O derivativo DEX é uma exchange descentralizada que opera na blockchain, especializada na negociação de contratos financeiros como futuros e opções.

Desagregação do conceito principal

Derivativos DEX = Derivativos + Exchange Descentralizada (DEX)

· Derivativos: contratos financeiros cujo valor é derivado de ativos subjacentes (como BTC, ETH), como contratos perpétuos e opções.

· DEX: uma plataforma de negociação não custodiada e com liquidação on-chain, onde os usuários sempre controlam seus ativos.

Características principais

1. Não custodiado: os ativos são mantidos em contratos inteligentes, e não em instituições centralizadas.

2. Transparente e verificável: todas as transações e liquidações são publicamente visíveis na blockchain.

3. Acesso global: sem KYC, anti-censura.

4. Inovação e risco: oferece alavancagem, hedging e outras estratégias complexas, mas com maior risco de contratos inteligentes e complexidade de design.

Mecanismo de operação dominante

Devido à necessidade de alto desempenho em negociações de derivativos, os DEX de derivativos adotam principalmente os seguintes dois modelos inovadores:

Mecanismo Representa o projeto Como opera Vantagens Desvantagens

Livro de ordens off-chain dYdX, ApeX mantém um livro de ordens centralizado em uma rede de segunda camada para garantir velocidade, com fundos custodiados e liquidadas por contratos inteligentes na blockchain. A experiência se aproxima da CEX, com alta eficiência e baixa derrapagem. Em certa medida, sacrifica o grau de descentralização.

Pool de liquidez/AMM GMX, Protocolo Perp Provedores de Liquidez (LP) depositam ativos como contrapartida para todos os traders, com preços definidos por um modelo algorítmico. LPs ganham taxas, mas assumem o risco de lucro ou perda líquida dos traders. Altamente descentralizado, a provisão de liquidez é simples, e os LPs podem obter "retornos reais". LPs enfrentam riscos de incerteza e a eficiência de capital pode ser baixa.

Significado

Os DEX de derivativos são a chave para a maturidade do DeFi, permitindo que os usuários realizem negociações alavancadas, hedge de riscos e especulações complexas sem confiar em intermediários, sendo uma das principais arenas desafiando os mercados financeiros tradicionais.