Boletim informativo Infinity, RUNZ e#FastCrypto[01.27 - 02.03]

Se a volatilidade fosse um “tempero”, onde estamos agora na escala de Scoville? Os mercados TradFi e Crypto responderam com ‘Up Only’, uma vez que ambos os mercados mantiveram a sua forte dinâmica ascendente (ou cobertura curta/reequilíbrio?). Mercados criptográficos +4%, volumes DEX +2%, com BTC e ETH ultrapassando US$ 24 mil (um novo máximo de 5 meses!) e 1,7 mil (primeira vez desde 22 de setembro!), e seus futuros CME em contango.

Nossa opinião: embora haja notícias positivas por toda parte, como muitas estrelas do esporte 'Shaqtin-a tolo' entendem, pode ser um pouco prematuro começar a celebração do touchdown a 25 metros da linha do gol...

Do lado das taxas, o mercado finalmente conseguiu o que tanto desejava (a história rima, como dizem), com os especialistas a insistirem com a Fed para inverter as suas “recentes” medidas hawkish (aumentos de 50/75bps do FFR). A menos que haja barulho de pneu, uma inversão de marcha normalmente envolve várias manobras.

A linguagem “dovish” de Powell Supreme durante a sessão de perguntas e respostas baseada na imprensa divergiu da declaração do FOMC, que manteve a linguagem “hawkish” de “aumentos contínuos no intervalo alvo”, já que Powell usou palavras como “desinflacionário” e “apropriadamente restritivo”. Alguns poderiam ver isso acontecendo como a cena final de A Few Good Men, só que Tom Cruise = Mercado e Jack Nicholson = Fed, ou vice-versa?

Com a primeira reunião do FOMC de 2023 a concluir com uma subida de +25 pontos base, movendo o FFR para 4,50-4,75%, a aplicação pela Fed dos seus mecanismos de controlo de taxas mais subtis (repo e reservas) permanece inalterada. No entanto, como destacamos na semana passada, o Fed poderá continuar a apertar as condições financeiras face aos cortes nas taxas FFR - um alerta para qualquer reviravolta percebida que equivale a "Apenas para cima".

Com US$ 2 trilhões em excesso de caixa (leia-se 'ampla liquidez') na linha de crédito o/n rrp do Fed, as questões retóricas desta semana são (a) o que o nível de US$ 2T em excesso de caixa diz sobre a avaliação do mercado sem risco ativos e (b) se a exposição à duração do seu portfólio corresponde à retórica dos especialistas do mercado (dica: mais/tudo conversa, menos/nenhum $).

#CONSTRUTOR EM DESTAQUE

Como Buidl-ers no setor, ficamos de olho em projetos novos e interessantes. Hoje, destacamos o que a Ondo|Flux Finance está construindo e levantamos algumas questões. Primeiro, uma introdução.

Ondo fornece aos usuários autorizados (“comprador qualificado”) a capacidade de adquirir tokens que representam unidades de fundos (com um mínimo de 100.000 USDC por assinatura) em uma sociedade limitada de Delaware que detém três tipos de ativos de ETF:

(a) OUSG = ETF de títulos do governo dos EUA de curto prazo (SHV US Equity)

(b) OSTB = ETF de títulos corporativos com grau de investimento de curto prazo (MINT US Equity)

(c) OHYG = ETF de títulos corporativos de alto rendimento (HYG US Equity)

Flux é um protocolo de empréstimo/empréstimo (fork Compound V2) que permite que mutuários autorizados depositem tokens Ondo a/b/c como garantia contra credores USDC sem permissão. Como tal, os detentores de tokens Ondo poderiam (em teoria) alavancar suas posições Ondo ao:

(i) Compra de tokens Ondo a/b/c usando USDC

(ii) Transferência de tokens Ondo a/b/c para Flux (e cunhagem de fTokens)

(iii) Empréstimo de USDC contra tokens Ondo a/b/c (fTokens)

(iv) Transferência de tokens USDC emprestados para Ondo

(v) Comprar tokens Ondo a/b/c usando USDC emprestado

(iv) Execute as etapas (ii) => (v), potencialmente mais de um ‘turno’

Esquemas fora do caminho, duas coisas:

1. A Ondo opera uma política de reinvestimento automatizada, através da compra de unidades adicionais de ETF quando os dividendos são pagos contra as participações de ETF subjacentes. Isso cria, em teoria, um mecanismo de valorização de preço para tokens Ondo a/b/c, uma vez que o NAV aumenta por meio de atribuição (positiva).

