O que é uma OIC?
Uma oferta inicial de moedas (ou ICO) é um método para as equipes arrecadarem fundos para um projeto no espaço de criptomoedas. Em uma ICO, as equipes geram tokens baseados em blockchain para vender aos primeiros apoiadores. Isto serve como uma fase de crowdfunding – os usuários recebem tokens que podem usar (imediatamente ou no futuro), e o projeto recebe dinheiro para financiar o desenvolvimento.
A prática se popularizou em 2014, quando foi usada para financiar o desenvolvimento do Ethereum. Desde então, foi adotado por centenas de empreendimentos (principalmente durante o boom de 2017), com diversos graus de sucesso. Embora o nome pareça semelhante a uma oferta pública inicial (IPO), os dois são métodos fundamentalmente muito diferentes de aquisição de financiamento.
Os IPOs geralmente se aplicam a empresas estabelecidas que vendem ações parciais de sua empresa como forma de arrecadar fundos. Em contraste, as ICOs são utilizadas como um mecanismo de angariação de fundos que permite às empresas angariar fundos para os seus projectos em fases muito iniciais. Quando os investidores da ICO compram tokens, eles não estão comprando nenhuma propriedade da empresa.
As ICOs podem ser uma alternativa viável ao financiamento tradicional para startups de tecnologia. Muitas vezes, os novos participantes lutam para garantir capital sem um produto já funcional. No espaço blockchain, as empresas estabelecidas raramente investem em projetos com base nos méritos de um white paper. Além do mais, a falta de regulamentação sobre criptomoedas impede muitos de considerarem startups de blockchain.
A prática não é usada apenas por novas startups. Às vezes, as empresas estabelecidas optam por lançar uma ICO reversa, que é funcionalmente muito semelhante a uma ICO normal. Nesse caso, uma empresa já possui um produto ou serviço e emite um token para descentralizar seu ecossistema. Alternativamente, eles podem hospedar uma ICO para incluir uma gama mais ampla de investidores e levantar capital para um novo produto baseado em blockchain.
ICOs vs. IEOs (ofertas iniciais de troca)
As ofertas iniciais de moedas e as ofertas iniciais de troca são semelhantes em muitos aspectos. A principal diferença é que um IEO não é hospedado apenas pela equipe do projeto, mas junto com uma exchange de criptomoedas.
A exchange faz parceria com a equipe para permitir que seus usuários comprem tokens diretamente em sua plataforma. Isto pode ser benéfico para todas as partes envolvidas. Quando uma bolsa respeitável apoia um IEO, os usuários podem esperar que o projeto tenha sido rigorosamente auditado. A equipe por trás do IEO se beneficia com o aumento da exposição, e a bolsa tem a ganhar com o sucesso do projeto.
ICOs vs. STOs (ofertas de token de segurança)
As ofertas de tokens de segurança já foram chamadas de “novos ICOs”. Do ponto de vista tecnológico, são idênticos – os tokens são criados e distribuídos da mesma maneira. Do lado jurídico, porém, eles são completamente diferentes.
Devido a alguma ambiguidade jurídica, não há consenso sobre como os reguladores devem qualificar as ICOs (discutido com mais detalhes abaixo). Como resultado, a indústria ainda não viu qualquer regulamentação significativa.
Algumas empresas decidem seguir o caminho STO como forma de oferecer capital na forma de tokens. Além disso, isso pode ajudá-los a evitar qualquer incerteza. O emitente regista a sua oferta como oferta de valores mobiliários junto do órgão governamental competente, que os sujeita ao mesmo tratamento que os valores mobiliários tradicionais.
Como funciona uma ICO?
Uma ICO pode assumir várias formas. Às vezes, a equipe que o hospeda terá um blockchain funcional que continuará a desenvolver nos próximos meses e anos. Nesse caso, os usuários podem comprar tokens que são enviados para seus endereços na rede.
Alternativamente, o blockchain pode não ter sido lançado e, nesse caso, os tokens serão emitidos em um blockchain estabelecido (como o Ethereum). Assim que a nova cadeia estiver ativa, os detentores poderão trocar seus tokens por novos emitidos em cima dela.
A prática mais comum, entretanto, é emitir tokens em uma cadeia compatível com contratos inteligentes. Novamente, isso é feito predominantemente no Ethereum – muitos aplicativos usam o padrão de token ERC-20. Embora nem todos sejam originários de ICOs, estima-se que existam mais de 200.000 tokens Ethereum diferentes hoje.
