Kluczowe wnioski
Spread bid-ask reprezentuje różnicę między najniższym zleceniem sprzedaży a najwyższym zleceniem zakupu.
Slippage występuje, gdy Twoja transakcja jest realizowana po innej cenie niż oczekiwana z powodu niskiej płynności lub zmienności rynku.
Mniejsze spready i niższy slippage są ogólnie oznakami zdrowszego, bardziej płynnego rynku. Oba te pojęcia są ważne dla zrozumienia rzeczywistych kosztów handlowych poza widocznymi opłatami.
Wprowadzenie
Gdy kupujesz i sprzedajesz aktywa na giełdzie kryptowalut, ceny rynkowe są ściśle związane z podażą i popytem. Oprócz ceny, inne ważne czynniki do rozważenia to wolumen handlowy, płynność rynku i rodzaje zleceń. W zależności od warunków rynkowych i rodzajów zleceń, które używasz, nie zawsze otrzymasz cenę, którą chcesz za transakcję.
Istnieje stała negocjacja między kupującymi a sprzedającymi, która tworzy spread między obiema stronami (spread bid-ask). W zależności od ilości aktywa, które chcesz handlować i jego zmienności, możesz również napotkać slippage (więcej na ten temat później). Aby uniknąć niespodzianek, zdobycie podstawowej wiedzy na temat książki zleceń giełdy będzie bardzo pomocne.
Czym jest spread bid-ask?
Spread bid-ask to różnica między najwyższą ceną bid a najniższą ceną ask w książce zleceń. Na tradycyjnych rynkach spread często tworzy się przez twórców rynku lub dostawców płynności brokera. Na rynkach kryptowalut spread jest wynikiem różnicy między zleceniami limitowanymi od kupujących i sprzedających.
Jeśli chcesz dokonać natychmiastowego zakupu, musisz zaakceptować najniższą cenę ask od sprzedającego. Jeśli chciałbyś dokonać natychmiastowej sprzedaży, przyjmiesz najwyższą cenę bid od kupującego.
Bardziej płynne aktywa (takie jak forex) mają węższy spread bid-ask, co oznacza, że kupujący i sprzedający mogą realizować swoje zlecenia bez powodowania znaczących zmian w cenie aktywa. Wynika to z dużego wolumenu zleceń w książce zleceń. Szeroki spread bid-ask będzie miał bardziej znaczące wahania cen przy zamykaniu dużych zleceń wolumenowych.
Twórcy rynku i spread bid-ask
Pojęcie płynności jest kluczowe dla rynków finansowych. Jeśli spróbujesz handlować na rynkach o niskiej płynności, możesz dojść do wniosku, że będziesz musiał poczekać przez jakiś czas, aż inny trader dopasuje Twoje zlecenie.
Tworzenie płynności jest ważne, ale nie wszystkie rynki mają wystarczającą płynność od indywidualnych traderów. Na tradycyjnych rynkach, na przykład, brokerzy i twórcy rynku zapewniają płynność w zamian za zyski ze spreadu bid-ask.
Twórca rynku może skorzystać na spreadzie bid-ask, po prostu kupując i sprzedając aktywo jednocześnie. Sprzedając po wyższej cenie ask i kupując po niższej cenie bid w kółko, twórcy rynku mogą uzyskać zysk ze spreadu. Nawet mały spread może przynieść znaczące zyski, jeśli handluje się nim w dużych ilościach przez cały dzień. Aktywa o wysokim popycie mają mniejsze spready, ponieważ twórcy rynku konkurują i zawężają spread.
Na przykład, twórca rynku może jednocześnie oferować zakup BNB za 800 USD za monetę i sprzedaż BNB za 801 USD, tworząc spread wynoszący 1 USD. Każdy, kto chce handlować natychmiast na rynku, będzie musiał zrealizować swoje pozycje. Spread to już zysk dla twórcy rynku, który sprzedaje to, co kupuje, i kupuje to, co sprzedaje.
Wykresy głębokości i spread bid-ask
Przyjrzyjmy się kilku rzeczywistym przykładom kryptowalut i związkom między wolumenem, płynnością a spreadem bid-ask. W interfejsie giełdy Binance możesz łatwo zobaczyć spread bid-ask, przełączając się na widok wykresu [Głębokość]. Ten przycisk znajduje się w prawym górnym rogu obszaru wykresu.
Opcja [Głębokość] pokazuje graficzną reprezentację książki zleceń aktywa. Możesz zobaczyć ilość i cenę zleceń bid w zielonym kolorze, wraz z ilością i ceną zleceń ask w czerwonym kolorze. Różnica między tymi dwoma obszarami to spread bid-ask, który możesz obliczyć, odejmując cenę ask w kolorze czerwonym od ceny bid w kolorze zielonym.
