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Os gregos – Delta, Gamma, Theta e Vega – são cálculos financeiros que medem a sensibilidade de uma opção a parâmetros específicos. Delta (Δ) mostra a taxa de variação entre o preço de uma opção e um movimento de US$ 1 no preço do ativo subjacente. Gama (Γ) mede a taxa de variação de um delta de opções, com base em uma variação de US$ 1 no preço do ativo subjacente.

Theta (θ) mede a sensibilidade do preço de uma opção em relação ao tempo que resta para amadurecer (ou expirar). Vega (ν) mede a sensibilidade ao preço de uma opção com base em um movimento de 1% na volatilidade implícita.

Introdução

Participar na negociação de derivados requer mais conhecimento do que nos mercados à vista. Para a negociação de opções, os gregos estão entre o conjunto mais importante de novas ferramentas a serem dominadas. Eles fornecem uma estrutura básica para gerenciar riscos e ajudam você a tomar decisões comerciais mais informadas.

Depois de se familiarizar com os gregos, você será capaz de entender melhor a análise do mercado de opções e participar de discussões mais amplas sobre opções de venda, opções de compra e outros tópicos de opções.

O que são contratos de opções?

Um contrato de opções é um instrumento financeiro que lhe dá o direito – embora não a obrigação – de comprar ou vender um ativo subjacente a um preço predeterminado (o preço de exercício); também tem uma data de validade.

Os contratos de opções se enquadram em duas categorias principais: opções de compra e de venda. Uma opção de compra permite ao seu titular comprar o ativo subjacente ao preço de exercício dentro de um prazo limitado, enquanto uma opção de venda permite ao seu titular vender o ativo subjacente ao preço de exercício dentro de um prazo limitado. O preço atual de mercado de uma opção é conhecido como prêmio, que seu vendedor (conhecido como lançador) recebe como receita.

Você já deve ter notado algumas semelhanças se estiver familiarizado com contratos futuros. As opções oferecem oportunidades de hedge e especulativas, e as partes envolvidas assumem posições opostas de baixa e de alta.

Você pode querer fixar um preço específico para um ativo subjacente para planejar melhor sua posição financeira futura. Você também pode querer comprar ou vender o ativo subjacente a um preço vantajoso com base em um movimento de preço previsto.

Quais são os diferentes gregos?

Na negociação de opções, você encontrará regularmente discussões sobre os gregos. Esses cálculos financeiros medem a sensibilidade de uma opção a parâmetros específicos, como tempo e volatilidade. Os gregos ajudam os traders de opções a tomar decisões mais informadas sobre as suas posições e a avaliar o seu risco. Existem quatro gregos principais usados ​​na negociação de opções: Delta, Gamma, Theta e Vega.

Delta (D)

Delta (Δ) mostra a taxa de variação entre o preço de uma opção e um movimento de US$ 1 no preço do ativo subjacente. O cálculo representa a sensibilidade do preço da opção em relação a um movimento de preço do ativo subjacente.

Delta varia entre 0 e 1 para opções de compra e 0 e -1 para opções de venda. Os prêmios de resgate aumentam quando o preço de um ativo subjacente aumenta e caem quando o preço do ativo cai. Os prêmios de venda, por outro lado, caem quando o preço do ativo subjacente aumenta e aumentam quando o preço do ativo cai.

Se a sua opção de compra tiver um delta de 0,75, um aumento de $ 1 no preço do ativo subjacente aumentaria teoricamente o prêmio da opção em 75 centavos. Se a sua opção de venda tiver um delta de -0,4, um aumento de $ 1 no preço do ativo subjacente diminuiria o prêmio em 40 centavos.

Gama (Γ)

Gama (Γ) mede a taxa de variação de um delta de opções com base em uma variação de US$ 1 no preço do ativo subjacente. Isto torna-a a primeira derivada do delta, e quanto maior a gama de uma opção, mais volátil é o seu preço premium. Gamma ajuda você a entender a estabilidade do delta de uma opção e é sempre positivo para opções de compra e venda.

Imagine que sua opção de compra tenha um delta de 0,6 e uma gama de 0,2. O preço do ativo subjacente aumenta em US$ 1 e seu prêmio de call em 60 centavos. O delta da opção também se ajusta para cima em 0,2 a 0,8.

Teta (θ)

Theta (θ) mede a sensibilidade do preço de uma opção em relação ao tempo que resta para uma opção amadurecer (ou expirar). Mais especificamente, o theta de uma opção mostra a variação do preço do prêmio por dia à medida que se aproxima do vencimento.

Theta é negativo para posições longas (ou compradas) e positivo para posições curtas (ou vendidas). Para o titular, o valor de uma opção sempre diminui ao longo do tempo, ceteris paribus (desde que todas as outras coisas sejam iguais); isso se aplica a contratos de compra e venda. Se a sua opção tiver um teta de -0,2, seu preço mudará 20 centavos diariamente à medida que se aproxima do vencimento.

Vega (n)

Vega (ν) mede a sensibilidade ao preço de uma opção com base em um movimento de 1% na volatilidade implícita. Baseia-se num cálculo da volatilidade implícita, a previsão do mercado de um movimento provável no preço do activo subjacente. Vega é sempre um valor positivo porque à medida que o preço de uma opção aumenta, a sua volatilidade implícita também aumenta ceteris paribus.

Em geral, uma maior volatilidade torna as opções mais caras porque há uma maior probabilidade de atingir o preço de exercício. Um vendedor de opções beneficiará de uma queda na volatilidade implícita, enquanto um comprador ficará em desvantagem. Vejamos um exemplo básico: se a sua opção tiver um vega de 0,2 e a volatilidade implícita aumentar 1%, o prémio deverá aumentar 20 cêntimos.

Posso usar os gregos para contratos de opções de criptomoeda?

As criptomoedas são comumente usadas como ativos subjacentes com opções. Usar uma criptomoeda não faz diferença na hora de calcular ou usar os gregos. No entanto, note que as criptomoedas podem ser altamente voláteis, o que significa que os gregos dependentes da volatilidade ou da direção também podem sofrer grandes oscilações.

Considerações finais

Com os quatro principais gregos dominados, você estará mais bem equipado para avaliar rapidamente seu perfil de risco. A negociação de opções tem um grau relativamente elevado de complexidade e compreender ferramentas como as gregas é essencial para negociar de forma responsável. Além disso, os quatro gregos aqui abordados não são os únicos que existem. Você pode continuar seus estudos de opções explorando os gregos menores.

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