TL;DR
Kryptoanaliza fundamentalna polega na głębokim zagłębieniu się w dostępne informacje na temat aktywów finansowych. Możesz na przykład przyjrzeć się przypadkom użycia, liczbie osób korzystających z niego lub zespołowi stojącemu za projektem.
Twoim celem jest wyciągnięcie wniosku, czy dany składnik aktywów jest przewartościowany, czy też niedowartościowany. Na tym etapie możesz wykorzystać swoje spostrzeżenia, aby poinformować o swoich pozycjach handlowych.
Wstęp
Handel aktywami tak zmiennymi jak kryptowaluty wymaga pewnych umiejętności. Wybór strategii, zrozumienie rozległego świata handlu oraz opanowanie analizy technicznej i fundamentalnej to praktyki, które wymagają nauki.
Jeśli chodzi o analizę techniczną, pewną wiedzę specjalistyczną można odziedziczyć po tradycyjnych rynkach finansowych. Wielu traderów kryptowalut używa tych samych wskaźników technicznych, co w handlu na rynku Forex, akcjami i towarami. Narzędzia takie jak RSI, MACD i wstęgi Bollingera mają na celu przewidywanie zachowania rynku niezależnie od aktywów będących przedmiotem obrotu. W związku z tym te narzędzia analizy technicznej są również niezwykle popularne w przestrzeni kryptowalut.
Chociaż w analizie fundamentalnej kryptowalut podejście jest podobne do tego stosowanego na starszych rynkach, tak naprawdę nie można używać wypróbowanych i przetestowanych narzędzi do oceny aktywów kryptograficznych. Aby przeprowadzić właściwe FA w kryptowalutach, musimy zrozumieć, skąd czerpią one wartość.
W tym artykule spróbujemy zidentyfikować metryki, które można wykorzystać do stworzenia własnych wskaźników.
Czym jest analiza fundamentalna (FA)?
Analiza fundamentalna (FA) to podejście stosowane przez inwestorów w celu ustalenia „istotnej wartości” składnika aktywów lub przedsiębiorstwa. Biorąc pod uwagę szereg czynników wewnętrznych i zewnętrznych, ich głównym celem jest ustalenie, czy dany składnik aktywów lub firma jest przewartościowana czy niedowartościowana. Mogą następnie wykorzystać te informacje do strategicznego wejścia na pozycje lub wyjścia z nich.
Analiza techniczna również dostarcza cennych danych handlowych, ale skutkuje różnymi spostrzeżeniami. Użytkownicy TA uważają, że mogą przewidzieć przyszłe zmiany cen na podstawie przeszłych wyników aktywów. Osiąga się to poprzez identyfikację formacji świecowych i badanie niezbędnych wskaźników.
Tradycyjni analitycy fundamentalni zazwyczaj zwracają uwagę na wskaźniki biznesowe, aby dowiedzieć się, jaka jest ich prawdziwa wartość. Wykorzystywane wskaźniki obejmują zysk na akcję (ile zysk firma osiąga z każdej wyemitowanej akcji) lub stosunek ceny do wartości księgowej (jak inwestorzy wyceniają spółkę w porównaniu z jej wartością księgową). Mogą to zrobić dla kilku firm w danej niszy, na przykład, aby dowiedzieć się, jak ich potencjalna inwestycja wypada w porównaniu z innymi.
Bardziej wszechstronne wprowadzenie do analizy fundamentalnej można znaleźć w artykule Czym jest analiza fundamentalna?
Problem z kryptoanalizą fundamentalną
Sieci kryptowalut nie można tak naprawdę oceniać przez ten sam pryzmat, co tradycyjne firmy. W każdym razie bardziej zdecentralizowane oferty, takie jak Bitcoin (BTC), są bliższe towarom. Ale nawet w przypadku bardziej scentralizowanych kryptowalut (takich jak te emitowane przez organizacje) tradycyjne wskaźniki FA nie mogą nam wiele powiedzieć.