2. Ondo|Flux fornece uma plataforma para investidores autorizados obterem (i) alavancagem e (ii) negociar os três ativos de ETF a partir de um posicionamento de valor relativo, por exemplo. comprar OUSG de Ondo, pedir emprestado USDC da Flux, reinvestir em OHYG, supondo que o empréstimo de USDC contra OUSG seja menor do que OHYG.

Embora o Ondo|Flux exponha estruturalmente os credores on-chain (USDC) a rendimentos off-chain (por meio de ETFs), destacamos duas deficiências: (i) modelos de taxas de juros e (ii) gerenciamento de risco de crédito. Na suposição (improvável) de que os fTokens são cunhados a 100% LTV em relação aos tokens Ondo a/b/c, o atual custo de empréstimo do USDC no Aave/Compound de 3,1% fornece um aumento de rendimento nos tokens OUSG, OSTB e OHYG - excluindo custos/taxas de Ondo/Flux - de 120 bps, 150 bps e 430 bps, calculados a partir do 'rendimento SEC' do ETF menos o custo de empréstimo em USDC.

(i) Modelo de Taxa de Juros. A Flux opera uma plataforma de empréstimo/empréstimo baseada na utilização, código Compound V2 bifurcado, onde os mutuários pagam uma taxa de juros mais alta do que a que os credores recebem. Cobrimos as questões de deficiência de capital com protocolos baseados em utilização aqui e aqui, e apresentamos como o modelo de dois mercados da Infinity aumentará substancialmente a eficiência de capital e o TVL nocional associado à atividade de empréstimo/empréstimo de criptografia. No Flux, os mutuários com garantia Ondo (como fTokens) pagam inevitavelmente a taxa “mais alta” com empréstimos/empréstimos baseados na utilização, reduzindo assim o potencial aumento de rendimento.

(ii) Gestão de Risco de Crédito. A Compound depende exclusivamente da Gauntlet Network para influenciar suas taxas de juros e estruturas de gerenciamento de risco, em particular a definição de índices LTV ('Fator Colateral') e 'Inclinação de Taxa Variável' de ativos criptográficos. Com o Flux, os ativos subjacentes do ETF, que respaldam o token Ondo, não são negociados de forma síncrona com criptomoedas, uma vez que os ETFs estão listados no mercado de ações dos EUA, que é negociado 6,5 horas por dia, 5 dias por semana (excluindo feriados), enquanto a criptografia é negociada 24 horas por dia, 7 dias por semana na maioria das avenidas e, portanto, apoiando-se no interesse de liquidantes terceirizados em fazer um mercado fora do horário de mercado.

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FastCrypto 30/01/2023

  • Gains faz sucesso no nicho de derivativos na Arbitrum A Gains registrou US$ 1,6 bilhão em volume de negociação na Arbitrum um mês após o lançamento. A plataforma Gains permite aos usuários negociar derivativos financeiros de vários ativos, incluindo tokens criptográficos, ações dos EUA e índices por meio de negociações inteligentes baseadas em contratos.

  • Coreia do Sul implantará sistema de rastreamento de criptomoeda em 2023 O Ministério da Justiça da Coreia do Sul planeja introduzir um sistema de rastreamento de criptografia para combater iniciativas de lavagem de dinheiro e recuperar fundos. O “Sistema de Rastreamento de Moeda Virtual” será utilizado para monitorar o histórico de transações, extrair informações relacionadas às transações e verificar a origem dos fundos antes e depois da remessa.

  • A Suprema Corte do Panamá decidirá sobre a legislação sobre criptomoedas O presidente panamenho, Cortizo, enviou a legislação sobre criptomoedas ao tribunal superior para revisão, alegando que o “projeto de lei sobre criptomoedas” viola os princípios básicos da constituição e é inexequível. O Supremo Tribunal deve agora decidir se declara o Projeto de Lei nº 697 inaplicável ou se o aprova com modificações.

FastCrypto 31/01/2023

  • Binance, Mastercard emite cartão pré-pago no Brasil à medida que cresce o interesse regional em criptografia O cartão permitirá que usuários da Binance com identificação nacional válida façam compras e paguem contas com criptografia.

  • Canto, blockchain de camada 1, vê aumento na atividade de negociação TVL dobrando (US$ 66 milhões para US$ 137 milhões) em janeiro. Esse aumento de 107% no TVL ocorreu após um investimento do Variant Fund. A rede fornece subsídios para incentivar os fornecedores de liquidez e os credores que apoiam as suas bolsas descentralizadas e o mercado de empréstimos.

