TL;DR
Kredyt – pieniądze, które otrzymujesz, które musisz później spłacić – napędza gospodarkę.
Więcej kredytu oznacza więcej wydatków. Więcej wydatków oznacza więcej dochodu, a więcej dochodu oznacza, że więcej kredytu jest dostępne od pożyczkodawców.
Kredyt tworzy także dług: pożyczone pieniądze muszą zostać spłacone, więc wydatki muszą później zmniejszyć się.
Banki centralne podnoszą i obniżają stopy procentowe, aby utrzymać gospodarkę w ryzach.
Wprowadzenie
Gospodarka sprawia, że świat się kręci. Głęboko wpływa na każdego z nas w naszym codziennym życiu, więc z pewnością warto ją zrozumieć, nawet na wysokim poziomie.
Definicje 'gospodarki' różnią się, ale ogólnie rzecz biorąc, gospodarka może być opisana jako obszar, w którym produkowane, konsumowane i wymieniane są dobra. Zazwyczaj omawia się je na poziomie krajowym, z artykułami opinii i reporterami informacyjnymi odnoszącymi się do gospodarki USA, gospodarki Chin itp. Jednak możemy również spojrzeć na działalność gospodarczą przez pryzmat globalny, biorąc pod uwagę działania i sprawy każdego kraju.
W tym artykule zgłębimy koncepcje, które tworzą gospodarkę, opierając się na modelu Raya Dalio (wyjaśnionym w 'Jak działa maszyna gospodarcza').
Kto tworzy gospodarkę?
Zacznijmy od małej skali, zanim przejdziemy do większej. Każdego dnia przyczyniamy się do gospodarki, kupując (np. artykuły spożywcze) i sprzedając (np. pracując w zamian za wynagrodzenie). Inne jednostki, grupy, rządy i firmy na całym świecie robią to samo w trzech sektorach rynku.
Sektor podstawowy zajmuje się wydobywaniem zasobów naturalnych. Mamy tu rzeczy takie jak wycinka drzew, wydobycie złota i rolnictwo (by wymienić tylko kilka przykładów). Ten materiał jest następnie wykorzystywany w sektorze wtórnym, który odpowiada za produkcję i wytwarzanie. Ostatecznie sektor trzeci obejmuje usługi, od reklamy po dystrybucję.
Podział na 'trzy sektory' to ogólnie uzgodniony model. Jednak niektórzy rozszerzyli go o sektor czwarty i sektor piąty, aby dalej odróżnić usługi w sektorze trzecim.
Pomiar aktywności gospodarczej
Aby określić kondycję gospodarki, chcemy być w stanie w jakiś sposób ją zmierzyć. Najpopularniejszą metodą jest użycie PKB, czyli Produktu Krajowego Brutto. Ten wskaźnik ma na celu obliczenie całkowitej wartości dóbr i usług wyprodukowanych w kraju w danym okresie.
Ogólnie rzecz biorąc, rosnący PKB oznacza wzrost produkcji, dochodu i wydatków. Z kolei spadający PKB wskazuje na spadek produkcji, dochodu i wydatków. Należy zauważyć, że istnieje kilka wariantów, które można wykorzystać: realny PKB uwzględnia inflację, podczas gdy nominalny PKB tego nie robi.
PKB jest nadal tylko przybliżeniem, ale ma ogromne znaczenie w analizach na poziomie krajowym i międzynarodowym. Używają go wszyscy, od małych uczestników rynku finansowego po Międzynarodowy Fundusz Walutowy, aby uzyskać wgląd w kondycję gospodarczą krajów.
PKB jest wiarygodnym wskaźnikiem gospodarki kraju, ale, jak w analizie technicznej, najlepiej jest porównywać go z innymi danymi, aby uzyskać bardziej kompleksowe zrozumienie.
Kredyt, dług i stopy procentowe
Pożyczkodawcy i pożyczkobiorcy
Dotknęliśmy faktu, że wszystko sprowadza się do kupowania i sprzedawania. Warto zauważyć, że udzielanie i branie pożyczek jest również istotne. Załóżmy, że masz dużą ilość gotówki, która obecnie nic nie robi. Możesz chcieć, aby te pieniądze zaczęły pracować, aby mogły generować więcej pieniędzy.