Musimy więc zwrócić uwagę na różne ramy. Pierwszym krokiem w tym procesie jest identyfikacja mocnych wskaźników. Przez silne rozumiemy takie, z którymi nie można łatwo walczyć. Osoby obserwujące Twittera lub użytkownicy Telegramu/Reddita prawdopodobnie nie są dobrymi wskaźnikami, ponieważ na przykład łatwo jest utworzyć fałszywe konta lub kupić zaangażowanie w mediach społecznościowych.
Należy pamiętać, że nie ma jednej miary, która dałaby nam pełny obraz sieci, którą oceniamy. Moglibyśmy spojrzeć na liczbę aktywnych adresów w łańcuchu bloków i zobaczyć, że gwałtownie rośnie. Ale to samo w sobie niewiele nam mówi. Z tego, co wiemy, mógłby to być samodzielny podmiot przekazujący sobie pieniądze tam i z powrotem, za każdym razem pod nowymi adresami.
W kolejnych sekcjach przyjrzymy się trzem kategoriom metryk kryptowalut FA: metrykom w łańcuchu, metrykom projektu i metrykom finansowym. Lista ta nie będzie wyczerpująca, powinna jednak zapewnić nam porządną podstawę do późniejszego tworzenia wskaźników.
Metryki w łańcuchu
Metryki w łańcuchu to te, które można zaobserwować, patrząc na dane dostarczane przez łańcuch bloków. Moglibyśmy to zrobić sami, uruchamiając węzeł dla żądanej sieci, a następnie eksportując dane, ale może to być czasochłonne i kosztowne. Zwłaszcza jeśli dopiero rozważamy inwestycję i nie chcemy marnować czasu ani zasobów na to przedsięwzięcie.
Prostszym rozwiązaniem byłoby pobranie informacji ze stron internetowych lub interfejsów API zaprojektowanych specjalnie w celu podejmowania decyzji inwestycyjnych. Na przykład analiza Bitcoina w łańcuchu CoinMarketCap dostarcza nam niezliczonych informacji. Dodatkowe źródła obejmują wykresy danych Coinmetrics lub raporty projektów Binance Research.
Liczba transakcji
Liczba transakcji jest dobrym miernikiem aktywności odbywającej się w sieci. Wykreślając liczby dla ustalonych okresów (lub używając średnich kroczących), możemy zobaczyć, jak aktywność zmienia się w czasie.
Należy pamiętać, że do tego wskaźnika należy podchodzić ostrożnie. Podobnie jak w przypadku aktywnych adresów, nie możemy być pewni, że nie tylko jedna strona przesyła środki między własnymi portfelami, aby zwiększyć aktywność w łańcuchu.
Wartość transakcji
Nie mylić z liczbą transakcji. Wartość transakcji informuje nas, jaka wartość została zrealizowana w danym okresie. Na przykład, jeśli tego samego dnia wysłano ogółem dziesięć transakcji Ethereum o wartości 50 USD każda, powiemy, że dzienny wolumen transakcji wyniósł 500 USD. Możemy to zmierzyć w walucie fiducjarnej, takiej jak USD, lub możemy to zmierzyć w natywnej jednostce protokołu (ETH).
Aktywne adresy
Adresy aktywne to adresy blockchain, które są aktywne w danym okresie. Podejścia do obliczania tego są różne, ale popularną metodą jest zliczanie zarówno nadawcy, jak i odbiorców każdej transakcji w ustalonych okresach (np. dniach, tygodniach lub miesiącach). Niektórzy sprawdzają także liczbę unikalnych adresów łącznie, co oznacza, że śledzą ich sumę w czasie.
Opłaty zapłacone
Być może w przypadku niektórych aktywów kryptograficznych ważniejsze niż inne, uiszczane opłaty mogą nam powiedzieć o zapotrzebowaniu na przestrzeń blokową. Można o nich pomyśleć jak o ofertach na aukcji: użytkownicy konkurują ze sobą o terminowe uwzględnienie ich transakcji. Osoby licytujące wyżej zobaczą, że ich transakcje zostaną potwierdzone (wydobyte) wcześniej, natomiast osoby licytujące niżej będą musiały czekać dłużej.
W przypadku kryptowalut o malejących harmonogramach emisji jest to interesujący wskaźnik do zbadania. Główne łańcuchy bloków Proof of Work (PoW) zapewniają nagrodę za blok. W niektórych przypadkach składa się ona z dotacji blokowej i opłat transakcyjnych. Dotacja blokowa jest okresowo zmniejszana (w przypadku takich wydarzeń jak halving Bitcoina).
