Ethereum kończy rok 2025 blisko $2.970 po burzliwym kwartale. Rynek jest podzielony. Niektórzy analitycy oczekują początku następnego cyklu wzrostu. Inni ostrzegają, że struktura pozostaje niepewna lub mieszana.
Prawda znajduje się pośrodku. Wykres sugeruje presję, sezonowość nie daje pewności, a przepływy on-chain pokazują wstępne wsparcie, ale jeszcze nie przekonanie.
Ustawienie, w które wchodzi się w 2026 roku, nie jest czyste. Pytanie jest proste: czy Ethereum przygotowuje się na odbicie, czy ustawia się na kolejny spadek?
Struktura cenowa spadkowa spotyka się z początkiem historycznie zmiennym
Na wykresie trzydniowym ETH porusza się w ramach kanału wzrostowego, który przypomina flagę niedźwiedzia. Przełamanie poniżej tej struktury aktywowałoby ruch miarowy w dół. Jeśli zostanie to potwierdzone, projekcja techniczna wskazuje na możliwy spadek o około 44% od poziomów przełamania.
Uwaga: Ryzyko załamania znacznie maleje, jeśli Ethereum nadal będzie poruszać się w kanale jeszcze przez chwilę.
Chcesz więcej analiz tokenów takich jak ta? Zapisz się do codziennego newslettera kryptowalutowego redaktora Harsha Notariya tutaj.
Jednak sezonowość komplikuje sytuację. Historycznie, styczeń był niezawodnym miesiącem dla Ethereum, z długoterminową średnią wynoszącą około +33%, ale ostatni styczeń nie był pozytywny. Styczeń 2025 rozpoczął się od spadku i doprowadził do czterech kolejnych miesięcy na czerwono. Jeśli nastąpiłoby przełamanie flagi, sezonowy moment, który często inicjuje nowy rok, mógłby po raz kolejny zawieść.
Ryzyko spadkowe, połączone z historycznie zmienną fazą, nie zgadza się z prognozami ekspertów, którzy widzą Ethereum w przedziale od 7.000 do 9.000 miliardów dolarów w 2026 roku. Przynajmniej jeszcze nie.
Ta słabość pokrywa się z tym, co powiedział Ryan Lee, główny analityk Bitget, dla BeInCrypto w odniesieniu do prognoz 9.000 miliardów dolarów w 2026 roku:
„Kapitał musi przestać opuszczać Ethereum, rzeczywiste wykorzystanie musi wzrosnąć ponad obecne projekty pilotażowe, a podaż musi pozostać zablokowana na dłuższe okresy,” wyjaśnia.
Dodał, że obecny kontekst nadal nie wspiera oczekiwań na przełamanie:
„Uważamy, że obecny scenariusz jest mieszany,” dodał.
Tak więc wykres pokazuje ryzyko. Sezonowość pokazuje niepewność. Wizja analityka wskazuje na powolną, warunkową odbudowę zależną od czynników zewnętrznych. Takie poprawy mogą być widoczne on-chain, ale obecnie są słabe.
Przepływy on-chain pokazują nadzieję, ale jeszcze nie przekonanie
Niektóre sygnały on-chain są przeciwko całkowitemu przełamaniu w dół.
Długoterminowi posiadacze w końcu wrócili do zakupów. Wskaźnik Hodler Net Position Change (który pokazuje przepływy portfeli inwestorów długoterminowych) stał się pozytywny 26 grudnia po raz pierwszy od lipca i pozostał pozytywny przez kilka dni. To sygnalizuje napływ cierpliwego kapitału na niższych poziomach, ale z ostrożnością.
Z ogonem wejścia do stakowania Ethereum, który przewyższa ogon wyjścia, możliwe, że zakupy hodlerów pozostaną zablokowane. To jeden z wymogów wspomnianych przez Ryana Lee dla istotnego ruchu cenowego ETH.
Ryan dodaje również inne szczegóły:
„Ponad 740.000 ETH czeka na stakowanie, podczas gdy około połowa tej ilości jest w kolejce do wyjścia. Prawie 30% całkowitej podaży ETH już jest w stakowaniu,” podkreśla.
