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Índice de conteúdo

● Resumo de outubro de 2023

● Comentários do mercado

● Destaques de notícias

● Volatilidade de novembro

● Apêndice

Resumo de outubro de 2023

O mês de outubro foi caracterizado por um sentimento predominante de "risco" no domínio da criptomoeda. Neste período, houve um aumento notável na fornecimento em circulação das principais stablecoins, no total de um substancial US$ 842 milhões. O Bitcoin, em particular, demonstrou notável resiliência contra correções mais amplas do mercado, alcançando um impressionante aumento de preço de mais de 30%. Além disso, houve um aumento significativo na volatilidade das principais criptomoedas, com o Bitcoin experimentando um aumento de 70% na volatilidade em comparação com o mês anterior.

Os volumes de negociação nas principais bolsas de criptomoedas, especialmente na negociação SPOT, testemunharam aumentos substanciais. Notavelmente, a Binance e a OKx relataram um aumento de quase 100% em seus volumes de negociação SPOT quando comparados ao mês anterior.

O aumento no preço do Bitcoin e o aumento da volatilidade em outubro podem ser parcialmente atribuídos a um aperto de gama desencadeado por negociadores de opções. Isso foi ainda mais acentuado por um aumento considerável no volume de negociação à vista, especialmente nas bolsas Binance e OKx. Apesar desses movimentos de alta nos preços, é importante notar que o Open Interest agregado de futuros perpétuos do Bitcoin não superou seu pico em agosto, que foi de mais de US$ 21 bilhões. No final de outubro, o Open Interest estava em US$ 19 bilhões, marcando um aumento significativo de 23% em comparação ao mês anterior. O total de liquidações curtas chegou a US$ 397 bilhões, enquanto o total de liquidações longas foi de US$ 260 bilhões no mês.

Além disso, o recente Anúncio de Reembolso Trimestral do Tesouro dos EUA revelou uma redução na emissão de títulos do Tesouro para o quarto trimestre. Espera-se que isso coloque pressão descendente sobre os rendimentos dos títulos, levando potencialmente a uma mudança temporária em direção a ativos de maior risco. Se o mercado de ações testemunhar uma recuperação em novembro, isso poderá resultar em maiores entradas de capital nos mercados de criptomoedas, levando potencialmente a maiores volumes de negociação e volatilidade.

1.  Perspectivas macroeconômicas

1.1 Os rendimentos dos títulos Steadfast mantêm sua resiliência

Em setembro, o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) para o período ano a ano (YOY) registrou 3,7%. No entanto, durante outubro, houve uma trajetória ascendente sustentada nos rendimentos dos títulos, com o rendimento de 10 anos se aproximando de 5%, o rendimento de 20 anos atingindo 5,3% e o rendimento de 30 anos atingindo 5,1%.

Significativamente, o recente Anúncio de Reembolso Trimestral indicou uma redução substancial de US$ 76 bilhões na emissão de títulos do tesouro, levando a uma oferta reduzida de títulos do tesouro disponíveis no mercado. Normalmente, espera-se que os títulos do tesouro de curto prazo sejam absorvidos pelos fundos no mercado de Repo Reverso com o Federal Reserve. A redução na emissão de títulos do Tesouro de longo prazo provavelmente exercerá pressão descendente sobre os rendimentos dos títulos. Consequentemente, isso pode promover um sentimento de risco em ativos de risco.

1.2 Bitcoin desafia correção mais ampla do mercado e atinge alta anual

Em novembro, os principais índices mantiveram declínios contínuos, com o S&P 500 e o Nasdaq diminuindo em 2%. O ouro apresentou crescimento significativo, subindo 7,3% devido aos riscos geopolíticos elevados. O índice do dólar americano se manteve estável em 106 níveis. Notavelmente, o Bitcoin superou e desafiou a força gravitacional descendente exercida pela correção nos principais índices, experimentando um aumento notável de 30%, atingindo a marca de 35 mil, superando assim sua alta anual. A correlação entre o Bitcoin e o S&P 500, bem como o Nasdaq, caiu abaixo de 0,2

2.  Comentário do mercado de ativos digitais

2.1 Posicionamento de traders comerciais de futuros de Bitcoin e Ethereum CME

Durante outubro, a coorte de traders comerciais que participaram da negociação de futuros de Bitcoin da CME reduziu significativamente suas posições líquidas curtas combinadas de -1475 para -438. Esse ajuste coincidiu com o ressurgimento do Bitcoin na última parte do mês. Em contraste, em relação aos futuros de Ethereum, esse grupo de traders optou por manter sua posição líquida curta coletiva.