Ponieważ koszty wydobycia zwykle rosną z biegiem czasu, ale dotacja blokowa jest powoli zmniejszana, logiczne jest, że opłaty transakcyjne musiałyby wzrosnąć. W przeciwnym razie górnicy działaliby ze stratą i zaczęli opuszczać sieć. Ma to wpływ na bezpieczeństwo łańcucha.
Szybkość mieszania i postawiona kwota
Obecnie łańcuchy bloków wykorzystują wiele różnych algorytmów konsensusu, każdy z własnymi mechanizmami. Biorąc pod uwagę, że odgrywają one tak integralną rolę w zabezpieczaniu sieci, zagłębienie się w otaczające je dane mogą okazać się cenne dla analizy fundamentalnej.
Szybkość mieszania jest często używana jako miara kondycji sieci w kryptowalutach Proof of Work. Im wyższy współczynnik mieszania, tym trudniej jest skutecznie przeprowadzić atak 51%. Jednak wzrost z biegiem czasu może również wskazywać na rosnące zainteresowanie wydobyciem, prawdopodobnie w wyniku tanich kosztów ogólnych i wyższych zysków. I odwrotnie, spadek współczynnika mieszania wskazuje na to, że górnicy przechodzą w tryb offline („kapitulacja górników”), ponieważ zabezpieczanie sieci nie jest już dla nich opłacalne.
Czynniki, które mogą mieć wpływ na całkowite koszty wydobycia, to między innymi bieżąca cena aktywa, liczba przetworzonych transakcji i uiszczane opłaty. Oczywiście istotne są także bezpośrednie koszty wydobycia (prąd, moc obliczeniowa).
Staking (na przykład w Proof of Stake) to kolejna pokrewna koncepcja z podobną teorią gier do wydobywania PoW. Jeśli chodzi o mechanizmy, to jednak działa to inaczej. Podstawową ideą jest to, że użytkownicy inwestują swoje własne udziały, aby wziąć udział w walidacji bloku. W związku z tym moglibyśmy sprawdzić kwotę postawioną w danym momencie, aby ocenić zainteresowanie (lub jego brak).
Metryki projektu
Tam, gdzie metryki w łańcuchu dotyczą obserwowalnych danych blockchain, metryki projektu obejmują podejście jakościowe, które uwzględnia takie czynniki, jak wydajność zespołu (jeśli taki istnieje), oficjalny dokument i nadchodzący plan działania.
Biała księga
Zdecydowanie zaleca się przeczytanie białej księgi każdego projektu przed dokonaniem inwestycji. Jest to dokument techniczny, który daje nam przegląd projektu kryptowaluty. Dobra biała księga powinna definiować cele sieci, a najlepiej dać nam wgląd w:
Zastosowana technologia (czy jest to oprogramowanie typu open source?)
Przypadki użycia, które ma zaspokoić
Plan działania dotyczący aktualizacji i nowych funkcji
Schemat dostaw i dystrybucji monet lub tokenów
Rozsądnie jest powiązać te informacje z dyskusjami na temat projektu. Co mówią na ten temat inni ludzie? Czy zostały podniesione jakieś czerwone flagi? Czy cele wydają się realistyczne?
Drużyna
Jeśli za siecią kryptowalut stoi konkretny zespół, osiągnięcia jego członków mogą ujawnić, czy zespół ten posiada umiejętności wymagane do doprowadzenia projektu do skutku. Czy członkowie podejmowali już wcześniej udane przedsięwzięcia w tej branży? Czy ich wiedza specjalistyczna jest wystarczająca, aby osiągnąć przewidywane kamienie milowe? Czy byli zaangażowani w jakieś wątpliwe projekty lub oszustwa?
Jeśli nie ma zespołu, jak wygląda społeczność programistów? Jeśli projekt ma publiczny GitHub, sprawdź, ilu jest współpracowników i jaka jest aktywność. Moneta, której rozwój jest ciągły, może być bardziej atrakcyjna niż ta, której repozytorium nie było aktualizowane od dwóch lat.
