Bitcoin Treasury Slump: 40% Teraz Handlują Poniżej Ich Wartości Bitcoin i Inwestorzy Są Zmęczeni

Pęknięcia w handlu skarbem Bitcoin nie są już małe. Są na wierzchu. Prawie 40% firm publicznych, które postawiły swoją reputację na posiadaniu Bitcoin, teraz handluje z rabatem w porównaniu do rzeczywistej wartości ich BTC. Te akcje miały być sprytnym, super naładowanym sposobem inwestowania w Bitcoin. Teraz inwestorzy patrzą na nie i pytają, jaki jest sens? Niektórzy krytycy nie owija w bawełnę, nazywając to wszystko „obrzydliwością.”

Oto co poszło nie tak. Firmy skarbowe Bitcoin obiecały premię. Użyłyby sztuczek finansowych, dostępu do rynków kapitałowych i śmiałych strategii akumulacji, aby dać akcjonariuszom zysk. Zamiast tego, spadające ceny Bitcoin, niekończąca się dilucja akcji i rosnące koszty zadłużenia odwróciły tę ideę do góry nogami. Teraz możesz kupić te akcje taniej niż Bitcoin, który posiadają. Oczywiste pytanie: dlaczego nie kupić Bitcoin bezpośrednio?

Dilucja akcji leży u podstaw bałaganu. Aby nadal gromadzić Bitcoin podczas spadków, firmy ciągle emitowały nowe akcje lub konwertowalny dług, cicho uszczuplając wartość dla akcjonariuszy. Gdy rynek się ochłodził, to podejście zaczęło wyglądać coraz mniej jak pewny zakład, a bardziej jak ostatnia deska ratunku. Dodaj wyższe stopy procentowe i bardziej napiętą sytuację gotówkową, a nagle te firmy nie wyglądają już tak bezpiecznie.

Jest też duży problem zaufania. Inwestorzy wyceniają ryzyko, że te firmy mogą się pomylić, napotkać presję bilansową lub być zmuszone do sprzedaży Bitcoin, jeśli sytuacja się pogorszy. Ten strach sam w sobie obniża wyceny.

To jest prawie komiczne. Te akcje zostały zaprojektowane, aby dać ludziom większą ekspozycję na Bitcoin, ale teraz pozostają w tyle za aktywem, które mają amplifikować. Dopóki te firmy nie staną się bardziej przejrzyste i nie naprawią swoich zachęt, handel skarbem Bitcoin pozostaje zepsuty, tani, niekochany i, szczerze mówiąc, dość bałagan.