Fed i wiele dużych banków centralnych zmierza do kluczowego celu: utrzymania stóp procentowych w wrażliwym okresie, mimo rosnącej presji politycznej w USA i globalnych wahań gospodarczych.
Gdy Biały Dom wzywa do obniżenia kosztów pożyczek, Fed podkreśla priorytet stabilności polityki i ochrony niezależności. Rynki również śledzą nadchodzące decyzje wielu innych banków centralnych, w kontekście ryzyka związanego z handlem, inflacją i wzrostem, które wciąż się przenikają.
GŁÓWNE TREŚCI
Fed planuje potwierdzić swoje stanowisko w sprawie utrzymania stóp procentowych na posiedzeniu kończącym się 28/01 (czasu lokalnego).
Wiele banków centralnych, w tym Brazylia, Kanada i Szwecja, również ma tendencję do utrzymywania stóp procentowych w zależności od obecnych warunków gospodarczych.
Naciski polityczne i globalne ryzyka sprawiają, że temat "niezależności banków centralnych" staje się centralny.
Fed priorytetowo traktuje utrzymanie stóp procentowych mimo presji na obniżenie kosztów pożyczek
Fed zmierza do utrzymania stabilnych stóp procentowych i wzywa władze w Waszyngtonie do skupienia się na tym celu, mimo że prezydent USA Donald Trump naciska na obniżenie kosztów pożyczek.
Oczekuje się, że Fed potwierdzi swoje stanowisko na zakończenie dwudniowego posiedzenia w środę, 28/01 (czasu lokalnego). W tym kontekście komunikat "utrzymania stóp procentowych" jest postrzegany jako opcja mająca na celu zredukowanie zakłóceń politycznych, jednocześnie dając więcej czasu na ocenę wpływu wcześniejszych dostosowań na wzrost i inflację.
Decydenci polityczni również wyrazili obawy dotyczące negatywnego wpływu taryf na tempo wzrostu gospodarczego, ale nadal koncentrują się na monitorowaniu ewentualnych presji inflacyjnych, które mogą się pojawić w obecnym środowisku.
Wiele dużych banków centralnych skłania się ku scenariuszowi utrzymania stóp procentowych
W obecnych warunkach gospodarczych analitycy przewidują, że Brazylia, Kanada i Szwecja mogą utrzymać stopy procentowe, podobnie jak ostrożne podejście Fed.
To stwierdzenie odzwierciedla tendencję "czekania na dane", gdy inflacja, wzrost i ryzyko handlowe nie dają wyraźnych sygnałów do odwrócenia polityki. Utrzymanie stóp procentowych pomaga bankom centralnym unikać tworzenia szoku oczekiwań, zwłaszcza gdy globalne rynki finansowe są wrażliwe na wiadomości geopolityczne i nagłe zmiany polityki.
Sojusz popierający Powella podkreśla niezależność banku centralnego
Grupa banków centralnych współpracująca z wieloma innymi instytucjami wyraziła poparcie dla przewodniczącego Fed Jerome'a Powella, podkreślając znaczenie niezależności w obliczu presji politycznej.
Według źródeł zaznajomionych (anonimowych ze względu na prywatne dyskusje), trzy banki centralne współpracowały z ponad tuzinem innych instytucji, w tym z Bankiem Anglii (BoE) i Europejskim Bankiem Centralnym (ECB), które zostały opisane jako silni zwolennicy Powella. Centralnym punktem komunikatu jest ochrona zdolności do podejmowania decyzji opartych na danych, a nie poddawanie się krótkoterminowym interwencjom politycznym.
Raporty wskazują również na rosnące napięcie, gdy prezydent USA wielokrotnie narzekał na ostrożne podejście Fed do obniżania stóp procentowych. Równocześnie mówi się, że Fed stoi w obliczu wezwania od ławy przysięgłych, co sugeruje możliwość pojawienia się oskarżeń kryminalnych.
Równolegle, Sąd Najwyższy rozważa argumenty dotyczące tego, czy Trump może dążyć do odwołania Lisy Cook, członka Rady Gubernatorów Rezerwy Federalnej. Ta sytuacja sprawia, że temat "niezależności instytucjonalnej" nadal przyciąga uwagę inwestorów.
Globalna niestabilność sprawia, że strategia ostrożnego działania jest priorytetem
Wiele banków centralnych działa w kierunku bardziej strategicznym i ostrożnym z powodu rosnących wstrząsów rynkowych i napięć handlowych.
