Futures na indeks S&P 500 powoli odbijają się po blisko 1% spadku na otwarciu, a uwaga rynku skupia się na czterech "gigantach technologicznych" - Microsoft, Meta, Tesla i Apple - którzy wkrótce ogłoszą wyniki finansowe.
W międzyczasie, Federalna Rezerwa zwołuje swoje pierwsze w tym roku posiedzenie w sprawie stóp procentowych, a rynek kryptowalut również wykazuje nietypowe ruchy, cena złota wzrosła do ponad 5000 USD za uncję, podczas gdy bitcoin utknął w okolicach 87000 USD.
Obecna wycena indeksu S&P 500 osiągnęła 22-krotność przyszłych zysków, co jest znacznie powyżej długoterminowej średniej, co oznacza, że giganci technologiczni muszą dostarczyć imponujące wyniki, aby wspierać tak wysoką wycenę.
I. Panorama rynku
● Amerykańskie futures na akcje na początku tego tygodnia wykazywały ostrożność, a atmosfera na rynku była wyraźnie napięta. Futures na indeks S&P 500 spadły o 0,2%, futures na NASDAQ spadły o 0,3%, a futures na Dow Jones również spadły o 0,2%.
● Tego rodzaju ostrożne nastroje nie wzięły się znikąd, premier Japonii, Fumio Kishida, stwierdził, że jeśli koalicja rządząca nie zdobędzie większości w wyborach do Izby Reprezentantów, natychmiast złoży rezygnację, co wywołało obawy rynku dotyczące stabilności politycznej w Azji.
● Od początku tego miesiąca rynki finansowe doświadczyły prawdziwie dzikiego początku, ciągłe napięcia geopolityczne, dolar nadal znajduje się pod presją, a metale szlachetne nadal rosną, prezentując paraboliczny trend.
II. Kluczowe punkty raportu finansowego
● Bez wątpienia, głównym punktem tego tygodnia jest wydajność gigantów technologicznych. Analitycy Wall Street przewidują, że przychody Tesli w IV kwartale wyniosą 2,449 miliarda USD, a zysk operacyjny 1,05 miliarda USD, a zysk na akcję według standardów non-GAAP wyniesie 0,44 USD.
● Te prognozy opierają się na danych 19 firm inwestycyjnych, a Tesla ogłosiła również prognozy na 2026 rok: przychody 104 miliardy USD, zysk na akcję według standardów non-GAAP 2,03 USD.
● Microsoft zaprezentował się znakomicie w swoim ostatnim raporcie finansowym, osiągając wzrost przychodów o 18% w IV kwartale roku finansowego 2025, osiągając 76,44 miliarda USD, znacznie przewyższając oczekiwania rynkowe. Zysk netto wzrósł o 23,6% do 27,23 miliarda USD, a dostosowany zysk na akcję wyniósł 3,65 USD, również powyżej oczekiwań rynkowych. Jego działalność w chmurze inteligentnej, w szczególności usługi Azure, wzrosła o 26% w porównaniu do roku poprzedniego, osiągając 29,88 miliarda USD.
III. Analiza gigantów technologicznych
● Apple znajduje się w kluczowym momencie. Analitycy Goldman Sachs ostatnio podnieśli cenę docelową akcji Apple z 279 USD do 320 USD, jednocześnie podnosząc średnią prognozę zysku na akcję na lata 2026-2028 o 3%.
● Kierownictwo Apple przewiduje, że przychody w I kwartale roku finansowego 2026 wzrosną o 10% do 12%, przy czym przychody z iPhone'a mają osiągnąć dwucyfrowy wzrost, a przychody z usług wzrosną o około 14%. Te optymistyczne prognozy sugerują, że popyt na iPhone'a pozostaje silny, a wyniki działalności usługowej również przewyższają oczekiwania.
● Microsoft wykazał, jak sztuczna inteligencja może przekształcić się w rzeczywisty zysk. Wydatki kapitałowe tej firmy wzrosły o 27% w IV kwartale roku finansowego 2025, osiągając 24,2 miliarda USD, co przekroczyło oczekiwania rynku.
● Równocześnie, Microsoft przewiduje, że wydatki kapitałowe w tym kwartale przekroczą 30 miliardów USD, osiągając rekordowy poziom, z rocznym wzrostem przekraczającym 50%. Warto zauważyć, że Microsoft jest głównym nabywcą chipów od NVIDII, a 47% jego wydatków kapitałowych trafia do NVIDII.