2.2 Modelo de preço do Bitcoin

O Bitcoin superou tanto a média móvel de 200 semanas quanto a base de custo do detentor de curto prazo, que estavam posicionadas em US$ 28.000. Enquanto isso, a base de custo do detentor de longo prazo e o preço realizado se aproximaram de US$ 20.000.

2.3 Top 4 Stablecoins em oferta circulante, capitalização de mercado de Bitcoin, nº de ETH total apostado e DeFi TVL (ETH)

Em outubro, a capitalização de mercado do Bitcoin atingiu uma alta anual de US$ 670 bilhões. Ao mesmo tempo, o número de Ethereum apostados continuou sua trajetória ascendente, atingindo 32 milhões. Durante outubro, houve um influxo notável de oferta de stablecoin, com o USDT aumentando em US$ 1 bilhão, o USDC diminuindo em US$ 192 milhões, o TUSD diminuindo em US$ 102 milhões e o BUSD diminuindo em US$ 237 milhões, resultando em um aumento líquido agregado de US$ 842 milhões.

2.4 Bitcoin/Ethereum SPOT e Volume de Negociação de FUTUROS Perpétuos na Binance

No mês de outubro, o volume de negociação do BTCUSDT SPOT na Binance foi registrado em US$ 34 bilhões, representando um aumento notável de 62% em comparação ao mês anterior. Por outro lado, o volume de negociação do BTCCTUSD SPOT caiu para US$ 3,56 bilhões, marcando uma queda substancial de 71% em comparação ao mês anterior. Simultaneamente, o volume SPOT combinado abrangendo USDT, TUSD e FDUSD experimentou um forte aumento de 90% em comparação ao mês anterior. Além disso, o volume de negociação SPOT do ETHUSDT apresentou um aumento louvável de 39%.

Passando para o mercado de futuros perpétuos, o volume de negociação de futuros perpétuos BTCUSDT atingiu impressionantes US$ 324 bilhões, refletindo um aumento significativo de 59% em comparação ao mês anterior. Da mesma forma, o volume de negociação de futuros perpétuos ETHUSDT atingiu US$ 115 bilhões, demonstrando um aumento substancial de 48%.

2,5 Volume de negociação de BTCUSDT/ETHUSDT SPOT e FUTUROS perpétuos na Bybit

No mês de outubro, o volume de negociação à vista do BTCUSDT na Bybit chegou a 302.000 BTC, marcando um aumento notável de 45% em comparação ao mês anterior. Ao mesmo tempo, o volume de negociação de futuros perpétuos do BTCUSDT atingiu substanciais US$ 124 bilhões, indicando um aumento notável de 65% quando justaposto aos números do mês anterior.

Da mesma forma, o volume de negociação à vista do ETHUSDT apresentou um crescimento significativo, registrando 2.968.000 ETH, o que se traduz em um aumento substancial de 75% em comparação ao mês anterior. Além disso, o volume de negociação de futuros perpétuos do ETHUSDT atingiu um total de US$ 30 bilhões, representando um aumento louvável de 40% em comparação às métricas do mês anterior.

2.6 Volume de negociação de BTCUSDT/ETHUSDT SPOT e FUTUROS perpétuos na OKX

Em outubro, o volume de negociação à vista do BTCUSDT na OKX registrou substanciais US$ 10 bilhões, representando um aumento notável de 92% em comparação ao mês anterior. Simultaneamente, o volume de negociação de futuros perpétuos do BTCUSDT atingiu US$ 14,6 bilhões, demonstrando um aumento louvável de 63% em relação ao mês anterior.

