Introdução
Quando se trata de dinheiro, sempre há risco. Qualquer investimento pode incorrer em perdas, enquanto uma posição apenas em dinheiro verá o valor ser lentamente corroído pela inflação. Embora o risco não possa ser eliminado, ele pode ser ajustado para estar alinhado com os objetivos de investimento específicos de um indivíduo.
A alocação e diversificação de ativos são conceitos que desempenham um papel fundamental na determinação destes parâmetros de risco. Mesmo que você seja novo em investimentos, provavelmente está familiarizado com os princípios por trás deles, pois eles existem há milhares de anos.
Este artigo dará uma visão geral do que são e como se relacionam com as estratégias modernas de gestão de dinheiro.
Se você quiser ler mais sobre um assunto semelhante, confira Explicação do Risco Financeiro.
O que é alocação e diversificação de ativos?
Os termos alocação de ativos e diversificação são frequentemente usados de forma intercambiável. No entanto, podem referir-se a aspectos ligeiramente diferentes da gestão de riscos.
A alocação de ativos pode ser usada para descrever uma estratégia de gestão de dinheiro que descreve como o capital deve ser distribuído entre classes de ativos em uma carteira de investimentos. A diversificação, por outro lado, pode descrever a alocação de capital dentro dessas classes de activos.
O principal objetivo dessas estratégias é maximizar os retornos esperados e, ao mesmo tempo, minimizar o risco potencial. Normalmente, isto envolve a determinação do horizonte temporal de investimento do investidor, a tolerância ao risco e, por vezes, a consideração das condições económicas mais amplas.
Simplificando, a ideia principal por trás das estratégias de alocação e diversificação de ativos se resume a não colocar todos os ovos na mesma cesta. Combinar classes de ativos e ativos não correlacionados é a maneira mais eficaz de construir um portfólio equilibrado.
O que torna estas duas estratégias poderosas quando combinadas é que o risco não é apenas distribuído entre diferentes classes de ativos, mas também dentro dessas classes de ativos.
Alguns especialistas financeiros acreditam mesmo que a determinação da estratégia de alocação de activos pode ser mais importante do que a escolha dos próprios investimentos individuais.
Teoria Moderna do Portfólio
A Teoria Moderna do Portfólio (MPT) é uma estrutura que formaliza esses princípios por meio de um modelo matemático. Foi introduzido num artigo publicado por Harry Markowitz em 1952, pelo qual mais tarde recebeu o Prémio Nobel de Economia.
As principais categorias de ativos tendem a evoluir de forma diferente. As condições de mercado que fazem com que uma determinada classe de activos tenha um bom desempenho podem fazer com que outra classe de activos tenha um mau desempenho. A principal suposição é que, se uma classe de ativos tiver um desempenho inferior, as perdas podem ser compensadas por outra classe de ativos com bom desempenho.
O MPT assume que ao combinar activos de classes de activos não correlacionados, a volatilidade da carteira pode ser reduzida. Isto também deverá aumentar o desempenho ajustado ao risco, o que significa que uma carteira com o mesmo nível de risco produzirá melhores retornos. Também assume que se duas carteiras oferecem os mesmos retornos, qualquer investidor racional preferirá a carteira com menor risco.
Simplificando, o MPT afirma que é mais eficiente combinar ativos em uma carteira que não estão correlacionados.
Tipos de classes de ativos e estratégias de alocação
Dentro de uma estrutura típica de alocação de ativos, as classes de ativos podem ser categorizadas da seguinte maneira:
Ativos tradicionais – ações, títulos e dinheiro.
Ativos alternativos – imóveis, commodities, derivativos, produtos de seguros, private equity e, claro, criptoativos.
Geralmente, existem dois tipos principais de estratégias de alocação de ativos, ambas usando as premissas descritas no MPT: Alocação Estratégica de Ativos e Alocação Tática de Ativos.
A Alocação Estratégica de Ativos é considerada uma abordagem tradicional mais adequada a um estilo de investimento passivo. As carteiras baseadas nesta estratégia tenderão a ser reequilibradas apenas se as alocações desejadas mudarem com base numa mudança no horizonte temporal ou no perfil de risco do investidor.
