Stoimy u progu nowego roku. Patrząc wstecz na burzliwy 2025, widać, że branża kryptowalutowa wyszła z młodzieńczego okresu czystej spekulacji. Aby przeanalizować ten przełomowy rok, zaprosiliśmy panel wybitnych liderów branżowych, którzy stali na pierwszej linii zmienności rynku, integracji instytucjonalnej i przełomów technologicznych.
Chcemy wyrazić wdzięczność za czas i bezcenne spostrzeżenia naszym rozmówcom: Fernando Lillo Aranda, dyrektor marketingu w Zoomex, który wnosi przenikliwą, filmową perspektywę na ukryte siły rynku. Griffin Ardern, szef BloFin Research & Options Desk, oferuje głęboką analizę makroekonomii i instrumentów pochodnych – to prawdziwy kurs zarządzania ryzykiem. Vivien Lin, dyrektor ds. produktu i szef BingX Labs, prezentuje wizjonerskie spojrzenie na to, jak AI i dojrzewająca infrastruktura zmieniają zachowania użytkowników.
Najważniejsza narracja: Scenariusz napisany kodem i kapitałem
Rok 2024 należał do garniturów, dzięki ETF-om na Bitcoina. Rok 2025 uświadomił nam jednak, że wejście instytucji nie było jednorazowym wydarzeniem, ale systemową przebudową. Narracja zmieniła się z „Czy oni przyjdą?” na „Jak głęboko są już osadzeni w światowej gospodarce?”
Fernando Lillo Aranda z Zoomex ujmuje tę zmianę w dramatycznym stylu, porównując rok do pełnego napięcia hollywoodzkiego sequela z Benem Affleckiem: „Wejście Instytucji 2: Niewidzialna Manipulacja”. Fernando wskazuje, że rok 2024 był gwiazdorskim debiutem publicznym, natomiast 2025 to rok głębokiej, zakulisowej integracji, gdzie prawdziwe ruchy rozgrywały się poza zasięgiem wzroku. Aranda wyjaśnia:
“Nie kupują już po prostu Bitcoin na spot, by trzymać go w skarbcu. Weszliśmy w erę złożonych instrumentów pochodnych, dostarczania płynności i subtelnego strukturyzowania rynku, które dyktuje ruchy cen na długo przed wejściem na giełdy detaliczne. Rynek wydaje się zarządzany, dojrzały i być może bardziej wyrachowany niż kiedykolwiek.”
Ta „Niewidzialna Manipulacja” nie jest zarzutem nieczystej gry, lecz obserwacją profesjonalizacji rynku. Zmienność, która kiedyś definiowała krypto, jest teraz tłumiona lub sterowana przez instytucjonalne zabezpieczenia, co powoduje, że wielcy gracze piszą scenariusz, a detaliści często reagują na już ustalony plan.
Vivien Lin patrzy na tę ewolucję przez pryzmat strukturalny, stawiając odważną tezę: legendarny „czteroletni cykl” być może w końcu umarł. Lin zauważa:
“Rok 2025 był momentem odejścia kryptowalut od tradycyjnego czteroletniego cyklu i rozpoczęcia szybszych, napędzanych technologią fal, kształtowanych przez prawdziwe innowacje, a nie tylko szum.”
Ta zmiana sugeruje, że narracja skupiona wokół halvingu, która przez lata dominowała w inwestycyjnym myśleniu, została zastąpiona rynkiem ciągłym, zawsze aktywnym. Teraz o cenach decydują premiery technologiczne, natychmiastowe makroekonomiczne bodźce i kamienie milowe regulacji, a nie konkretny termin w kalendarzu.
Krąg zwycięzców: Dominacja ekosystemów czy rotacja sektorowa?
Walka o dominację w 2025 nie toczyła się w próżni. Była to wojna na wielu frontach: warstwa pierwsza (layer 1), warstwa druga (layer 2) oraz dynamiczny sektor AI-DePIN.
