$BTC IS SAYLOR REALMENTE “SUBMERGIDO” — OU APENAS ALAVANCADO?
Os preços do Bitcoin caem. As manchetes gritam: “Saylor está submerso.”
Mas estar em baixa ~10% do custo médio não significa automaticamente venda forçada.
Aqui está o que realmente importa.
A estratégia tem duas obrigações principais:
1️⃣ Ações Preferenciais (STRK, STRF, STRD, STRC, STRE)
Essas têm dividendos de 8–10%.
Detalhe importante? Dividendos são legalmente opcionais. Se o caixa ficar apertado, eles podem suspender os pagamentos. Nenhum gatilho automático de liquidação de BTC.
2️⃣ Notas Conversíveis (~$8B no total)
Essas são obrigações reais. Na maturidade, elas devem ser:
• Convertidas em ações (se MSTR negociar acima do preço de conversão)
• Refinanciadas
• Reembolsadas em dinheiro
Se MSTR negociar acima dos níveis de conversão, os detentores convertem. Nenhuma venda de BTC é necessária.
Se não, a estratégia pode refinanciar através de capital próprio, novos conversores ou emissão preferencial.
Somente se o refinanciamento falhar é que a venda de BTC se torna provável.
Qual é o preço médio de BTC de Saylor? Irrelevante.
O verdadeiro ponto de pressão é a liquidez + acesso ao refinanciamento, não perdas em papel.
O mercado está observando o preço do BTC.
A verdadeira variável é o acesso aos mercados de capitais.
A alavancagem amplificará a alta… ou testará o balanço primeiro?
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