Jak wspomniano, istnieje domyślny związek między płynnością a mniejszymi spreadami bid-ask. Wolumen transakcji jest powszechnie używanym wskaźnikiem płynności, więc spodziewamy się, że zobaczymy wyższe wolumeny przy mniejszych spreadach bid-ask jako procent ceny aktywa. Intensywnie handlowane kryptowaluty, akcje i inne aktywa mają większą konkurencję między traderami, którzy chcą skorzystać na spreadzie bid-ask.
Procent spreadu bid-ask
Aby porównać spread bid-ask różnych kryptowalut lub aktywów, musimy ocenić go w kategoriach procentowych. Obliczenie jest proste:
(Cena ask - Cena bid) / Cena ask x 100 = Procent spreadu bid-ask
Weźmy za przykład Oficjalną Moneta Memu Trumpa, TRUMP. W momencie pisania, TRUMP ma cenę ask wynoszącą 9,44 USD i cenę bid wynoszącą 9,43 USD. Różnica ta daje nam spread bid-ask wynoszący 0,01 USD. 0,01 USD podzielone przez 9,44 USD, a następnie pomnożone przez 100, daje nam końcowy procent spreadu bid-ask wynoszący około 0,106%.
Teraz załóżmy, że bitcoin ma spread bid-ask wynoszący 1 USD. Chociaż jest większy niż to, co widzieliśmy z TRUMP, kiedy porównujemy je w kategoriach procentowych, spread bid-ask Bitcoina wyniósłby tylko 0,000844% (biorąc pod uwagę scenariusz spreadu 1 USD). TRUMP ma również znacząco niższy wolumen handlowy, co wspiera naszą teorię, że mniej płynne aktywa mają tendencję do posiadania większych spreadów bid-ask.
Węższy spread Bitcoina pozwala nam wyciągnąć pewne wnioski. Aktywa z mniejszym procentem spreadu bid-ask są prawdopodobnie znacznie bardziej płynne. Jeśli chcesz realizować duże zlecenia rynkowe, zazwyczaj istnieje mniejsze ryzyko konieczności zapłacenia ceny, której się nie spodziewałeś.
Czym jest slippage?
Slippage to powszechne zjawisko na rynkach o wysokiej zmienności lub niskiej płynności. Slippage występuje, gdy transakcja zostaje zrealizowana po innej cenie niż oczekiwana lub żądana.
Na przykład, załóżmy, że chcesz złożyć duże zlecenie zakupu na rynku o wartości 100 USD, ale rynek nie ma wystarczającej płynności, aby zrealizować Twoje zlecenie po tej cenie. W rezultacie będziesz musiał przyjąć następujące zlecenia (powyżej 100 USD), aż Twoje zlecenie zostanie całkowicie zrealizowane. Spowoduje to, że średnia cena zakupu będzie wyższa niż 100 USD, i to nazywamy slippage.
Innymi słowy, gdy tworzysz zlecenie rynkowe, giełda automatycznie dopasowuje Twoje zakupy lub sprzedaż do zleceń limitowanych na książce zleceń. Książka zleceń dopasuje Cię do najlepszej ceny, ale zaczniesz iść dalej w górę łańcucha zleceń, jeśli nie ma wystarczającego wolumenu dla Twojej pożądanej ceny. Proces ten prowadzi do sytuacji, w której rynek realizuje Twoje zlecenie po niespodziewanych, różnych cenach.
W kryptowalutach, slippage jest powszechnym zjawiskiem w zautomatyzowanych twórcach rynku i zdecentralizowanych giełdach. W niektórych przypadkach może wynosić ponad 10% oczekiwanej ceny - szczególnie w przypadku zmiennych lub niskopłynnych altcoinów.
Pozytywny slippage
Slippage niekoniecznie oznacza, że otrzymasz gorszą cenę niż oczekiwana. Pozytywny slippage może wystąpić, jeśli cena spada podczas składania zlecenia zakupu lub wzrasta, jeśli składasz zlecenie sprzedaży. Chociaż rzadkie, pozytywny slippage może wystąpić w niektórych bardzo zmiennych rynkach.
Tolerancja na slippage
Niektóre giełdy pozwalają na ręczne ustawienie poziomu tolerancji na slippage, aby ograniczyć wszelkie slippage, które możesz doświadczyć. Zobaczysz tę opcję w zautomatyzowanych twórcach rynku, takich jak PancakeSwap czy Uniswap.