Według Fernando Lillo Aranda zwycięzcy byli różnorodni, lecz łączyła ich energia i rezonans kulturowy. Wskazuje Solanę jako najważniejszego wygranego — napędzaną przez niepowstrzymaną maszynę memecoinów, które w 2025 były głównym narzędziem przyciągania detalicznej płynności. Dlatego Aranda zauważa:
“Solana opanowała sztukę ‘gospodarki błyskawicznej reakcji’. Gdy inni budowali pod przyszłość, Solana zdobyła teraźniejszość dzięki memecoinom oraz doświadczeniu użytkownika, jakie powinien dawać Internet.”
Jednak Aranda podkreśla, że zwycięstwo to nie tylko kod, ale także kultura i kapitał. Wskazuje Hyperliquid jako zdecydowanego zwycięzcę w DeFi, potwierdzając, że zdecentralizowany handel może wreszcie konkurować z centralnymi gigantami pod względem szybkości i głębokości rynku.
Ponadto podkreśla „Polityczną Aurę”, jaka otaczała 2025 rok. Dzięki administracji Trumpa, a nawet aktywności Pierwszej Damy w świecie kryptowalut, branża zyskała zupełnie nowy poziom legitymizacji kulturowej i zmienności, wcześniej nie do wyobrażenia.
Aranda sygnalizuje także SUI jako przełomowego zwycięzcę. Pokazuje to, że nadal jest miejsce na wysokowydajne łańcuchy warstwy pierwszej, które mogą rzucić wyzwanie dotychczasowym liderom.
Vivien Lin patrzy na wszystko bardziej całościowo i twierdzi, że prawdziwym zwycięzcą był koncept „Rotacji”. Jej zdaniem nie było jednego czempiona. Wyjaśnia:
“Różne sektory prowadziły w różnych momentach – od layer 2 przez Solanę po krypto napędzane AI – a ta rotacja pokazała, że stara narracja cykliczna traci na znaczeniu.”
Takie rozproszenie to oznaka zdrowego, dojrzewającego rynku, gdzie kapitał płynie tam, gdzie jest prawdziwa użyteczność albo najlepsza narracja w danym momencie.
Makroekonomiczne otoczenie: Geopolityka, wojny handlowe i debata o cyfrowym złocie
2025 rok to czas „Trump Trade” i burzliwego zderzenia Białego Domu z Wall Street. Griffin Ardern, szef BloFin Research & Options Desk, prezentuje trzeźwą i szczegółową analizę, jak wydarzenia globalne dyktowały rytm wykresów. Ardern dodaje:
“Największym czynnikiem wpływającym na rynek w tym roku była bez wątpienia wojna handlowa, potem seria ustaw fiskalnych administracji Trumpa i konflikt Iran-Irak.”
Przedstawiona przez niego oś czasu to prawdziwy rollercoaster: gwałtowny spadek w kwietniu wywołany napięciami handlowymi, następnie polityczna stagnacja w czerwcu. Jednak działania administracji, takie jak OBBBA (Operation Back Better Bitcoin Act) i rekordowe emisje obligacji skarbowych, były ogromnym zastrzykiem płynności, wynosząc S&P 500 i Bitcoin na historyczne szczyty.
Czy to uczyniło Bitcoin cyfrowym złotem? Analiza Arderna sugeruje, że jeszcze nie osiągnęliśmy tego poziomu.
“Z punktu widzenia zarządzania ryzykiem instytucje wciąż traktują Bitcoin jako ‘bardzo podatne na ryzyko aktywo’, a nie ‘bezpieczną przystań’. Powód jest prosty: wraz ze wzrostem cen, dobrze rozwinięty rynek instrumentów pochodnych Bitcoin coraz bardziej przesłania wewnętrzne cechy aktywa przez dźwignię.”
Ardern twierdzi, że wartość przechowywana w Bitcoinie staje się widoczna dopiero po zniknięciu piany dźwigni finansowej. Co ciekawe, zauważa, że nawet tradycyjne złoto i srebro zaczynają naśladować takie podejście do wyceny „najpierw dźwignia”. Natomiast to sugeruje globalną zmianę w handlu wszystkimi aktywami bezpiecznej przystani w świecie pełnym instrumentów pochodnych i wysokiej częstotliwości.