Wśród wspomnianych czynników znajdują się spadek rynku w Japonii, napięcia inwestorów związane z zainteresowaniem Trumpa Grenlandią oraz groźby eskalacji dotyczące międzynarodowych przepływów handlowych. W takim środowisku "stanie w miejscu i obserwowanie" często jest priorytetem w celu ograniczenia ryzyka błędów w polityce.
Świat jest teraz bardziej narażony na nagłe zmiany, a wszystko dzisiaj potoczyło się w innym kierunku.
– Kristalina Georgieva, dyrektor generalny MFW, podczas sesji zamykającej Światowe Forum Ekonomiczne w Davos
Głosowanie w FOMC jest monitorowane jako miara poziomu poparcia dla Powella
Poziom zgody w FOMC dotyczący utrzymania stóp procentowych można uznać za sygnał poparcia dla Powella, szczególnie w kontekście kwestii niezależności Fed.
Analitycy twierdzą, że wielu członków może znaleźć dane wspierające utrzymanie stóp procentowych na niezmienionym poziomie podczas nadchodzącego posiedzenia. Dwie postacie, które są wymieniane, to gubernator Christopher Waller i Michelle Bowman: jeśli zagłosują z większością za utrzymaniem stabilności stóp procentowych, zostanie to zrozumiane jako znak poparcia dla Powella przed krytyką ze strony Białego Domu; scenariusz opisuje, że Waller może dołączyć do większości, a Bowman może mieć inne zdanie.
18 banków centralnych podejmuje decyzje, dane gospodarcze stają się punktem centralnym
Wiele posiedzeń politycznych odbywa się jednocześnie, w tym dane o inflacji i wzroście z wielu regionów będą miały silny wpływ na oczekiwania dotyczące stóp procentowych.
Grupa 18 banków centralnych planuje wziąć udział w posiedzeniach decyzyjnych w przyszłym tygodniu. Niektóre analizy przewidują, że banki centralne w Afryce mogą podążać inną ścieżką niż Fed, mogą wspierać nowe środki luzowania, aby dostosować się do zmieniających się warunków gospodarczych.
Wyróżnienia danych są monitorowane, w tym raporty o inflacji z Australii, Brazylii i Japonii, zyski przemysłowe Chin oraz dane o PKB Europy. To są zmienne, które mogą zmienić oczekiwania dotyczące trajektorii polityki, szczególnie gdy rynek domaga się wyraźnych sygnałów dotyczących ryzyka wzrostu i trendów cenowych.
Fed może unikać wydawania wczesnych sygnałów dotyczących kolejnej zmiany stóp procentowych
Analitycy przewidują, że Powell uzna, iż obecna polityka jest tymczasowo odpowiednia i nie wyznaczy z góry zmiany stóp procentowych, aby mieć więcej czasu na obserwację skutków.
W tym scenariuszu Fed może podkreślić podejście oparte na danych, co pozwala na ocenę opóźnienia polityki po wcześniejszych dostosowaniach. Brak "przewodzenia" następnym krokom również pozwala Fed na większą elastyczność, jeśli wskaźniki inflacji lub wzrostu niespodziewanie się zmienią.
Najczęściej zadawane pytania
Jaką decyzję w sprawie stóp procentowych podejmie Fed na posiedzeniu kończącym się 28/01?
Oczekuje się, że Fed utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie i potwierdzi cel stabilności polityki w wrażliwym okresie, zamiast szybko reagować na presję obniżenia kosztów pożyczek.
Dlaczego niezależność Fed stała się centralnym tematem?
Ponieważ Fed jest pod rosnącą presją polityczną, podczas gdy wiele innych banków centralnych podkreśla, że decyzje dotyczące stóp procentowych powinny opierać się na danych gospodarczych i ograniczać interwencje ze strony administracji.
Jakie banki centralne przewiduje się również, że utrzymają stopy procentowe?
Analizy w artykule wskazują, że Brazylia, Kanada i Szwecja mogą utrzymać obecne stopy procentowe, w zależności od warunków gospodarczych i sygnałów z inflacji oraz wzrostu.
Jakie dane gospodarcze są obecnie ściśle monitorowane przez rynek?
Wyróżnienia obejmują inflację w wielu krajach (od Australii po Brazylię i Japonię), zyski przemysłowe Chin oraz dane PKB Europy, ponieważ mogą one bezpośrednio wpływać na oczekiwania dotyczące polityki monetarnej.