O que é a Teoria Dow?
Essencialmente, a Teoria Dow é uma estrutura para análise técnica, que se baseia nos escritos de Charles Dow sobre a teoria do mercado. Dow foi o fundador e editor do Wall Street Journal e cofundador da Dow Jones & Company. Como parte da empresa, ele ajudou a criar o primeiro índice de ações, conhecido como Dow Jones Transportation Index (DJT), seguido pelo Dow Jones Industrial Average (DJIA).
Dow nunca escreveu suas ideias como uma teoria específica e não se referiu a elas como tal. Ainda assim, muitos aprenderam com ele através dos seus editoriais no Wall Street Journal. Após sua morte, outros editores, como William Hamilton, refinaram essas ideias e usaram seus editoriais para montar o que hoje é conhecido como Teoria Dow.
Este artigo fornece uma introdução à Teoria Dow, discutindo os diferentes estágios das tendências de mercado com base no trabalho da Dow. Como acontece com qualquer teoria, os seguintes princípios não são infalíveis e estão abertos à interpretação.
Os princípios básicos da Teoria Dow
O mercado reflete tudo
Este princípio está estreitamente alinhado com a chamada Hipótese de Mercado Eficiente (HEM). A Dow acreditava que o mercado desconta tudo, o que significa que toda a informação disponível já está refletida no preço.
Por exemplo, se se espera que uma empresa reporte ganhos positivos e positivos, o mercado reflectirá isso antes que aconteça. A demanda por suas ações aumentará antes da divulgação do relatório e, então, o preço poderá não mudar muito depois que o esperado relatório positivo finalmente for divulgado.
Em alguns casos, a Dow observou que uma empresa pode ver o preço de suas ações reduzir após boas notícias, porque não foi tão bom quanto o esperado.
Este princípio ainda é considerado verdadeiro por muitos traders e investidores, especialmente por aqueles que fazem uso extensivo de análises técnicas. No entanto, aqueles que preferem a análise fundamental discordam e acreditam que o valor de mercado não reflete o valor intrínseco de uma ação.
Tendências de mercado
Algumas pessoas dizem que o trabalho da Dow foi o que deu origem ao conceito de tendência de mercado, que hoje é considerada um elemento essencial do mundo financeiro. A Teoria Dow afirma que existem três tipos principais de tendências de mercado:
Tendência primária – Durando de meses a muitos anos, este é o principal movimento do mercado.
Tendência secundária – Durando de semanas a alguns meses.
Tendência terciária – Tende a morrer em menos de uma semana ou não mais de dez dias. Em alguns casos, podem durar apenas algumas horas ou um dia.
Ao examinar estas diferentes tendências, os investidores podem encontrar oportunidades. Embora a tendência primária seja a principal a considerar, oportunidades favoráveis tendem a ocorrer quando as tendências secundárias e terciárias parecem contradizer a principal.
Por exemplo, se você acredita que uma criptomoeda tem uma tendência primária positiva, mas experimenta uma tendência secundária negativa, pode haver uma oportunidade de comprá-la relativamente baixa e tentar vendê-la quando seu valor aumentar.
O problema agora, como antes, é reconhecer que tipo de tendência você está observando, e é aí que entra a análise técnica mais profunda. Hoje, investidores e traders usam uma ampla gama de ferramentas analíticas para ajudá-los a entender que tipo de tendência estão procurando no.
As três fases das tendências primárias
A Dow estabeleceu que as tendências primárias de longo prazo têm três fases. Por exemplo, em um mercado em alta, as fases seriam:
Acumulação – Após o bear market anterior, a valorização dos ativos ainda é baixa, uma vez que o sentimento do mercado é predominantemente negativo. Os traders e criadores de mercado inteligentes começam a acumular durante este período, antes que ocorra um aumento significativo no preço.
Participação Pública – O mercado mais amplo percebe agora a oportunidade que os comerciantes inteligentes já observaram, e o público torna-se cada vez mais activo na compra. Durante esta fase, os preços tendem a aumentar rapidamente.
Excesso e Distribuição – Na terceira fase, o público em geral continua a especular, mas a tendência está chegando ao fim. Os criadores de mercado começam a distribuir as suas participações, ou seja, vendendo a outros participantes que ainda não perceberam que a tendência está prestes a inverter-se.
Num mercado em baixa, as fases seriam essencialmente invertidas. A tendência começaria com a distribuição por parte daqueles que reconhecem os sinais e seria seguida pela participação pública. Na terceira fase, o público continuaria a desesperar-se, mas os investidores que pudessem ver a próxima mudança começariam a acumular novamente.
Não há garantia de que o princípio será verdadeiro, mas milhares de comerciantes e investidores consideram estas fases antes de agirem. Notavelmente, o Método Wyckoff também se baseia nas ideias de acumulação e distribuição, descrevendo um conceito um tanto semelhante de ciclos de mercado (passagem de uma fase para outra).
Correlação entre índices
A Dow acreditava que as tendências primárias observadas em um índice de mercado deveriam ser confirmadas pelas tendências observadas em outro índice de mercado. Na época, isso dizia respeito principalmente ao Índice Dow Jones de Transporte e ao Dow Jones Industrial Average.
Naquela época, o mercado de transportes (principalmente ferroviários) estava fortemente ligado à atividade industrial. Isto é lógico: para produzir mais bens, foi primeiro necessário um aumento na actividade ferroviária para fornecer as matérias-primas necessárias.
Como tal, havia uma clara correlação entre a indústria transformadora e o mercado de transportes. Se um fosse saudável, o outro provavelmente também estaria. No entanto, o princípio da correlação cruzada de índices não se sustenta tão bem hoje porque muitos bens são digitais e não requerem entrega física.
O volume é importante
Tal como muitos investidores fazem agora, a Dow acreditava no volume como um indicador secundário crucial, o que significa que uma forte tendência deveria ser acompanhada por um elevado volume de negociação. Quanto maior o volume, maior a probabilidade de o movimento refletir a verdadeira tendência do mercado. Quando o volume de negociação é baixo, a ação do preço pode não representar a verdadeira tendência do mercado.
As tendências são válidas até que uma reversão seja confirmada
A Dow acredita que se o mercado estiver em tendência, continuará em tendência. Assim, por exemplo, se as ações de uma empresa começarem a apresentar uma tendência ascendente após notícias positivas, continuarão a fazê-lo até que seja mostrada uma reversão definitiva.
Por causa disso, a Dow acredita que as reversões devem ser tratadas com suspeita até que sejam confirmadas como uma nova tendência primária. É claro que distinguir entre uma tendência secundária e o início de uma nova tendência primária não é fácil, e os traders enfrentam frequentemente reversões enganosas que acabam por ser apenas tendências secundárias.
Pensamentos finais
Alguns críticos argumentam que a Teoria Dow está desatualizada, especialmente no que diz respeito ao princípio da correlação entre índices (que afirma que um índice ou média deve apoiar outro). Ainda assim, a maioria dos investidores considera a Teoria Dow relevante hoje. Não só porque se trata de identificar oportunidades financeiras, mas também pelo conceito de tendências de mercado que o trabalho da Dow criou.
