Bitcoin obecnie przechodzi przez wczesną fazę rynku niedźwiedzia. Tak przynajmniej sugeruje analityk CryptoQuant na podstawie wielu wskaźników on-chain i rynkowych. Ten trend prawdopodobnie utrzyma się przez cały 2026 rok, a ceny raczej spadną niż osiągną nowe rekordy wszech czasów (ATH).

W rozmowie z BeInCrypto, Julio Moreno, szef działu badań i analityk CryptoQuant, wskazał słabnący popyt jako główną przyczynę takiej prognozy.

Analityk CryptoQuant: Dane on-chain potwierdzają rynek niedźwiedzia

Wielu inwestorów wciąż zastanawia się, czy przed nami szerszy rynek niedźwiedzia na rynku kryptowalut. Moreno twierdzi, że Bitcoin wszedł już w niego już w listopadzie 2025 roku:

“W zasadzie każdy wskaźnik on-chain lub rynkowy potwierdza, że jesteśmy na wczesnym etapie rynku niedźwiedzia.”

Według niego to dopiero początek. Oczekuje dalszego spadku cen w najbliższych miesiącach:

“Pytanie, jak długo to potrwa i jak nisko spadną ceny, ale z tego poziomu nie spodziewam się nowych rekordów cenowych.”

Pesymistyczne prognozy Moreno wynikają nie tylko z dynamiki cen. Bazują na fundamentach, które wskazują na dalszą słabość rynku.

Silnik popytu na Bitcoin zaczyna się psuć

W ciągu ostatnich kilku miesięcy Bitcoin doświadcza strukturalnego spadku popytu. Analityk CryptoQuant monitoruje to przez analizę przepływu funduszy ETF.

Pomiędzy 2024 a 2025 rokiem popyt na Bitcoin był podtrzymywany przez kilka wyraźnych czynników. Wprowadzenie amerykańskich spotowych ETF na Bitcoin uruchomiło napływ kapitału instytucjonalnego i gwałtowny wzrost popytu.

Wsparcie regulacyjne w Stanach Zjednoczonych za prezydentury Donalda Trumpa dodatkowo zwiększyło apetyt na ryzyko. Obecnie ten popyt znika:

“ETF są netto sprzedającymi Bitcoina co najmniej od początku listopada. Najpierw agresywnie kupowali, potem nastąpiło spowolnienie, a teraz nie kupują – sprzedają.”

Brak popytu widać też w innych aspektach rynku.

Ryzyko wymuszonej sprzedaży w centrum uwagi

W ubiegłym roku rynek kryptowalut odnotował wzrost firm traktujących Bitcoin jako rezerwę skarbową.

Na czele było Strategy (dawniej MicroStrategy), a jej śladem poszły MetaPlanet, Twenty One Capital i MARA Holdings, wybierając podobną strategię akumulacji.

Obecnie ta fala zakupów już zanikła:

“Oprócz MicroStrategy, praktycznie wszystkie firmy skarbowe Bitcoin przestały kupować. Jeśli ceny będą dalej spadać, wzrośnie prawdopodobieństwo, że niektóre spółki zmuszone będą sprzedać swoje zasoby.”

Właśnie to ryzyko wymuszonej sprzedaży może stać się czynnikiem przyspieszającym spadki.

Moreno prognozuje, że Bitcoin może spaść nawet do poziomu 56 000 USD. Mimo ryzyka spadków, Moreno podkreśla, że długoterminowe perspektywy dla Bitcoina zależą od powrotu popytu:

“Gdy popyt przestanie spadać i ponownie zacznie rosnąć, wtedy struktura rynku się zmieni.”

Dopóki ta zmiana nie pojawi się w on-chain, najrozsądniejszą strategią na rynku pozostaje ostrożność.

Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.