  • A Haun Ventures apoia a startup Sovereign Labs da ZK em uma arrecadação de US$ 7,4 milhões liderada pela Haun Ventures com a participação de 1kx, Robot Ventures e Maven 11. A Soveriegn Labs espera permitir que os desenvolvedores implantem facilmente rollups de conhecimento zero (ZK).

  • Pantera retorna às altcoins depois de buscar refúgio no bitcoin, ether A empresa mudou de altcoins para ether no ano passado "para tentar evitar novas quedas", mas começou a voltar para algumas altcoins que acredita que "superarão o ETH no próximo ciclo". O Liquid Token Fund da Pantera caiu 80% em 2022.

  • O CEO da LayerZero nega acusações de duas vulnerabilidades críticas de terceiros confiáveis. A primeira vulnerabilidade permitiria o envio de mensagens fraudulentas do multisig LayerZero. A segunda vulnerabilidade permitiria modificar mensagens depois que o oráculo e o multisig assinassem mensagens ou transações. LayerZero negou as acusações.

FastCrypto 02.01.2023

  • Hong Kong não tolerará stablecoins algorítmicos na nova regulamentação. Arranjos regulatórios esperados para 2023/24. “Stablecoins que derivam seu valor com base em arbitragem ou algoritmo não serão aceitos. Os detentores de stablecoins devem ser capazes de resgatar as stablecoins na moeda fiduciária referenciada ao par dentro de um período razoável.“

  • A stablecoin descentralizada Djed da Cardano entra em operação na rede principal. Cada Djed será super-garantido em 400-800% com o ativo nativo da Cardano, ADA — enquanto usa SHEN como moeda de reserva.

  • Intain lança sub-rede Avalanche para títulos garantidos por ativos. A plataforma traz todas as partes para sua plataforma e facilita a tokenização e o investimento de ativos sem suposições de confiança de terceiros. “A tokenização por si só não atende à necessidade de transparência nem de eficiência.”

  • Os usuários do dYdX negociaram US$ 466 bilhões em derivativos de criptografia durante 2022. Os US$ 466,3 bilhões em volume acumulado de transações geraram US$ 137,8 milhões em receitas de taxas em 2022.

  • Os derivativos de criptomoedas da CME atingem novos máximos à medida que os traders buscam um porto seguro na tempestade. Os volumes de opções de Bitcoin na CME atingem US$ 1,1 bilhão e mais de US$ 736 milhões em contratos em aberto. A cautela entre as empresas comerciais institucionais pode ser uma das forças por trás do aumento da atividade na CME.

  • Ethereum definido para retiradas de teste de staking no Shanghai Testnet Testnet público definido para entrar em operação na quarta-feira. Testnet apelidado de Zhejiang, permitirá que qualquer usuário Ethereum simule o processo de retirada de ETH apostado.

  • O Tesouro do Reino Unido delineia planos para regular as bolsas de criptomoedas e os credores. A consulta está aberta para comentários até 30 de abril, com o objetivo de dar "confiança e clareza aos consumidores e às empresas". Esta abordagem espera mitigar os riscos mais sérios de volatilidade e vulnerabilidades estruturais.

FastCrypto 02.02.2023

  • Protocolo de empréstimo e empréstimo DeFi Archimedes levanta US$ 4,9 milhões em financiamento inicial Hack VC liderado com participação de Uncorrelated, Truffle, Haven VC e Shima Capital. O protocolo permitirá que credores ou provedores de liquidez obtenham retornos “mais elevados e sustentáveis” e que os mutuários ou tomadores de alavancagem ganhem um rendimento de até 10x do que outras stablecoins com rendimento oferecem. A stablecoin nativa de Arquimedes é chamada lvUSD.

  • A Tether nega ter emprestado US$ 2 bilhões da Celsius, conforme descrito no relatório do tribunal. De acordo com o relatório de 700 páginas, a Celsius emprestou US$ 2 bilhões à Tether. Mas a Tether nega ter emprestado fundos da empresa falida.

  • O Federal Reserve aumenta as taxas de juros em 25 pontos base, conforme esperado O Fed pretende atingir o emprego máximo e a inflação em 2%, conforme declarado anteriormente. “Mudar para um ritmo mais lento”, disse Powell, “permitirá que o comité avalie melhor o progresso da economia em direcção aos nossos objectivos”.

