CEO da CryptoQuant: O novo fluxo de capital no Bitcoin está esgotado, e o mercado pode entrar em um período de "consolidação lateral" de vários meses
De acordo com a análise mais recente do CEO da CryptoQuant, Ki Young Ju, após as violentas volatilidades no final de 2025, o mercado do Bitcoin não seguiu a trajetória esperada por alguns, como um colapso ou um forte rally rápido, mas sim provavelmente entrará em uma fase longa e "entediante" de consolidação lateral. Ele acredita que a causa fundamental está na mudança estrutural do mercado.
Ki destaca que o característica central do mercado atual é a escassez de novos fluxos de capital. Embora o capital não tenha entrado no Bitcoin, mas sim se movimentado para ativos tradicionais como ações e commodities. No entanto, a mudança na tendência de fluxo de capital também enfraqueceu a relevância dos padrões ciclos anteriores.
Tomando como exemplo a Strategy, que detém cerca de 673.800 bitcoins, esses detentores institucionais de longo prazo provavelmente não venderão em grande escala, tornando difícil a ocorrência de quedas profundas e panicking, como nas fases anteriores de baixa.
Essa visão também é respaldada pelos dados em cadeia observados pelo CryptoZeno. A análise mostra que o indicador de lucros não realizados líquidos (NUPL) do Bitcoin está atualmente em uma faixa típica de transição inicial de acumulação, o que significa que o mercado ainda está longe de entrar em um estágio de euforia.
Além disso, segundo a análise semanal da Glassnode, após o ajuste iniciado em outubro do ano passado, a pressão de lucros realizados diminuiu, posições em derivativos foram limpas e os fluxos de capital dos ETFs de ativos físicos nos EUA começaram novamente a mostrar entradas líquidas, o que está tornando a estrutura geral do mercado mais saudável.
No entanto, há ainda divergências sobre as perspectivas futuras. Optimistas como o CIO da Bitwise, Matt Hougan, acreditam que, se o cenário regulatório se tornar claro e o mercado macro for estável, a recuperação do Bitcoin em 2026 poderá continuar; enquanto analistas cautelosos alertam que ainda existem riscos de queda nos próximos meses, embora o espaço para queda a curto prazo possa ser limitado.
Em resumo, na ausência de um grande impulso de novos capitais e com os detentores de longo prazo bloqueando uma grande quantidade de liquidez, o Bitcoin pode não repetir o cenário cíclico anterior de altos e baixos acentuados, mas sim entrar em uma fase "entediante", onde o tempo é trocado por espaço, com oscilações para absorver os ativos flutuantes. Isso exige que os investidores ajustem suas expectativas, passando de uma busca por volatilidade de curto prazo para uma alocação mais estratégica de longo prazo.
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