Além do Ethereum, existem outras cadeias que podem ser usadas – Waves, NEO, NEM ou Stellar são alguns exemplos populares. Dada a flexibilidade destes protocolos, muitas organizações não fazem planos de migrar, optando, em vez disso, por desenvolver as bases existentes. Esta abordagem permite-lhes explorar os efeitos de rede de um ecossistema estabelecido e dá aos desenvolvedores acesso a ferramentas que já foram experimentadas e testadas.
Uma ICO é anunciada com antecedência e especifica regras sobre como será administrada. Pode definir um período de tempo para operar, implementar um limite rígido para o número de tokens a serem vendidos ou combinar ambos. Também pode haver uma lista de permissões na qual os participantes devem se inscrever com antecedência.
Os usuários então enviam fundos para um endereço específico – geralmente, Bitcoin e Ethereum são aceitos devido à sua popularidade. Os compradores fornecem um novo endereço para receber tokens ou os tokens são enviados automaticamente para o endereço de onde o pagamento foi feito.
Quem pode lançar uma ICO?
A tecnologia para criar e distribuir tokens é amplamente acessível. Mas, na prática, há muitas considerações legais a ter em conta antes de realizar uma ICO.
No geral, o espaço das criptomoedas carece de diretrizes regulatórias e algumas questões cruciais ainda não foram respondidas. Alguns países proíbem totalmente o lançamento de ICOs, mas mesmo as jurisdições mais favoráveis às criptomoedas ainda não aprovaram uma legislação clara. Portanto, é imperativo que você entenda as leis do seu próprio país antes de considerar uma ICO.
Quais são os regulamentos que cercam as ICOs?
É difícil dar uma resposta única porque há muitas variáveis a considerar. Os regulamentos variam de jurisdição para jurisdição, e cada projeto provavelmente tem suas próprias nuances que podem afetar a forma como as entidades governamentais o veem.
Deve-se notar que a ausência de regulamentação em alguns lugares não é um passe livre para financiar um projeto através de uma ICO. Portanto, é importante procurar aconselhamento jurídico profissional antes de escolher esta forma de crowdfunding.
Em diversas ocasiões, os reguladores sancionaram equipas que angariaram fundos no que mais tarde consideraram ser ofertas de valores mobiliários. Se as autoridades considerarem que um token é um título, o emitente deve cumprir medidas rigorosas que se aplicam aos ativos tradicionais desta classe. Nesta frente, a Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA forneceu alguns bons insights.
Em geral, o desenvolvimento da regulamentação é lento no espaço blockchain, especialmente porque a tecnologia ultrapassa as rodas lentas do sistema jurídico. Ainda assim, inúmeras entidades governamentais têm discutido a implementação de uma estrutura mais transparente para a tecnologia blockchain e criptomoedas.
Embora muitos entusiastas do blockchain estejam cautelosos com possíveis excessos do governo (que podem dificultar o desenvolvimento), a maioria deles reconhece a necessidade de proteção ao investidor. Ao contrário das aulas financeiras tradicionais, a capacidade de participação de qualquer pessoa em todo o mundo apresenta alguns desafios significativos.
Quais são os riscos das ICOs?
A perspectiva de um novo token que garanta enormes retornos é atraente. Mas nem todas as moedas são criadas iguais. Tal como acontece com qualquer investimento em criptomoeda, não há garantias de que você terá um retorno sobre o investimento (ROI) positivo.
É difícil determinar se um projeto é viável, pois há muitos fatores a serem avaliados. Os potenciais investidores devem realizar a devida diligência e realizar pesquisas extensas sobre os tokens que estão considerando. Este processo deve incluir uma análise fundamental completa. Abaixo está uma lista de algumas perguntas a serem feitas, mas não é de forma alguma exaustiva:
O conceito é viável? Qual problema isso resolve?
Como é alocado o fornecimento?
O projeto precisa de um blockchain/token ou pode ser feito sem ele?
A equipe é confiável? Eles têm as habilidades necessárias para dar vida ao projeto?
A regra mais importante é nunca investir mais do que você pode perder. Os mercados de criptomoedas são incrivelmente voláteis e há um grande risco de que o valor de seus ativos despenque.
Pensamentos finais
As ofertas iniciais de moedas têm sido tremendamente eficazes como meio para projetos em seus estágios iniciais adquirirem financiamento. Após o sucesso da oferta inicial de moedas da Ethereum em 2014, muitas organizações conseguiram adquirir capital para desenvolver novos protocolos e ecossistemas.
Os compradores devem, no entanto, estar conscientes daquilo em que estão investindo. Não há retornos garantidos. Dado o nascimento do espaço das criptomoedas, tais investimentos são altamente arriscados e há pouca proteção se o projeto não conseguir entregar um produto viável.