Jednym ze sposobów na to jest pożyczenie ich komuś, kto potrzebuje kupić coś, na przykład maszyny do swojego biznesu. Nie mają obecnie dostępnej gotówki, ale po zakupie maszyny będą mogli spłacić to z dochodów ze sprzedaży swojego gotowego produktu. Działasz jako pożyczkodawca, a druga strona działa jako pożyczkobiorca.
Aby to miało sens, ustalasz opłatę za pożyczenie swojej gotówki. Jeśli pożyczysz 100 000 dolarów, możesz powiedzieć coś w stylu: 'możesz mieć te pieniądze pod warunkiem, że zapłacisz mi 1% za każdy miesiąc, w którym nie zostaną one spłacone.' Ta dodatkowa opłata nazywana jest odsetkami.
Korzystanie z prostych odsetek oznaczałoby, że druga strona jest winna 1 000 dolarów każdego miesiąca, aż pieniądze zostaną zwrócone. Jeśli zostałyby spłacone po trzech miesiącach, oczekiwałbyś otrzymać 103 000 dolarów, plus jakąkolwiek dodatkową opłatę, którą określiłeś.
Udzielając tych pieniędzy, tworzysz kredyt: umowę, że pożyczkobiorca spłaci cię później. Użytkownicy kart kredytowych będą zaznajomieni z tym pojęciem. Podczas dokonywania płatności kartą, pieniądze nie są natychmiast usuwane z twojego konta bankowego. Nie muszą tam nawet być, pod warunkiem, że uregulujesz rachunek później.
Z kredytem wiąże się dług. Działając jako pożyczkodawca, jesteś winny pieniądze, a działając jako pożyczkobiorca, jesteś winien pieniądze. Dług znika, gdy pożyczka zostaje spłacona z odsetkami.
Banki i stopy procentowe
Banki są prawdopodobnie najbardziej znanymi typami pożyczkodawców w dzisiejszym świecie. Można je traktować jako pośredników (lub brokerów) między pożyczkodawcami a pożyczkobiorcami. Te instytucje finansowe pełnią w rzeczywistości rolę obu.
Kiedy wpłacasz pieniądze do banku, robisz to pod warunkiem, że oddadzą ci je. Wielu innych robi to samo. A ponieważ bank ma obecnie dużą ilość gotówki, pożycza ją pożyczkobiorcom.
Oczywiście oznacza to, że bank nie będzie trzymał wszystkich pieniędzy, które jest winien, jednocześnie. Działa na zasadzie systemu rezerwy cząstkowej. Może być problematyczne, gdyby wszyscy poprosili o zwrot swoich pieniędzy w tym samym czasie, ale rzadko się to zdarza. Kiedy jednak się zdarza (np. jeśli wszyscy tracą wiarę w bank), dochodzi do paniki bankowej, co może doprowadzić do upadku banku. Wielki kryzys bankowy w USA w 1929 i 1933 roku to dobre przykłady.
Banki zazwyczaj oferują ci zachętę do pożyczania im swoich pieniędzy w postaci stóp procentowych. Naturalnie, wyższe stopy procentowe będą bardziej atrakcyjne dla pożyczkodawców (ponieważ zarobią więcej pieniędzy). Dla pożyczkobiorców stosuje się odwrotna zasada – niższe stopy procentowe oznaczają, że nie będą musieli płacić zbyt wiele ponad kwotę główną.
Dlaczego kredyt jest ważny?
Kredyt można postrzegać jako rodzaj smaru dla gospodarki. Umożliwia jednostkom, firmom i rządom wydawanie pieniędzy, których nie mają natychmiast dostępnych. Dla niektórych ekonomistów jest to problematyczne, ale wielu wierzy, że zwiększone wydatki są oznaką rozwijającej się gospodarki.
Jeśli wydaje się więcej pieniędzy, więcej ludzi otrzymuje dochód. Banki są bardziej skłonne pożyczać tym z wyższymi dochodami, co oznacza, że jednostki mają teraz dostęp do większej ilości gotówki i kredytu. Mając więcej gotówki i kredytu, jednostki mogą wydawać więcej, co oznacza, że więcej ludzi otrzymuje dochód, a cykl się powtarza.
Więcej dochodów → więcej kredytu → więcej wydatków → więcej dochodów.
