Recentemente, o mercado de criptomoedas está em uma ampla flutuação, mas o Hyperliquid (HYPE) apresentou uma onda de forte desempenho independente. O HYPE disparou em apenas três dias de cerca de 22 dólares para um pico de 34,8 dólares, acumulando um aumento de mais de 60%.
1. Revisão de dados: ressonância de três linhas - volume, preço e posição aberta
Diferente da maioria dos tokens de curto prazo que sobem, a atual alta do HYPE é acompanhada por dados de negociação extremamente sólidos:
Volume de negociação atinge o pico: no final de janeiro, o volume total de negociação do Hyperliquid ultrapassou 1,78 bilhões de dólares, estabelecendo um novo recorde histórico.
Contratos em aberto (OI) aumentam drasticamente: impulsionado pelo HIP-3 (mercado de permissões abertas), o OI do mercado relacionado subiu de 260 milhões de dólares um mês atrás para uma faixa de 790 milhões a 930 milhões de dólares. Também estabeleceu um novo recorde histórico.
Resiliência de preço: HYPE rapidamente subiu de mais de 20 dólares para cerca de 34,8 dólares em três dias, depois caiu para a faixa de 32–33 dólares, ainda em um pico sazonal.
Dois, lógica central: Por que a prata se tornou o principal catalisador do HYPE?
A Hyperliquid, através da estrutura HIP-3, introduziu mercados de commodities e RWA (ativos do mundo real), sendo seu verdadeiro núcleo variável - contratos perpétuos de commodities, especialmente de prata.
O volume de transações de prata perpétua ultrapassou 1,2 bilhão de dólares em 24 horas, com um único tipo ocupando a maior parte do volume de transações da plataforma.
Em determinados períodos, o volume de transações de prata superou Bitcoin, Ethereum e outros ativos criptográficos de destaque, tornando-se um dos mercados mais ativos da plataforma.
No mesmo período, contratos de commodities como ouro, cobre e gás natural também registraram volumes de transações variando de dezenas de milhões a mais de um bilhão de dólares, formando uma clara ressonância no setor de commodities.
Isso indica que os fundos não estão "especulando na prata", mas sim vendo a Hyperliquid como uma bolsa de derivados de commodities descentralizada, usada para expressar julgamentos sobre metais preciosos e tendências de commodities macro.
Três, como um alto volume de transações se reflete no preço do HYPE?
A alta do HYPE não é simplesmente "o preço do token seguindo a popularidade da plataforma", mas é originada pelo mecanismo de feedback positivo de sua estrutura econômica de tokens.
Crescimento real das taxas: O comércio de alta frequência de commodities e contratos perpétuos de criptomoedas gera uma receita de taxas contínua e considerável.
Mecanismo de recompra / distribuição: A maior parte da receita de taxas da plataforma é usada para recomprar HYPE ou distribuir para os stakers. O comércio de commodities de alta frequência gerou um enorme fluxo de caixa, melhorando diretamente a propriedade de Real Yield (rendimento real) do HYPE.
Pledge de entrada: De acordo com as regras atuais do HIP-3, equipes terceirizadas que implementam novos mercados precisam garantir 500.000 HYPE. À medida que mais mercados de commodities, como ouro, cobre e gás natural, são lançados, a necessidade de HYPE por parte das instituições está aumentando com o bloqueio passivo.
Quando o volume de transações, OI e modelo de receita começam a fortalecer-se simultaneamente, alguns fundos começam a ver o HYPE como uma "ação de crescimento da plataforma" em vez de um simples token funcional. O ciclo resultante é:
Aumento do volume de transações → Aumento das taxas → Melhoria nas expectativas de recompra/distribuição → Fortalecimento da propriedade de fluxo de caixa do HYPE → Elevação do preço e da capitalização de mercado → Atraindo mais fundos e traders.
O recente aumento explosivo do HYPE comprova mais uma vez que "a autenticidade das transações" é a verdadeira vantagem competitiva de longo prazo dos produtos Web3. Quando um DEX permite que os traders operem contratos de prata com a mesma fluidez que no mercado de ações dos EUA, seu token deixa de ser um mero símbolo especulativo e se torna um direito a dividendos no ecossistema.