Um aumento semelhante no volume de negociação foi observado na negociação à vista do ETHUSDT, com volumes atingindo US$ 5 bilhões, marcando um aumento significativo de 53% em comparação ao mês anterior. Além disso, o volume de negociação de futuros perpétuos do ETHUSDT chegou a US$ 8 bilhões, refletindo um aumento notável de 48% em relação aos números do mês anterior.

2,7 BTCUSDT.P (Binance) 3% Profundidade de mercado (outubro)

Em outubro, à medida que o preço do Bitcoin experimentava um aumento, houve uma diminuição perceptível na liquidez do par de negociação de futuros perpétuos Binance BTCUSDT. Especificamente, no dia 23 de outubro, a profundidade de mercado de 3% caiu abaixo de 10.000 BTC, marcando o nível mais baixo observado nos últimos três meses. No entanto, à medida que o preço do Bitcoin se estabilizou no final do mês, a liquidez gradualmente retornou aos seus níveis nominais.

2.8 Binance Top 20 Pares FUTUROS Negociados 

Em meados de outubro, o LOOMUSDT experimentou um aumento notável no volume de negociação, principalmente nos dias 13 e 14 do mês, respondendo por 17% e 18% do volume total de negociação de futuros perpétuos da Binance durante esse período, respectivamente. Após o rali do Bitcoin, observamos atividades de negociação intensificadas no mercado de altcoins, principalmente com SOLUSDT, LINKUSDT, TRBUSDT e PEPEUSDT. Consequentemente, o domínio do volume de negociação do Bitcoin e do Ethereum diminuiu para 30% e 10%, respectivamente, à medida que as altcoins ganharam impulso.

2.9 Binance Top 20 Pares COIN-Margined Negociados 

Os pares de negociação com margem de moeda continuam a ser predominantemente dominados por Bitcoin e Ethereum em termos de volume de negociação.

2.10 BTCUSDT.P (Binance) Tráfego de negociação (UTC) por intervalo de 15mins

Em outubro, a maior atividade de negociação para Bitcoin ocorreu durante a sobreposição do London Trading Hours e do New York Trading Hours, especificamente das 13:00 UTC às 16:00 UTC. Durante esse período, observamos que o London Range foi responsável por 45,22% do volume total de negociação e 43,55% do total de negociações. Da mesma forma, o New York Range representou 36,19% do volume total e 37,14% do total de negociações. Por outro lado, o Asian Range contribuiu com 23,47% do volume total e 24,22% do total de negociações do mês.

Além disso, houve um aumento observado na atividade de negociação entre 22:00 UTC e 23:00 UTC durante o mesmo mês. É essencial considerar esses horários ao analisar padrões de negociação, pois eles fornecem insights sobre os períodos mais ativos para negociação de Bitcoin na Binance.

2.11 Densidade de preço - Pares de FUTUROS perpétuos selecionados na Binance 

O Indicador de Densidade de Preço é uma ferramenta valiosa para avaliar a eficiência de preço de vários instrumentos financeiros. Uma leitura de Densidade de Preço mais alta indica que os preços dos ativos apresentam menos instabilidade e seguem tendências mais limpas com ruído reduzido. No contexto de outubro, é digno de nota que XEMUSDT, CELOUSDT e DGBUSDT demonstraram as leituras mais altas neste indicador, sugerindo tendências de preços mais suaves. Por outro lado, UNFIUSDT e POLYXUSDT exibiram as leituras mais baixas, indicando movimentos de preços mais erráticos.

É importante destacar que o limite médio para todos os pares FAPI foi registrado em 5.13. Esse valor serve como um ponto de referência para avaliar a eficiência relativa de pares de negociação individuais. Além disso, é notável que o gráfico anota apenas os 10% superiores e os 10% inferiores da distribuição, fornecendo uma visão focada dos pares mais e menos eficientes dentro do conjunto de dados.