Oczywiście, ten cykl nie może trwać w nieskończoność. Pożyczając 100 000 dolarów dzisiaj, pozbawiasz się 100 000+ dolarów jutro. Więc, podczas gdy możesz tymczasowo zwiększyć swoje wydatki, ostatecznie będziesz musiał zmniejszyć wydatki, aby to spłacić.
Ray Dalio opisuje tę koncepcję jako krótko-terminowy cykl zadłużenia, zilustrowany poniżej. Szacuje, że te wzorce powtarzają się co 5-8 lat.
Na czerwono widać produktywność, która rośnie w czasie. Na zielono znajduje się względna ilość dostępnego kredytu.
Na co więc dokładnie patrzymy? Cóż, najpierw zauważmy, że produktywność stale rośnie. Bez kredytu, spodziewalibyśmy się, że to będzie jedyne źródło wzrostu – w końcu musiałbyś produkować, aby otrzymać dochody.
W pierwszej części wykresu widzimy, że z powodu kredytu dochody rosną szybciej niż produktywność (co powoduje ekspansję gospodarczą). W końcu ekspansja zatrzymuje się i prowadzi do skurczenia gospodarczego. W drugiej części dostępność kredytu znacznie spada w wyniku początkowego 'boomu'. W rezultacie uzyskanie pożyczek staje się trudniejsze, a inflacja zaczyna się, skłaniając rząd do podjęcia działań zaradczych.
Zbadajmy to bardziej w następnej sekcji.
Banki centralne, inflacja i deflacja
Inflacja
Załóżmy, że wszyscy mają dostęp do dużej ilości kredytu (pierwsza część wykresu z poprzedniego rozdziału). Mogą kupić znacznie więcej, niż mogliby bez tego. Ale podczas gdy wydatki rosną w zastraszającym tempie, produkcja nie. W efekcie podaż dóbr i usług nie zwiększa się materialnie, ale ich popyt tak.
Co się dzieje dalej, to inflacja: wtedy zaczynasz widzieć wzrost cen dóbr i usług z powodu wyższego popytu. Popularnym wskaźnikiem do mierzenia tego jest Wskaźnik Cen Konsumpcyjnych (CPI), który śledzi ceny typowych dóbr i usług konsumpcyjnych w czasie.
Jak działa bank centralny?
Banki, które opisaliśmy wcześniej, to zazwyczaj banki komercyjne – skierowane głównie do osób fizycznych i firm. Banki centralne to rządowe podmioty odpowiedzialne za zarządzanie polityką monetarną kraju. W tej kategorii znajdują się instytucje finansowe, takie jak Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych, Bank Anglii, Bank Japonii i Ludowy Bank Chin. Do istotnych funkcji należy dodawanie pieniędzy do obiegu (poprzez luzowanie ilościowe) oraz kontrolowanie stóp procentowych.
Podnoszenie stóp procentowych to coś, co banki centralne mogą zrobić, gdy inflacja wymyka się spod kontroli. Gdy stopy są podnoszone, odsetki są wyższe, więc pożyczanie nie wydaje się tak atrakcyjne. Ponieważ jednostki również muszą spłacać długi, oczekuje się, że wydatki zmniejszą się.
W idealnym świecie wyższe stopy procentowe przywracają ceny do normy z powodu mniejszego popytu. Ale w praktyce może to również prowadzić do deflacji, co może być problematyczne w pewnych kontekstach.
Deflacja
Jak możesz się domyśleć, deflacja to przeciwieństwo inflacji. Zdefiniujemy ją jako ogólny spadek cen w określonym okresie, zwykle spowodowany zmniejszeniem wydatków. Ponieważ wydatków jest mniej, może to być również związane z recesją (zobacz 'Wyjaśnienie kryzysu finansowego z 2008 roku').
Jednym z proponowanych rozwiązań dla deflacji jest obniżenie stóp procentowych. Poprzez zmniejszenie odsetek na kredycie, jednostki są zachęcane do pożyczania więcej. Następnie, mając więcej kredytu do dyspozycji, rząd przewiduje, że podmioty w ich gospodarce zwiększą swoje wydatki.
Podobnie jak inflację, deflację można mierzyć za pomocą Wskaźnika Cen Konsumpcyjnych.
➠ Chcesz zacząć z kryptowalutą? Kup Bitcoina na Binance!
Co się dzieje, gdy bańka gospodarcza pęka?
Dalio wyjaśnia, że wykres, który zilustrowaliśmy powyżej (krótko-terminowy cykl zadłużenia) to mały cykl w ramach długoterminowego cyklu zadłużenia.
