Conteúdo

  • Introdução

  • O que é análise fundamental?

  • Análise fundamental (FA) vs. análise técnica (TA)

  • Indicadores populares em análise fundamental

    • Lucro por ação (EPS)

    • Relação preço/lucro (P/E)

    • Relação preço/valor contábil (P/B)

    • Relação preço/lucro/crescimento (PEG)

  • Análise fundamental e criptomoedas

    • Relação valor/transações da rede (NVT)

    • Endereços ativos

    • Relação de equilíbrio entre preço e mineração

    • Artigo, equipe e roteiro

  • Prós e contras da análise fundamental

  • Pensamentos finais


Introdução

Quando se trata de negociação, quer você esteja lidando com ações centenárias ou criptomoedas nascentes, não há ciência exata envolvida. Ou, se houver, os principais intervenientes de Wall Street garantem que a fórmula permanece um segredo bem guardado.

Em vez disso, o que temos é uma vasta gama de ferramentas e metodologias utilizadas por traders e investidores. Na maioria das vezes, você pode classificar essas técnicas em duas categorias: análise fundamental (FA) e análise técnica (AT).

Neste artigo, mergulharemos nos fundamentos da análise fundamental.


O que é análise fundamental?

A análise fundamental é um método utilizado por investidores e traders para tentar estabelecer o valor intrínseco de ativos ou negócios. Para avaliá-los com precisão, eles estudarão rigorosamente os fatores internos e externos para determinar se o ativo ou negócio em questão está sobrevalorizado ou subvalorizado. As suas conclusões podem então ajudar a formular melhor uma estratégia que terá maior probabilidade de produzir bons retornos.

Por exemplo, se você se interessou por uma empresa, pode primeiro estudar coisas como lucros, balanços, demonstrações financeiras e fluxo de caixa da empresa para ter uma ideia de sua saúde financeira. Você pode então afastar-se da organização para observar o mercado ou setor em que ela opera. Quem são os concorrentes? Quais dados demográficos a empresa está almejando? Está expandindo seu alcance? Você pode diminuir ainda mais o zoom para levar em conta considerações econômicas, como taxas de juros e inflação, para citar apenas alguns fatores.

O que foi dito acima é o que é conhecido como abordagem de baixo para cima: você começa com uma empresa na qual está interessado e sobe para entender seu lugar na economia mais ampla. Mas você também pode adotar uma abordagem de cima para baixo, em que restringe suas escolhas examinando primeiro o panorama geral.

O objetivo final deste tipo de análise é gerar um preço esperado da ação e compará-lo com o preço atual. Se o número for superior ao preço atual, você poderá concluir que está subvalorizado. Se for inferior ao preço de mercado, você poderá presumir que está supervalorizado. Armado com os dados da sua análise, você pode tomar decisões informadas sobre comprar ou vender ações daquela empresa específica.


Análise fundamental (FA) vs. análise técnica (TA)

Traders e investidores novos nos mercados de criptomoedas, forex ou de ações costumam ficar confusos sobre qual abordagem adotar. A análise fundamental e a análise técnica contrastam fortemente e dependem de metodologias significativamente diferentes para analisar coisas diferentes. E ainda assim, ambos fornecem dados relevantes para a negociação. Então qual é o melhor?

Na verdade, pode fazer mais sentido questionar o que cada um traz para a mesa. No essencial, os analistas fundamentais acreditam que o preço das ações não é necessariamente indicativo do verdadeiro valor das ações – uma ideologia que sustenta as suas decisões de investimento.

Por outro lado, os analistas técnicos acreditam que o movimento futuro dos preços pode ser previsto de alguma forma a partir de movimentos de preços passados ​​e dados de volume. Eles não se preocupam em estudar fatores externos, preferindo, em vez disso, concentrar-se em gráficos de preços, padrões e tendências nos mercados. Eles visam identificar pontos ideais para entrada e saída de posições.