Vivien Lin zgadza się, że choć Bitcoin to nie jest „idealny” instrument zabezpieczający, sytuacja zmieniła się znacząco:
„Zmiany stóp procentowych i nieustanne napięcia geopolityczne utrzymały apetyt na ryzyko w centrum uwagi oraz wzmocniły rolę Bitcoina jako aktywa makroekonomicznego. Choć nie jest to jeszcze perfekcyjne zabezpieczenie, tradycyjne finanse wyraźnie traktują teraz Bitcoina jako część globalnej dyskusji o ryzyku i inflacji.”
Tradycyjne finanse teraz traktują Bitcoina jako kluczowy element globalnej dyskusji o ryzyku i inflacji. Jeszcze niedawno było to nie do pomyślenia.
Rzeczywistość on-chain: Czy sztuczna inteligencja to nowa baza użytkowników?
Przez lata branża obiecywała, że lepsza infrastruktura przyciągnie masy. W 2025 roku infrastruktura się pojawiła. Opłaty za gaz na warstwach drugich spadły, a prędkość transakcji zrównała się z tradycyjnymi usługami internetowymi. Czy ludzie za tym podążyli?
Vivien Lin proponuje ciekawą perspektywę. Nowi “użytkownicy” to nie tylko ludzie, ale uczestnicy wspierani przez AI.
„To właśnie AI naprawdę przesunęła granicę w tym roku. Traderzy uczyli się szybciej, działali w bardziej spersonalizowanych warunkach i zyskiwali pewność siebie dzięki narzędziom upraszczającym złożone decyzje.”
AI nie tylko pomagała obecnym traderom. Obniżyła barierę wejścia dla nowych grup, które wcześniej uważały krypto za zbyt trudne. Wchodzimy w erę, gdzie „prawdziwy użytkownik” to człowiek wspierany przez agenta AI lub nawet autonomiczny agent.
Ta ewolucja sugeruje, że grupa spekulantów staje się coraz bardziej zaawansowana. Spekulanci z 2025 roku używają botów analizujących dane i automatycznych narzędzi zarządzania ryzykiem. Dzięki temu środowisko on-chain jest bardziej konkurencyjne i wydajne niż kiedykolwiek wcześniej.
Niespodziewane: Czarne łabędzie i „zielone łabędzie” w 2025 roku
Żaden rok w świecie krypto nie obędzie się bez niespodzianek. Na początku 2025 roku mało kto przewidywał wyjątkowe połączenie wielkiej polityki i agresywnej polityki fiskalnej, które zdefiniowały ten rok.
Dla Fernando Lillo Aranda „hollywoodzki” element 2025 roku to ogromna skala zaangażowania politycznego. „Niewidzialna manipulacja”, o której mówi, może oznaczać włączenie krypto do narodowej strategii gospodarczej Stanów Zjednoczonych. Ruch, który przekształcił dawny ruch kontrkulturowy w filar narodowej polityki fiskalnej.
Griffin Ardern wskazuje na „skutki uboczne” ogromnej emisji obligacji skarbowych i OBBBA. Te działania ustabilizowały rynek i napędziły rajd do ponad 120 000 USD. Jednak pod koniec czwartego kwartału presja inflacyjna i stosunek długu do PKB zaczęły niepokoić rynki. Natomiast „Fiskalny kac” to niespodziewany gość na podsumowaniu roku 2025, który przygotowuje bardzo złożony 2026 rok.
Podsumowanie 2025 roku: Nowa era zaawansowania
Kończąc 2025 rok, eksperci są zgodni — rynek dojrzał. Nie czekamy już na instytucje — one już tu są i piszą scenariusz. Nie czekamy na infrastrukturę — została zbudowana i teraz zapełniają ją uczestnicy napędzani przez AI.
Bitcoin przetrwał wojny handlowe, konflikty geopolityczne oraz gigantyczne odlewarowanie. Stał się nie tylko silniejszym aktywem, ale centralnym filarem globalnej debaty finansowej. Czy traktujesz go jako cyfrowe złoto, czy aktywo o wysokiej wrażliwości na ryzyko, jedno jest pewne: Bitcoin i cały ekosystem krypto nie stoją już na marginesie.
Myśląc o 2026 roku, nie pytamy już, czy krypto będzie częścią przyszłości, ale jak poradzimy sobie z ogromną mocą i złożonością, jaką dziś dysponuje.
