Akcje Strategy (dawniej MicroStrategy, skrót MSTR) miały trudny rok 2025. Spadły o 49,3 procent, ponieważ ciągła presja sprzedaży zepchnęła akcje na najniższy poziom od końca września 2024 roku.
Początek roku 2026 pozostaje trudny. Dla firmy rośnie niepewność, ponieważ grozi jej możliwe usunięcie z indeksu MSCI. Decyzja zapadnie 15 stycznia.
Dlatego akcje Strategy w 2025 roku znalazły się pod presją
Również rynek kryptowalut miał trudności w 2025 roku, a firmy z cyfrowymi aktywami również ucierpiały. To wyraźnie pokazało się w rozwoju akcji Strategy.
Dane rynkowe pokazują, że MSTR w 2025 roku straciła 49,3 procent wartości. Szczególnie w drugiej połowie roku znacznie wzrosły straty.
Analityk Ted Pillows podkreślił, jak silny był spadek. Powiedział, że MSTR straciła same w ciągu ostatnich sześciu miesięcy 66 procent. Według Pillows, zniknęło około 90 miliardów USD wartości rynkowej.
Wymienił kilka powodów. Oprócz rozczarowującego kursu bitcoina, według Pillows, największa waluta kryptowalutowa w 2025 roku spadła o 5,7 procent, co zburzyło wiele optymistycznych prognoz. To dodatkowo zwiększyło presję na akcję Strategy.
Firma jest głęboko powiązana z bitcoinem i obecnie posiada 672.497 BTC, czyli około 3,2 procent całego oferowanego bitcoina.
Jak już poinformowało BeInCrypto, Strategy wydało więcej niż 50 miliardów USD na zakup bitcoina. Największa część środków pochodziła z kredytów i sprzedaży akcji. Na porównanie: działalność programowa firmy przynosi rocznie około 460 mln USD. To niewiele w porównaniu do dużej pozycji kryptowalutowej.
Strategy obecnie posiada około 59 miliardów USD w bitcoine. Całkowita kapitalizacja rynkowa firmy wynosi jednak tylko około 46 miliardów USD. Dlatego pojawiają się obawy dotyczące oceny i ryzyk w bilansie.
„Handluje się nią z rabatem około 20 do 25 procent, czyli około 20 do 25 procent poniżej wartości jej podstawowych pozycji w bitcoine, powiedział Pillows.
Oprócz kursu bitcoina Pillows wskazał również inne czynniki:
„Silne rozcieńczenie akcji, ryzyko wykluczenia z indeksu, możliwy nacisk na wycofanie z giełdy i całkowity spadek premii NAV.”
Niemniej jednak firma wciąż rozwijała swoją pozycję w bitcoine. Strategy wielokrotnie podkreślała, że jej bilans może wytrzymać większe spadki kursu bitcoina.
„Jeśli bitcoin spadnie do naszej średniej wartości 74.000 USD, nadal będziemy mieć 5,9-krotnie więcej aktywów w porównaniu do naszych obligacji konwersyjnych, co nazywamy oceną BTC naszych zobowiązań. Przy 25.000 USD za bitcoin byłoby to 2,0-krotnie więcej wartości”, poinformowała firma.
Decyzja MSTR: To ryzyko zagroża Twojej strategii
Nawet jeśli warunki rynkowe mogą się zmieniać, Strategy stoi przed bezpośrednim wyzwaniem związanym z decyzją MSCI.
MSCI zaproponował, aby firmy uznawać jako „fundusze”, jeśli ich cyfrowe aktywa stanowią więcej niż 50 procent sumy bilansu. Takie firmy nie mogłyby być już reprezentowane w ważnych indeksach akcji.
Dla strategii byłoby to poważne. Ostateczna decyzja ma zostać podjęta do 15 stycznia. Może to spowodować wykluczenie firmy z indeksów MSCI.
Według JPMorgan, wykluczenie z MSCI może oznaczać utratę do 8,8 miliarda USD kapitału. To zwiększyłoby presję na akcję, zwłaszcza teraz, gdy inwestorzy są napięci. Dlatego wszyscy obecnie patrzą na decyzję MSCI. Może ona znacząco wpłynąć na rozwój akcji Strategy w krótkim okresie.