To mówi systemowi: "Jestem w porządku z tym, że moja cena transakcji może odbiegać o maksymalnie X%." Ustalona przez Ciebie kwota slippage może mieć wpływ na czas realizacji Twojego zlecenia. Jeśli ustawisz slippage na niskim poziomie, Twoje zlecenie może zająć dużo czasu na zrealizowanie lub w ogóle nie zostać zrealizowane. Jeśli ustawisz go zbyt wysoko, inny trader (lub bot) może zobaczyć Twoje oczekujące zlecenie i wyprzedzić Cię.
W tym przypadku, wyprzedzanie występuje, gdy inny trader ustawia wyższą opłatę za gaz niż Ty, aby pierwszym zakupić aktywa. Wyprzedzający następnie wprowadza inną transakcję, aby sprzedać je Tobie po najwyższej cenie, jaką jesteś gotów zapłacić na podstawie swojej tolerancji na slippage.
Minimalizacja negatywnego slippage
Chociaż nie zawsze możesz uniknąć slippage, istnieją pewne strategie, które możesz zastosować, aby spróbować go zminimalizować.
1. Podziel duże zlecenia
Zamiast składać duże zlecenie, spróbuj podzielić je na mniejsze bloki. Uważnie obserwuj książkę zleceń, aby rozłożyć swoje zlecenia, upewniając się, że nie składasz zleceń większych niż dostępny wolumen.
2. Sprawdź opłaty transakcyjne
Jeśli korzystasz z zdecentralizowanej giełdy, nie zapomnij uwzględnić opłat transakcyjnych. Niektóre sieci mogą mieć wysokie opłaty w zależności od ruchu w blockchainie, co może przewyższać zyski, które osiągasz.
3. Unikaj aktywów o niskiej płynności
Podczas obrotu aktywami o niskiej płynności, jak mały pulę płynności, Twoja aktywność handlowa może znacząco wpłynąć na cenę aktywa. Jeśli to możliwe, wybierz rynki z lepszą płynnością.
4. Użyj zleceń limitowanych
W przeciwieństwie do zleceń rynkowych, zlecenia limitowane realizują się tylko po pożądanej przez Ciebie cenie lub lepszej. Może być konieczne czekanie dłużej, ale są one niezawodnym sposobem na uniknięcie negatywnego slippage.
Zamykające myśli
Handlując kryptowalutami, nie zapomnij, że spread bid-ask lub slippage mogą zmienić ostateczną cenę Twoich transakcji. Nie zawsze możesz ich uniknąć, ale warto wziąć je pod uwagę w swoich decyzjach. W przypadku mniejszych transakcji może to być minimalne, ale pamiętaj, że przy dużych zleceniach wolumenowych średnia cena za jednostkę może być znacznie wyższa niż oczekiwano.
Dla każdego, kto eksperymentuje z finansami zdecentralizowanymi, zrozumienie slippage jest ważną częścią podstaw handlowych. Bez pewnej podstawowej wiedzy, narażasz się na wysokie ryzyko utraty pieniędzy z powodu wyprzedzania lub nadmiernego slippage.
Dalsza lektura
Czym są stawki finansowania na rynkach kryptowalut?
8 strategii handlowych dla opcji Binance RFQ
Dzienny handel kryptowalutami vs. HODLing: Która strategia jest najlepsza dla Ciebie?
Zastrzeżenie: Treść ta jest przedstawiana na zasadzie "jak jest" wyłącznie w celach ogólnych informacji i edukacji, bez jakiejkolwiek reprezentacji czy gwarancji jakiegokolwiek rodzaju. Nie powinna być interpretowana jako porada finansowa, prawna ani inna profesjonalna, ani nie jest zamierzona jako rekomendacja zakupu jakiegokolwiek konkretnego produktu lub usługi. Powinieneś szukać własnej porady od odpowiednich profesjonalnych doradców. Produkty wspomniane w tym artykule mogą nie być dostępne w Twoim regionie. Gdzie artykuł został wniesiony przez zewnętrznego współpracownika, proszę pamiętać, że wyrażone tam poglądy należą do zewnętrznego współpracownika i niekoniecznie odzwierciedlają te z Binance Academy. Proszę przeczytać nasze pełne zastrzeżenie, aby uzyskać więcej szczegółów. Ceny aktywów cyfrowych mogą być zmienne. Wartość Twojej inwestycji może wzrosnąć lub spaść i możesz nie odzyskać zainwestowanej kwoty. Jesteś wyłącznie odpowiedzialny za swoje decyzje inwestycyjne, a Binance Academy nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek straty, które możesz ponieść. Materiał ten nie powinien być interpretowany jako porada finansowa, prawna ani inna profesjonalna. Aby uzyskać więcej informacji, zapoznaj się z naszymi Warunkami korzystania i Ostrzeżeniem o ryzyku.