Meta Platforms stoi w obliczu napięcia między inwestycjami w AI a zyskami. Przychody firmy w III kwartale wzrosły o 26%, przekraczając oczekiwania rynku, ale koszty wzrosły o 32%, co spowodowało ucisk na zyski.
W międzyczasie, firma jednorazowo uwzględniła 16 miliardów USD wydatków w ramach 'Big Beautiful Bill' rządu USA, co obniżyło zysk netto do 2,71 miliarda USD.
IV. Tajne powiązania między akcjami technologicznymi a bitcoinem
● Trend cen bitcoina jest pozytywnie skorelowany z indeksem NASDAQ. Od początku 2023 roku, cena bitcoina jest zasadniczo zgodna z trendami indeksu NASDAQ oraz złota; od 2024 roku zaczyna również zbiegać się z trendami indeksu Hang Seng Tech.
● Tego rodzaju powiązanie sugeruje, że bitcoin stał się ważnym wskaźnikiem globalnej płynności i apetytu na ryzyko. Całkowita wartość rynku kryptowalut spadła o 8,6% w 2025 roku, a cena bitcoina spadła o 6,1%, co wywołało dyskusje na temat tego, czy czteroletni cykl bitcoina nadal jest skuteczny. Amerykańska firma trustowa i rozliczeniowa planuje zacząć przechowywać i rejestrować tokenizowane papiery wartościowe na zatwierdzonej wcześniej blockchainie od drugiej połowy 2026 roku.
● To oznacza, że tokenizowane akcje mają szansę na równoległe notowanie na giełdzie NASDAQ obok tradycyjnych akcji, co dodatkowo pogłębi powiązania między akcjami technologicznymi a rynkiem kryptowalut.
V. Transformacja kopalń i zapotrzebowanie na energię AI
W III kwartale 2025 roku, koszty wydobycia akcji notowanych na amerykańskiej giełdzie, uwzględniające amortyzację, wzrosły do 112 tysięcy USD, co przewyższa bieżącą cenę bitcoina.
Ta rzeczywistość ekonomiczna skłoniła firmy zajmujące się kopalniami kryptowalut do transformacji, wykorzystując swoją infrastrukturę obliczeniową, która już ma zasilanie i wysoką przepustowość komunikacyjną, aby przejść w kierunku biznesu usług chmurowych AI.
Firmy zajmujące się kopalniami mają dostęp do mocy energetycznej w pobliżu metropolii, a ceny energii wynoszą zazwyczaj od 3 do 5 centów, co czyni je naturalnie odpowiednimi do prowadzenia działalności w centrach danych AI. Według statystyk, 14 głównych amerykańskich firm zajmujących się kopalniami kryptowalut do 2027 roku przewiduje, że ich moc energetyczna osiągnie 15,6 GW.
Modele biznesowe tych firm opierają się głównie na wynajmie obliczeń w chmurze i wynajmie energii IDC, co bezpośrednio wykorzystuje rosnące zapotrzebowanie na moc obliczeniową AI na całym świecie.
W miarę jak cena akcji Tesli wzrosła przed ogłoszeniem raportu finansowego o 4,15% do 449,36 USD, rynek już zaczął reagować na wyniki finansowe gigantów technologicznych. Po zamknięciu rynku Microsoft wzrósł o 8,28%, dołączając do klubu o wartości rynkowej 4 bilionów USD, zdominowanego przez NVIDIĘ.
Akcje giganta magazynowego SanDisk wzrosły o blisko 500% od czasu wydzielenia z Western Digital w 2025 roku, a po ogłoszeniu silnych wyników, w obrocie pozasystemowym znów wzrosły o ponad 10%. Cena złota przekroczyła 5000 USD za uncję, co uznawane jest za 'trwałe narzędzie zabezpieczające'.
Dane raportów finansowych to tylko wierzchołek góry lodowej, podczas gdy pod powierzchnią kryją się znacznie większe fale inwestycji w AI, supercykl magazynowy oraz transformacja tradycyjnych kopalń w centra danych AI, które są naprawdę głębokimi czynnikami decydującymi o przyszłym kierunku rynku.