Zawodnicy
Solidny oficjalny dokument powinien dać nam wyobrażenie o przypadku użycia, na który docelowy jest zasób kryptograficzny. Na tym etapie ważne jest określenie projektów, z którymi konkuruje, a także dotychczasowej infrastruktury, którą ma zastąpić.
W idealnym przypadku analiza fundamentalna powinna być równie rygorystyczna. Zasób sam w sobie może wyglądać atrakcyjnie, ale te same wskaźniki zastosowane do podobnych aktywów kryptograficznych mogą ujawnić, że nasz zasób jest słabszy od pozostałych.
Tokenomika i dystrybucja początkowa
Niektóre projekty tworzą tokeny jako rozwiązanie szukające problemu. Nie znaczy to, że sam projekt nie jest wykonalny, ale powiązany z nim token może nie być szczególnie przydatny w tym kontekście. W związku z tym ważne jest ustalenie, czy token ma rzeczywistą użyteczność. A co za tym idzie, czy dana użyteczność jest czymś, co szerszy rynek rozpozna i na jaką kwotę prawdopodobnie będzie ją wyceniał.
Innym ważnym czynnikiem, który należy wziąć pod uwagę w tym kontekście, jest sposób początkowej dystrybucji środków. Czy odbyło się to poprzez ICO lub IEO, czy też użytkownicy mogli zarobić na wydobywaniu? W tym pierwszym przypadku w białej księdze należy określić, ile zostanie zatrzymane dla założycieli i zespołu, a ile będzie dostępne dla inwestorów. W tym drugim przypadku moglibyśmy szukać dowodów na premiminację twórcy zasobu (wydobywanie w sieci przed jego ogłoszeniem).
Skoncentrowanie się na dystrybucji może dać nam wyobrażenie o istniejącym ryzyku. Na przykład, jeśli zdecydowana większość dostaw należałaby tylko do kilku stron, moglibyśmy dojść do wniosku, że jest to ryzykowna inwestycja, ponieważ strony te mogłyby ostatecznie manipulować rynkiem.
Wskaźniki finansowe
Informacje o tym, jak obecnie notuje się dany składnik aktywów, po jakiej cenie był notowany wcześniej, o płynności itp., mogą się przydać w analizie fundamentalnej. Jednak inne interesujące wskaźniki, które mogą należeć do tej kategorii, to te, które dotyczą ekonomii i zachęt związanych z protokołem zasobu kryptograficznego.
Kapitalizacja rynkowa
Kapitalizacja rynkowa (lub wartość sieciowa) jest obliczana poprzez pomnożenie podaży w obiegu przez aktualną cenę. Zasadniczo reprezentuje hipotetyczny koszt zakupu każdej dostępnej jednostki aktywów kryptograficznych (zakładając brak poślizgu).
Kapitalizacja rynkowa sama w sobie może wprowadzać w błąd. Teoretycznie łatwo byłoby wystawić bezużyteczny token z zapasem dziesięciu milionów sztuk. Gdyby tylko jeden z tych tokenów został sprzedany za 1 dolara, wówczas kapitalizacja rynkowa wyniosłaby 10 milionów dolarów. Ta wycena jest oczywiście zniekształcona – bez silnej propozycji wartości jest mało prawdopodobne, że szerszy rynek byłby zainteresowany tokenem.
W związku z tym nie da się naprawdę określić, ile jednostek danej kryptowaluty lub tokena znajduje się w obiegu. Monety można spalić, klucze zgubić, a o funduszach po prostu zapomnieć. Zamiast tego widzimy przybliżenia, które próbują odfiltrować monety, które nie są już w obiegu.
Niemniej jednak kapitalizacja rynkowa jest szeroko wykorzystywana do określenia potencjału wzrostu sieci. Niektórzy inwestorzy kryptowalut uważają, że monety o „małej kapitalizacji” mają większe szanse na wzrost w porównaniu z monetami o „dużej kapitalizacji”. Inni uważają, że duże spółki mają silniejsze efekty sieciowe i dlatego mają większe szanse niż nieugruntowane spółki o małej kapitalizacji.
