Principais Conclusões
O spread entre compra e venda representa a diferença entre a menor ordem de venda e a maior ordem de compra.
Deslizamento ocorre quando sua negociação é executada a um preço diferente do esperado devido à baixa liquidez ou volatilidade do mercado.
Spreads mais apertados e menor deslizamento são geralmente sinais de um mercado mais saudável e mais líquido. Ambos os conceitos são importantes para entender os custos reais de negociação além das taxas visíveis.
Introdução
Quando você compra e vende ativos em uma exchange de criptomoedas, os preços de mercado estão diretamente relacionados à oferta e à demanda. Além do preço, outros fatores importantes a considerar são o volume de negociação, a liquidez do mercado e os tipos de ordem. Dependendo das condições de mercado e dos tipos de ordem que você utiliza, você nem sempre obterá o preço que deseja para uma negociação.
Há uma constante negociação entre compradores e vendedores que cria um spread entre os dois lados (spread entre compra e venda). Dependendo da quantidade de um ativo que você deseja negociar e sua volatilidade, você também pode encontrar deslizamento (mais sobre isso depois). Portanto, para evitar surpresas, adquirir um conhecimento básico do livro de ordens de uma exchange será muito útil.
O que é o Spread entre Compra e Venda?
O spread entre compra e venda é a diferença entre o maior preço de compra e o menor preço de venda de um livro de ordens. Nos mercados tradicionais, o spread é frequentemente criado pelos formadores de mercado ou provedores de liquidez de corretoras. Nos mercados de cripto, o spread é resultado da diferença entre ordens limitadas de compradores e vendedores.
Se você deseja fazer uma compra instantânea, precisa aceitar o menor preço de venda de um vendedor. Se você quiser fazer uma venda instantânea, aceitará o maior preço de compra de um comprador.
Ativos mais líquidos (como o forex) têm um spread entre compra e venda mais estreito, o que significa que compradores e vendedores podem executar suas ordens sem causar mudanças significativas no preço de um ativo. Isso se deve a um grande volume de ordens no livro de ordens. Um spread mais amplo terá flutuações de preço mais substanciais ao fechar grandes ordens de volume.
Formadores de Mercado e o Spread entre Compra e Venda
O conceito de liquidez é essencial para os mercados financeiros. Se você tentar negociar em mercados de baixa liquidez, pode se ver esperando um tempo até que outro trader combine sua ordem.
Criar liquidez é importante, mas nem todos os mercados têm liquidez suficiente apenas de traders individuais. Nos mercados tradicionais, por exemplo, corretores e formadores de mercado fornecem liquidez em troca de lucros do spread entre compra e venda.
Um formador de mercado pode se beneficiar de um spread entre compra e venda simplesmente comprando e vendendo um ativo simultaneamente. Vendendo ao preço de venda mais alto e comprando ao preço de compra mais baixo repetidamente, os formadores de mercado podem obter o spread como lucro. Mesmo um pequeno spread pode proporcionar lucros significativos se negociado em grande quantidade ao longo do dia. Ativos com alta demanda têm spreads menores à medida que os formadores de mercado competem e estreitam o spread.
Por exemplo, um formador de mercado pode simultaneamente oferecer comprar BNB por $800 por moeda e vender BNB por $801, criando um spread de $1. Qualquer um que queira negociar instantaneamente no mercado terá que atender a suas posições. O spread agora é lucro para o formador de mercado que vende o que compra e compra o que vende.
Gráficos de Profundidade e o Spread entre Compra e Venda
Vamos dar uma olhada em alguns exemplos reais de criptomoedas e a relação entre volume, liquidez e spread entre compra e venda. Na interface da exchange da Binance, você pode facilmente ver o spread entre compra e venda mudando para a visualização do gráfico [Profundidade]. Este botão está no canto superior direito da área do gráfico.
A opção [Profundidade] mostra uma representação gráfica do livro de ordens de um ativo. Você pode ver a quantidade e o preço das ofertas em verde, juntamente com a quantidade e o preço das vendas em vermelho. A lacuna entre essas duas áreas é o spread entre compra e venda, que você pode calcular subtraindo o preço de compra verde do preço de venda vermelho.
Como mencionado, há uma relação implícita entre liquidez e menores spreads entre compra e venda. O volume de negociações é um indicador comumente usado de liquidez, portanto, esperamos ver volumes mais altos com menores spreads entre compra e venda como uma porcentagem do preço de um ativo. Criptomoedas, ações e outros ativos com alta negociação têm mais competição entre os traders que buscam aproveitar o spread entre compra e venda.
Porcentagem do Spread entre Compra e Venda
Para comparar o spread entre compra e venda de diferentes criptomoedas ou ativos, devemos avaliá-lo em termos percentuais. O cálculo é simples:
(Preço de Venda - Preço de Compra) / Preço de Venda x 100 = Porcentagem do Spread entre Compra e Venda
Vamos tomar como exemplo a Official Trump Meme Coin, TRUMP. No momento da escrita, TRUMP tem um preço de venda de $9,44 e um preço de compra de $9,43. Essa diferença nos dá um spread entre compra e venda de $0,01. $0,01 dividido por $9,44, multiplicado por 100, nos dá uma porcentagem final de spread entre compra e venda de aproximadamente 0,106%.
