Bem-vindo ao nosso primeiro artigo sobre Binance. O foco desta série de artigos girará em torno de conteúdo educacional sobre como usar várias métricas, recapitulando o mercado, uma visão geral da criptografia e muito mais.
Neste artigo, veremos uma grande mudança no mercado e usaremos dados para explicar como funcionam as cascatas de liquidez.
A volatilidade está de volta?
O Bitcoin é conhecido por sua volatilidade. Mais de 20% de movimentos em um dia (ou horas) são bastante frequentes para aqueles de nós que estão na criptografia há tempo suficiente. Desde o início do ano, já subimos mais de 40%!
Mas guardaremos isso para um artigo futuro. Para esta leitura, vamos recuar até dezembro de 2021, quando vivenciamos um desses movimentos na forma de uma quebra de mercado.
A maioria dos grandes movimentos no bitcoin leva a períodos de consolidação (“chop”). O preço geralmente forma algum tipo de faixa (portanto, conhecido como “mercado variado”) e depois continua a ser negociado dentro dessa faixa. Neste período de consolidação, os comerciantes retalhistas provavelmente estão a abrir posições, na esperança de apanhar a próxima onda de alta ou a próxima onda de descida (“breakout”). Geralmente, quanto mais tempo dura o alcance, mais explosiva é a ruptura, como uma mola enrolada. A razão subjacente a isso geralmente se deve ao fato de que, com o passar do tempo, mais e mais participantes começam a entrar em posições, na esperança de finalmente conseguir esse rompimento. É difícil ficar à margem, e a força de vontade para fazê-lo só diminui à medida que o alcance continua. À medida que mais e mais posições entram, também entram seus stop loss, o que nos leva ao nosso tópico principal: cascatas de liquidez.
Frequentemente vemos volatilidade associada a cascatas de liquidez. Uma cascata de liquidez ocorre quando o preço atinge um nível que desencadeia liquidações ou stop loss (executado por meio de ordens de mercado), o que então força o preço ainda mais na mesma direção, desencadeando ainda mais liquidações e stop loss, que então movem o preço ainda mais, e assim adiante.
Provavelmente foi o que aconteceu na quarta-feira, 5 de janeiro de 2022. Na imagem abaixo podemos ver que um intervalo está se formando. Os dois círculos brancos mostram os mínimos nesta faixa. Há uma grande chance de que os traders que entraram em posições longas tenham colocado seus stop loss ligeiramente abaixo dos mínimos. Esta área abaixo está enquadrada no retângulo vermelho (45000–45400).
À medida que o canal continua a construir, o preço aproxima-se novamente dos mínimos do intervalo e para logo acima deles (terceiro círculo branco). O preço então sobe rapidamente, e quaisquer posições compradas que entrarem aqui (“longas fomo”) provavelmente colocarão seus stops abaixo dos mínimos do intervalo.
Quando os stop loss são atingidos, as ordens de mercado são usadas para execução. Neste caso, como sabemos onde pode haver um grande número de stop loss (em posições longas), ativá-los resultaria numa rápida inundação de ordens de venda no mercado. Cada venda no mercado consumiria as ofertas e reduziria o preço, desencadeando ainda mais stop loss e criando uma cascata de liquidez.
"Dados! Dados! Dados!" 📊📊📊
Vamos usar os dados para revisitar algumas de nossas suposições anteriores.
“Geralmente, quanto mais tempo dura o alcance, mais explosiva é a ruptura, como uma mola enrolada. A razão subjacente a isso geralmente é porque, com o passar do tempo, mais participantes começam a entrar em posições na esperança de finalmente conseguir esse rompimento. É difícil ficar à margem e a força de vontade para fazê-lo só diminui à medida que o alcance continua”
Como podemos quantificar isso? Interesse aberto.
Na imagem acima, vemos que os contratos em aberto aumentam durante esse intervalo em todas as principais bolsas (Binance, Bitfinex, Bybit, Bitmex e Deribit).
💡Explicação: Open Interest é o valor total de contratos (posições) em aberto. Se o interesse em aberto (OI) for de 100 milhões, isso significa que existem posições compradas e vendidas de US$ 100 milhões no mercado. Através dos contratos em aberto, podemos realmente medir se cada vez mais participantes estão entrando ou saindo.
Se pegarmos nessas principais bolsas e agregá-las num indicador (o total de todos os OI), podemos ver que claramente mais posições estão a entrar nos mercados (ver imagem abaixo).
Além desses dados, também podemos olhar para as contas globais da Binance. Temos a sorte de que a Binance mostra a porcentagem de contas com valor líquido em todas as contas desse ticker.
Por exemplo, digamos que existam 1.000 contas na Binance (usando 1.000 por conveniência). Se 700 delas estiverem em uma posição líquida comprada, então a % longa será de 70%, já que 70% das contas estão em uma posição líquida comprada. Durante todo esse intervalo, a % das contas globais da Binance aumenta constantemente (imagem abaixo). Se juntarmos isto ao facto de o OI também estar a aumentar, provavelmente é seguro dizer que o retalho (a maioria das contas na Binance) estava a aumentar a sua exposição longa à medida que o intervalo continuava, enquanto o lado curto nos juros em aberto é provavelmente representado por algumas contas maiores.
Embora a Binance nos forneça esses dados diretamente, a Bitmex não. Para Bitmex, aproximamos as posições compradas e vendidas líquidas por meio de nossos cálculos proprietários. Ao longo da maior parte do intervalo, vemos as posições longas líquidas (compras líquidas acumuladas) aumentando, causando uma grande lacuna entre as posições longas e as posições curtas líquidas (CLSD).
Dissecando o fluxo de pedidos 🕵️♂️
Vamos agora mergulhar no fluxo de pedidos. Quando isolamos o CVD em pedidos grandes (linha laranja) e pedidos pequenos (linha azul), vemos que os pedidos pequenos são os que compram, enquanto os pedidos maiores são, em sua maioria, vendidos. Isso anda de mãos dadas com as contas globais da Binance em %, indicando que é provável que o varejo entre em posições longas.
Somando tudo… 🤔💭📊📝
Então, até agora sabemos que:
As posições estavam aumentando (OI aumentando) – stop loss também aumentando.
O varejo foi quem provavelmente abriu posições compradas, indicando que os stop loss longos estavam se acumulando e uma zona alvo potencial.
O CVD (varejo) de pedidos pequenos está principalmente comprando, adicionando confluência aos dados da Binance.
A faixa baixa é tocada várias vezes (consolidação acima do suporte). Logo abaixo desta área (caixa retangular vermelha) é provavelmente onde está a maioria das paradas longas.
Finalmente, quando o preço atinge a caixa de stop loss (imagem acima), o preço se teletransporta instantaneamente para baixo. Como sabemos que grandes quantidades de paradas são acionadas? Contagem de ordens de mercado.
Sabemos que as paradas são executadas por meio de ordens de mercado. Se uma grande quantidade de long stop loss for atingida, os dados também mostrarão uma grande contagem de ordens de venda no mercado e isso é de fato o que vemos. Há um aumento no número de ordens de venda no mercado e a diferença entre as ordens de compra no mercado (contagem) e as ordens de venda no mercado (contagem) também é muito grande (já que as vendas excedem em muito as compras).
Fique ligado em nosso próximo artigo, que aborda o aumento de preços mais recente, usando uma variedade de métricas de dados exclusivas.
