Co to jest teoria Dowa?

Zasadniczo teoria Dowa stanowi ramy analizy technicznej opartej na pismach Charlesa Dowa dotyczących teorii rynku. Dow był założycielem i redaktorem Wall Street Journal oraz współzałożycielem Dow Jones & Company. W ramach firmy pomógł stworzyć pierwszy indeks giełdowy, znany jako Dow Jones Transportation Index (DJT), a następnie Dow Jones Industrial Average (DJIA).

Dow nigdy nie pisał swoich pomysłów jako konkretnej teorii i nie odnosił się do nich w ten sposób. Mimo to wielu uczyło się od niego dzięki jego artykułom wstępnym w „Wall Street Journal”. Po jego śmierci inni redaktorzy, na przykład William Hamilton, udoskonalili te koncepcje i wykorzystali jego artykuły redakcyjne do ułożenia teorii znanej obecnie jako teoria Dowa.

Artykuł ten stanowi wprowadzenie do teorii Dowa, omawiając różne etapy trendów rynkowych na podstawie prac Dowa. Jak w przypadku każdej teorii, poniższe zasady nie są nieomylne i podlegają interpretacji.

Podstawowe zasady teorii Dowa

Rynek odzwierciedla wszystko

Zasada ta jest ściśle powiązana z tzw. Hipotezą Efektywnego Rynku (EMH). Dow uważał, że rynek dyskontuje wszystko, co oznacza, że ​​wszystkie dostępne informacje mają już odzwierciedlenie w cenie.

Na przykład, jeśli powszechnie oczekuje się, że dana firma odnotuje dodatnią poprawę zysków, rynek odzwierciedli to, zanim to nastąpi. Popyt na ich akcje wzrośnie przed publikacją raportu, a potem cena może nie zmienić się aż tak bardzo, gdy wreszcie pojawi się oczekiwany pozytywny raport.

W niektórych przypadkach Dow zaobserwował, że cena akcji spółki może spaść po dobrych wiadomościach, ponieważ nie były one tak dobre, jak oczekiwano.

Wielu traderów i inwestorów, szczególnie tych, którzy szeroko korzystają z analizy technicznej, nadal uważa tę zasadę za prawdziwą. Jednak zwolennicy analizy fundamentalnej nie zgadzają się z tym i uważają, że wartość rynkowa nie odzwierciedla wewnętrznej wartości akcji.

Trendy marketowe

Niektórzy twierdzą, że dzięki pracy Dow zrodziła się koncepcja trendu rynkowego, który obecnie jest uważany za istotny element świata finansów. Teoria Dow mówi, że istnieją trzy główne typy trendów rynkowych:

  • Trend pierwotny – Trwający od miesięcy do wielu lat, jest to główny ruch na rynku.

  • Trend wtórny – Trwający od tygodni do kilku miesięcy.

  • Trend trzeciorzędowy – ma tendencję do umierania w czasie krótszym niż tydzień lub nie dłuższym niż dziesięć dni. W niektórych przypadkach mogą trwać tylko kilka godzin lub dzień.

Badając te różne trendy, inwestorzy mogą znaleźć możliwości. Chociaż kluczowy jest trend główny, który należy wziąć pod uwagę, korzystne możliwości pojawiają się zazwyczaj wtedy, gdy trendy drugorzędne i trzeciorzędne wydają się zaprzeczać trendowi pierwotnemu.

Na przykład, jeśli uważasz, że kryptowaluta ma pozytywny trend główny, ale doświadcza negatywnego trendu wtórnego, może pojawić się okazja, aby kupić ją stosunkowo tanio i spróbować sprzedać, gdy jej wartość wzrośnie.

Problem zarówno teraz, jak i wtedy, polega na rozpoznaniu, jaki rodzaj trendu obserwujesz, i tu z pomocą przychodzi głębsza analiza techniczna. Obecnie inwestorzy i handlowcy korzystają z szerokiej gamy narzędzi analitycznych, które pomagają im zrozumieć, jakiego rodzaju trendu szukają Na.

Trzy fazy głównych trendów

Dow ustalił, że długoterminowe trendy główne mają trzy fazy. Na przykład w przypadku hossy fazy będą następujące:

  • Akumulacja – Po poprzedniej bessie wycena aktywów jest w dalszym ciągu niska ze względu na przeważający negatywny nastrój na rynku. Inteligentni inwestorzy i animatorzy rynku zaczynają akumulować w tym okresie, zanim nastąpi znaczny wzrost ceny.