Długoterminowy cykl zadłużenia.
Wzór opisany powyżej (wzrost i spadek dostępności kredytu) powtarza się w czasie. Jednak na końcu każdego cyklu, zadłużenie wzrasta. Ostatecznie dług staje się nie do opanowania, co wyzwala dużą redukcję zadłużenia (gdzie jednostki próbują zmniejszyć swoje zadłużenie). To jest reprezentowane przez nagły spadek na wykresie.
Kiedy dochodzi do redukcji zadłużenia, dochody zaczynają spadać, a kredyt wysycha. Nie mogąc spłacić długu, jednostki próbują sprzedać swoje aktywa. Ale przy tak wielu robiących to samo, ceny aktywów spadają z powodu nadmiaru podaży.
Rynki akcji załamują się w takich scenariuszach, a na tym etapie bank centralny nie może obniżyć stóp procentowych, aby złagodzić ciężar, jeśli już są na poziomie 0%. Zrobienie tego tworzy ujemne stopy procentowe, co jest kontrowersyjnym rozwiązaniem, które nie zawsze działa.
Co więc mogą zrobić? Cóż, najbardziej oczywistym sposobem byłoby zmniejszenie wydatków i umorzenie długu. To jednak rodzi inne problemy: zmniejszone wydatki oznaczają, że firmy nie będą tak zyskowne, co oznacza, że dochody pracowników spadną. Branże będą musiały ograniczyć swoją siłę roboczą, co prowadzi do wyższych wskaźników bezrobocia.
Następnie niższe dochody i mniejsze siły robocze oznaczają, że rząd nie może zbierać tyle podatków. W tym samym czasie musi wydawać więcej, aby zapewnić większej liczbie bezrobotnych obywateli. Ponieważ wydaje więcej, niż otrzymuje, ma deficyt budżetowy.
Proponowanym rozwiązaniem w tej sytuacji jest rozpoczęcie drukowania pieniędzy (co nazywa się 'przyspieszeniem drukarki pieniędzy', jak to jest znane w kręgach kryptowalut). Dysponując tymi pieniędzmi, bank centralny może pożyczać rządowi, który następnie próbuje pobudzić gospodarkę. Ale to może również prowadzić do problemów.
Tworzenie pieniędzy z niczego powoduje inflację, ponieważ zwiększa podaż pieniądza. To jest śliska droga, która może ostatecznie prowadzić do hiperinflacji, gdzie inflacja przyspiesza tak szybko, że niszczy wartość waluty i prowadzi do katastrofy gospodarczej. Wystarczy spojrzeć na przykłady Republiki Weimarskiej w latach 20. XX wieku, Zimbabwe w późnych latach 2000. czy Wenezueli w późnych latach 2010., aby zobaczyć wpływ hiperinflacji.
W porównaniu do krótkoterminowych cykli, długoterminowy cykl zadłużenia rozgrywa się na znacznie dłuższym horyzoncie czasowym, który uważa się za występujący co 50 do 75 lat.
Jak to wszystko się łączy?
Poruszyliśmy tutaj dość sporo tematów. Ostatecznie model Dalio skupia się na dostępności kredytu – z większym kredytem, gospodarka kwitnie. Z mniejszym kredytem, gospodarka się kurczy. Te wydarzenia naprzemiennie tworzą krótkoterminowe cykle zadłużenia, które z kolei są częścią długoterminowych cykli zadłużenia.
Stopy procentowe wpływają na wiele zachowań uczestników gospodarki. Gdy stopy są wysokie, oszczędzanie ma więcej sensu, ponieważ wydawanie nie jest tak dużym priorytetem. Gdy są obniżane, wydawanie wydaje się bardziej racjonalną decyzją.
Zakończenie
Maszyna gospodarcza jest tak kolosalna, że może być trudno zrozumieć jej różne komponenty. Jednak, przyglądając się uważnie, możemy zobaczyć te same wzory powtarzające się w kółko, gdy uczestnicy angażują się w transakcje między sobą.
Na tym etapie, miejmy nadzieję, że lepiej rozumiesz związek między pożyczkodawcami a pożyczkobiorcami, znaczenie kredytu i długu oraz kroki, które banki centralne podejmują, aby spróbować złagodzić katastrofę gospodarczą.
