Ethereum terminará 2025 perto de $2.970 após um trimestre turbulento. O mercado está dividido. Alguns analistas esperam o início do próximo ciclo de crescimento. Outros alertam que a estrutura permanece incerta ou mista.
A verdade está no meio. O gráfico sugere pressão, a sazonalidade não dá certezas e os fluxos on-chain mostram um suporte inicial, mas ainda não uma convicção.
O setup com o qual se entra em 2026 não é limpo. A pergunta é simples: Ethereum está se preparando para uma recuperação ou está configurando outra queda?
Estrutura de preços de baixa encontra um início historicamente volátil
No gráfico de 3 dias, o ETH se move dentro de um canal de alta que se assemelha a uma bandeira de urso. Uma quebra abaixo dessa estrutura ativaria o movimento medido para baixo. Se confirmado, a projeção técnica indica uma possível queda de cerca de 44% a partir dos níveis de quebra.
Nota: O risco de quebra diminui consideravelmente se o Ethereum continuar a se mover dentro do canal por mais um tempo.
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No entanto, a sazonalidade complica a situação. Historicamente, janeiro tem sido um mês confiável para o Ethereum, com uma média de longo prazo de cerca de +33%, mas o último janeiro não foi positivo. Janeiro de 2025 começou com uma queda e levou a quatro meses consecutivos em vermelho. Se ocorrer a quebra da bandeira, o impulso sazonal que muitas vezes inicia um novo ano pode falhar mais uma vez.
O risco de baixa, somado a uma fase historicamente volátil, não se alinha com as previsões dos especialistas que veem o Ethereum chegando a qualquer lugar entre 7.000 e 9.000 bilhões de dólares em 2026. Pelo menos, não ainda.
Essa fraqueza coincide com o que foi declarado por Ryan Lee, Chief Analyst da Bitget, à BeInCrypto sobre as previsões de 9.000 bilhões de dólares em 2026:
“O capital deve parar de sair do Ethereum, o uso real deve crescer além dos projetos piloto atuais e a oferta deve permanecer bloqueada por períodos mais longos,” explica.
Ele acrescentou que o contexto atual ainda não apoia expectativas de quebra:
“Consideramos o cenário atual como misto,” acrescentou.
Portanto, o gráfico mostra risco. A sazonalidade mostra incerteza. A visão do analista indica uma recuperação lenta, condicionada e dependente de fatores externos. Tais melhorias podem ser vistas on-chain, mas no momento são fracas.
Os fluxos on-chain mostram esperança, mas ainda não convicção
Alguns sinais on-chain vão contra uma quebra total para baixo.
Os detentores de longo prazo finalmente voltaram a comprar. O indicador Hodler Net Position Change (que mostra os fluxos das carteiras dos investidores de longo prazo) tornou-se positivo em 26 de dezembro pela primeira vez desde julho, e permaneceu assim por vários dias. Isso sinaliza a chegada de capital paciente a níveis mais baixos, mas com cautela.
Com a fila de entrada para o staking de Ethereum superando a de saída, é possível que as compras dos Hodlers permaneçam bloqueadas. É um dos requisitos mencionados por Ryan Lee para um movimento significativo de preço do ETH.
Ryan também acrescenta outros detalhes:
“Mais de 740.000 ETH aguardam para serem colocados em staking, enquanto cerca da metade dessa quantidade está na fila para saída. Quase 30% da oferta total de ETH já está em staking,” destaca.
Isso sugere acumulação e uma vontade de bloquear a oferta, mas as dimensões ainda não são suficientes para gerar uma reversão de tendência. O comportamento destaca interesse mais do que uma verdadeira liderança.
As baleias também voltaram. Depois de cair para cerca de 100,01 milhões de ETH mantidos fora das exchanges no final de novembro, a oferta subiu para 101,21 milhões de ETH em 31 de dezembro. Essa acumulação de 3,6 bilhões de dólares conta, e muito. No entanto, o número ainda está abaixo do pico de 101,90 milhões do início de novembro. Enquanto esse pico não for superado, a demanda das baleias age como suporte, mas ainda não é decisiva.
Os influxos dos ETFs permanecem o principal ponto fraco na argumentação de alta. Os ETFs de Ethereum spot registraram cerca de 1,97 bilhões de dólares em saídas, com novembro e dezembro fechando em negativo.
Ryan aqui é direto e acredita que essa situação dos ETFs é uma limitação muito forte aos movimentos de preço:
“Neste momento, grandes capitais estão saindo do ecossistema. Isso limita potencialmente o crescimento do preço.”
Assim, o cenário on-chain mostra melhorias, mas sem convicção. Parece uma fase inicial de construção de um fundo, não uma verdadeira mudança de tendência.
O roadmap 2026 depende de níveis de preço chave do Ethereum
Aqui o gráfico se conecta ao framework de Ryan.
O Ethereum deve se manter acima de 2.760 dólares para preservar a estrutura da bandeira. Se perder esse nível, a estrutura enfraquece e os próximos suportes estão em 2.650 e 2.400 dólares. Uma queda mais profunda em direção a 2.140 e 1.780 dólares confirmaria a ruptura para baixo. Se a bandeira de baixa se completar, o cenário prevê um colapso até 1.320 dólares, alinhado com a projeção de um -44% do ponto de ruptura.
Para uma mudança de cenário de alta, o preço deve superar 3.470 dólares para desafiar a resistência superior. Um movimento acima de 3.670 dólares reverteria a estrutura. Mas o verdadeiro rompimento para cima ocorreria apenas com a recuperação dos 4.770 dólares pelo Ethereum — o ponto onde começou o mastro da bandeira e o nível que redefine a tendência.
Apenas acima daquela zona, alvos como 7.000-9.000 dólares fazem sentido estrutural, e mesmo aqui Ryan vê o movimento subordinado a determinadas condições:
“Por isso, nosso cenário base é uma recuperação lenta e guiada pelas condições. O preço pode subir, mas é mais provável que o faça gradualmente,” afirma.
Ele também explica quem lidera primeiro se um afrouxamento da política macroeconômica (expectativas de corte de taxas) melhorar a liquidez:
“O Bitcoin provavelmente reagirá primeiro. O Ethereum seguirá pouco depois, quando o staking se tornar dominante, os volumes de ativos tokenizados crescerem e os influxos dos ETFs se estabilizarem,” diz.
Se a liquidez melhorar em 2026, o Bitcoin deve liderar. O preço do Ethereum só seguirá quando as saídas dos ETFs pararem, a quantidade nas mãos das baleias superar o máximo registrado em novembro e a demanda por staking se tornar contínua, sustentada por um aumento constante dos hodlers.
Até que essas condições não estejam todas presentes ao mesmo tempo, a tendência permanecerá neutra ou de baixa.