Os defensores da hipótese do mercado eficiente (EMH) acreditam que é impossível superar consistentemente o mercado com análise técnica (AT). A teoria sugere que os mercados financeiros representam toda a informação conhecida sobre os activos (que são “racionais”) e que já têm em conta dados históricos. Versões “mais fracas” da EMH não desacreditam a análise fundamental, mas formas “mais fortes” argumentam que é impossível, mesmo com investigação rigorosa, obter uma vantagem competitiva.

Compreensivelmente, não existe uma estratégia objetivamente melhor fora do par, pois ambas podem apresentar informações valiosas em diferentes áreas. Alguns podem se adequar melhor a determinados estilos de negociação e, na prática, muitos traders usam uma combinação de ambos para observar o panorama geral. Isto é verdade tanto para negociações de curto prazo quanto para investimentos de longo prazo.


Indicadores populares em análise fundamental

Não olhamos para candelabros, MACD ou RSI para obter insights na análise fundamental. Em vez disso, há vários indicadores específicos de FA que são usados. Nesta seção, discutiremos alguns dos mais populares.


Lucro por ação (EPS)

O lucro por ação é uma medida estabelecida da rentabilidade de uma empresa, informando-nos quanto lucro ela obtém por cada ação em circulação. É calculado usando a seguinte fórmula:

(lucro líquido - dividendos preferenciais) / quantidade de ações


Suponha que uma empresa não pague dividendos e que seu lucro seja de US$ 1 milhão. Com 200.000 ações emitidas, a fórmula nos dá um lucro por ação de US$ 5. O cálculo não é particularmente complexo, mas pode fornecer-nos algumas informações sobre potenciais investimentos. As empresas com EPS mais elevado (ou crescente) são normalmente mais atrativas para os investidores.

O lucro diluído por ação é preferido por alguns, pois também leva em consideração fatores que poderiam aumentar o número total de ações. No caso das opções de ações, por exemplo, os funcionários têm a opção de adquirir ações da empresa. Como isso geralmente dá um número maior de ações para dividir o lucro líquido, esperaríamos ver um valor mais baixo para o lucro por ação diluído em comparação ao lucro por ação simples.

Tal como acontece com todos os indicadores, o lucro por ação não deve ser a única métrica utilizada para avaliar um investimento potencial. Dito isto, é uma ferramenta útil quando usada junto com outras.


Relação preço/lucro (P/E)

O rácio preço/lucro (ou, simplesmente, rácio P/L) avalia uma empresa comparando o preço das ações com o seu lucro por ação. É calculado com a seguinte fórmula:

preço da ação / lucro por ação


Vamos reutilizar a mesma empresa do exemplo anterior, que teve um lucro por ação de US$ 5. Digamos que cada ação seja negociada a US$ 10, o que nos daria uma relação P/L de 2. O que isso significa? Bem, depende muito do que o resto da nossa pesquisa mostra.

Muitos usam o índice preço/lucro para determinar se uma ação está sobrevalorizada (se o índice for maior) ou subvalorizada (se o índice for menor). É uma boa ideia levar o número em consideração comparando-o com o índice P/L de empresas semelhantes. Novamente, esta regra nem sempre é verdadeira, por isso é melhor utilizá-la juntamente com outras técnicas de análise quantitativa e qualitativa.


Relação preço/valor contábil (P/B)

O rácio preço/valor contabilístico (também conhecido como rácio preço/capital próprio ou rácio P/B) pode dizer-nos como os investidores avaliam a empresa em relação ao seu valor contabilístico. O valor contábil é o valor de uma empresa conforme definido em seus relatórios financeiros (normalmente, ativos menos passivos). O cálculo fica assim:

preço por ação / valor contábil por ação


Vamos mais uma vez revisitar nossa empresa a partir de exemplos anteriores. Assumiremos que tem um valor contábil de $ 500.000. Cada ação é negociada a US$ 10 e há 200.000 delas. Nosso valor contábil por ação é, portanto, de US$ 500.000 dividido por 200.000, o que nos dá US$ 2,5.

Inserindo os números na fórmula, US$ 10 dividido por US$ 2,5 nos dá uma relação preço/valor contábil de 4. Superficialmente, isso não parece muito bom. Diz-nos que as ações estão sendo negociadas atualmente por quatro vezes o valor real da empresa no papel. Poderia sugerir que o mercado está a sobrevalorizar o negócio, talvez por esperar um enorme crescimento. Se tivéssemos um índice inferior a 1, isso indicaria que o negócio tem mais valor do que o mercado reconhece atualmente.