2.12 Volatilidade Anualizada das Principais Criptomoedas I

Entre as criptomoedas populares, o Bitcoin experimentou o ganho mais significativo em volatilidade durante o mês de outubro, com um aumento substancial de 78% no final do mês. Logo atrás, o SOLUSDT exibiu um aumento notável de 41% em suas leituras de volatilidade. Ethereum e XRP também tiveram aumentos substanciais em volatilidade, registrando ganhos de 36% e 40%, respectivamente.

Em contraste, a volatilidade do Litecoin permaneceu relativamente baixa, indicando um movimento de preço comparativamente estável ao longo do mês de outubro.

2.13 Volatilidade Anualizada das Principais Criptomoedas II

Entre outras altcoins, houve um aumento notável na volatilidade observado em vários pares de negociação, incluindo LINKUSDT, AVAXUSDT, DOTUSDT e DOGEUSDT. Particularmente, DOGEUSDT, que é frequentemente associado ao setor de memecoins, experimentou o aumento mais significativo na volatilidade. Até o final de outubro, o DOGEUSDT havia registrado um ganho impressionante de 136% em termos de volatilidade, significando flutuações substanciais de preços e atividade de mercado dentro do segmento de criptomoedas meme.

2.14 Matriz de correlação das 20 principais criptomoedas negociadas por volume total (futuros perpétuos na Binance) outubro

Em outubro, o BTCUSDT manteve a correlação mais estreita com o ETHUSDT, o BCHUSDT e o BNBUSDT. O ETHUSDT manteve a correlação mais estreita com o BNBUSDT, o ARBUSDT, o MATICUSDT e o DOGEUSDT.

2.15 Preço do Bitcoin, Retornos Logarítmicos, Faixa Verdadeira Média (ATR) e Indicador de Fechamento Menos Média Móvel (CMMA)

A Média Móvel Fechada Menos (CMMA) é um indicador amplamente utilizado para medir o grau de desvio do preço de um ativo em relação à sua média móvel. Ele pode ser efetivamente empregado em conjunto com outros ativos que exibem fortes correlações para formular estratégias de reversão à média, com foco na otimização meticulosa e nos ajustes necessários.

Observando o gráfico fornecido, torna-se aparente que o indicador CMMA gerou leituras extremas em duas datas específicas, a saber, 16 e 23 de outubro. Essas instâncias de leituras extremas de CMMA podem servir como sinais potenciais para oportunidades de negociação, especialmente ao comparar os valores de CMMA de um ativo com aqueles de outros ativos correlacionados. Esta abordagem analítica pode ajudar a identificar potenciais cenários de reversão à média, permitindo que os traders tomem decisões informadas e estratégicas em suas atividades de negociação.

2.16 Preço do Ethereum, Retornos Logarítmicos, Faixa Média Verdadeira (ATR) e Indicador de Fechamento Menos Média Móvel (CMMA)

ETHUSDT teve uma leitura CMMA relativamente moderada em comparação com BTCUSDT.

2.17 Diferença Intermercado BTCUSDT CMMA Menos ETHUSDT CMMA

Tanto no dia 16 quanto no dia 23 de outubro, leituras extremas significativas foram observadas na diferença intermercado entre o CMMA do BTCUSDT e o CMMA do ETHUSDT. É importante notar que uma leitura alta neste contexto significa que o BTCUSDT superou o ETHUSDT durante esses períodos, enquanto uma leitura baixa indicaria o oposto, com o ETHUSDT superando o BTCUSDT. Essas leituras extremas podem oferecer insights valiosos sobre o desempenho relativo desses dois pares de criptomoedas e podem ser usadas para informar decisões e estratégias de negociação.

2.18 Bitcoin Perpetual Futures Agregado Open Interest, Long/Short Liquidations e Agregado Financiamento Rate

No mês de outubro, o interesse aberto agregado de Futuros Perpétuos de Bitcoin experimentou um aumento notável de aproximadamente US$ 3,5 bilhões, marcando um aumento substancial de 23% ao longo do mês. Vale a pena notar, no entanto, que, apesar deste aumento significativo, a leitura de interesse aberto não superou o ponto alto registrado no dia 15 de agosto, que foi de US$ 21 bilhões.