To sugeruje akumulację i chęć zablokowania podaży, ale rozmiary wciąż nie są wystarczające, aby wygenerować odwrócenie trendu. Zachowanie to podkreśla zainteresowanie, a nie prawdziwe przywództwo.
Również wieloryby wróciły. Po spadku do około 100,01 milionów ETH trzymanych poza giełdami pod koniec listopada, podaż wzrosła do 101,21 milionów ETH na 31 grudnia. To nagromadzenie o wartości 3,6 miliarda dolarów ma znaczenie. Niemniej jednak, liczba nadal pozostaje poniżej szczytu 101,90 milionów na początku listopada. Dopóki ten szczyt nie zostanie przekroczony, popyt wielorybów działa jako wsparcie, ale nie jest jeszcze decydujący.
Napływy ETF pozostają głównym słabym punktem w argumentacji wzrostowej. ETF-y na Ethereum spot odnotowały około 1,97 miliarda dolarów wypływów, przy czym zarówno listopad, jak i grudzień zakończyły się na minusie.
Ryan jest tutaj bezpośredni i uważa, że sytuacja z ETF-ami stanowi bardzo silne ograniczenie dla ruchów cenowych:
„W tej chwili duże kapitały opuszczają ekosystem. To potencjalnie ogranicza wzrost ceny.”
Tak więc scenariusz on-chain pokazuje poprawę, ale bez przekonania. Wygląda to na wczesną fazę budowy dna, a nie prawdziwej zmiany trendu.
Mapa drogowa 2026 zależy od kluczowych poziomów cenowych Ethereum
Tutaj wykres łączy się z ramami Ryana.
Ethereum musi utrzymać się powyżej 2.760 dolarów, aby zachować strukturę flagi. Jeśli straci ten poziom, struktura osłabnie, a następne wsparcia znajdą się na poziomach 2.650 i 2.400 dolarów. Głębszy spadek w kierunku 2.140 i 1.780 dolarów potwierdziłby przełamanie w dół. Jeśli flaga niedźwiedzia zostanie zakończona, scenariusz przewiduje załamanie do 1.320 dolarów, zgodnie z projekcją -44% od punktu przełamania.
Aby nastąpiła zmiana w stronę wzrostu, cena musi przekroczyć 3.470 dolarów, aby wyzwać górną opór. Ruch powyżej 3.670 dolarów obaliłby strukturę. Jednak prawdziwe przełamanie wzrostowe nastąpi tylko po odzyskaniu 4.770 dolarów przez Ethereum — punktu, w którym rozpoczęła się flagpole i poziomu, który resetuje trend.
Tylko powyżej tej strefy cele takie jak 7.000-9.000 dolarów mają sens strukturalny, a nawet tutaj Ryan widzi ruch podporządkowany pewnym warunkom:
„Dlatego nasz scenariusz bazowy to powolna odbudowa kierowana przez warunki. Cena może wzrosnąć, ale jest bardziej prawdopodobne, że będzie to stopniowo,” twierdzi.
Wyjaśnia również, kto prowadzi jako pierwszy, jeśli luzowanie polityki makroekonomicznej (oczekiwania na obniżki stóp) poprawi płynność:
„Bitcoin prawdopodobnie zareaguje jako pierwszy. Ethereum podąży wkrótce po tym, gdy stakowanie stanie się dominujące, wolumeny tokenizowanych aktywów wzrosną, a napływy ETF się ustabilizują,” mówi.
Jeśli płynność ma się poprawić w 2026 roku, Bitcoin powinien prowadzić. Cena Ethereum podąży tylko wtedy, gdy wypływy z ETF zatrzymają się, ilość w rękach wielorybów przekroczy maksymalne zarejestrowane w listopadzie, a popyt na stakowanie stanie się ciągły, wspierany przez stały wzrost hodlerów.
Dopóki te warunki nie będą obecne wszystkie razem, trend pozostanie neutralny lub spadkowy.