  • BonqDAO explorado por US$ 88 milhões, tokens Allianceblock roubados durante a exploração Devido a uma exploração em um dos contratos inteligentes do BonqDAO. O hacker removeu 114 milhões de walbt, o token nativo empacotado do AllianceBlock, e 98 milhões de tokens beur de um dos tesouros do BonqDAO.

  • MakerDAO lança fundo de defesa legal de US$ 5 milhões O Fundo de Defesa servirá como uma ferramenta de autosseguro para os participantes. Os críticos dizem que os desenvolvedores podem, às vezes, ser pressionados pelos membros da comunidade a realizar tarefas ilegais, o que não seria uma defesa legítima na maioria dos tribunais.

  • A startup bancária LevelField pretende se tornar a primeira instituição segurada pelo FDIC a oferecer serviços de criptografia Embora a LevelField possa se tornar o primeiro banco segurado pelo FDIC a oferecer serviços de criptografia, isso não significa que o banco oferecerá uma maneira mais segura de investir em ativos digitais. O seguro FDIC protege os depositantes bancários contra perdas, mas as criptomoedas são uma classe de ativos que permanece sem seguro.

  • Empresa de custódia de criptografia Copper alertada sobre ‘incidente’ de segurança durante o Natal Um fornecedor “detectou algum comportamento preocupante em seu ambiente de desenvolvimento” e que um “alerta gerado por máquina foi acionado”. Apesar das alegações da Copper de que nenhuma violação de seu código ocorreu, pessoas com conhecimento da situação disseram que a base de código da empresa foi violada e copiada.

FastCrypto 02.03.2023

  • Credor DeFi Everlend Finance encerra seu aplicativo citando crise de liquidez Everlend atribuiu a decisão de encerrar à crise de liquidez enfrentada pelos participantes de empréstimos DeFi, e continuar a operar nessas condições seria uma aposta.

  • A Laser Digital da Nomura prepara a plataforma de negociação institucional, visando a criação de mercado convencional A nova plataforma de negociação e o serviço de criação de mercado da Laser serão lançados primeiro com fundos proprietários. “Eu diria ao mercado que estaremos prontos até o final do primeiro trimestre, mas, novamente, em certas jurisdições estamos solicitando licença regulatória com base em como será quando poderemos oferecer nosso produto aos clientes”, disse Mohideen. na Suíça, também estamos em Dubai e, portanto, estamos interagindo com os reguladores de lá, portanto, somente no momento em que estivermos totalmente regulamentados, onde poderemos oferecer os produtos à nossa base de clientes.”

  • Kraken fecha escritório em Abu Dhabi O registro do Mercado Global de Abu Dhabi não mostrava mais uma entidade ativa em nome de Kraken. A exchange recebeu uma licença criptográfica em abril de 2022. Kraken recentemente demitiu cerca de 30% de sua força de trabalho global.

  • State Street assume participação de 9,32% no Silvergate Bank A empresa sediada em Boston observa que a participação é passiva, o que significa que não pretende mudar ou influenciar a empresa.

  • HSBC procura alguém para liderar seus esforços de tokenização O “diretor de tokenização seria responsável por “projetar e implementar” uma proposta global de tokenização e representar o banco diante dos reguladores e do ecossistema de ativos digitais.

  • Euro stablecoin lançado na Finlândia, afirma ser aprovado pela primeira vez na UE Membrane Finance lançou um stablecoin totalmente reservado apoiado pelo euro. Cada token EUROe é garantido por “pelo menos um euro fiduciário [...] Em uma instituição financeira ou banco europeu, protegido pelo Membrane Finance”.

  • 86% do Stablecoin Issuer Tether foi controlado por 4 pessoas em 2018 Documentos de investigações de 2021 da NYAG e da CFTC federal revelam a estrutura de propriedade liderada por Giancarlo Devasini que possuía 43%, Jean-Louis van Der Velde e o conselheiro-chefe Stuart H, cada um possuía 15%, Christopher Harborne no Reino Unido e Chakrit Sakunkrit controlavam cerca de 13%.

  • Protocolo Orion perde US$ 3 milhões em criptografia na exploração do pool de negociação Orion foi vítima de um ataque de reentrada no qual um invasor retira repetidamente fundos de um contrato inteligente. O invasor implantou um token falso chamado ATK, que foi usado para manipular os pools Orion. Utilizou um contrato inteligente autodestrutivo.

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