Bitcoin doświadczył fali dużych wahań 17 grudnia, wzrastając o ponad 3,000 dolarów w mniej niż godzinę, zanim gwałtownie się odwrócił i wrócił w okolice 86,000 dolarów.
Ten gwałtowny zwrot nie przyniósł żadnych dużych wieści. Zamiast tego dane rynkowe pokazują, że ruch był napędzany dźwignią, koncentracją i delikatnymi warunkami płynności.
Krótka sprzedaż spowodowała wzrost Bitcoina
Pierwszy wzrost rozpoczął się, gdy Bitcoin zbliżył się do poziomu 90 000 dolarów, co stanowi kluczowy psychologiczny i techniczny opór.
Dane dotyczące likwidacji pokazują gęstą grupę skróconych pozycji dostosowanych do dźwigni powyżej tego poziomu. Kiedy cena wzrosła, te odkryte pozycje musiały zostać zamknięte. Proces ten wymagał zakupu Bitcoina, co doprowadziło do szybszego wzrostu cen.
Około 120 milionów dolarów zostało zlikwidowanych na sąsiednich pozycjach w trakcie wzrostu. To stworzyło rodzaj presji na krótką sprzedaż, w której przymusowe zakupy przyspieszają ruch do poziomów przekraczających to, co uzasadniałoby naturalne natychmiastowe zapotrzebowanie.
Na tym etapie wydawało się, że przejście jest silne. Jednak struktura pod nim była słaba.
Wzrost przekształcił się w długą serię likwidacji.
Po tym, jak Bitcoin tymczasowo odzyskał wartość 90 000 dolarów, nowi traderzy weszli na rynek, goniąc za momentum.
Wielu z tych traderów otworzyło pozycje kupna oparte na dźwigni, licząc na to, że wybicie się utrzyma. Niemniej jednak wzrostowi brakowało ciągłych chwilowych zakupów i szybko się zatrzymał.
Kiedy cena zaczęła spadać, te długie pozycje stały się narażone na niebezpieczeństwo. Gdy główne poziomy wsparcia zostały przełamane, giełdy automatycznie zlikwidowały te pozycje. Nastąpiło to z ponad 200 milionami dolarów likwidacji długich pozycji, co zalało rynek.
Ta druga fala wyjaśnia, dlaczego spadek jest szybszy i głębszy niż początkowy wzrost.
W ciągu kilku godzin Bitcoin spadł do 86 000 dolarów, co zniwelowało większość zysków.
Dane lokalizacji pokazują ustawienie wrażliwego rynku.
Dane dotyczące pozycji traderów z Binance i OKX pomagają wyjaśnić przyczyny tej gwałtownej zmiany.
Na Binance liczba kont dużych traderów skłonnych do zakupów wzrosła gwałtownie przed wzrostem. Niemniej jednak dane dotyczące wielkości pozycji pokazały mniejsze przekonanie, co sugeruje, że wielu traderów było długo, ale nie na dużą skalę.
Na OKX proporcje pozycji zmieniły się gwałtownie po zmienności. To sugeruje, że więksi traderzy szybko dostosowali swoje pozycje, albo kupili spadek, albo dostosowali hedging podczas likwidacji.
Ta mieszanka — zatłoczenie pozycji, mieszane przekonanie i ciężka dźwignia — tworzy rynek, który może poruszać się gwałtownie w obu kierunkach bez wystarczającego powiadomienia.
Dane z łańcucha pokazały, że makerzy rynku, tacy jak Wintermute, przenieśli Bitcoina między giełdami w okresie zmienności. Te transfery zbiegły się z wahaniami cen, ale nie dowodzą manipulacji.
Makerzy rynku rutynowo równoważą zapasy w okresach presji. Depozyty na giełdach mogą wskazywać na hedging, zarządzanie marginesem lub zapewnienie płynności, a niekoniecznie sprzedaż po spadających cenach.
Ważne jest, aby cała ta zmiana mogła być wyjaśniona przez znane mechanizmy rynkowe: skupiska likwidacji, dźwignię i zlecenia limitowane. Nie ma wyraźnych dowodów na skoordynowaną manipulację.
Co to oznacza dla Bitcoina w przyszłości
Ten odcinek podkreśla główne ryzyko na rynku Bitcoina dzisiaj.
Dźwignia wciąż jest wysoka. Płynność szybko maleje podczas szybkich ruchów. Gdy cena zbliża się do kluczowych poziomów, przymusowe likwidacje mogą zdominować ruch cenowy.
Fundamenty Bitcoina nie zmieniły się w ciągu tych godzin. To odzwierciedla ten ruch kruchość struktury rynku, a nie zmianę wartości w dłuższym okresie.
Dopóki dźwignia nie zostanie zresetowana i pozycjonowanie nie stanie się bardziej prawidłowe, podobne ostre ruchy mogą być możliwe. W tej sytuacji Bitcoin nie wzrósł i nie załamał się z powodu wiadomości.
Ruch, ponieważ dźwignia obróciła cenę przeciwko sobie.