HSBC planuje przejąć Hang Seng Bank w transakcji o wartości przekraczającej 37 miliardów dolarów. Transakcja będzie następować zgodnie z planem aranżacji, aby uczynić Hang Seng Bank spółką prywatną po tym, jak jej większościowa spółka zależna znalazła się pod presją związaną z wynikami oraz narażeniem na słabnący rynek nieruchomości w mieście i w Chinach kontynentalnych.
Oferta będzie wyceniana na HK$155 za akcję dla każdej akcji w ramach Schemu, co wycenia transakcję na około HK$106,1 miliarda (13,63 miliarda dolarów) za zakup 36,5% akcji, które nie są już w posiadaniu HSBC, co daje Hang Seng Bank całkowitą wycenę na 37 miliardów dolarów. Oferta stanowi 33% premię w porównaniu do niezakłóconej 30-dniowej średniej ceny zamknięcia Hang Seng wynoszącej HK$116,5 za akcję, co przekłada się na mnożnik ceny do księgi wynoszący 1,8x na podstawie wyników za pierwszą połowę 2025 roku.
HSBC zachowa strukturę operacyjną Hang Seng.
Zgodnie z ogłoszeniem, akcjonariusze Hang Seng będą mieli możliwość natychmiastowego uzyskania gotówki po cenie przekraczającej najwyższą wartość akcji pożyczkodawcy od ponad trzech lat. Mniejszościowi inwestorzy również skorzystają bezpośrednio z inwestycji kapitałowej HSBC, nie musząc czekać na przyszłe wypłaty dywidend.
Plan HSBC na przejęcie pożyczkodawcy ma na celu wzmocnienie lokalnej franczyzy, jednocześnie wspierając szersze zaufanie do systemu finansowego w Hongkongu. Hang Seng Bank podkreślił, że Hongkong pozostaje centralnym węzłem dla kluczowych rynków azjatyckich i wzrostu w regionie Azji-Pacyfiku.
Zgodnie z umową, niezależna tożsamość Hang Seng, w tym jego kultura i struktura operacyjna, zostanie zachowana. HSBC zobowiązał się do zachowania marki banku, zapewniając klientów, że istniejące produkty i usługi będą nadal dostępne, oferując jednocześnie rozszerzony dostęp do globalnej sieci i zestawu produktów HSBC. Pożyczkodawca będzie nadal funkcjonował jako licencjonowany bank z własnym zarządzaniem, propozycją dla klientów i siecią oddziałów.
„To jest inwestycja na średni i długi okres w to, co jest wiodącym lokalnym bankiem w Hongkongu, ikoniczną franczyzą, wyraźnym i unikalnym propozycją dla klientów oraz silną sytuacją finansową z bardzo dobrymi wskaźnikami płynności i wskaźnikami kapitałowymi.”
-George Elheder, dyrektor generalny grupy HSBC
Elhedery powiedział, że bank wstrzyma wykupy akcji HSBC na około trzy kwartały, aby zgromadzić kapitał potrzebny do przejęcia.
Michael Makdad, starszy analityk akcji w Morningstar, powiedział, że ruch był pozytywny i spóźniony, ponieważ podwójne notowania rodzica i spółki zależnej były z natury problematyczne pod względem zarządzania. Dodał, że HSBC będzie musiał zapłacić premię, ale powinny pojawić się pewne możliwości synergii kosztowej.
Akcje Hang Seng wzrosły dziś o ponad 26%.
Szybkie wyniki finansowe Hang Seng za pierwszą połowę ujawniły, że kredyty nieperformujące osiągnęły 6,69% wszystkich pożyczek i udzielonych kredytów dla klientów. Bank wskazał na ciągłą presję w sektorze nieruchomości, który wzrósł z 6,12% na dzień 31 grudnia 2024 roku. Akcje banku wzrosły dzisiaj o ponad 26% w zakresie od $136.80 do $168.00. HSBC Holdings PLC, notowany na NYSE, również odnotował dzisiaj wzrost o 1,12%, handlując po $71.50, po ogłoszeniu planów przejęcia w Hongkongu dzisiaj.
Przejęcie będzie finansowane z zasobów HSBC, z wyłączeniem finansowania zewnętrznego. Bank ujawnił, że spodziewa się co najmniej 125 punktów bazowych negatywnego wpływu w dniu pierwszym po zatwierdzeniu przez akcjonariuszy. Pożyczkodawca ma również na celu przywrócenie swojego wskaźnika kapitału podstawowego Tier 1 (CET1) do docelowego zakresu 14,0%–14,5% poprzez organiczną generację kapitału, jednocześnie wstrzymując nowe wykupy akcji przez trzy kwartały po ogłoszeniu. Hang Seng powiedział, że zamierza utrzymać wskaźnik wypłaty dywidendy na poziomie 50% w 2025 roku, z wyłączeniem istotnych jednorazowych elementów.
Elhedery ujawnił w wywiadzie dla Reutersa, że przejęcie nie jest ratunkiem, mówiąc, że obie banki komunikowały się w sprawie ekspozycji Hang Seng Bank na nieruchomości komercyjne.