A primeira coisa que o capital regulado analisa não é velocidade, rendimento ou mesmo inovação — são os incentivos. Quem garante a rede, como são recompensados e se essas recompensas criam um comportamento previsível ao longo do tempo. É por isso que meu interesse foi despertado cedo pela forma como o @Dusk desenvolveu sua camada econômica. O token $DUSK não está sobreposto ao sistema como uma ferramenta de marketing; ele opera dentro dele, impulsionando o staking, a participação de validadores, as taxas e a governança. Para mim, esse é um sinal precoce de seriedade, porque o capital regulado só confia em sistemas onde os incentivos são projetados, e não improvisados.
Uma vez que os incentivos estejam estáveis, a próxima questão é visibilidade. As instituições não precisam que tudo seja público — precisam que tudo seja defendível. Auditoria, relatórios e divulgação controlada são inegociáveis. É aqui que a maioria das blockchains públicas falha. O Dusk aborda o problema de forma diferente. Por meio de seu framework Hedger, a rede permite transações que permanecem confidenciais, mas ainda verificáveis, usando provas de conhecimento zero e criptografia homomórfica. O detalhe que mais me importa é prático: o Hedger Alpha já está em funcionamento. Isso sugere que o modelo de privacidade não é aspiracional — é operacional.
Só após os incentivos e a supervisão serem tratados é que a integração começa a importar. O capital regulado raramente adota tecnologia que exija mudanças totais. Prefere sistemas que se encaixem nos fluxos de trabalho existentes. O DuskEVM, esperado para entrar em funcionamento na segunda semana de janeiro, reflete esse mindset. Ao suportar contratos inteligentes padrão em Solidity, enquanto realiza o settling na camada 1 do Dusk, ele reduz o risco de adoção para desenvolvedores e instituições. Não está pedindo aos participantes que reaprendam a construir — apenas onde o settling finalmente acontece.
A estrutura de mercado vem depois na avaliação, mas é aí que o compromisso se torna visível. O DuskTrade, atualmente planejado para lançamento em 2026, está sendo desenvolvido em colaboração com a NPEX, uma exchange holandesa que detém licenças MTF, Broker e ECSP. Esse alicerce regulatório muda as regras do jogo. O objetivo de trazer mais de 300 milhões de euros em títulos tokenizados em blockchain não é sobre experimentação — é sobre operar em uma escala onde falhas de conformidade não são toleradas.
O que muitas vezes passa despercebido é o quanto o capital regulado gasta de tempo observando antes de agir. Os origens do Dusk em 2018 são relevantes aqui. Isso significa que o projeto já existiu durante regimes regulatórios mais rigorosos, mudanças nas expectativas em torno da privacidade e testes de estresse de mercado repetidos. Essa história se reflete no seu design modular e na postura de prioridade à conformidade. Do meu ponto de vista, resiliência é um dos sinais mais fortes que as instituições procuram — e só se revela com o tempo.
Há também uma ausência que se destaca. O Dusk não depende de urgência, narrativas virais ou alegações exageradas de disruptividade. Em vez disso, constrói sistemas feitos para serem examinados lentamente. Em ambientes regulados, essa contenção é uma vantagem. Quando o capital é responsável perante auditores, reguladores e clientes, agir com cautela não é hesitação — é disciplina.
Então, quando as pessoas perguntam por que o capital regulado ainda não se moveu totalmente para a blockchain, não acho que a resposta seja medo ou falta de interesse. Acho que é seletividade. O capital espera por redes que alinhem incentivos, protejam dados sensíveis, integrem-se de forma limpa e operem dentro de marcos regulatórios reais. Cada vez mais, parece que o Dusk está sendo avaliado exatamente por esse critério.
Se e quando o capital regulado se mover, não será de forma dramática. Migrará silenciosamente, metodicamente e com intenção. Do meu ponto de vista, esse é o ambiente para o qual o @Dusk parece estar se preparando — um onde a infraestrutura fala mais alto que as narrativas, e a preparação importa mais do que a velocidade.