Uma limitação do rácio preço/valor contabilístico é que este é mais adequado à avaliação de empresas com “pesados ​​ativos”. Afinal, empresas com poucos ativos físicos não aparecem com frequência no índice.


Relação preço/lucro/crescimento (PEG)

O rácio preço/lucro/crescimento (PEG) é uma extensão do rácio lucro/lucro, alargando o seu âmbito para ter em conta as taxas de crescimento. Ele usa a seguinte fórmula:

relação preço/lucro/taxa de crescimento dos lucros


A taxa de crescimento dos lucros é uma estimativa do crescimento previsto dos lucros da empresa em um determinado período de tempo. Expressamos isso como uma porcentagem. Suponha que estimamos um crescimento médio de 10% nos próximos cinco anos para a nossa empresa mencionada. Pegamos o índice preço/lucro (2) e o dividimos por 10 para chegar a um índice de 0,2.

Esse índice sugeriria que a empresa é um bom investimento, pois está fortemente subvalorizada quando levamos em consideração o crescimento futuro. Qualquer negócio com índice inferior a 1, em geral, está subvalorizado. Qualquer valor acima pode estar supervalorizado.

O índice PEG é favorecido por muitos em relação ao P/L, pois considera uma variável bastante importante que o P/L omite.


➟ Quer começar a usar criptomoedas? Compre Bitcoin na Binance!


Análise fundamental e criptomoedas

As métricas mencionadas acima não são realmente aplicáveis ​​em criptomoedas. Em vez disso, você pode considerar outros fatores para avaliar a viabilidade de um projeto. Na seção a seguir estão alguns indicadores usados ​​pelos comerciantes de criptomoedas.


Relação valor/transações da rede (NVT)

Muitas vezes considerado como o índice P/L equivalente aos mercados de criptomoedas, o índice NVT está rapidamente se tornando um elemento básico na criptografia FA. Pode ser calculado da seguinte forma:

valor da rede / volume diário de transações


A NVT tenta interpretar o valor de uma determinada rede com base no valor das transações que ela processa. Suponha que você tenha dois projetos: Moeda A e Moeda B. Ambos têm uma capitalização de mercado de US$ 1.000.000. No entanto, a Moeda A tem um volume diário de transações no valor de US$ 50.000, enquanto a Moeda B vale US$ 10.000.

O índice NVT para a Moeda A é 20 e o NVT para a Moeda B é 100. De modo geral, os ativos com índices NVT mais baixos são considerados subvalorizados, enquanto aqueles com índices mais altos podem ser considerados sobrevalorizados. Esses méritos por si só sugerem que a Moeda A está subvalorizada em comparação com a Moeda B.


Endereços ativos

Alguns analisam o número de endereços ativos em uma rede para avaliar o quanto ela está sendo usada. Embora não seja confiável como indicador independente (a métrica pode ser manipulada), ela pode, no entanto, revelar informações sobre a atividade da rede. Você pode levar isso em consideração na sua verdadeira avaliação de um determinado ativo digital.


Relação preço/ponto de equilíbrio de mineração

A relação preço/ponto de equilíbrio de mineração é uma métrica para avaliar moedas de Prova de Trabalho, que são extraídas pelos participantes da rede. Tem em conta os custos associados a este processo: nomeadamente, gastos com eletricidade e hardware.

preço / custo de mercado de moedas para extrair uma moeda


A relação preço/ponto de equilíbrio de mineração pode revelar muito sobre o estado atual de uma rede blockchain. O ponto de equilíbrio refere-se ao custo de mineração de uma moeda. Por exemplo, se for de US$ 10.000, os mineradores normalmente gastam US$ 10.000 para gerar uma nova unidade.