A alocação tática de ativos é mais adequada para estilos de investimento mais ativos. Permite que os investidores concentrem a sua carteira em ativos com desempenho superior ao do mercado. Parte do pressuposto de que, se um sector apresenta um desempenho superior ao do mercado, poderá continuar a superá-lo durante um longo período de tempo. Por se basear igualmente nos princípios delineados no MPT, também permite algum grau de diversificação.
Vale a pena notar que os activos não têm de ser completamente não correlacionados ou inversamente correlacionados para que a diversificação tenha um efeito benéfico. Requer apenas que eles não estejam completamente correlacionados.
Aplicando alocação e diversificação de ativos a um portfólio
Vamos considerar esses princípios por meio de um exemplo de portfólio. Uma estratégia de alocação de ativos pode determinar que a carteira deverá ter as seguintes alocações entre diferentes classes de ativos:
40% investidos em ações
30% em títulos
20% em criptoativos
10% em dinheiro
Uma estratégia de diversificação pode ditar que entre os 20% investidos em criptoativos:
70% devem ser alocados para Bitcoin
15% para grandes capitalizações
10% para mid-caps
5% para small-caps
Uma vez estabelecidas as alocações, o desempenho da carteira poderá ser monitorado e revisado regularmente. Se as alocações mudarem, talvez seja hora de reequilibrar – ou seja, comprar e vender ativos para ajustar a carteira de volta às proporções desejadas. Isso geralmente envolve vender produtos de melhor desempenho e comprar produtos de baixo desempenho. A seleção de ativos depende, obviamente, inteiramente da estratégia e dos objetivos de investimento individuais.
Os criptoativos estão entre as classes de ativos mais arriscadas. Essa carteira pode ser considerada muito arriscada, pois possui parcela considerável alocada em criptoativos. Um investidor mais avesso ao risco poderá querer alocar uma maior parte da carteira, por exemplo, a obrigações – uma classe de activos muito menos arriscada.
Se você quiser ler um relatório de pesquisa aprofundado sobre os benefícios do Bitcoin em um portfólio diversificado de múltiplos ativos, consulte este relatório da Binance Research: Portfolio Management Series#1- Explorando os benefícios da diversificação com Bitcoin.
Diversificação dentro de um portfólio de criptoativos
Embora os princípios por trás desses métodos devam ser aplicados, em teoria, a um portfólio de criptoativos, eles devem ser encarados com cautela. O mercado de criptomoedas está altamente correlacionado com os movimentos de preços do Bitcoin. Isto torna a diversificação uma tarefa pouco razoável – como se pode criar um cabaz de activos não correlacionados a partir de um cabaz de activos altamente correlacionados?
Às vezes, altcoins específicos podem mostrar uma correlação diminuída com o Bitcoin, e os comerciantes atentos podem tirar vantagem disso. No entanto, estas normalmente não duram de uma forma que seja tão consistentemente aplicável como estratégias semelhantes nos mercados tradicionais.
Pode-se supor, no entanto, que uma vez que o mercado amadureça, uma abordagem mais sistemática à diversificação poderá tornar-se viável dentro de uma carteira de criptoativos. O mercado sem dúvida ainda tem um longo caminho a percorrer até lá.
Problemas com alocação de ativos
Embora seja uma técnica inegavelmente poderosa, algumas estratégias de alocação de ativos podem não ser adequadas para determinados investidores e carteiras.
Elaborar um plano de jogo pode ser relativamente simples, mas a chave para uma boa estratégia de alocação de ativos é a implementação. Se o investidor não conseguir deixar de lado os seus preconceitos, a eficácia da carteira poderá ser prejudicada.
Outro problema potencial advém da dificuldade de estimar antecipadamente a tolerância ao risco de um investidor. Assim que os resultados começarem a aparecer após um determinado período, o investidor poderá perceber que deseja menos (ou até mais) risco.
Pensamentos finais
A alocação e diversificação de ativos são conceitos fundamentais de gestão de risco que existem há milhares de anos. Eles também são um dos conceitos centrais por trás das estratégias modernas de gerenciamento de portfólio.
O principal objetivo de elaborar uma estratégia de alocação de ativos é maximizar os retornos esperados e, ao mesmo tempo, minimizar o risco. A distribuição do risco entre classes de ativos pode aumentar a eficiência da carteira.
Como os mercados estão altamente correlacionados com o Bitcoin, as estratégias de alocação de ativos devem ser aplicadas às carteiras de criptoativos com cautela.
