Có nhiều chain rất được kỳ vọng khi ra mắt, nhưng tới giờ thì doanh thu rất thấp, điều này bộc lộ những sự đối lập về mô hình hoạt động, một số chain thì bộc lộ ra sự yếu kém rõ rệt
- VD: @Berachain: Đang giữ $173 triệu USD (TVL) và có tới $456 triệu USD tiền được chuyển cầu (Bridged TVL) vào, nhưng Chain chỉ thu được $43 tiền phí/ngày.
1. Doanh thu từ chain (Chain revenue)
*Hiểu như đây là phí cầu đường. Phí này cần thật rẻ để khuyến khích xe cộ đi lại.
- Các chain như @Plasma (L1 thanh toán) hay Scroll (L2 Ethereum) cố tình thiết kế phí gas cực thấp (gần như miễn phí). Mục tiêu là thu hút người dùng và dòng tiền (TVL). Nếu phí gas đắt, người dùng sẽ bỏ sang chain khác.
- Với @Scroll_ZKP, dù thu được phí Gas từ người dùng ($480 Chain Fees), họ phải trả một khoản lớn tiền phí để "thuê mặt bằng" lưu trữ dữ liệu bảo mật trên Ethereum (L1). => Do đó, lợi nhuận thực tế (Chain Revenue) bị bào mòn, chỉ còn lại rất ít ($258).
- Berachain ($43 revenue): Đây là ví dụ điển hình của việc trợ giá 100%. Với $173m TVL mà chỉ tạo ra $43 phí, nghĩa là giao dịch trên Berachain hiện tại gần như miễn phí hoàn toàn. => Họ đang hy sinh doanh thu để tối đa hóa dòng tiền đổ vào (Inflows $137k/ngày). Mục tiêu là để người dùng trải nghiệm cơ chế Proof of Liquidity mà không rào cản.
- @Somnia_Network ($180 revenue): Chain này đang ở giai đoạn rất sơ khai (Early Stage). Với lượng người dùng ít (TVL thấp), doanh thu thấp là điều hiển nhiên vì chưa có "hiệu ứng mạng lưới".
2. Doanh thu từ App (App Revenue)
*App Revenue đến từ Phí dịch vụ của các giao thức DeFi (Sàn DEX, Lending, Perpetuals).
- Người dùng không muốn trả nhiều tiền cho phí Gas, nhưng sẵn sàng trả 0.3% phí giao dịch (Swap fees) để đổi lấy lợi nhuận đầu tư hoặc đòn bẩy tài chính. Lúc này năng lực hệ sinh thái của các chain bắt đầu thể hiện sự hiệu quả
- Với Plasma $XPL , sản phẩm là tập trung thanh toán Stablecoin, volume cao tạo ra doanh thu App tốt. Đạt được $29,802 revenue trong khi Chain revenue chỉ 128$
- Với Scroll $SCR , Volume giao dịch ổn định. Hạ tầng chấp nhận lỗ để nuôi App phát triển. Tạo được doanh thu App 23,341$ chỉ với 258$ phí mạng
- Trái ngược, Berachain $BERA có Volume DEX chỉ $1.29m. So với TVL $173m, con số này rất thấp (tỷ lệ quay vòng vốn thấp). Điều này cho thấy người dùng đang gửi tiền vào để farm airdrop/lấy vị thế chứ chưa thực sự giao dịch nhiều.
- Somnia $SOMI có Volume vỏn vẹn $25k, nên gần như không tạo ra doanh thu cho App.
3. Kết luận cá nhân
- Sau thời gian TGE chúng ta sẽ thấy mô hình hoạt động tạo ra doanh thu của chain và hệ sinh thái
- Với các chain có mô hình giải quyết được bài toán người dùng thực, có thể tạo ra doanh thu lâu dài cùng thị trường
- Điều này giúp tăng thêm 1 yếu tố để chain phát triển
- Ý kiến các bác ra sao?