Płynność i wolumen
Płynność jest miarą tego, jak łatwo można kupić lub sprzedać dany składnik aktywów. Aktywa płynne to takie, które bez problemu sprzedalibyśmy po cenie rynkowej. Pokrewną koncepcją jest rynek płynny, czyli rynek konkurencyjny zalany zapytaniami i ofertami (co prowadzi do węższego spreadu między ofertami a kupnem).
Problem, jaki możemy napotkać na niepłynnym rynku, polega na tym, że nie jesteśmy w stanie sprzedać naszych aktywów po „uczciwej” cenie. To mówi nam, że nie ma kupujących chętnych do zawarcia transakcji, pozostawiając nam dwie opcje: obniżyć cenę sprzedaży lub poczekać na wzrost płynności.
Wolumen obrotu jest wskaźnikiem, który może pomóc nam określić płynność. Można go mierzyć na kilka sposobów i służy do pokazania, jaka wartość została sprzedana w danym okresie. Zazwyczaj wykresy przedstawiają dzienny wolumen obrotu (wyrażony w jednostkach rodzimych lub w dolarach).
Znajomość płynności może być pomocna w kontekście analizy fundamentalnej. Ostatecznie pełni rolę wskaźnika zainteresowania rynku potencjalną inwestycją.
Mechanizmy podaży
Dla niektórych mechanizmy podaży monety lub tokena są jednymi z najciekawszych właściwości z punktu widzenia inwestycji. Rzeczywiście, modele takie jak stosunek zapasów do przepływu (S2F) cieszą się coraz większą popularnością wśród zwolenników Bitcoina.
Maksymalna podaż, podaż w obiegu i stopa inflacji mogą wpływać na decyzje. Niektóre monety z czasem zmniejszają liczbę produkowanych nowych jednostek, co czyni je atrakcyjnymi dla inwestorów wierzących, że popyt na nowe jednostki przewyższy ich dostępność.
Z drugiej strony różni inwestorzy mogą postrzegać sztywno egzekwowane ograniczenie wartości kapitału jako szkodliwe w dłuższej perspektywie. Takie obawy mogą wynikać z tego, że zniechęca to do korzystania z monet/żetonów, ponieważ użytkownicy zamiast tego decydują się na ich gromadzenie. Inna krytyka dotyczy tego, że nieproporcjonalnie nagradza ona pierwszych użytkowników, podczas gdy stała polityka inflacyjna byłaby sprawiedliwsza dla nowicjuszy.
Wskaźniki, metryki i narzędzia analizy podstawowej
Zdefiniowaliśmy już metryki jako dane ilościowe, a czasami jakościowe wykorzystywane w analizie podstawowej. Jednak same te wskaźniki często nie mówią wszystkiego. Aby uzyskać głębszy wgląd w podstawy monety, powinniśmy również przyjrzeć się wskaźnikom.
Wskaźnik często łączy wiele wskaźników za pomocą wzorów statystycznych, aby stworzyć łatwiejsze do analizy relacje. Jednakże metryka i wskaźnik nadal w dużym stopniu pokrywają się, co sprawia, że definicja jest dość luźna.
Chociaż liczba aktywnych portfeli jest cenna, możemy połączyć ją z innymi danymi, aby uzyskać głębszy wgląd. Możesz przyjąć to jako odsetek wszystkich portfeli lub podzielić kapitalizację rynkową monety przez liczbę aktywnych portfeli. To obliczenie da ci średnią kwotę przechowywaną na aktywny portfel. Obydwa pozwolą Ci wyciągnąć wnioski na temat aktywności sieci i zaufania użytkowników do posiadania danego zasobu. Zajmiemy się tym głębiej w następnej sekcji.
Narzędzia analizy podstawowej ułatwiają gromadzenie wszystkich tych metryk i wskaźników. Chociaż możesz przeglądać surowe dane w eksploratorach blockchain, agregator lub pulpit nawigacyjny pozwala efektywniej wykorzystać Twój czas. Niektóre narzędzia umożliwiają tworzenie własnych wskaźników na podstawie wybranych wskaźników.
