará pagar a Taxa de Estabilidade.

4. Para recuperar sua garantia criptográfica, reembolse o DAI retirado.

Você é livre para gerar ou devolver Dai e adicionar ou retirar sua garantia a qualquer momento. Você deve, no entanto, manter a Taxa de Liquidação mostrada no Cofre. Se você cair abaixo desse índice, o Vault liquidará sua garantia.

Como o valor do DAI permanece estável?

Além de reduzir o risco para o MakerDAO como credor, o mecanismo CDP ajuda a atrelar o DAI ao dólar americano. MakerDAO também pode votar para alterar a Taxa de Estabilidade e a Taxa de Poupança DAI (juros pagos aos participantes no contrato inteligente da Taxa de Poupança DAI) para manipular a oferta e a demanda por DAI. Essas três ferramentas trabalham juntas para manter a indexação de US$ 1 do DAI. Vamos ver exatamente como isso acontece:

1. Quando o DAI cai abaixo da indexação, o sistema torna atraente para os usuários pagarem suas dívidas, recuperarem suas garantias e queimarem seu DAI. Isto pode ser conseguido através do aumento da Taxa de Estabilidade, o que torna os empréstimos mais caros. O DAO também poderia aumentar a Taxa de Poupança DAI, aumentando a demanda por investimento no token.

2. Quando o DAI está acima de seu nível, ocorre o oposto. O DAO cria incentivos para gerar DAI se a Taxa de Estabilidade for reduzida. Isto cria um novo DAI e aumenta a oferta total, reduzindo o preço. A MakerDAO também poderia diminuir a demanda do DAI, reduzindo a taxa de poupança do DAI, o que significa que os investidores procuram outro lugar para ganhar juros.

Casos de uso da DAI

Conforme mencionado, o DAI é usado como qualquer outra stablecoin e compartilha os mesmos benefícios. Você nem precisa gerá-lo sozinho e pode comprar DAI no mercado de criptografia, como no Binance. DAI também tem alguns casos de uso exclusivos:

1. Alavancagem - Imagine que você tem US$ 1.000 em ETH e acha que o preço vai subir. No entanto, atualmente você não tem fundos extras para comprar ETH. Você pode usar seu ETH como garantia, gerar DAI e depois usá-lo para comprar mais ETH. Se o preço do ETH subir e você quiser sacar, poderá vender parte dele por tokens DAI e recuperar sua garantia. 

2. Taxa de Poupança DAI - Você pode ganhar juros depositando DAI no contrato inteligente da Taxa de Poupança DAI. Esta taxa varia conforme o DAO tenta controlar o preço do DAI.

Onde posso comprar DAI?

O DAI está disponível para compra em grandes bolsas de criptomoedas, incluindo a Binance. Depois de criar uma conta e concluir qualquer verificação KYC, você pode comprar o DAI diretamente com um cartão de crédito ou débito. 

Escolha a moeda fiduciária que deseja pagar no campo superior e selecione DAI na parte inferior. Você verá instruções claras sobre como adicionar seu cartão à sua conta. Se desejar, você também pode usar a visualização de troca para trocar DAI por outra criptomoeda.

Como posso participar do sistema de governança da MakerDAO?

Para ter uma palavra a dizer e votar no MakerDAO, você precisará possuir o token de governança do projeto MKR. O token tem um fornecimento máximo de 1.005.577 MKR e cerca de 40% foi distribuído à equipe e aos primeiros investidores na implantação. O DAO reteve o restante para vendas futuras.

Os titulares de MKR podem votar para alterar a Taxa de Estabilidade da plataforma, a Taxa de Poupança DAI, o Índice de Liquidação e outros aspectos. O seu voto é proporcional à quantidade de MKR que detêm. Você pode acessar o portal de governança do MakerDAO para ver e participar das votações atuais.

Pesquisas de Governança

Uma Pesquisa de Governança permite que os usuários criem propostas não técnicas para outros detentores de MKR votarem. Por exemplo, isso pode ser uma mudança na governança, nas metas, na equipe ou nos orçamentos. Uma Pesquisa de Governança usa o mecanismo Instant Run-off, o que significa que você pode classificar sua escolha entre várias opções.

Votos Executivos

Os votos executivos estão relacionados a alterações técnicas de contratos inteligentes. As propostas usam um sistema de votação de aprovação contínua, o que significa que propostas novas e concorrentes sempre podem ser apresentadas. Uma votação executiva levará a mudanças drásticas no código do contrato inteligente, como ajuste de taxas ou níveis de garantias. São necessários votos executivos para implementar algumas das mudanças votadas nas sondagens de governação.

Considerações finais

Como stablecoin com garantia criptográfica dominante, o DAI tem sido um sucesso comprovado. O sistema mitiga a volatilidade da criptografia sem garantia fiduciária, o que é um grande feito. Você também não deve esquecer sua importância na história dos DAOs. É um dos maiores e mais antigos DAOs que abriu caminho para muitos outros. Se você decidir experimentar o DAI, não esqueça que ele corre os mesmos riscos que outras stablecoins.

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