  • Udział społeczeństwa – szerszy rynek zdaje sobie teraz sprawę z możliwości, które inteligentni inwestorzy już dostrzegli, a społeczeństwo staje się coraz bardziej aktywne w zakupach. W tej fazie ceny mają tendencję do szybkiego wzrostu.

  • Nadmiar i dystrybucja – w trzeciej fazie opinia publiczna w dalszym ciągu spekuluje, ale trend zbliża się do końca. Animatorzy rynku zaczynają dystrybuować swoje udziały, tj. sprzedając je innym uczestnikom, którzy jeszcze nie zdali sobie sprawy, że trend się odwróci.

W przypadku bessy fazy zasadniczo uległyby odwróceniu. Tendencja zaczęłaby się od dystrybucji od tych, którzy rozpoznają znaki, a następnie nastąpiłaby partycypacja społeczna. W trzeciej fazie opinia publiczna będzie nadal rozpaczać, ale inwestorzy, którzy zobaczą nadchodzącą zmianę, ponownie zaczną akumulować.

Nie ma gwarancji, że zasada ta będzie prawdziwa, ale tysiące traderów i inwestorów rozważa te etapy przed podjęciem działań. Warto zauważyć, że Metoda Wyckoffa również opiera się na koncepcjach akumulacji i dystrybucji, opisując nieco podobną koncepcję cykli rynkowych (przechodzenia z jednej fazy do drugiej).

Korelacja międzyindeksowa

Dow uważał, że główne trendy obserwowane w jednym indeksie rynkowym powinny zostać potwierdzone przez trendy obserwowane w innym indeksie rynkowym. Dotyczyło to wówczas głównie indeksów Dow Jones Transportation Index i Dow Jones Industrial Average.

Rynek transportowy (głównie kolej) był wówczas silnie powiązany z działalnością przemysłową. Jest to zrozumiałe: aby móc wyprodukować więcej towarów, konieczne było najpierw zwiększenie działalności kolei w celu zapewnienia niezbędnych surowców.

W związku z tym istniała wyraźna korelacja pomiędzy przemysłem wytwórczym a rynkiem transportowym. Gdyby jeden był zdrowy, drugi prawdopodobnie też byłby. Jednak zasada korelacji międzyindeksowej nie sprawdza się dzisiaj tak dobrze, ponieważ wiele towarów ma charakter cyfrowy i nie wymaga fizycznej dostawy.

Objętość ma znaczenie

Podobnie jak wielu inwestorów obecnie, Dow uważał wolumen za kluczowy wskaźnik wtórny, co oznacza, że ​​silnemu trendowi powinien towarzyszyć wysoki wolumen obrotu. Im wyższy wolumen, tym większe prawdopodobieństwo, że ruch odzwierciedla prawdziwy trend rynkowy. Gdy wolumen obrotu jest niski, akcja cenowa może nie odzwierciedlać prawdziwego trendu rynkowego.

Trendy obowiązują do momentu potwierdzenia odwrócenia

Dow uważał, że jeśli na rynku panuje trend, tendencja będzie się utrzymywać. Na przykład, jeśli akcje firmy zaczną rosnąć po pozytywnych wiadomościach, tendencja ta będzie się utrzymywać, dopóki nie zostanie wykazane zdecydowane odwrócenie sytuacji.

Z tego powodu Dow uważał, że odwrócenie tendencji należy traktować z podejrzliwością, dopóki nie zostanie potwierdzone jako nowy główny trend. Oczywiście rozróżnienie pomiędzy trendem wtórnym a początkiem nowego trendu głównego nie jest łatwe, a inwestorzy często spotykają się z mylącymi odwróceniami, które ostatecznie stają się jedynie trendami wtórnymi.

Zamykanie myśli

Niektórzy krytycy twierdzą, że teoria Dowa jest przestarzała, szczególnie w odniesieniu do zasady korelacji międzyindeksowej (która stwierdza, że ​​indeks lub średnia musi wspierać inny). Mimo to większość inwestorów uważa, że ​​teoria Dowa jest dziś aktualna. Nie tylko dlatego, że dotyczy identyfikacji możliwości finansowych, ale także dlatego, że koncepcja trendów rynkowych, którą stworzyła praca Dow.