Łączenie metryk i tworzenie wskaźników FA
Teraz, gdy znamy różnicę między metrykami i wskaźnikami, porozmawiajmy o tym, jak łączyć metryki, aby lepiej zrozumieć kondycję finansową aktywów, z którymi mamy do czynienia. Czemu to robić? Cóż, jak opisaliśmy w poprzednich sekcjach, każdy wskaźnik ma pewne niedociągnięcia. Co więcej, jeśli patrzysz tylko na zbiór liczb dla każdego projektu kryptowalutowego, przeoczasz wiele kluczowych informacji. Rozważ następujący scenariusz:
Same aktywne adresy nie mówią nam nic istotnego, jeśli porównamy obie oferty. Z pewnością moglibyśmy powiedzieć, że Coin A miał w ciągu ostatnich sześciu miesięcy więcej aktywnych adresów niż Coin B, ale jest to dalekie od kompleksowej analizy. Jak ta liczba ma się do kapitalizacji rynkowej? Albo liczbę transakcji?
Bardziej ostrożnym podejściem byłoby stworzenie pewnego rodzaju współczynnika, który moglibyśmy zastosować do niektórych statystyk Monety A, a następnie porównać go z tym samym współczynnikiem zastosowanym w przypadku Monety B. W ten sposób nie porównujemy na ślepo indywidualnych wskaźników każdej monety. Zamiast tego możemy stworzyć standard niezależnej wyceny monet.
Na przykład możemy zdecydować, że związek między kapitalizacją rynkową a liczbą transakcji jest o wiele bardziej wymowny niż sama kapitalizacja rynkowa. W takim przypadku możemy podzielić kapitalizację rynkową przez liczbę transakcji. W przypadku monety A otrzymujemy współczynnik 5, a w przypadku monety B nasz współczynnik wynosi 0,125.
Opierając się wyłącznie na tym stosunku, moglibyśmy pomyśleć, że moneta B jest z natury bardziej wartościowa niż moneta A, ponieważ obliczona liczba jest niższa. Oznacza to, że liczba transakcji jest znacznie większa w stosunku do kapitalizacji rynkowej monety B. Dlatego może się wydawać, że moneta B ma większą użyteczność lub że moneta A jest przewartościowana.
Żadnej z tych obserwacji nie należy interpretować jako porady inwestycyjnej – jest to po prostu przykład tego, jak możemy namalować mały fragment szerszego obrazu. Bez zrozumienia celów projektów i funkcji monet nie można określić, czy stosunkowo mniejsza liczba transakcji na Coinie A jest zmianą pozytywną czy negatywną.
Podobnym współczynnikiem, który zyskał pewną popularność na rynkach kryptowalut, jest współczynnik NVT. Ukuty przez analityka Willy'ego Woo, stosunek wartości sieci do transakcji został nazwany „stosunkiem ceny do zysku w świecie kryptowalut”. W uproszczeniu polega to na podzieleniu kapitalizacji rynkowej (lub wartości sieciowej) przez kwotę transakcji (zwykle na wykresie dziennym).
Jedynie zarysowujemy powierzchnię, jeśli chodzi o rodzaje wskaźników, które można zastosować. Analiza fundamentalna polega na opracowaniu systemu, który można wykorzystać do ogólnej wyceny projektów. Im więcej wysokiej jakości badań przeprowadzimy, tym więcej danych będziemy musieli przetwarzać.
Kluczowe wskaźniki i metryki FA
Do wyboru jest ogromna liczba wskaźników i metryk. Jeśli jesteś początkujący, zacznij najpierw od najpopularniejszych. Każdy wskaźnik opowiada tylko część historii, dlatego w swojej analizie korzystaj z różnych wskaźników.
Stosunek wartości sieci do transakcji (NVT)
Jeśli słyszałeś o stosunku ceny do zysku używanym do analizy akcji, to wskaźnik wartości transakcji sieciowych (dzienny) zapewnia podobną analizę. Oblicza się go po prostu dzieląc kapitalizację rynkową monety przez dzienny wolumen transakcji.