Agora suponha que o bitcoin tenha um spread entre compra e venda de $1. Embora seja maior do que o que vimos com TRUMP, quando os comparamos em termos percentuais, o spread entre compra e venda do Bitcoin seria apenas 0,000844% (considerando o cenário de spread de $1). O TRUMP também tem um volume de negociações significativamente menor, o que apoia nossa teoria de que ativos menos líquidos tendem a ter spreads entre compra e venda maiores.
O spread mais estreito do Bitcoin nos permite tirar algumas conclusões. Um ativo com uma porcentagem menor de spread entre compra e venda é provavelmente muito mais líquido. Se você quiser executar grandes ordens de mercado, geralmente há menos risco de ter que pagar um preço que não esperava.
O que é Deslizamento?
Deslizamento é uma ocorrência comum em mercados com alta volatilidade ou baixa liquidez. O deslizamento ocorre quando uma negociação se fecha a um preço diferente do esperado ou solicitado.
Por exemplo, suponha que você queira fazer uma grande ordem de compra a mercado de $100, mas o mercado não tem a liquidez necessária para preencher sua ordem a esse preço. Como resultado, você terá que aceitar as seguintes ordens (acima de $100) até que sua ordem seja completamente preenchida. Isso fará com que o preço médio da sua compra seja maior que $100, e é isso que chamamos de deslizamento.
Em outras palavras, quando você cria uma ordem de mercado, uma exchange combina sua compra ou venda automaticamente com ordens limitadas no livro de ordens. O livro de ordens irá combiná-lo com o melhor preço, mas você começará a ir mais longe na cadeia de ordens se não houver volume suficiente para o preço desejado. Esse processo resulta no mercado preenchendo sua ordem a preços inesperados e diferentes.
No crypto, o deslizamento é uma ocorrência comum em criadores de mercado automatizados e exchanges descentralizadas. Em alguns casos, pode ser superior a 10% do preço esperado—especialmente para altcoins voláteis ou de baixa liquidez.
Deslizamento Positivo
Deslizamento não significa necessariamente que você acabará com um preço pior do que o esperado. O deslizamento positivo pode ocorrer se o preço diminuir enquanto você faz sua ordem de compra ou aumentar se você fizer uma ordem de venda. Embora incomum, o deslizamento positivo pode ocorrer em alguns mercados altamente voláteis.
Tolerância ao Deslizamento
Algumas exchanges permitem que você defina um nível de tolerância ao deslizamento manualmente para limitar qualquer deslizamento que você possa experimentar. Você verá essa opção em criadores de mercado automatizados como PancakeSwap ou Uniswap.
Isso informa ao sistema: "Estou ok com meu preço de negociação variando até X%." A quantidade de deslizamento que você define pode ter um efeito colateral no tempo que leva para sua ordem ser concluída. Se você definir o deslizamento baixo, sua ordem pode demorar muito para ser preenchida ou não ser preenchida. Se você definir muito alto, outro trader (ou bot) pode ver sua ordem pendente e antecipá-lo.
Nesse caso, a antecipação acontece quando outro trader define uma taxa de gás mais alta que você para comprar o ativo primeiro. O antecipador então insere outra negociação para vendê-lo a você pelo maior preço que você está disposto a aceitar com base na sua tolerância ao deslizamento.
Minimizando o deslizamento negativo
Embora você não possa sempre evitar o deslizamento, existem algumas estratégias que você pode usar para tentar minimizá-lo.
1. Divida grandes ordens
Em vez de fazer uma grande ordem, tente dividi-la em blocos menores. Fique de olho no livro de ordens para espalhar suas ordens, garantindo que não coloque ordens maiores do que o volume disponível.
2. Verifique as taxas de transação
Se você está usando uma exchange descentralizada, não se esqueça de considerar as taxas de transação. Algumas redes podem ter taxas altas dependendo do tráfego da blockchain, que podem superar os ganhos que você faz.
3. Evite ativos de baixa liquidez
Ao lidar com ativos com baixa liquidez, como um pequeno pool de liquidez, sua atividade de negociação pode afetar significativamente o preço do ativo. Se puder, escolha mercados com melhor liquidez.
4. Use ordens limitadas
Ao contrário das ordens de mercado, as ordens limitadas só são executadas ao seu preço desejado ou melhor. Você pode ter que esperar mais, mas são uma maneira confiável de evitar deslizamento negativo.
Considerações Finais
Quando você negocia criptomoeda, não se esqueça de que um spread entre compra e venda ou deslizamento pode alterar o preço final de suas negociações. Você não pode sempre evitá-los, mas vale a pena considerar em suas decisões. Para negociações menores, isso pode ser mínimo, mas lembre-se de que com grandes ordens de volume, o preço médio por unidade pode ser muito maior do que o esperado.
Para qualquer pessoa que esteja experimentando finanças descentralizadas, entender o deslizamento é uma parte importante dos fundamentos da negociação. Sem algum conhecimento básico, você corre um alto risco de perder seu dinheiro em antecipação ou deslizamento excessivo.
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