Além disso, deve-se enfatizar que Alex Thorn, da Galaxy Research, destacou o papel de um aperto de gama executado por negociadores de opções na contribuição para a volatilidade elevada e a valorização substancial dos preços durante este período. Esta observação é comprovada pelo notável aumento de 90% no volume de negociação SPOT na Binance e na OKX.

Gamma Squeeze Explicado:

Negociação de opções: os negociadores compram opções de compra, apostando que o preço do Bitcoin subirá. Os vendedores dessas opções geralmente são formadores de mercado.

Delta Hedging: Os vendedores de opções precisam proteger suas posições para gerenciar o risco. Eles fazem isso por meio de um processo chamado "delta hedging", que envolve a compra ou venda do ativo subjacente (Bitcoin) para compensar o risco das posições de opções. O valor que eles precisam comprar ou vender é determinado pelo "delta" das opções, que mede o quanto se espera que o preço da opção se mova para cada movimento de US$ 1 no ativo subjacente.

Gama e movimento rápido de preços: "Gama" mede o quanto o delta de uma opção mudará para cada movimento de US$ 1 no ativo subjacente. Quando os traders compram muitas opções de compra e o preço do Bitcoin começa a subir, o delta das opções aumenta e o gama se torna positivo. Isso força os vendedores de opções a comprar mais Bitcoin para permanecerem protegidos.

Loop de feedback: À medida que os vendedores de opções compram mais Bitcoin, o preço do Bitcoin sobe ainda mais. Isso, por sua vez, aumenta o delta e o gama das opções, exigindo que os vendedores comprem ainda mais Bitcoin. Isso cria um loop de feedback, elevando o preço do Bitcoin cada vez mais em um curto período de tempo.

Compra de Bitcoin à vista: para ajustar suas posições de hedge de forma rápida e eficaz, os negociadores de opções podem precisar comprar Bitcoin à vista diretamente no mercado, contribuindo para o rápido aumento do preço.

Em resumo, um aperto gama força os vendedores de opções a ajustar suas posições de hedge comprando mais do ativo subjacente, o que pode levar a aumentos rápidos de preços e maior volatilidade no mercado. É por isso que os negociadores de opções podem precisar comprar Bitcoin à vista durante um aperto gama.

O aumento repentino e acentuado dos preços também desencadeou liquidações curtas significativas no mercado de futuros perpétuos. O total de liquidações curtas em outubro chegou a US$ 397 milhões, enquanto o total de liquidações longas registrou US$ 260 milhões durante o mesmo período.

2.19 Tendência de Preço Desempenho dos L1s (Outubro)

SOLUSDT exibiu uma notável valorização de preço de 80% ao longo do mês de outubro, tornando-se um dos desempenhos de destaque. Foi seguido de perto por LINKUSDT e CFXUSDT, que também demonstraram ganhos impressionantes. Notavelmente, todas essas criptomoedas superaram o Bitcoin, que experimentou um aumento de 28% em seu preço durante o mesmo período.

2.20 Tendência de Preço Desempenho dos L2s (Outubro)

MATICUSDT teve desempenho superior entre os L2s.

2.21 Desempenho dos Tokens DeFi de Tendência (Outubro)

O INJUSDT assumiu a liderança durante todo o mês de outubro, proporcionando uma impressionante valorização de 85% no preço. Foi seguido de perto pelo RUNEUSDT e pelo ZRXUDT, que também demonstraram ganhos de preço notáveis ​​durante o mesmo período.

2.22 Tendência GameFi/ Metaverse Tokens Performance (Outubro)

Em outubro, o GALAUSDT apresentou um notável aumento de preço de 34%, superando o desempenho de outros tokens dentro da categoria de conceito GameFi e Metaverso.

2.23 Tendências de desempenho de preço de tokens CEX e Memecoins (outubro)

Em outubro, o setor de memecoins apresentou maior volatilidade, amplamente influenciada por um maior apetite ao risco em resposta ao aumento substancial do preço do Bitcoin. Notavelmente, dentro deste setor, FLOKIUSDT e PEPEUSDT se destacaram como notáveis ​​superadores.