Dzienny wolumen transakcji wykorzystujemy jako zamiennik podstawowej, nieodłącznej wartości monety. Koncepcja ta opiera się na założeniu, że im więcej wolumenu krąży w systemie, tym większą wartość ma projekt. Jeśli kapitalizacja rynkowa monety wzrośnie przy jednoczesnym spadku dziennego wolumenu transakcji, rynek może wejść na terytorium bańki. Ceny rosną bez odpowiedniego wzrostu wartości bazowej. W przeciwnym przypadku cena monety lub tokena może pozostać stabilna, podczas gdy dzienny wolumen transakcji wzrasta. Ten scenariusz może sugerować możliwą okazję do zakupu.
Im wyższa wartość współczynnika, tym większe prawdopodobieństwo wystąpienia bańki. Ten punkt jest zwykle widoczny, gdy stosunek NVT przekracza 90-95. Malejący współczynnik wskazuje, że kryptowaluta staje się mniej przewartościowana.
Stosunek wartości rynkowej do wartości zrealizowanej (MVRV)
Zanim zagłębimy się w tę statystykę, musimy zrozumieć, co oznacza zrealizowana wartość dla zasobu kryptograficznego. Wartość rynkowa, zwana inaczej kapitalizacją rynkową, to po prostu całkowita podaż monet pomnożona przez aktualną cenę rynkową. Zrealizowana wartość to natomiast rabaty za utracone w niedostępnych portfelach monety.
Zamiast tego monety znajdujące się w portfelach są wyceniane na podstawie ceny rynkowej z chwili ich ostatniego ruchu. Na przykład Bitcoin zagubiony w portfelu od lutego 2016 r. będzie wyceniony jedynie na około 400 dolarów.
Aby uzyskać nasz wskaźnik MVRV, po prostu dzielimy kapitalizację rynkową przez zrealizowaną kapitalizację. Jeśli kapitalizacja rynkowa jest znacznie wyższa niż zrealizowana, otrzymamy stosunkowo wysoki wskaźnik. Współczynnik powyżej 3,7 sugeruje, że może nastąpić wyprzedaż, gdy inwestorzy zaczną czerpać zyski z powodu zawyżenia wyceny monety.
Liczba ta oznacza, że moneta może być aktualnie przewartościowana. Można to zobaczyć przed dwiema dużymi wyprzedażami Bitcoinów w 2014 r. (MRVR około 6) i 2018 r. (MRVR około 5). Jeśli wartość jest zbyt niska i poniżej 1, rynek jest niedowartościowany. Taka sytuacja byłaby dobrym momentem do zakupu, ponieważ presja zakupowa wzrasta i podnosi cenę.
Model zapasów do przepływu
Wskaźnik stock-to-flow jest popularnym wskaźnikiem ceny kryptowaluty, zazwyczaj przy ograniczonej podaży. Model traktuje każdą kryptowalutę jako stały, rzadki zasób, podobny do metali szlachetnych lub kamieni. Ponieważ znana jest ograniczona podaż i nie można znaleźć nowych źródeł, inwestorzy wykorzystują te aktywa jako magazyn wartości.
We calculate the indicator by taking the total circulating global supply and dividing it by the amount produced per year. In Bitcoin, you can do this with easily found circulation figures and data on newly mined coins. Decreasing returns from mining leads to a higher ratio reflecting its scarcity, making the asset more valuable. As Bitcoin goes through a reward halving event periodically, we can see this reflected in the flow of new coins into the market.
Jak widać, stock-to-flow jest dość dobrym wskaźnikiem ceny Bitcoina. Cena Bitcoina została nałożona na średnią z 365 dni tego współczynnika i wykazuje dobre dopasowanie. Model ma jednak pewne wady.
Na przykład w przypadku złota stosunek zapasów do przepływu wynosi obecnie około 60, co oznacza, że wydobycie złota przy obecnym przepływie zajęłoby 60 lat. Bitcoin będzie mniej więcej na dobrej drodze do osiągnięcia współczynnika 1600 za około 20 lat, ustalając prognozy cen i kapitalizację rynkową wyższą niż obecne bogactwo świata.
Modele przepływu zapasów również mają trudności w przypadku deflacji, co sugerowałoby cenę ujemną. Gdy ludzie stracą klucze do swoich portfeli i nie będą już produkowane bitcoiny, zaobserwujemy ujemny współczynnik. Gdybyśmy przedstawili to graficznie, zobaczylibyśmy, że stosunek przepływu do nieskończoności zmierzałby do nieskończoności, a następnie osiągnąłby wartość ujemną.
