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Com o espaço DeFi movendo-se a velocidades vertiginosas, pode ser difícil entender a avalanche de novos projetos. A análise fundamental procura determinar se um protocolo está sobrevalorizado ou subvalorizado, para que investidores e traders possam tomar melhores decisões sobre as suas posições.

Quer saber como você pode medir o valor “intrínseco” dos ativos DeFi? Continue lendo para aprender sobre algumas das métricas mais fortes para fazer isso.


Introdução

As finanças descentralizadas (DeFi) avançam a um ritmo tão acelerado que pode ser bastante difícil acompanhar e muito menos avaliar novos projetos em tempo hábil. O que torna tudo ainda mais desafiador é a falta de uma abordagem padrão – há muitas maneiras diferentes de medir e comparar protocolos DeFi.

Não se preocupe, no entanto. Abordaremos alguns indicadores comumente usados ​​que podem ser boas fontes de informação no DeFi. Uma vez que uma quantidade considerável de dados está disponível publicamente na rede, é fácil para qualquer comerciante ou investidor utilizar estes indicadores. Nos inspiramos no tópico de Spencer Noon para reunir alguns deles neste artigo.


1. Valor Total Bloqueado (TVL)

Como o nome sugere, Total Value Locked (TVL) é a quantidade agregada de fundos bloqueados em um protocolo DeFi. Você poderia pensar em TVL como toda a liquidez nos pools de liquidez de um determinado mercado monetário. Por exemplo, no caso do Uniswap, TVL significa o valor dos fundos depositados pelos provedores de liquidez no protocolo.

TVL pode ser um dado útil que dá uma ideia sobre o interesse geral no DeFi. TVL também pode ser eficaz na comparação da “participação de mercado” de diferentes protocolos DeFi. Isto pode ser especialmente útil para investidores que procuram projetos DeFi subvalorizados.

O que também vale a pena notar é como o TVL pode ser medido usando diferentes denominações. Por exemplo, o TVL bloqueado em projetos Ethereum é normalmente medido em ETH ou USD.


2. Relação preço/vendas (relação P/S)

No caso de um negócio mais tradicional, o Índice Preço/Vendas (Relação P/S) compara o preço das ações da empresa com suas receitas. Essa proporção é então usada para determinar se a ação está subvalorizada ou sobrevalorizada.

Como muitos protocolos DeFi já geram receita, uma métrica semelhante também pode ser usada para eles. Como você pode usá-lo? Você precisará dividir a capitalização de mercado do protocolo pela receita. A ideia básica é que quanto menor for o índice, mais desvalorizado o protocolo pode estar.

Lembre-se de que esta não é uma forma definitiva de calcular a avaliação. Mas pode ser útil para lhe dar uma ideia geral de quão justo o mercado pode estar avaliando um projeto.


3. Fornecimento de tokens nas exchanges

Outra estratégia envolve rastrear o fornecimento de tokens nas exchanges de criptomoedas. Quando os vendedores desejam vender seus tokens, geralmente o fazem em bolsas centralizadas (CEXs). Dito isto, há um número crescente de opções disponíveis para os utilizadores em bolsas descentralizadas (DEXs) que não requerem confiança num intermediário. No entanto, locais centralizados tendem a apresentar uma liquidez muito mais forte. É por isso que é importante prestar atenção ao fornecimento de tokens nas CEXs.

Aqui está uma suposição simples sobre o fornecimento de tokens. Quando há um grande número de tokens nas bolsas, a pressão de venda pode ser maior. Como os detentores e as baleias não guardam seus fundos em suas próprias carteiras, é provável que queiram vendê-los.

Com isso dito, isso não é tão simples. Muitos traders usarão suas participações como garantia para negociação de margens ou futuros. Portanto, enviar um grande saldo para uma bolsa não significa necessariamente que uma grande liquidação seja iminente. Ainda assim, isso pode ser algo que você deseja ficar de olho.


4. Mudanças no saldo de tokens nas exchanges

Já sabemos que ficar de olho no fornecimento de tokens pode ser útil. Mas olhar apenas para os saldos simbólicos pode não ser suficiente. Também pode ser útil observar as alterações recentes nesses saldos. Grandes alterações no saldo de tokens nas exchanges muitas vezes podem sinalizar um aumento na volatilidade.

Por exemplo, considere o cenário oposto ao que acabamos de discutir sobre saldos de tokens. Se grandes participações estiverem sendo retiradas das CEXs, isso pode indicar que as baleias estão acumulando o token. Se eles quisessem vender em breve, por que retirariam para suas próprias carteiras? É assim que o monitoramento dos movimentos de tokens pode ser útil.


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5. Contagem de endereços exclusivos

Embora tenha suas limitações, uma quantidade cada vez maior de endereços contendo uma determinada moeda ou token deve indicar um aumento no uso. Superficialmente, parece que mais endereços estão relacionados a mais usuários e a uma adoção crescente.

Esta é uma métrica jogável, no entanto. É fácil para alguém criar milhares de endereços e distribuir fundos entre eles, dando assim a impressão de uso generalizado. Como acontece com qualquer métrica na análise fundamental, você deve comparar a contagem de endereços exclusivos com outros fatores.


6. Uso não especulativo

Então você está de olho em algum token baseado em emoji que promete retornos absurdos, mas será que ele realmente faz alguma coisa? Pode obter o selo de aprovação Charles Ponzi se seu único propósito for a valorização do preço, mas não será sustentável por muito tempo.

Compreender para que o token é usado é fundamental para descobrir seu verdadeiro valor. Idealmente, você mediria isso observando o número de transações que não são realizadas para fins de especulação. Isso pode ser difícil, mas um bom começo seria olhar para as transferências que não ocorrem em bolsas descentralizadas ou centralizadas. O objetivo aqui é verificar se as pessoas estão usando o token.


7. Taxa de inflação

Uau, um token com um pequeno suprimento! Isso é um bom sinal, certo?

Não necessariamente. Outra métrica vital para ficar de olho é a taxa de inflação. Um pequeno fornecimento agora não garante um pequeno fornecimento para sempre, especialmente se novos tokens forem cunhados continuamente. Uma propriedade notável do Bitcoin é uma taxa de inflação em constante diminuição, o que deveria teoricamente evitar a degradação das unidades existentes no futuro.

Isso não quer dizer que todo sistema deva aspirar a replicar a escassez do Bitcoin. A inflação em si não é necessariamente má, mas a inflação excessiva pode reduzir a sua fatia do bolo. Não existe uma porcentagem padronizada considerada “boa” ou “ruim”, por isso é aconselhável levar o número em consideração ao considerar outras métricas.


Pensamentos finais

Se você é um trader veterano de criptomoedas, notará que muitas dessas métricas são comumente usadas na análise fundamental de criptomoedas “tradicionais”. Se você não estiver familiarizado com eles, recomendamos que você consulte O que é Análise Fundamental (FA)? para aprimorar seu jogo FA em todos os aspectos.

Como sempre, os mercados são imprevisíveis, irracionais e propensos a extrema volatilidade. Acima de tudo, fazer sua própria pesquisa é crucial para o sucesso.

Ainda tem dúvidas sobre DeFi e análise fundamental? Confira nossa plataforma de perguntas e respostas, Ask Academy, onde a comunidade Binance responderá às suas perguntas.