Suponha que a Moeda A é negociada a US$ 5.000 e a Moeda B a US$ 20.000, e ambas tenham um ponto de equilíbrio de US$ 10.000. A proporção da moeda A será de 0,5, enquanto a da moeda B será de 2. Como a proporção da moeda A é inferior a 1, isso nos diz que os mineradores estão operando com prejuízo para extrair a moeda. A mineração da Moeda B é lucrativa, pois, para cada US$ 10.000 gastos na mineração, você esperaria ganhar US$ 20.000.

Devido aos incentivos, poderá antecipar que o rácio tenderia para 1 ao longo do tempo. Para a Moeda A, aqueles que mineram com prejuízo provavelmente deixariam a rede, a menos que o preço aumentasse. A moeda B tem uma recompensa atraente, então você esperaria que mais mineradores se juntassem para tirar vantagem dela até que ela não fosse mais lucrativa.

A eficácia deste indicador é contestada. Ainda assim, dá uma ideia da economia da mineração, que você pode levar em consideração na avaliação geral de um ativo digital.


Artigo, equipe e roteiro

O método mais popular para estabelecer o valor de criptomoedas e tokens envolve algumas boas e antigas pesquisas sobre o projeto. Lendo um whitepaper, você pode entender os objetivos de um projeto, seus casos de uso e sua tecnologia. O histórico dos membros da equipe dá uma ideia de sua capacidade de construir e dimensionar o produto. Por último, um roteiro informa se o projeto está no caminho certo. Pode ser complementado com pesquisas adicionais para determinar a probabilidade de o projeto atingir seus marcos.


Prós e contras da análise fundamental

Prós da análise fundamental

A análise fundamental é uma metodologia robusta para avaliar empresas de uma forma com a qual a análise técnica simplesmente não consegue competir. Para investidores de todo o mundo, estudar uma série de fatores qualitativos e quantitativos é um ponto de partida crucial para qualquer negociação.

Qualquer pessoa pode realizar análises fundamentais, pois elas se baseiam em técnicas testadas e comprovadas e em dados de negócios prontamente disponíveis. Ou pelo menos é o caso dos mercados tradicionais. Na verdade, se olharmos para a criptomoeda (ainda uma indústria pequena), os dados nem sempre estão disponíveis, e uma forte correlação entre ativos significa que a FA pode não ser tão eficaz.

Feito corretamente, fornece uma base para identificar ações atualmente subvalorizadas e preparadas para valorização ao longo do tempo. Os principais investidores como Warren Buffett e Benjamin Graham demonstraram consistentemente que pesquisas rigorosas sobre empresas dessa maneira podem produzir resultados tremendos.


Contras da análise fundamental

É fácil fazer análises fundamentais, mas é mais difícil fazer uma boa análise fundamental. Determinar o “valor intrínseco” de uma ação é um processo demorado que requer muito mais trabalho do que apenas inserir números em uma fórmula. Muitos factores precisam de ser avaliados e a curva de aprendizagem para o fazer de forma eficaz pode ser acentuada. Além do mais, é mais adequado para negociações de longo prazo do que para negociações de curto prazo.

Este tipo de análise também ignora forças e tendências poderosas do mercado que a análise técnica pode identificar. Como disse certa vez o economista John Maynard Keynes:

O mercado pode permanecer irracional por mais tempo do que você pode permanecer solvente.

As ações que parecem subvalorizadas (por todas as métricas) não têm garantia de aumento de valor no futuro.


Pensamentos finais

A análise fundamental é uma prática estabelecida pela qual alguns dos traders mais bem-sucedidos confiam. Ao refinar uma estratégia, os investidores podem não apenas aprender a estimar melhor o verdadeiro valor das ações, criptomoedas e outros ativos, mas também compreender melhor os negócios e os setores como um todo.

Combinada com a análise técnica, a análise fundamental pode dar aos traders e investidores uma compreensão completa de quais ativos e negócios eles poderiam lucrar. A combinação de FA e TA é preferida por muitos nos mercados legados e de criptomoedas.

Dado o nascimento dos mercados de criptografia, no entanto, você deve compreender que o FA pode não ser tão eficaz. Sempre faça sua própria pesquisa e certifique-se de ter uma estratégia sólida de gerenciamento de risco em vigor.