TL;DR
Płynność jest miarą tego, jak łatwo można zamienić dany składnik aktywów na gotówkę lub inny składnik aktywów. Być może masz w plecaku najrzadszą i najcenniejszą starą książkę, ale jeśli jesteś sam na odległej wyspie, trudno będzie znaleźć kupca.
Z drugiej strony, jeśli chcesz kupić BTC za 100 USD za parę BTC/USDT na Binance, będziesz mógł to zrobić niemal natychmiast, bez wpływu na cenę. Dlatego też płynność jest ważna w przypadku aktywów finansowych.
Wstęp
Jaki jest dobry sposób pomiaru kondycji rynku? Możesz sprawdzić wolumen transakcji, zmienność lub inne wskaźniki techniczne. Istnieje jednak niezwykle ważny czynnik – płynność. Jeśli rynek jest niepłynny, realizacja transakcji bez znaczącego wpływu na cenę może być dość trudna. Przyjrzyjmy się, czym jest płynność i dlaczego jest ważna.
Co to jest płynność?
Płynność jest miarą łatwości, z jaką dany składnik aktywów może zostać zamieniony na inny bez wpływu na jego cenę. Mówiąc najprościej, płynność opisuje, jak szybko i łatwo można kupić lub sprzedać dany składnik aktywów.
W tym sensie dobra płynność oznacza, że dany składnik aktywów można szybko i łatwo kupić lub sprzedać bez większego wpływu na jego cenę. I odwrotnie, zła lub niska płynność oznacza, że składnika aktywów nie można szybko kupić ani sprzedać. Lub, jeśli jest to możliwe, transakcja miałaby znaczący wpływ na jego cenę.
Środki pieniężne (lub ich ekwiwalenty) można uznać za najbardziej płynne aktywa, ponieważ można je łatwo zamienić na inne aktywa. Podobnym aktywem w świecie kryptowalut jest stablecoin.
Chociaż monety typu stablecoin i waluty cyfrowe nie są jeszcze częścią standardu codziennych płatności, to tylko kwestia czasu, zanim zostaną powszechnie zaakceptowane. W każdym razie znaczna część wolumenu na rynku kryptowalut odbywa się już w monetach stabilnych, co czyni je bardzo płynnymi.
Z drugiej strony nieruchomości, egzotyczne samochody lub rzadkie przedmioty można uznać za stosunkowo mało płynne, ponieważ ich kupno lub sprzedaż niekoniecznie jest łatwym zadaniem. Być może posiadasz rzadki artefakt, ale znalezienie chętnego nabywcy za uczciwą cenę rynkową może być trudne.
Załóżmy też, że chcesz kupić samochód za swój artefakt. Znalezienie osoby sprzedającej dokładnie taki samochód, jaki chcesz, a która chciałaby go wymienić na Twój artefakt, będzie prawie niemożliwe. Tutaj przydaje się gotówka.
Aktywa materialne są na ogół mniej płynne niż aktywa cyfrowe, ponieważ są… cóż, namacalne. Wiąże się to z dodatkowymi wydatkami, a realizacja transakcji może zająć sporo czasu.
Jednak w kontekście wymiany cyfrowej i kryptowalut kupno lub sprzedaż aktywów to gra polegająca na przesuwaniu bitów w komputerach. Zapewnia to pewne korzyści w zakresie płynności, ponieważ rozliczenie transakcji jest stosunkowo proste.
Mając to na uwadze, najlepiej będzie pomyśleć o płynności jako o widmie. Z jednej strony mamy gotówkę i monety stablecoin. Z drugiej strony mamy bardzo niepłynne aktywa, takie jak rzadkie przedmioty. Najlepiej jest myśleć o aktywach jako znajdujących się w pewnej części spektrum płynności.
W tradycyjnym rozumieniu istnieją dwa rodzaje płynności – płynność księgowa i płynność rynkowa.
Co to jest płynność księgowa?
Płynność księgowa to termin najczęściej używany w kontekście przedsiębiorstw i ich bilansów. Odnosi się do łatwości, z jaką przedsiębiorstwo może spłacić swoje krótkoterminowe długi i zobowiązania bieżące za pomocą swoich aktywów obrotowych i przepływów pieniężnych. W związku z tym płynność księgowa jest bezpośrednio powiązana z kondycją finansową przedsiębiorstwa.
Co to jest płynność rynku?