2.24 Sazonalidade do S&P 500, Nasdaq, Ouro e Bitcoin

O desempenho passado não é garantia de resultados futuros. Novembro foi geralmente otimista para ações e criptomoedas.

Destaques das notícias

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Regulador europeu: DeFi traz riscos significativos, bem como benefícios

Hata recebe aprovação em princípio para ser a quinta bolsa digital da Malásia

Projeto de Lei da Califórnia 'BitLicense' assinado pelo governador Newsom

Tether congela 32 endereços de cripto ligados ao terrorismo, guerra em Israel e Ucrânia

Bitcoin salta para US$ 30 mil e depois cai, enquanto circula um relatório falso de aprovação de ETF à vista

Genesis Ordenado a Cumprir Com Intimação de Terra Em 5 Dias

Binance deixará de aceitar novos usuários do Reino Unido para cumprir as regras de anúncios

Assembleia da Califórnia aprova projeto de lei de regulamentação de criptomoedas que exige stablecoins emitidos por bancos

Franklin Templeton se junta à corrida de ETF de Bitcoin à vista

SEC não vai apelar da perda no caso Grayscale, aumentando as chances de que o GBTC possa se tornar um ETF de Bitcoin

Senadores pedem ao IRS que acelere o plano para capturar fraudadores fiscais criptográficos

FTX planeja devolver 90% dos fundos dos clientes, mas há um porém

Binance.US interrompe retiradas diretas de dólares

Fundação Uniswap visa US$ 62 milhões em financiamento adicional

O volume de negociação da Coinbase diminui ainda mais à medida que o inverno das criptomoedas continua: Berenberg

UE concorda formalmente com novas regras de compartilhamento de dados de impostos criptográficos

Procurador-geral de Nova York processa Gemini, DCG, Genesis; o papel da IA ​​no futuro da Web3

Coinbase escolhe Irlanda para hub da UE com lei MiCA definida para abrir mercado europeu

SEC retira acusações contra o CEO da Ripple, Garlinghouse, e o presidente Larsen

As retiradas da Binance atingem US$ 1,4 bilhão em 24 horas em meio à saída contínua de executivos e às lutas regulatórias

Regulador de Hong Kong atualiza política para atividades de ativos virtuais

FinCEN propõe designar os misturadores de criptomoedas como centros de lavagem de dinheiro

A exposição dos bancos às criptomoedas deve ser divulgada — Comitê de Basileia do BIS

PetroChina conclui o primeiro comércio internacional de petróleo bruto em Yuan digital: Relatório

FCA alerta sobre problemas comuns com marketing de criptomoedas

O ETF de Bitcoin à vista da BlackRock agora está listado na empresa de compensação de negociações Nasdaq — analista da Bloomberg

A volatilidade do Bitcoin desencadeia mais de US$ 147 milhões em liquidações

Autoridade Bancária Europeia e ESMA emitem diretrizes de adequação de entidades criptográficas

Volatilidade de novembro

Apêndice

Fig A. Balanço Patrimonial do Fed, Conta Geral do Tesouro dos EUA (TGA), Acordos de Recompra Reversa (RRP), Ativos Totais dos Bancos Centrais Euro e Rendimentos do Tesouro

O Tesouro dos EUA divulgou sua declaração de reembolso trimestral e cronograma para o quarto trimestre de 2023. Nesta declaração, é indicado que o Tesouro dos EUA planeja continuar um aumento gradual em tamanhos de leilão de cupons de novembro de 2023 a janeiro de 2024. Esse aumento na oferta de títulos poderia potencialmente exercer pressão descendente sobre os preços dos títulos, levando consequentemente a uma pressão ascendente sobre os rendimentos dos títulos. Tais desenvolvimentos no mercado de títulos têm o potencial de influenciar o desempenho das ações no longo prazo.

Fig B. Mapa de calor da liquidação do Bitcoin (Hyblockcapital)

Zona de liquidação abaixo do preço de mercado:

US$ 22.000 - US$ 24.000.

Fonte: Hyblock Capital., em 1º de novembro de 2023.

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