No final de 2025, a Ethereum mostrou que sua plataforma de rede está se fortalecendo graças ao recorde de atividade de desenvolvedores, ao valor econômico on-chain próximo à capitalização e ao fluxo contínuo de acumulação institucional.
Esses sinais vão além das flutuações de preço de curto prazo, ajudando a avaliar a Ethereum como uma infraestrutura de "camada de liquidação" para DeFi, stablecoins e ativos tokenizados, mesmo em um mercado ainda cauteloso.
CONTEÚDO PRINCIPAL
A atividade de desenvolvedores do ETH atingiu o máximo histórico no Q4/2025, com 8,7 milhões de contratos inteligentes implantados.
O valor econômico on-chain é de cerca de 330 bilhões de dólares, próximo à capitalização de mercado de ETH de cerca de 350 bilhões de dólares, indicando uma avaliação bastante "cautelosa".
As instituições continuam acumulando, destacando-se a Trend Research, que comprou 63,28 milhões de dólares em ETH em 29/12/2025 e acumulou cerca de 1,8 bilhão de dólares desde novembro.
A atividade de desenvolvedores da Ethereum aumentou significativamente e reflete uma demanda real por construção
No Q4/2025, a Ethereum registrou a maior atividade de desenvolvedores da história, evidenciada pelo recorde de contratos inteligentes implantados na rede.
ETH atingiu o nível mais alto de atividade de desenvolvedores da história no Q4/2025. De acordo com dados compartilhados no X, foram implantados 8,7 milhões de contratos inteligentes no trimestre.
Esse aumento está mais voltado para um engajamento sustentável de desenvolvedores do que para comportamentos especulativos de curto prazo. Historicamente, um alto número de contratos implantados geralmente está associado à expansão de aplicações, desenvolvimento de infraestrutura e aceleração de testes de produtos na mainnet.
O desenvolvimento também sugere que a construção continua ampla em áreas centrais da Ethereum, como finanças descentralizadas, stablecoins e ativos tokenizados, ou seja, grupos de casos de uso que geram demanda por transações, liquidez e mecanismos de liquidação.
O valor econômico on-chain da Ethereum é quase equivalente à capitalização de mercado
Os dados mostram que cerca de 330 bilhões de dólares de atividade econômica estão ancorados na Ethereum, enquanto a capitalização de ETH está em torno de 350 bilhões de dólares, implicando uma avaliação apenas 1,06 vezes maior.
Os dados on-chain mostram que cerca de 330 bilhões de dólares de atividade econômica estão "ancorados" na Ethereum. No mesmo período, o ETH negociava em torno de uma capitalização de mercado de cerca de 350 bilhões de dólares.
Essa comparação corresponde a uma avaliação da Ethereum com cerca de 1,06 vezes mais alta que o tamanho da economia que ela suporta. Na leitura prática, o mercado parece refletir mais a utilidade presente da rede do que apostar fortemente em suposições de crescimento excessivamente otimistas.
Segundo a Milk Road, a Ethereum ainda é o centro da economia on-chain, atuando tanto como ancoragem de liquidez quanto operação dos protocolos mais importantes. Essa perspectiva destaca que o tamanho da Ethereum vai além das métricas internas das criptomoedas, podendo ser comparado a sistemas econômicos de grande porte.
A Milk Road também afirma que a economia on-chain da Ethereum ultrapassou o PIB do Catar, Nova Zelândia e Porto Rico, colocando a rede no grupo de sistemas de "tamanho de um país" em termos de escala de atividade.
As instituições continuam acumulando Ethereum mesmo com o mercado ainda instável
O fluxo de compras institucionais continua constante, com grandes transações ocorrendo simultaneamente ao crescimento da atividade da rede, e não apenas seguindo flutuações de preço.
O interesse institucional é evidenciado por acumulações constantes. Em 29/12/2025, a Trend Research, uma das principais instituições ativas no mercado, comprou 63,28 milhões de dólares em Ethereum. Desde novembro, a empresa acumulou cerca de 1,8 bilhão de dólares em ETH.
O ponto notável é que esses movimentos de acumulação ocorreram em um contexto de aumento da atividade da rede, e não apenas como reação a flutuações de preço de curto prazo. Isso geralmente implica que o foco da avaliação está no papel estrutural de longo prazo da Ethereum no ecossistema, e não em movimentos imediatos.
Posicionando a Ethereum como camada de liquidação ao entrar em 2026
Quando a atividade econômica on-chain está quase alinhada com a capitalização e a atividade de desenvolvedores aumenta fortemente, a Ethereum mostra sinais de estar sendo avaliada como uma "camada de liquidação", com expectativas de crescimento realistas.
A questão é se a Ethereum está sendo avaliada como uma camada de liquidação ao entrar em 2026. Na realidade, a Ethereum ainda é o local onde a liquidez é ancorada e onde a maioria das aplicações on-chain de grande escala são armazenadas.
Com a atividade econômica próxima à capitalização de mercado, a avaliação parece ser "cautelosa". Os dados indicam que o mercado está valorizando principalmente a utilidade atual do ETH, em vez de antecipar fortemente o crescimento futuro.
Conclusão
A Ethereum encerrou 2025 com três sinais alinhados: atividade de desenvolvedores recorde, valor econômico on-chain próximo à capitalização e força de compra institucional contínua. Em conjunto, esses dados indicam que a Ethereum está fortalecendo seu papel como uma infraestrutura central de liquidação ao entrar em 2026.
Perguntas frequentes
Por que o aumento na atividade de desenvolvedores é importante para a Ethereum?
Alta atividade de desenvolvedores, evidenciada pelo número de contratos inteligentes implantados, está frequentemente ligada diretamente à expansão de aplicações e infraestrutura. Isso é um sinal de demanda real por construção e capacidade de aumentar a utilidade da rede, e não apenas flutuações de preço de curto prazo.
O que significa o valor econômico on-chain de 330 bilhões de dólares?
Este número descreve o tamanho da atividade econômica ancorada na Ethereum durante o período observado. Quando comparado com a capitalização de mercado de ETH de cerca de 350 bilhões de dólares, indica que o mercado está avaliando a Ethereum próxima ao nível de utilidade atual.
O que significa um prêmio de 1,06x entre capitalização e economia on-chain?
O prêmio de aproximadamente 1,06 vezes implica que a capitalização de ETH é apenas ligeiramente superior ao tamanho da economia que a Ethereum está suportando. A interpretação comum é uma avaliação relativamente cautelosa, com pouca dependência de expectativas de crescimento excessivo no futuro.
O que os movimentos de acumulação indicam sobre o mercado institucional?
O fato de a Trend Research ter comprado 63,28 milhões de dólares em ETH em 29/12/2025 e acumulado cerca de 1,8 bilhão de dólares desde novembro é um sinal de compra de longo prazo. Essas transações ocorreram ao mesmo tempo que a atividade da rede aumentava, sugerindo uma perspectiva focada no papel estrutural da Ethereum.
A Ethereum está sendo vista como uma "camada de liquidação" para 2026?
Os dados sobre a atividade de desenvolvedores, o tamanho da economia on-chain e a acumulação institucional reforçam a tese de que a Ethereum é uma camada central de liquidação, onde a liquidez é ancorada e aplicações on-chain de grande escala são operadas. No entanto, a avaliação atual parece refletir mais a utilidade atual do que apostar fortemente em expansão futura.
Fonte: https://tintucbitcoin.com/kinh-te-on-chain-ethereum-330-ty-usd-dinh-hinh-2026/
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