Płynność rynku to stopień, w jakim rynek pozwala na kupno i sprzedaż aktywów po uczciwych cenach. Są to ceny najbardziej zbliżone do wartości wewnętrznej aktywów. W tym przypadku wartość wewnętrzna oznacza, że najniższa cena, po której sprzedawca jest skłonny sprzedać (ask), jest bliska najwyższej cenie, po której kupujący jest skłonny kupić (bid). Różnica między tymi dwiema wartościami nazywana jest spreadem bid-ask.
Spread Bid-Ask
Wykres głębokości BNB/USDC ze spreadem bid-ask wynoszącym 0,2%
Rozpiętość ceny ofertowej to różnica między najniższą ofertą a najwyższą ofertą. Jak można sobie wyobrazić, na płynnych rynkach pożądany jest niski spread bid-ask. Oznacza to, że rynek ma dobrą płynność, ponieważ niespójności cenowe są stale przywracane przez handlowców do równowagi. Dla kontrastu, duży spread między ceną a ceną zwykle oznacza, że rynek jest niepłynny i istnieje duża różnica pomiędzy tym, gdzie kupujący chcą kupować, a gdzie sprzedający chcą sprzedawać.
Spread bid-ask może być również przydatny dla tzw. traderów arbitrażowych. Ich celem jest ciągłe wykorzystywanie niewielkich różnic w rozkładzie ofert i sprzedaży. Chociaż inwestorzy arbitrażowi osiągają zysk, ich działalność przynosi również korzyści rynkowi. Dlaczego? Ponieważ zmniejszają spread bid-ask, inni inwestorzy również uzyskają lepszą realizację transakcji.
Inwestorzy arbitrażowi zapewniają również, że nie ma dużych różnic cenowych pomiędzy tymi samymi parami rynkowymi na różnych giełdach. Czy zauważyłeś, że cena BTC jest mniej więcej taka sama na największych, najbardziej płynnych giełdach? Dzieje się tak głównie dzięki traderom arbitrażowym, którzy znajdują niewielkie różnice między cenami na różnych giełdach i czerpią z nich zyski.
Dlaczego płynność jest ważna?
Skoro więc kryptowaluty są aktywami cyfrowymi, powinny być dość płynne, prawda? Cóż, nie do końca. Niektóre kryptowaluty mają znacznie lepszą płynność niż inne. Jest to po prostu produkt uboczny większego wolumenu obrotu i efektywności rynku.
Na niektórych rynkach wolumen obrotu będzie wynosił zaledwie kilka tysięcy dolarów dziennie, podczas gdy na innych będą to miliardy. Płynność nie stanowi problemu w przypadku kryptowalut takich jak Bitcoin czy Ethereum, ale wiele innych monet boryka się ze znacznym brakiem płynności na swoich rynkach.
Jest to szczególnie ważne w przypadku handlu altcoinami. Jeśli zbudujesz pozycję na niepłynnej monecie, możesz nie być w stanie wyjść po pożądanej cenie – pozostawiając Cię z trudem. Dlatego też ogólnie lepszym pomysłem jest handel aktywami o większej płynności.
Co się stanie, jeśli spróbujesz zrealizować duże zlecenie na niepłynnym rynku? Poślizg. Jest to różnica pomiędzy zamierzoną ceną a miejscem realizacji transakcji. Wysoki poślizg oznacza, że Twoja transakcja jest realizowana po cenie zupełnie innej niż zamierzona. Zwykle dzieje się tak, ponieważ w arkuszu zamówień nie ma wystarczającej liczby zamówień w pobliżu miejsca, w którym zamierzałeś je wykonać. Możesz to obejść, używając wyłącznie zleceń z limitem, ale wtedy Twoje zamówienia mogą nie zostać zrealizowane.
Płynność może również znacznie się zmieniać w różnych warunkach rynkowych. Kryzys finansowy może mieć znaczący wpływ na płynność, ponieważ uczestnicy rynku pędzą do wyjścia, aby pokryć swoje zobowiązania finansowe lub zobowiązania krótkoterminowe.
➟ Chcesz zacząć przygodę z kryptowalutą? Kup Bitcoin na Binance!
Zamykające myśli
Płynność jest ważnym czynnikiem przy rozważaniu rynków finansowych. Ogólnie rzecz biorąc, pożądane jest inwestowanie na rynkach o dużej płynności, ponieważ będziesz mógł stosunkowo łatwo wchodzić i wychodzić z pozycji.
Czy nadal masz pytania dotyczące płynności i handlu? Sprawdź naszą platformę pytań i odpowiedzi, Ask Academy, gdzie społeczność Binance odpowie na Twoje pytania.