Jeśli chcesz dowiedzieć się więcej o modelu, zapoznaj się z naszym przewodnikiem po Bitcoinie i modelu Stock to Flow.
Przykłady narzędzi analizy fundamentalnej
Ranga podstawowa
Baserank to platforma badawcza dotycząca aktywów kryptograficznych, która agreguje informacje i recenzje analityków i inwestorów. Kryptowaluta otrzymuje ogólny wynik od 0 do 100 po przyjęciu średniej oceny z każdej recenzji. Chociaż istnieją pewne recenzje premium dla subskrybentów, bezpłatni użytkownicy nadal mogą zobaczyć kompleksowy przegląd recenzji podzielonych na sekcje, w tym ryzyko zespołu, użyteczności i inwestycji. Jeśli brakuje Ci czasu i potrzebujesz szybkiego przeglądu projektu lub monety, agregator taki jak Baserank jest odpowiedni do tego zadania. Zawsze jednak powinieneś głębiej zagłębić się w projekty, którymi jesteś zainteresowany, zanim zainwestujesz.
Opłaty za kryptowaluty
Jak można się domyślić z nazwy, to narzędzie pokazuje opłaty każdej sieci za ostatnie 24 godziny lub siedem dni. Jest to łatwy wskaźnik do wykorzystania podczas analizowania ruchu i wykorzystania sieci blockchain. Sieci z wysokimi opłatami zazwyczaj cieszą się dużym popytem.
Nie należy jednak brać tego wskaźnika za dobrą monetę. Niektóre łańcuchy bloków są zbudowane z myślą o niskich opłatach, co utrudnia porównanie z innymi sieciami. W takich przypadkach najlepiej spojrzeć na tę liczbę w połączeniu z kwotą transakcji lub innym wskaźnikiem. Na przykład monety o dużej kapitalizacji rynkowej, takie jak Dogecoin lub Cardano, zajmują niskie miejsca na ogólnych wykresach ze względu na niskie opłaty transakcyjne.
Studio Glassnode
Glassnode Studio oferuje pulpit nawigacyjny wyświetlający szeroki zakres wskaźników i danych w łańcuchu. Podobnie jak większość oferowanych narzędzi, jest on oparty na subskrypcji. Jednak ilość bezpłatnych danych w łańcuchu, które oferuje, jest odpowiednia dla inwestorów amatorów i dość dogłębna. O wiele łatwiej jest znaleźć wszystkie informacje w jednym miejscu, niż gromadzić je samodzielnie za pomocą eksploratorów blockchain. Główną zaletą Glassnode jest ogromna liczba kategorii i podkategorii metryk, które możesz przeglądać. Jeśli jednak interesują Cię projekty sieci BNB, masz tutaj bardzo ograniczone możliwości.
Dla każdego, kto chce połączyć swoje wskaźniki z analizą techniczną, Glassnode Studio ma również wbudowany TradingView ze wszystkimi narzędziami do tworzenia wykresów. Inwestorzy i handlowcy często łączą wiele rodzajów analiz podczas podejmowania decyzji. Dodatkowym atutem jest możliwość zrobienia tego wszystkiego w jednym miejscu.
Zamykanie myśli
Prawidłowo przeprowadzona analiza fundamentalna może dostarczyć bezcennego wglądu w kryptowaluty w sposób, którego nie jest w stanie przeprowadzić analiza techniczna. Umiejętność oddzielenia ceny rynkowej od „prawdziwej” wartości sieci to doskonała umiejętność, którą warto posiadać podczas handlu. Oczywiście są rzeczy, które AT może nam powiedzieć, a których nie można przewidzieć za pomocą FA. Dlatego obecnie wielu traderów korzysta z kombinacji obu metod.
Podobnie jak w przypadku wielu strategii, nie ma jednego uniwersalnego podręcznika FA. Mamy nadzieję, że ten artykuł pomógł Ci zrozumieć niektóre czynniki, które należy wziąć pod uwagę przed wejściem lub wyjściem z pozycji z aktywami kryptograficznymi.
